SEC Alt-Fiduciary Rule: "विनियमन सर्वोत्तम हित
प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने 18 अप्रैल, 2018 को एक नया विनियमन जारी करने के लिए 4 से 1 वोट दिया, जो दलालों और निवेश सलाहकारों के लिए एजेंसी मानकों को संशोधित करेगा। रेगुलेशन बेस्ट इंटरेस्ट नामक प्रस्तावित नियम पैकेज 90 दिनों की सार्वजनिक टिप्पणी अवधि के लिए खोला गया है।
यह निवेशकों के लिए सुरक्षा उपायों को बेहतर बनाने के एक ऐतिहासिक प्रयास का नवीनतम कदम है। इससे पहले, लेबर डिपार्टमेंट ऑफ लेबर ने एक आवश्यकता की स्थापना की थी, जो ब्रोकर, एजेंट और सलाहकार को उच्चतर फिउडियरी मानक पर रखती थी, जब रिटायरमेंट निवेश पर ग्राहकों को सलाह देते थे। (और पढ़ें: DOL Fiduciary नियम समझाया गया) ।
बदलते हुए मानक
विवादास्पद नियम से पहले, दलालों को केवल "उपयुक्तता मानक" के लिए रखा गया था। इसका मतलब यह था कि जब दलालों ने अपने ग्राहकों को सलाह दी, तो उन्हें केवल उन निवेशों की सिफारिश करनी थी जो उपयुक्त थे, लेकिन जरूरी नहीं कि उनके ग्राहकों के सर्वोत्तम हित में हों। ब्रोकर महंगे निवेश की सिफारिश कर सकते हैं जो उन्हें तब तक उच्च कमीशन का भुगतान करते थे जब तक कि उन्हें "उपयुक्त" माना जाता था। (और पढ़ें: वित्तीय सलाहकार चुनना: उपयुक्तता बनाम विवादास्पद मानक) ।
एसईसी को फिदायीन मुद्दे पर कार्रवाई करने के लिए बुलाया गया था, और दोनों पिछली कुर्सी, मैरी जो व्हाइट, और वर्तमान एक, जे क्लेटन ने सुधार में रुचि का संकेत दिया था। जब मार्च में श्रम विभाग की विवादास्पद आवश्यकता को संघीय अपील अदालत के पैनल द्वारा हटा दिया गया था, सुधार की आवश्यकता बढ़ गई थी।
विशेषज्ञों के अनुसार, 1, 000 पेज के बेस्ट इंटरेस्ट रेगुलेशन की शुरुआती रीडिंग बताती है कि यह श्रम विभाग की तुलना में कम सख्त है। एक जगह जहां यह व्यापक है: विनियमन सेवानिवृत्ति निवेशों तक सीमित नहीं है।
एसईसी प्रस्ताव
प्रस्ताव को तीन भागों में बांटा गया है:
- ब्रोकर-डीलरों को निवेश की सिफारिशें करते समय अपने खुदरा ग्राहकों के "सर्वोत्तम हित में" कार्य करने की आवश्यकता होगी।
- "सहायक शुल्क जो कि निवेश सलाहकार अपने ग्राहकों को देते हैं" को स्पष्ट किया जाएगा।
- निवेश पेशेवरों को एक नया शॉर्ट-फॉर्म प्रकटीकरण दस्तावेज़ प्रदान करना होगा, जिसे ग्राहक या ग्राहक संबंध सारांश (फॉर्म सीआरएस) कहा जाता है, जो "रिश्ते के दायरे और शर्तों" को प्रकट करता है। इसके अलावा, ब्रोकर-डीलरों को उपयोग करने से प्रतिबंधित किया जाएगा। उनके नाम या शीर्षक में "सलाहकार"। यह ब्रोकर-डीलरों की तुलना में निवेश सलाहकारों के लिए आचरण के मौजूदा उच्च मानक को बनाए रखेगा।
फिडूसरी बनाम बेस्ट इंटरेस्ट
ओबामा प्रशासन के दौरान छह साल की अवधि के लिए तैयार किए गए वित्तीय नियम, वित्तीय पेशेवरों को उनके ग्राहकों की सेवानिवृत्ति के पैसे से निपटने के दौरान वित्तीय मानक के पास रखते थे। इसका मतलब है कि उन्हें उचित शुल्क वसूलना था, और उन्हें निवेश लेनदेन के बारे में भ्रामक बयान देने की अनुमति नहीं थी, उन्हें कैसे भुगतान किया गया था, या ब्याज के किसी भी संघर्ष के लिए। मैसाचुसेट्स में कुछ राज्य-स्तरीय नियामकों ने भी कानून को पढ़ा क्योंकि ब्रोकरों को प्रोत्साहित करने के लिए डिज़ाइन किए गए बिक्री प्रतियोगिताओं को ग्राहकों को उच्च-शुल्क नीतियों को बेचने के लिए डिज़ाइन किया गया था जो कि सस्ते प्रदर्शन करते हैं।
