सुपर-रिच स्टॉक वैल्यूएशन ट्रिगर एक मार्केट प्लंज हो सकता है

2018 में अब तक, अमेरिकी शेयरों ने विदेशों में अग्रणी बाजारों से अधिक में लाभ प्राप्त किया है, और प्रदर्शन की खाई तीसरी तिमाही में चौड़ी हो गई है। बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच (बोफाएलएल) के शोध के अनुसार, वॉल वॉल जर्नल जर्नल के अनुसार, 2009 के बाद से अमेरिकी स्टॉक के वैल्यूएशन प्रमुख विदेशी इंडेक्सों की तुलना में अधिक समृद्ध हो गए हैं। Cresset Wealth Advisor के मुख्य निवेश अधिकारी (CIO) जैक एबलिन ने जर्नल को बताया: “यह कल्पना करना मुश्किल है कि मूल्यांकन में विचलन टिकाऊ है। उभरती दुनिया में अच्छी चीजें हो रही हैं, लेकिन वैश्विक निवेशक इस समय अमेरिका की ओर आकर्षित हो रहे हैं। '

अमेरिकी स्टॉक बहुत अमीर हो सकते हैं। बोफोलाम के अनुसार, वे 46 विकसित और विकासशील बाजारों के MSCI सूचकांक के लिए 12% प्रीमियम पर व्यापार करते हैं।

निवेशकों के लिए प्रासंगिकता

कुछ महीने पहले, अमेरिकी स्टॉक इक्विटी निवेशकों के लिए सबसे सुरक्षित शर्त लगते थे। डब्ल्यूएसजे के अनुसार, आर्थिक विकास यूरोज़ोन में कम हो रहा है और एक बढ़ता हुआ डॉलर विभिन्न उभरते बाजारों को निवेशकों के लिए कम आकर्षक बना रहा है। तब से, डॉलर कमजोर हो गया है और अमेरिका और चीन के बीच व्यापार संघर्ष तेज हो गया है। दुनिया भर के प्रमुख स्टॉक इंडेक्स के लिए साल-दर-साल (YTD) के प्रदर्शन की तुलना नीचे दी गई तालिका में है।

अमेरिकी स्टॉक उनके प्रतिद्वंद्वियों को कुचल रहे हैं

स्रोत: याहू वित्त; 4:00 PM न्यूयॉर्क समय के रूप में गणना की गई। 3 अक्टूबर।

व्यापार, निवेश बैंकिंग और अनुसंधान फर्म BTIG के मुख्य इक्विटी और डेरिवेटिव रणनीतिकार जूलियन एमानुएल ने डब्ल्यूएसजे को बताया, "यदि आप [यूएस] मूल्यांकन, पूर्ण प्रदर्शन ... को देखते हैं, तो वे सभी बेहद खिंच जाते हैं। हम विचार के प्रति बहुत सहानुभूति रखते हैं।" वहाँ अमेरिका और दुनिया के बाकी हिस्सों के बीच एक अभिसरण होने जा रहा है। " मासिक BofAML ग्लोबल फंड मैनेजर सर्वे के सितंबर के पुनरावृत्ति में पाया गया है कि इस तरह के अभिसरण की संभावना यूएस जीडीपी की वृद्धि को कम करने के बजाय अन्य जगहों पर बढ़ने की संभावना है। यह 50% उत्तरदाताओं की राय है, जिसमें दुनिया भर में सबसे प्रभावशाली निवेश प्रबंधकों में से कई शामिल हैं।

सीएपीई शेयर बाजार मूल्यांकन पद्धति के विकासकर्ता येल विश्वविद्यालय के नोबेल पुरस्कार विजेता अर्थशास्त्री रॉबर्ट शिलर ने पूरे साल चेतावनी दी है कि अमेरिकी स्टॉक मूल्यांकन ऐतिहासिक मानदंडों की तुलना में बहुत अधिक है, और यहां तक ​​कि 1929 के स्टॉक क्रैश से पहले के स्तर पर पहुंच गए। जबकि वह आसन्न बाजार दुर्घटना की भविष्यवाणी नहीं कर रहा है, वह आश्वस्त है कि अमेरिकी स्टॉक आगे कई वर्षों के लिए पैलेट्री रिटर्न वितरित करेंगे। दूसरी ओर, शिलर के आलोचक, जैसे कि रोब एसोसिएट्स ऑफ रिसर्च एसोसिएट्स, प्रस्ताव देते हैं कि सीएपीई को एक धर्मनिरपेक्ष उत्थान पर क्यों होना चाहिए, जैसे कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था की परिपक्वता और अधिक कठोर वित्तीय रिपोर्टिंग मानक। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: निवेशकों के लिए स्टॉक मार्केट के बारे में बदसूरत बारी है ।)

जिम पॉलसेन, द लेउथहोल्ड ग्रुप के मुख्य निवेश रणनीतिकार, ने पाया कि रक्षात्मक स्टॉक हाल ही में अमेरिकी शेयर बाजार का नेतृत्व कर रहे हैं, और इतिहास का उनका विश्लेषण यह एक बहुत ही मंदी का संकेतक है। मॉर्गन स्टेनली ने पाया कि अब तक, 2018 अमेरिकी परिसंपत्तियों के उल्लेखनीय अपवाद के साथ कई परिसंपत्ति वर्गों में 2008 के बाद से सबसे खराब वर्ष रहा है। हालांकि, उनका मानना ​​है कि बढ़ती ब्याज दरें मामलों को बदतर बना देंगी। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: क्यों स्टॉक मार्केट के 'आउट ऑफ वॉक' लीडरशिप सिग्नल नेक्स्ट क्रैश ।)

आगे देख रहा

उच्च अमेरिकी स्टॉक वैल्यूएशन की स्थिरता की कुंजी अमेरिकी आर्थिक विकास है। जब तक यह 4% या उससे अधिक की मौजूदा तेज गति से विस्तार करना जारी रख सकता है, तब तक कॉर्पोरेट आय में वृद्धि हो सकती है जो निवेशकों की अपेक्षाओं को पूरा करती है, मूल्यांकन का समर्थन करती है। दूसरी ओर, यदि ओपेनहाइमर जैसे निराशावादी पर्यवेक्षक सही हैं, और अमेरिकी अर्थव्यवस्था चरम पर है, तो इतिहास बताता है कि एक भालू बाजार का अनुसरण करने के लिए बाध्य है। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: निवेशकों के लिए अर्थव्यवस्था चमकती चेतावनी संकेत है ।)

ब्याज दरें एक और बड़ा कारक हैं। जैसे-जैसे दरें बढ़ती हैं, स्टॉक वैल्यूएशन में गिरावट होती है, क्योंकि भविष्य में होने वाली आमदनी को उच्च दर पर छूट दी जाती है, जिससे उन्हें कम वर्तमान मूल्य मिलता है। इसके अलावा, भले ही उच्च मूल्यांकन बनाए रखा जा सकता है, और स्टॉक की कीमतें या तो एक स्थिर प्रक्षेपवक्र पर स्थिर या जारी रहती हैं, रास्ते में बड़े पुलबैक और सुधार का अनुमान लगाया जाना चाहिए।

अंत में, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि अग्रणी वित्तीय फर्म भी लगातार आवाज के साथ नहीं बोलते हैं। हाल ही के कई उदाहरणों में से एक के रूप में, जबकि ओपेनहाइमर के कुछ विश्लेषकों ने आगे मंदी देखी, दूसरों को कमोडिटी की कीमतों में तेजी का संकेत मिला। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: क्यों कमोडिटी की कीमतें नई एस एंड पी 500 उच्च संकेत देती हैं ।)