अधिकारों के मुद्दों को समझना

कैश-स्ट्रैप्ड कंपनियां पैसे जुटाने के लिए राइट्स इश्यू की ओर रुख कर सकती हैं, जब उन्हें वास्तव में इसकी जरूरत हो। इन अधिकारों की पेशकश में, कंपनियां शेयरधारकों को अधिकार देती हैं, लेकिन दायित्व नहीं, वर्तमान ट्रेडिंग मूल्य पर छूट पर नए शेयर खरीदने के लिए। हम समझाते हैं कि अधिकार कैसे काम करते हैं और वे कंपनी और उसके शेयरधारकों के लिए क्या मायने रखते हैं।

राइट्स इश्यू को परिभाषित करना

राइट्स इश्यू मौजूदा शेयरधारकों के लिए कंपनी में अतिरिक्त नए शेयर खरीदने का निमंत्रण है। इस प्रकार का मुद्दा मौजूदा शेयरधारकों की प्रतिभूतियों को अधिकार देता है। अधिकारों के साथ, शेयरधारक एक भविष्य की तारीख में बाजार मूल्य पर छूट पर नए शेयर खरीद सकता है। कंपनी शेयरधारकों को डिस्काउंट मूल्य पर स्टॉक के लिए अपने जोखिम को बढ़ाने का मौका दे रही है।

चाबी छीन लेना

• राइट-इश्यू कैश-स्ट्रैप्ड कंपनी के लिए एक तरीका है कि वह कर्ज चुकाने के लिए अक्सर पूंजी जुटाए।
• शेयरधारक एक निश्चित अवधि के लिए छूट पर नए शेयर खरीद सकते हैं।
• राइट्स इश्यू के साथ, क्योंकि बाजार में अधिक शेयर जारी किए जाते हैं, शेयर की कीमत कमजोर होती है और संभवतः नीचे जाएगी।

जिस तारीख तक नए शेयर खरीदे जा सकते हैं, तब तक शेयरधारक बाजार पर उसी तरह से अधिकारों का व्यापार कर सकते हैं, जिस तरह से वे साधारण शेयरों का व्यापार करते हैं। एक शेयरधारक को जारी किए गए अधिकारों का मूल्य है, इस प्रकार वर्तमान शेयरधारकों को उनके मौजूदा शेयरों के मूल्य के भविष्य के कमजोर पड़ने के लिए क्षतिपूर्ति करना है। प्रदूषण इसलिए होता है क्योंकि एक ऑफ़र की पेशकश कंपनी के शुद्ध लाभ को बड़ी संख्या में शेयरों में फैला देती है। इस प्रकार, कंपनी की प्रति शेयर आय, या ईपीएस, शेयर कमजोर पड़ने के कारण आवंटित आय के परिणाम के रूप में घट जाती है।

स्टॉक राइट्स इश्यू

एक कंपनी एक अधिकार क्यों जारी करेगी?

कंपनियां आमतौर पर अतिरिक्त पूंजी जुटाने के लिए अधिकारों की पेशकश करती हैं। एक कंपनी को अपने वर्तमान वित्तीय दायित्वों को पूरा करने के लिए अतिरिक्त पूंजी की आवश्यकता हो सकती है। परेशान कंपनियां आमतौर पर ऋण का भुगतान करने के लिए अधिकारों के मुद्दों का उपयोग करती हैं, खासकर जब वे अधिक पैसे उधार लेने में असमर्थ होते हैं।

स्वस्थ बैलेंस शीट वाली कंपनियां एक प्रतियोगी या नई सुविधाएं प्राप्त करने के लिए राइट्स इश्यू के माध्यम से भी पैसा जुटा सकती हैं। एक शेयरधारक के लिए, यह पूंजीगत लाभ पैदा कर सकता है।

हालांकि, सभी कंपनियां जो अधिकारों की पेशकश का पीछा नहीं करती हैं, वे वित्तीय संकट में हैं। यहां तक ​​कि स्वच्छ बैलेंस शीट वाली कंपनियां अधिकारों के मुद्दों का उपयोग कर सकती हैं। ये मुद्दे कंपनी के व्यवसाय का विस्तार करने के लिए डिज़ाइन किए गए धन व्यय के लिए अतिरिक्त पूंजी जुटाने का एक तरीका हो सकते हैं, जैसे अधिग्रहण या विनिर्माण या बिक्री के लिए नई सुविधाएं खोलना। यदि कंपनी अतिरिक्त पूंजी का उपयोग फंड विस्तार के लिए कर रही है, तो यह अंततः अधिकारों की पेशकश के परिणामस्वरूप बकाया शेयरों के कमजोर पड़ने के बावजूद शेयरधारकों के लिए पूंजीगत लाभ में वृद्धि कर सकता है।

