बॉन्ड की कीमतों और पैदावार को समझना

बॉन्ड की कीमतें कई चीजों के लिए एक बेंचमार्क के रूप में काम करती हैं, जिसमें ब्याज दरें, भविष्य की आर्थिक गतिविधि के पूर्वानुमान और भविष्य की ब्याज दरें शामिल हैं, और शायद सबसे महत्वपूर्ण बात, वे एक अच्छी तरह से प्रबंधित और विविध निवेश पोर्टफोलियो का एक स्मार्ट घटक हैं।

बॉन्ड की कीमतों और पैदावार को समझने से इक्विटी सहित किसी भी बाजार में किसी भी निवेशक को मदद मिल सकती है। इस लेख में हम बांड की कीमतों, बांड पैदावार की मूल बातें और सामान्य आर्थिक स्थितियों से कैसे प्रभावित होते हैं, को कवर करेंगे।

बॉन्ड भाव
नीचे दिया गया चार्ट ब्लूमबर्ग डॉट कॉम से लिया गया है। हम इस चार्ट में दिखाई गई जानकारी का उल्लेख पूरे लेख में करेंगे। ध्यान दें कि ट्रेजरी बिल, जो एक वर्ष या उससे कम समय में परिपक्व होते हैं, को बॉन्ड से अलग उद्धृत किया जाता है। टी-बिल को अंकित मूल्य से छूट पर उद्धृत किया जाता है, छूट के साथ 360-दिन के वर्ष पर आधारित वार्षिक दर के रूप में व्यक्त किया जाता है। उदाहरण के लिए, आपको टी-बिल खरीदते समय 0.07 * 90/360 = 1.75% की छूट मिलेगी।

आइए देखें कि हमने इस संख्या की गणना कैसे की। एक बॉन्ड की कीमत में "

संभालना

"और" 32

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s "। दो साल का ट्रेजरी का हैंडल 99 और 32 है

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s 29 हैं। हमें बांड के लिए भुगतान की जाने वाली डॉलर की राशि निर्धारित करने के लिए उन मूल्यों को प्रतिशत में बदलना होगा। ऐसा करने के लिए, हम पहले 29 को 32 से विभाजित करते हैं। यह बराबर है ।90625। हम फिर उस राशि को 99 (हैंडल) में जोड़ते हैं, जो 99.90625 के बराबर होती है। तो, 99-29 $ 100, 000 के बराबर मूल्य का 99.90625% के बराबर है, जो $ 99, 906.25 के बराबर है।

बॉन्ड की डॉलर की कीमत की गणना
एक बॉन्ड की डॉलर की कीमत बॉन्ड के प्रमुख शेष के प्रतिशत का प्रतिनिधित्व करती है, जिसे अन्यथा मूल्य के रूप में जाना जाता है। अपने सरलतम रूप में, एक बांड एक ऋण है, और मूल शेष, या बराबर मूल्य, ऋण राशि है। इसलिए, यदि कोई बॉन्ड 99-29 पर उद्धृत किया जाता है, और आप $ 100, 000 दो-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड खरीदने के लिए थे, तो आप $ 99, 906.25 का भुगतान करेंगे।

दो साल का ट्रेजरी एक डिस्काउंट पर कारोबार कर रहा है, जिसका अर्थ है कि यह अपने बराबर मूल्य से कम पर कारोबार कर रहा है। यदि यह "बराबर कारोबार कर रहा था", तो इसकी कीमत 100 होगी। यदि यह प्रीमियम पर व्यापार कर रहा था, तो इसकी कीमत 100 से अधिक होगी।

इससे पहले कि हम छूट बनाम प्रीमियम मूल्य निर्धारण पर चर्चा करें, याद रखें कि जब आप एक बांड खरीदते हैं, तो आप मूल शेष से अधिक खरीदते हैं; आप कूपन भुगतान भी खरीदते हैं। विभिन्न प्रकार के बॉन्ड विभिन्न आवृत्तियों पर कूपन भुगतान करते हैं। कूपन का भुगतान बकाया राशि में किया जाता है।