जबकि उपभोक्ता अधिवक्ताओं और निवेशकों का प्रतिनिधित्व करने वाले समूहों को संदेह है कि एसईसी के वर्तमान प्रस्ताव में कोई महत्वपूर्ण सुधार किया गया है, वित्तीय सेवाओं और बीमा उद्योग का प्रतिनिधित्व करने वाले ब्याज समूहों ने प्रत्ययी मानक और इसी तरह के प्रस्तावों का विरोध किया है। वे कहते हैं कि प्रस्ताव प्रकटीकरणों पर बहुत अधिक निर्भर करता है और "सर्वोत्तम-हित मानक" को स्पष्ट रूप से परिभाषित करने में विफल रहता है।
आलोचक यह भी बताते हैं कि दस्तावेजों में रुचि के टकराव का खुलासा करना, जैसे कि प्रस्तावित फॉर्म सीआरएस, उन्हें समाप्त करने के समान नहीं है । इसके अलावा, आचरण का नया मानक बिक्री कोटा और अन्य क्षतिपूर्ति प्रथाओं को चुनौती देने में विफल रहता है जो दलालों को अपने ग्राहकों को उच्च-शुल्क, कम-उपज वाले निवेश में डालते हैं जो उनके सर्वोत्तम हित में नहीं हैं।
एसईसी कमिश्नर कारा एम। स्टीन एकमात्र असहमति वाला वोट था। स्टीन ने कहा, "... दुर्भाग्य से [प्रस्ताव] ने हमें निवेशकों के सर्वोत्तम हित में कार्य करने का अवसर प्रदान किया।" स्टीन के अनुसार, प्रस्तावित नियमों, "दलाल-डीलरों को उनकी उपयुक्तता दायित्वों को पूरा करने की पुनः पुष्टि है, "। केवल, "आवश्यक है और कुछ खुलासे को अनिवार्य करता है।"
वित्तीय सलाहकार ने जवाब दिया
परिणाम के बावजूद, कई वित्तीय सलाहकार - एक समूह जो बड़े पैमाने पर विवादास्पद मानक का पालन करते हैं - सार्वजनिक बहस के बारे में प्रसन्न होते हैं। अंत में, उपभोक्ताओं को आचरण के विभिन्न मानकों की अधिक दृश्यता से लाभ होता है जो वित्तीय पेशेवरों को पालन करना चाहिए।
“यह गति अच्छी है। 'फिदूसरी' और 'सर्वोत्तम हित' पर सरकार द्वारा बहस की जा रही है, और यह उपभोक्ता-जागरूकता बढ़ा रहा है, "पिट्सबर्ग, पेन में इनोवेट वेल्थ के संस्थापक स्टीव शिवक सीएफपी® कहते हैं। शिवक और डैन डैनफोर्ड सीएफपी®, फैमिली इन्वेस्टमेंट सेंटर के प्रिंसिपल और सीईओ, दोनों सर्टिफाइड फाइनेंशियल प्लानर्स ™ (सीएफपी) और एडवाइजर्स इनसाइट्स के सदस्य, इन्वेस्टोपेडिया के वित्तीय सलाहकारों के नेटवर्क हैं।
डैनफोर्ड के अनुसार, प्रमाणीकरण का पीछा करके और सीएफपी® पदनाम को स्वीकार करके हजारों सलाहकार एक वास्तविक विडंबना के उच्च मानकों को पकड़ने के लिए सहमत हैं। नए एसईओ प्रस्ताव के लिए आवश्यक "सर्वोत्तम हित" का स्तर नहीं है।
“यह एक मानक मानक नहीं है। यह सिर्फ एक बेहतर कपड़े पहनने योग्य मानक है, ”डेविड राफ CFP®, AIF®, DRM वेल्थ मैनेजमेंट के अध्यक्ष और संस्थापक और सलाहकार इनसाइट्स के सदस्य कहते हैं। "यह प्रस्ताव जनता के लिए और अधिक भ्रम पैदा करेगा और अंत में, व्यक्तिगत निवेशक वे होंगे जो आहत हैं।"
शिवक का मानना है कि संशोधित एजेंसी मानक उपभोक्ताओं की सुरक्षा के लिए पर्याप्त नहीं हैं: “यदि आप खुलासे में महत्वपूर्ण जानकारी को दफन करते हैं, तो यह केवल एक उपभोक्ता के लिए और भ्रम पैदा करेगा जो सेवाओं के लिए खरीदारी कर रहा है। लाइनों को स्पष्ट करने के बजाय, एसईसी का विनियमन सर्वश्रेष्ठ ब्याज प्रस्ताव उन्हें दोष देता है। "
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