सिंथेटिक विकल्प को समझना

बाजार के झूलों से लाभ के लिए सबसे आम तरीकों में से एक के रूप में विकल्प दिए गए हैं। चाहे आप ट्रेडिंग वायदा, मुद्राओं में रुचि रखते हैं या निगम के शेयर खरीदना चाहते हैं, विकल्प कम पूंजी के साथ निवेश करने के लिए कम लागत वाला तरीका प्रदान करते हैं।

जबकि विकल्पों में एक व्यापारी के कुल निवेश को सीमित करने की क्षमता होती है, विकल्प व्यापारियों को अस्थिरता, जोखिम और प्रतिकूल अवसर लागत को भी उजागर करते हैं। इन सीमाओं को देखते हुए, खोजपूर्ण ट्रेडों या व्यापारिक पदों की स्थापना करते समय एक सिंथेटिक विकल्प सबसे अच्छा विकल्प हो सकता है।

चाबी छीन लेना

• एक सिंथेटिक विकल्प अंतर्निहित साधन और विभिन्न विकल्पों के संयोजन का उपयोग करके किसी विशेष विकल्प के भुगतान और जोखिम प्रोफाइल को फिर से बनाने का एक तरीका है।
• एक सिंथेटिक कॉल को एक अंतर्निहित स्थिति में एक लंबे समय की स्थिति के साथ एक पैसा लगाने के विकल्प में बनाया जाता है।
• एक कृत्रिम पुट एक संयुक्त स्थिति में एक कम पैसे वाले कॉल विकल्प में एक लंबी स्थिति के द्वारा बनाई गई है।
• विकल्प मूल्य निर्धारण में पुट-कॉल समता के कारण सिंथेटिक विकल्प व्यवहार्य हैं।

विकल्प अवलोकन

कोई सवाल नहीं है कि विकल्पों में निवेश जोखिम को सीमित करने की क्षमता है। यदि एक विकल्प की कीमत $ 500 है, तो जो अधिकतम खो सकता है वह $ 500 है। एक विकल्प का एक परिभाषित सिद्धांत सीमित जोखिम के साथ लाभ के लिए असीमित अवसर प्रदान करने की अपनी क्षमता है।

हालांकि, यह सुरक्षा जाल एक लागत के साथ आता है क्योंकि कई अध्ययनों से विशाल विकल्पों का संकेत मिलता है जब तक कि समाप्ति की समय सीमा समाप्त नहीं होती। इन साहसी आंकड़ों के साथ सामना करना, एक व्यापारी के लिए बहुत लंबे समय के लिए एक विकल्प खरीदने और धारण करने में सहज महसूस करना मुश्किल है।

विकल्प "यूनानी" इस जोखिम समीकरण को जटिल करते हैं। यूनानियों-डेल्टा, गामा, वेगा, थीटा, और rho- एक विकल्प में जोखिम के विभिन्न स्तरों को मापते हैं। यूनानियों में से प्रत्येक निर्णय लेने की प्रक्रिया में जटिलता का एक अलग स्तर जोड़ता है। यूनानियों को विकल्प के संबंध में अस्थिरता, समय क्षय और अंतर्निहित परिसंपत्ति के विभिन्न स्तरों का आकलन करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। यूनानियों ने सही विकल्प को चुनना एक मुश्किल काम है क्योंकि लगातार डर है कि आप बहुत अधिक भुगतान कर रहे हैं या इससे पहले कि आप लाभ हासिल करने का मौका देते हैं विकल्प आपको मूल्य खो देगा।

अंत में, किसी भी प्रकार का विकल्प खरीदना अनुमान लगाने और पूर्वानुमान का मिश्रण है। यह समझने की प्रतिभा है कि एक विकल्प स्ट्राइक मूल्य दूसरे स्ट्राइक मूल्य से बेहतर क्या है। एक बार स्ट्राइक प्राइस चुने जाने के बाद, यह एक निश्चित वित्तीय प्रतिबद्धता है और व्यापारी को यह मान लेना चाहिए कि अंतर्निहित परिसंपत्ति स्ट्राइक मूल्य तक पहुँच जाएगी और लाभ को बुक करने के लिए इसे पार कर जाएगी। यदि गलत स्ट्राइक प्राइस चुना जाता है, तो पूरी रणनीति विफल होने की संभावना है। यह काफी निराशाजनक हो सकता है, खासकर जब एक व्यापारी बाजार की दिशा के बारे में सही है लेकिन गलत स्ट्राइक मूल्य चुनता है।

