निविदा प्रस्ताव
एक निविदा प्रस्ताव एक प्रकार की सार्वजनिक अधिग्रहण बोली है जो निगम में कुछ या सभी शेयरधारकों के शेयरों को खरीदने के लिए एक प्रस्ताव है। आम तौर पर निविदा ऑफ़र सार्वजनिक रूप से किए जाते हैं और शेयरधारकों को एक निर्दिष्ट मूल्य के लिए और समय की एक विशेष खिड़की के भीतर अपने शेयर बेचने के लिए आमंत्रित करते हैं। पेशकश की गई कीमत आमतौर पर बाजार मूल्य से प्रीमियम पर होती है और अक्सर बेचा जाने वाले न्यूनतम या अधिकतम शेयरों पर निर्भर होती है। निविदा के लिए किसी परियोजना के लिए बोलियों को आमंत्रित करना या टेकओवर बोली जैसे औपचारिक प्रस्ताव को स्वीकार करना है। एक्सचेंज ऑफर एक विशेष प्रकार का टेंडर ऑफर है जिसमें शेयरों के बदले प्रतिभूतियों या अन्य गैर-नकद विकल्पों की पेशकश की जाती है।
प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) कानूनों को किसी भी निगम या व्यक्ति को एसईसी, लक्ष्य कंपनी और एक्सचेंज को जानकारी का खुलासा करने के लिए किसी कंपनी का 5% प्राप्त करने की आवश्यकता होती है।
जरूरी
एक निविदा प्रस्ताव में खरीदे गए स्टॉक के शेयर क्रेता की संपत्ति बन जाते हैं। उस बिंदु से आगे, क्रेता, किसी भी अन्य शेयरधारक की तरह, अपने विवेक पर शेयरों को रखने या बेचने का अधिकार रखता है।
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कैसे एक निविदा प्रस्ताव काम करता है
एक निविदा प्रस्ताव अक्सर तब होता है जब एक निवेशक एक निश्चित समय पर एक निश्चित मूल्य के लिए सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी के प्रत्येक शेयरधारक से शेयर खरीदने का प्रस्ताव करता है। निवेशक सामान्य रूप से कंपनी के स्टॉक मूल्य की तुलना में प्रति शेयर अधिक मूल्य प्रदान करता है, जिससे शेयरधारकों को अपने शेयर बेचने के लिए अधिक प्रोत्साहन मिलता है।
अधिकांश निविदा ऑफ़र एक निर्दिष्ट मूल्य पर किए जाते हैं जो वर्तमान स्टॉक शेयर मूल्य पर एक महत्वपूर्ण प्रीमियम का प्रतिनिधित्व करता है। उदाहरण के लिए, एक निविदा प्रस्ताव $ 18 एक शेयर के लिए बकाया स्टॉक शेयरों को खरीदने के लिए बनाया जा सकता है जब मौजूदा बाजार मूल्य केवल 15 डॉलर प्रति शेयर है। प्रीमियम की पेशकश का कारण बड़ी संख्या में शेयरधारकों को अपने शेयरों को बेचने के लिए प्रेरित करना है। टेकओवर के प्रयास के मामले में, टेंडर संभावित खरीदार पर सशर्त हो सकता है, जो कंपनी को नियंत्रित करने के लिए पर्याप्त संख्या में शेयर, जैसे पर्याप्त संख्या में शेयर प्राप्त करने में सक्षम हो।
एक सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली कंपनी अपनी बकाया प्रतिभूतियों को वापस खरीदने के इरादे से एक निविदा प्रस्ताव जारी करती है। कभी-कभी, एक निजी या सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी सीधे निदेशक मंडल (बीओडी) की सहमति के बिना शेयरधारकों को एक निविदा प्रस्ताव निष्पादित करती है, जिसके परिणामस्वरूप शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण होता है। अधिग्रहणकर्ताओं में हेज फंड, निजी इक्विटी फर्म, प्रबंधन के नेतृत्व वाले निवेशक समूह और अन्य कंपनियां शामिल हैं। घोषणा के एक दिन बाद, एक लक्ष्य कंपनी का शेयर नीचे या ऑफ़र मूल्य पर छूट पर व्यापार करता है, जिसे ऑफ़र की अनिश्चितता और समय की अनिश्चितता के लिए जिम्मेदार ठहराया जाता है। जैसे-जैसे समापन की तारीख और मुद्दे हल होते हैं, वैसे-वैसे फैलता है।