जब आप एक बॉन्ड खरीदते हैं, तो आप उस तारीख के कारण कूपन भुगतान के प्रतिशत के हकदार होते हैं, जो ट्रेड अगले कूपन भुगतान की तारीख तक तय होता है, और बॉन्ड का पिछला मालिक पिछले कूपन से उस कूपन भुगतान के प्रतिशत का हकदार होता है व्यापार निपटान तिथि के लिए भुगतान की तारीख।

क्योंकि आप वास्तविक कूपन भुगतान किए जाने पर रिकॉर्ड के धारक होंगे और पूर्ण कूपन भुगतान प्राप्त करेंगे, तो आपको व्यापार निपटान के समय पिछले मालिक को उस कूपन भुगतान का उसका प्रतिशत भुगतान करना होगा। दूसरे शब्दों में, वास्तविक व्यापार निपटान राशि में क्रय मूल्य और अर्जित ब्याज शामिल होंगे।

छूट बनाम। प्रीमियम मूल्य निर्धारण
जब कोई व्यक्ति बॉन्ड के सममूल्य मूल्य से अधिक का भुगतान करेगा "> बॉन्ड पर कूपन दर वर्तमान बाजार ब्याज दरों से अधिक है। दूसरे शब्दों में, निवेशक को प्रीमियम मूल्य बांड से ब्याज भुगतान प्राप्त होगा जो कि वे जितना कमा सकते हैं उससे अधिक है। वर्तमान बाजार का माहौल। छूट के लिए बांड के लिए वही सही है, वे एक डिस्काउंट पर कीमत रखते हैं क्योंकि बांड पर कूपन दर वर्तमान बाजार दरों से नीचे है।

उपज यह सब बताता है (लगभग)
एक उपज अपने नकदी प्रवाह के लिए एक बांड की डॉलर की कीमत से संबंधित है। एक बांड के नकदी प्रवाह में कूपन भुगतान और मूलधन की वापसी शामिल है। प्रिंसिपल को आमतौर पर एक बांड की अवधि के अंत में लौटा दिया जाता है, जिसे इसकी परिपक्वता तिथि के रूप में जाना जाता है।

एक बांड की उपज छूट दर है जिसका उपयोग बांड के सभी नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य को उसकी कीमत के बराबर करने के लिए किया जा सकता है। दूसरे शब्दों में, एक बांड की कीमत प्रत्येक नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य का योग है। प्रत्येक नकदी प्रवाह समान छूट कारक का उपयोग करके मूल्यवान है। यह छूट कारक उपज है।

सहज रूप से, छूट और प्रीमियम मूल्य निर्धारण समझ में आता है। चूँकि छूट पर बंधे हुए बॉन्ड पर कूपन भुगतान प्रीमियम की कीमत वाले बॉन्ड की तुलना में छोटा होता है, यदि हम प्रत्येक बॉन्ड की कीमत के लिए समान छूट दर का उपयोग करते हैं, तो छोटे कूपन भुगतान वाले बॉन्ड का वर्तमान मूल्य कम होता है। )।

वास्तव में, विभिन्न प्रकार के बांडों के लिए कई अलग-अलग उपज गणनाएं हैं। उदाहरण के लिए, कॉल करने योग्य बॉन्ड पर उपज की गणना करना मुश्किल है क्योंकि जिस तारीख को बॉन्ड कहा जा सकता है (कूपन भुगतान उस बिंदु पर चले जाते हैं) अज्ञात है।

हालांकि, यूएस ट्रेजरी बॉन्ड जैसे गैर-कॉल करने योग्य बॉन्ड के लिए, उपयोग की जाने वाली उपज गणना परिपक्वता के लिए उपज है। दूसरे शब्दों में, सटीक परिपक्वता तिथि ज्ञात है और उपज की गणना निश्चितता (लगभग) के साथ की जा सकती है। लेकिन यहां तक ​​कि परिपक्वता के लिए उपज में इसकी खामियां हैं। परिपक्वता गणना के लिए एक उपज मानती है कि सभी कूपन भुगतान परिपक्वता दर की उपज पर पुनर्निवेशित होते हैं, हालांकि यह बहुत अधिक संभावना नहीं है क्योंकि भविष्य की दरों की भविष्यवाणी नहीं की जा सकती है।

एक बॉन्ड की यील्ड इसकी कीमत के विपरीत चलती है
एक बॉन्ड की उपज छूट दर (या कारक) है जो बॉन्ड के नकदी प्रवाह को उसके मौजूदा डॉलर मूल्य के बराबर करती है। तो उचित छूट दर या इसके विपरीत, उचित मूल्य क्या है?