सिंथेटिक विकल्प

कई समस्याओं को कम किया जा सकता है या समाप्त किया जा सकता है जब एक व्यापारी एक वैनिला विकल्प खरीदने के बजाय एक सिंथेटिक विकल्प का उपयोग करता है। बेकार को समाप्त करने वाले विकल्पों की समस्या से एक सिंथेटिक विकल्प कम प्रभावित होता है; वास्तव में, प्रतिकूल आँकड़े एक सिंथेटिक के पक्ष में काम कर सकते हैं क्योंकि अस्थिरता, क्षय और स्ट्राइक मूल्य इसके अंतिम परिणाम में कम महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

दो प्रकार के सिंथेटिक विकल्प हैं: सिंथेटिक कॉल और सिंथेटिक पुट। दोनों प्रकारों को एक विकल्प के साथ संयुक्त नकदी या वायदा की स्थिति की आवश्यकता होती है। नकद या वायदा स्थिति प्राथमिक स्थिति है और विकल्प सुरक्षात्मक स्थिति है। नकदी या वायदा की स्थिति में लंबे समय तक रहना और पुट विकल्प खरीदना एक सिंथेटिक कॉल के रूप में जाना जाता है। कॉल ऑप्शन की खरीद के साथ संयुक्त एक छोटी नकदी या वायदा की स्थिति को सिंथेटिक पुट के रूप में जाना जाता है।

एक सिंथेटिक कॉल एक व्यापारी को एक विशेष प्रसार मार्जिन दर पर एक लंबे वायदा अनुबंध पर डाल देता है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि अधिकांश क्लियरिंग फर्म सिंथेटिक पदों को एकमुश्त वायदा पदों की तुलना में कम जोखिम भरा मानते हैं और इसलिए उन्हें कम मार्जिन की आवश्यकता होती है। वास्तव में, अस्थिरता के आधार पर, 50% या अधिक की मार्जिन छूट हो सकती है।

एक सिंथेटिक कॉल या असीमित लाभ की क्षमता की नकल करता है और स्ट्राइक प्राइस चुनने के प्रतिबंध के बिना एक नियमित पुट या कॉल विकल्प का सीमित नुकसान होता है। एक ही समय में, सिंथेटिक स्थिति असीमित जोखिम को रोकने में सक्षम होती हैं जो एक नकद या वायदा स्थिति होती है जब जोखिम को ऑफसेट किए बिना कारोबार किया जाता है। अनिवार्य रूप से, एक सिंथेटिक विकल्प में कुछ दर्द को कम करते हुए व्यापारियों को दोनों दुनिया का सर्वश्रेष्ठ देने की क्षमता है।

कैसे एक सिंथेटिक कॉल काम करता है

एक सिंथेटिक कॉल, जिसे सिंथेटिक लॉन्ग कॉल भी कहा जाता है, एक निवेशक द्वारा शेयरों को खरीदने और रखने के साथ शुरू होता है। निवेशक शेयर की कीमत में मूल्यह्रास से बचाने के लिए उसी स्टॉक पर एक पैसा लगाने का विकल्प भी खरीदता है। अधिकांश निवेशकों को लगता है कि इस रणनीति को उस अवधि के दौरान तेजी से गिरते स्टॉक के खिलाफ बीमा पॉलिसी के समान माना जा सकता है जो वे शेयरों को रखते हैं।

कैसे एक सिंथेटिक पुट काम करता है

सिंथेटिक पुट एक विकल्प रणनीति है जो एक लंबे स्टॉक विकल्प की नकल करने के लिए उसी स्टॉक पर एक लंबी कॉल विकल्प के साथ एक छोटी स्टॉक स्थिति को जोड़ती है। इसे सिंथेटिक लॉन्ग पुट भी कहा जाता है। अनिवार्य रूप से, एक निवेशक जिसके पास स्टॉक में कम स्थिति होती है, उसी स्टॉक पर एक पैसे के कॉल विकल्प की खरीद करता है। यह कार्रवाई स्टॉक की कीमत में प्रशंसा से बचाने के लिए की गई है। सिंथेटिक पुट को विवाहित कॉल या सुरक्षात्मक कॉल के रूप में भी जाना जाता है।

सिंथेटिक विकल्पों का नुकसान

जबकि सिंथेटिक विकल्पों में नियमित विकल्पों की तुलना में बेहतर गुण होते हैं, इसका मतलब यह नहीं है कि वे समस्याओं का अपना सेट उत्पन्न नहीं करते हैं।

यदि बाजार नकदी या वायदा स्थिति के खिलाफ चलना शुरू करता है तो यह वास्तविक समय में पैसा खो रहा है। जगह में सुरक्षात्मक विकल्प के साथ, आशा है कि विकल्प नुकसान को कवर करने के लिए समान गति से मूल्य में ऊपर जाएगा। यह एक पैसे के विकल्प के साथ सबसे अच्छा पूरा किया गया है, लेकिन वे एक आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प की तुलना में अधिक महंगे हैं। बदले में, यह एक व्यापार के लिए प्रतिबद्ध पूंजी की मात्रा पर प्रतिकूल प्रभाव डाल सकता है।