आश्वासन के लिए, एक कंपनी आमतौर पर होगी, लेकिन हमेशा नहीं, एक निवेश बैंक द्वारा अपने अधिकारों को जारी किया जाता है।

राइट्स इश्यू कैसे काम करते हैं

तो, अधिकार के मुद्दे कैसे काम करते हैं? मान लीजिए कि आप Wobble Telecom में 1, 000 शेयर रखते हैं, जिनमें से प्रत्येक की कीमत $ 5.50 है। कंपनी वित्तीय संकट में है और अपने ऋण दायित्वों को पूरा करने के लिए नकदी जुटाने की जरूरत है। इसलिए, वॉबल ने एक ऐसे अधिकारों की घोषणा की, जिसके माध्यम से यह मौजूदा निवेशकों को 10 डॉलर शेयर जारी करके $ 3 की कीमत पर 30 मिलियन डॉलर जुटाने की योजना बना रहा है। लेकिन यह मुद्दा तीन-के -10 अधिकारों का मुद्दा है। दूसरे शब्दों में, आपके द्वारा पकड़े गए प्रत्येक 10 शेयरों के लिए, Wobble आपको $ 3 की गहन रियायती कीमत पर एक और तीन की पेशकश कर रहा है। यह कीमत $ 5.50 की कीमत से 45% कम है जिस पर Wobble स्टॉक ट्रेड करता है।

एक शेयरधारक के रूप में, आपके पास अधिकार मुद्दे के साथ तीन विकल्प हैं। आप (1) पूर्ण में अधिकारों के मुद्दे की सदस्यता ले सकते हैं, (2) अपने अधिकारों की उपेक्षा करें, या (3) किसी और को अधिकार बेचें। नीचे हम प्रत्येक विकल्प और संभावित परिणामों का पता लगाते हैं।

1. पूर्ण खरीद के अधिकार को लें

पूर्ण रूप से अधिकारों के मुद्दे का लाभ उठाने के लिए, आपको हर वोबल शेयर के लिए $ 3 खर्च करने की आवश्यकता होगी जिसे आप इस मुद्दे के तहत खरीदने के हकदार हैं। जब आप 1, 000 शेयर रखते हैं, तो आप $ 900 की कुल कीमत के लिए $ 3 की रियायती कीमत पर 300 नए शेयर (हर 10 के लिए तीन शेयर जो आप पहले से खुद के हैं) तक खरीद सकते हैं।

हालाँकि, नए जारी किए गए शेयरों पर छूट 45% है, अधिकार अधिकारों के मुद्दे के पूरा होने के बाद Wobble शेयरों का बाजार मूल्य $ 5.50 नहीं होगा। जारी किए गए शेयरों की संख्या के परिणामस्वरूप प्रत्येक शेयर का मूल्य पतला हो जाएगा। यह देखने के लिए कि क्या अधिकार समस्या करता है, वास्तव में, सामग्री छूट दें, आपको यह अनुमान लगाने की आवश्यकता है कि वॉबल का शेयर मूल्य कितना पतला होगा।

इस कमजोर पड़ने का अनुमान लगाने में, याद रखें कि आप अपने विस्तारित शेयरधारिता के भविष्य के मूल्य के लिए कभी नहीं जान सकते क्योंकि यह व्यापार और बाजार के कारकों से प्रभावित हो सकता है। लेकिन अधिकार के मुद्दे के पूरा होने के बाद जो सैद्धांतिक शेयर की कीमत होगी - जो पूर्व अधिकार शेयर मूल्य है - गणना करना संभव है। यह मूल्य आपके द्वारा अपने सभी वॉबबल शेयरों के लिए भुगतान की गई कुल कीमत को विभाजित करके पाया जाता है, आपके द्वारा साझा किए गए शेयरों की कुल संख्या। इसकी गणना इस प्रकार की जाती है:

