लक्षित परिशोधन कक्षा (TAC)

लक्षित परिशोधन कक्षा क्या है?

लक्षित परिशोधन वर्ग (टीएसी) एक प्रकार की परिसंपत्ति-समर्थित सुरक्षा है जो निवेशकों को पूर्व भुगतान जोखिम से बचाने के लिए डिज़ाइन किया गया है। एक लक्षित परिशोधन कक्षा ट्रेच को एक परिभाषित प्रिंसिपल बैलेंस शेड्यूल के अनुसार भुगतान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है जो कि प्रीपेमेंट गति धारणा (पीएसए) का उपयोग करके बनाया गया है। एक TAC किश्त एक योजनाबद्ध परिशोधन वर्ग (PAC) की तरह है जो कि पूर्व भुगतान से निवेशकों को बचाता है, स्थिर, स्थिर नकदी प्रवाह और एक निश्चित मूल भुगतान अनुसूची प्रदान करता है। हालाँकि, लक्षित परिशोधन वर्ग किंचितों को पीएसी किस्तों की तुलना में अलग ढंग से संरचित किया जाता है, क्योंकि वे केवल एक पीएसए का उपयोग एक सीमा के बजाय करते हैं, जैसा कि पीएसी के अनुलेख करते हैं।

लक्षित परिशोधन कक्षा (TAC) को समझना

लक्षित परिशोधन कक्षा किंचन संरचित उत्पाद हैं जो नकदी प्रवाह निश्चितता को बढ़ाते हैं। भुगतान अनुसूची के साथ किसी भी एसेट-समर्थित सुरक्षा के साथ टीएसी ट्रेंच बनाया जा सकता है, लेकिन वे सबसे मजबूती से संपार्श्विक बंधक दायित्वों (सीएमओ) और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) के साथ जुड़े हुए हैं। लक्षित परिशोधन कक्षा किचन अनिवार्य रूप से एक सीएमओ या एमबीएस के तहत एक बंधन है। टीएसी ट्रेंच के लिए, प्रिंसिपल का भुगतान एक पूर्व निर्धारित कार्यक्रम पर किया जाता है। कोई भी पूर्वभुगतान जो अनुसूची को बनाए रखने के लिए परिशोधन किया जाता है, जब उत्पाद का निर्माण होने की तुलना में कम ब्याज का माहौल होने की संभावना होती है, तो पूंजी की वापसी के बजाय नकदी प्रवाह को अनुमानित रूप से बढ़ाया जाता है।

टीएसी और पीएसी के बीच संबंध

जैसा कि उल्लेख किया गया है, एक नियोजित परिशोधन कक्षा कि किश्त पूर्व भुगतान दरों की एक सीमा का उपयोग करती है, जबकि लक्षित परिशोधन वर्ग किश्त एक का उपयोग करता है। पीएसी के लिए, पूर्व भुगतान दरों में परिवर्तन - या तो पूर्व भुगतान में वृद्धि या बर्नआउट - कुछ हद तक मॉडल में बेक किए जाते हैं। PAC धारक के विपरीत, एक TAC निवेशक पूर्व निर्धारित दर से अधिक या निर्धारित दर से कम है या नहीं, इस पर निर्भर करते हुए अधिक या कम प्रिंसिपल देखेंगे। उदाहरण के लिए, यदि प्रीपेमेंट दरें टीएसी के लिए उपयोग की जाने वाली दर से कम हैं, तो मूल राशि निर्धारित भुगतान के लिए उपलब्ध नहीं होगी, इसलिए टीएसी के जीवन को विस्तारित करने की आवश्यकता होगी। वैकल्पिक रूप से, प्रीपेमेंट संरक्षण भी सीमित है यदि प्रीपेमेंट दर टीएसी के लिए उपयोग किए गए पीएसए से अधिक है। निवेशक अपने निवेश को उस स्थिति में लौटाएंगे जो एक बदतर ब्याज दर के माहौल के लिए बाध्य है।

वास्तव में, पीएसी ट्रेंच का अस्तित्व टीएसी ट्रेंच को नकारात्मक रूप से प्रभावित करता है। PAC ट्रैन्च TAC ट्रेंच से वरिष्ठ हैं। इसलिए, पदानुक्रम में, पीएसी ट्रैशेज़ कम उपज देते हैं और सबसे कम जोखिम होता है, टीएसी ट्रेंच बेंच पीएसी से अधिक उपज देते हैं, लेकिन सीमित सुरक्षा ले जाते हैं, और अन्य ट्रैशेज़ अधिक उपज देते हैं लेकिन पूर्व भुगतान के खिलाफ कोई सुरक्षा नहीं रखते हैं।

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संबंधित शर्तें

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