जब मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ती हैं, ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड की कीमत बढ़ने की गणना करने के लिए उपयोग की जाने वाली छूट दर, बॉन्ड की कीमत में गिरावट लाती है। यह इत्ना आसान है। विपरीत परिदृश्य सच होगा जब मुद्रास्फीति की उम्मीदें गिरती हैं।

उपयुक्त छूट दर का निर्धारण कैसे करें
हमने यह स्थापित किया है कि मुद्रास्फीति की उम्मीद प्राथमिक चर है जो बॉन्ड की कीमत की गणना करने के लिए छूट की दर का उपयोग करने वाले निवेशकों को छूट की दर को प्रभावित करती है, लेकिन आप चित्र 1 में देखेंगे कि प्रत्येक ट्रेजरी बॉन्ड की एक अलग उपज होती है और बांड की परिपक्वता अवधि जितनी अधिक होती है। अधिक उपज। ऐसा इसलिए है क्योंकि बांड की परिपक्वता अवधि जितनी लंबी होगी, मुद्रास्फीति में भविष्य में होने वाले जोखिम में वृद्धि और मौजूदा छूट दर जितनी बड़ी होगी, निवेशकों द्वारा बांड की कीमत की गणना के लिए आवश्यक / उपयोग किया जाएगा। इस समय तक, आपको उच्च उपज के रूप में इस उच्च छूट दर को पहचानना चाहिए।

क्रेडिट की गुणवत्ता (संभावना है कि एक बॉन्ड जारीकर्ता डिफ़ॉल्ट होगा) को उचित छूट दर (उपज) निर्धारित करते समय भी माना जाता है; कम क्रेडिट गुणवत्ता, उच्च उपज और कम कीमत।

बॉन्ड की कीमतें और अर्थव्यवस्था
मुद्रास्फीति एक बंधन का सबसे बड़ा दुश्मन है। जब मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ती हैं, तो ब्याज दरें बढ़ती हैं, बॉन्ड यील्ड बढ़ती हैं और बॉन्ड की कीमतें गिरती हैं। उस अंत तक, बॉन्ड की कीमतें / पैदावार, या अलग-अलग परिपक्वताओं के साथ बॉन्ड की कीमतें / पैदावार भविष्य की आर्थिक गतिविधि का एक उत्कृष्ट भविष्यवक्ता हैं। भविष्य की आर्थिक गतिविधि की बाजार की भविष्यवाणी को देखने के लिए, आपको केवल उपज वक्र पर ध्यान देना होगा। चित्र 1 में उपज वक्र थोड़ी आर्थिक मंदी और छह और 24 महीनों के बीच ब्याज दरों में मामूली गिरावट की भविष्यवाणी करता है। 24 महीने के बाद, उपज वक्र हमें बता रहा है कि अर्थव्यवस्था को और अधिक सामान्य गति से बढ़ना चाहिए।

तल - रेखा

बॉन्ड यील्ड को समझना भविष्य की आर्थिक गतिविधि और ब्याज दरों को समझने की एक कुंजी है, जो कि स्टॉक सिलेक्शन से लेकर किसी बंधक को पुनर्वित्त करने के निर्णय तक सब कुछ महत्वपूर्ण है। उपज वक्र का उपयोग आने वाले संभावित आर्थिक परिस्थितियों के संकेत के रूप में करें। (संबंधित पढ़ने के लिए, "स्टॉक मार्केट के लिए लगातार कम बॉन्ड यील्ड का क्या मतलब है?" देखें)