तो, सिद्धांत रूप में, नए शेयरों को गहन रियायती मूल्य पर पेश करने के परिणामस्वरूप, आपके प्रत्येक मौजूदा शेयर का मूल्य $ 5.50 से $ 4.92 तक घट जाएगा। लेकिन याद रखें, आपके मौजूदा शेयरहोल्डिंग पर होने वाले नुकसान की भरपाई नए अधिकारों पर शेयर वैल्यू में होने वाले लाभ से होती है: नए शेयरों की कीमत आपके पास $ 3 है, लेकिन उनके पास $ 4.92 का बाजार मूल्य है। इन नए शेयरों पर उसी वर्ष कर लगाया जाता है जब आपने मूल शेयर खरीदे थे और निवेश आय के रूप में गिनने के लिए आगे बढ़ाया गया था, लेकिन इस निष्पादित, कर योग्य निवेश आय पर कोई ब्याज या अन्य कर जुर्माना नहीं लगता है।

2. अधिकारों के मुद्दे को नजरअंदाज करें

आपके पास $ 300 प्रत्येक $ 3 पर अतिरिक्त 300 शेयर खरीदने के लिए नहीं हो सकता है, इसलिए आप हमेशा अपने अधिकारों को समाप्त कर सकते हैं। लेकिन यह सामान्य रूप से अनुशंसित नहीं है। यदि आप कुछ नहीं करना चुनते हैं, तो कंपनी द्वारा जारी किए गए अतिरिक्त शेयरों की बदौलत आपकी शेयरहोल्डिंग मंद हो जाएगी।

3. अन्य निवेशकों को अपने अधिकार बेचें

कुछ मामलों में, अधिकार हस्तांतरणीय नहीं हैं। इन्हें गैर-पार्षद अधिकारों के रूप में जाना जाता है। लेकिन ज्यादातर मामलों में, आपके अधिकार आपको यह तय करने की अनुमति देते हैं कि क्या आप शेयर खरीदने का विकल्प लेना चाहते हैं या अन्य निवेशकों या अंडरराइटर को अपना अधिकार बेचना चाहते हैं। जिन अधिकारों का व्यापार किया जा सकता है, उन्हें पुनर्भरण अधिकार कहा जाता है। उन्हें व्यापार करने के बाद, अधिकारों को शून्य-भुगतान अधिकारों के रूप में जाना जाता है।

यह निर्धारित करने के लिए कि आप अधिकारों को बेचकर कितना लाभ प्राप्त कर सकते हैं, आप समय से पहले शून्य-भुगतान अधिकारों पर मूल्य का अनुमान लगा सकते हैं। फिर, एक सटीक संख्या मुश्किल है, लेकिन आप पूर्व-अधिकार मूल्य का मूल्य लेकर और अधिकार मूल्य मूल्य घटाकर एक मोटा मूल्य प्राप्त कर सकते हैं। $ 4.92 कम $ 3 के समायोजित पूर्व अधिकार मूल्य पर, आपके शून्य-भुगतान अधिकार $ 1.92 प्रति शेयर के लायक हैं। इन अधिकारों को बेचने से पूंजीगत लाभ होगा।

राइट्स इश्यू किसी कंपनी की बैलेंस शीट को अस्थायी रूप से बेहतर कर सकता है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि प्रबंधन उन अंतर्निहित समस्याओं को संबोधित करेगा जिन्होंने पहली बार में बैलेंस शीट को कमजोर कर दिया था।

तल - रेखा

राइट्स इश्यू के साथ छूट वाले शेयरों को खरीदने की संभावना से निवेशकों को लुभाया जा सकता है। लेकिन यह हमेशा निश्चित नहीं होता है कि आपको सौदेबाजी मिल रही है। एक्स-राइट्स शेयर की कीमत जानने के अलावा, आपको राइट्स इश्यू को स्वीकार करने या खारिज करने से पहले अतिरिक्त फंडिंग के उद्देश्य को जानना होगा। कंपनी की रणनीतिक योजना के हिस्से के रूप में अधिकार के मुद्दे और शेयर कमजोर पड़ने क्यों जरूरी है, इसकी एक आकर्षक व्याख्या के लिए सुनिश्चित करें। एक राइट्स इश्यू एक परेशान बैलेंस शीट के लिए एक त्वरित फिक्स की पेशकश कर सकता है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि प्रबंधन अंतर्निहित समस्याओं को संबोधित करेगा जिसने पहली बार में बैलेंस शीट को कमजोर कर दिया था। शेयरधारकों को सतर्क रहना चाहिए।