घाटे से बचाव के लिए एक पैसे के विकल्प के साथ भी, व्यापारी को नकदी या वायदा की स्थिति से बाहर निकलने के लिए निर्धारित करने के लिए धन प्रबंधन रणनीति होनी चाहिए। घाटे को सीमित करने की योजना के बिना, वह एक लाभदायक स्थिति को खोने वाली सिंथेटिक स्थिति को स्विच करने का अवसर याद कर सकता है।

इसके अलावा, यदि बाजार में कोई गतिविधि नहीं है, तो समय के क्षय के कारण कम-से-पैसा विकल्प मूल्य खोना शुरू कर सकता है।

एक सिंथेटिक कॉल का उदाहरण

मान लें कि मकई की कीमत $ 5.60 है और बाजार की धारणा का एक लंबा पक्ष पूर्वाग्रह है। आपके पास दो विकल्प हैं: आप वायदा की स्थिति खरीद सकते हैं और $ 1, 350 को मार्जिन में रख सकते हैं या $ 3, 000 के लिए कॉल खरीद सकते हैं। जबकि एकमुश्त वायदा अनुबंध में कॉल विकल्प से कम की आवश्यकता होती है, आपके पास जोखिम के लिए असीमित जोखिम होगा। कॉल विकल्प जोखिम को सीमित कर सकता है, लेकिन 3, 000 डॉलर एक उचित-मूल्य विकल्प के लिए भुगतान करने के लिए उचित मूल्य है और, यदि बाजार नीचे जाना शुरू कर देता है, तो प्रीमियम कितना खो जाएगा और कितनी जल्दी खो जाएगा ">

आइए इस उदाहरण में $ 1, 000 की छूट का अनुमान लगाएं। यह विशेष मार्जिन दर व्यापारियों को केवल $ 300 के लिए एक लंबे वायदा अनुबंध पर रखने की अनुमति देता है। एक सुरक्षात्मक पुट केवल $ 2, 000 के लिए खरीदा जा सकता है और सिंथेटिक कॉल स्थिति की लागत $ 2, 300 हो जाती है। अकेले कॉल विकल्प के लिए इसकी तुलना $ 3, 000 से करें, बुकिंग तत्काल $ 700 की बचत है।

पुट-कॉल पैरिटी

कारण यह है कि सिंथेटिक विकल्प संभव हैं, मूल्य निर्धारण मॉडल में पुट-कॉल समानता की अवधारणा के कारण है। पुट-कॉल समता एक ऐसा सिद्धांत है जो पुट ऑप्शन की कीमत और उसी वर्ग के कॉल ऑप्शंस के बीच के संबंध को परिभाषित करता है, यानी एक ही अंतर्निहित परिसंपत्ति, स्ट्राइक प्राइस और समाप्ति तिथि।

पुट-कॉल समता में कहा गया है कि एक ही वर्ग के एक शॉर्ट पुट और लॉन्ग यूरोपियन कॉल को एक साथ रखने पर समान प्रतिभूति पर एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट को होल्ड करने के साथ ही वापसी होगी, एक ही एक्सपायरी के साथ, और ऑप्शन स्ट्राइक प्राइस के बराबर फॉरवर्ड प्राइस । अगर पुट और कॉल ऑप्शंस की कीमतों में गिरावट आती है, ताकि यह रिश्ता न बने, तो एक मध्यस्थता का अवसर मौजूद है, जिसका अर्थ है कि परिष्कृत व्यापारी सैद्धांतिक रूप से जोखिम-मुक्त लाभ कमा सकते हैं। ऐसे अवसर तरल बाजारों में असामान्य और अल्पकालिक हैं।

पुट-कॉल समता व्यक्त करने वाला समीकरण है:

C + PV (x) = P + S

कहाँ पे:

• यूरोपीय कॉल विकल्प के सी = मूल्य
• पीवी (x) = स्ट्राइक प्राइस (x) का वर्तमान मूल्य, जोखिम-मुक्त दर पर समाप्ति तिथि पर मूल्य से छूट
• पी = यूरोपीय पुट की कीमत
• एस = हाजिर मूल्य या अंतर्निहित परिसंपत्ति का वर्तमान बाजार मूल्य

तल - रेखा

यह निर्णय लेने के लिए बहुत सारी जानकारी के माध्यम से बिना विकल्प के व्यापार में भाग लेने के लिए ताज़ा है। जब सही किया जाता है, तो सिंथेटिक विकल्पों में बस इतना करने की क्षमता होती है: निर्णयों को सरल बनाना, ट्रेडिंग को कम खर्चीला बनाना और पदों को अधिक प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने में मदद करना।