चाबी छीन लेना
- एक निविदा प्रस्ताव सभी शेयरधारकों के लिए एक सार्वजनिक आग्रह है जो अनुरोध करता है कि वे एक निश्चित समय के दौरान एक विशिष्ट मूल्य पर बिक्री के लिए अपने स्टॉक को निविदा देते हैं।
- निवेशक सामान्य रूप से कंपनी के स्टॉक मूल्य की तुलना में प्रति शेयर अधिक मूल्य प्रदान करता है, जिससे शेयरधारकों को अपने शेयर बेचने के लिए अधिक प्रोत्साहन मिलता है।
- टेकओवर के प्रयास के मामले में, टेंडर संभावित खरीदार पर सशर्त हो सकता है, जो कंपनी को नियंत्रित करने के लिए पर्याप्त मात्रा में शेयर, जैसे पर्याप्त संख्या में शेयर प्राप्त करने में सक्षम हो।
एक निविदा प्रस्ताव का उदाहरण
उदाहरण के लिए, कंपनी ए की मौजूदा शेयर कीमत $ 10 प्रति शेयर है। एक निवेशक, जो निगम का नियंत्रण हासिल करना चाहता है, वह इस शर्त के साथ $ 12 प्रति शेयर का निविदा प्रस्ताव प्रस्तुत करता है कि वह कम से कम 51% शेयर प्राप्त करता है। कॉर्पोरेट वित्त में, एक निविदा प्रस्ताव को अक्सर अधिग्रहण की बोली कहा जाता है क्योंकि निवेशक निगम पर नियंत्रण रखना चाहता है।
एक निविदा प्रस्ताव के लाभ
टेंडर ऑफर निवेशकों को कई फायदे प्रदान करते हैं। उदाहरण के लिए, निवेशकों को तब तक शेयर खरीदने के लिए बाध्य नहीं किया जाता है जब तक कि एक निर्धारित संख्या को टेंडर नहीं किया जाता है, जो कि बड़े अग्रिम नकद परिव्यय को समाप्त कर देता है और यदि प्रस्ताव विफल रहता है तो निवेशकों को स्टॉक पदों को नष्ट करने से रोकता है। शेयर खरीदने के लिए एक्ज़ीक्यूटर्स एस्केप एस्केप को भी शामिल कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, यदि सरकार एंटीट्रस्ट उल्लंघन का हवाला देते हुए एक प्रस्तावित अधिग्रहण को अस्वीकार कर देती है, तो अधिग्रहणकर्ता निविदा वाले शेयरों को खरीदने से इनकार कर सकता है।
कई उदाहरणों में, निवेशक एक महीने से भी कम समय में टारगेट कंपनियों पर नियंत्रण हासिल कर लेते हैं अगर शेयरधारक उनके प्रस्तावों को स्वीकार कर लेते हैं; वे आम तौर पर शेयर बाजार में सामान्य निवेश से अधिक कमाते हैं।
एक निविदा प्रस्ताव का नुकसान
हालांकि निविदा प्रस्ताव कई लाभ प्रदान करते हैं, कुछ उल्लेखनीय नुकसान हैं। एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को पूरा करने के लिए एक निविदा प्रस्ताव एक महंगा तरीका है क्योंकि निवेशक एसईसी फाइलिंग शुल्क, अटॉर्नी लागत और विशेष सेवाओं के लिए अन्य शुल्क का भुगतान करते हैं। यह एक समय लेने वाली प्रक्रिया हो सकती है क्योंकि डिपॉजिटरी बैंक निविदा वाले शेयरों को सत्यापित करते हैं और निवेशक की ओर से भुगतान जारी करते हैं। इसके अलावा, यदि अन्य निवेशक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण में शामिल हो जाते हैं, तो ऑफ़र की कीमत बढ़ जाती है, और क्योंकि कोई गारंटी नहीं है, निवेशक को सौदे पर पैसा खोना पड़ सकता है।
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