क्यों डूबती हुई तरलता अगले वित्तीय संकट का संकेत दे सकती है

ड्यूश बैंक की एक रिपोर्ट के अनुसार, नर्वस इनवेस्टर्स तेजी के साथ सिक्योरिटीज मार्केट को छोड़ रहे हैं, जिससे लिक्विडिटी में उल्लेखनीय गिरावट आई है, जो 2008 के वित्तीय संकट के शुरुआती चरणों में चिंताजनक है। एक दशक पहले के संकट ने एक गंभीर वैश्विक आर्थिक मंदी का उत्पादन करने में मदद की और दुनिया भर में स्टॉक को मजबूत करने के लिए स्टॉक भेजा, एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) के साथ एक गहरे भालू बाजार में इसका आधे से अधिक मूल्य खो दिया।

निवेशकों के लिए महत्व

जोखिम यह है कि आज के समय में तरलता में गिरावट वित्तीय परिसंपत्ति की कीमतों में विशाल झूलों के रूप में तेजी से उच्च अस्थिरता का उत्पादन करेगी, बिजनेस इनसाइडर द्वारा विस्तार से उद्धृत डॉयचे बैंक की रिपोर्ट के अनुसार। 2008 के पाठ्यक्रम में, उन झूलों ने लाभ के बजाय तेज समग्र स्टॉक गिरावट का नेतृत्व किया। "हम याद करते हैं कि अगस्त 2007 में क्वांट फंड्स की अनइंडिंग और अक्टूबर 2015 में मैक्रो फंड्स बाद के बाजार की अशांति के शिकार थे, " ड्यूश बैंक ने कहा। वे ध्यान देते हैं कि हेज फंड रिडेम्पशन 2018 के अक्टूबर के बाद से बढ़ गया है। इस बीच, नकदी और नकद समकक्ष 2018 में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाली संपत्ति में से एक रहे हैं क्योंकि निवेशकों ने अपने स्टॉक और बॉन्ड की होल्डिंग को एक और इन्वेस्टोपेडिया रिपोर्ट के अनुसार भुगतान किया है।

जार्ज सोरोस द्वारा स्थापित क्वांटम फंड के पूर्व मुख्य प्रबंधक वयोवृद्ध अरबपति निवेशक स्टेनली ड्रुकेंमिलर ने भी इसी तरह की चिंताओं को आवाज़ दी है। "मौद्रिक कसने के साथ, हम उस चक्र के उस चरण में हैं जहां बम बंद हो रहे हैं, " उन्होंने चेतावनी दी, जैसा कि एक पूर्व व्यापार अंदरूनी सूत्र लेख में उद्धृत किया गया है। "यह तरलता का संकोचन होने वाला है जो पूरी चीज को ट्रिगर करता है, " उन्होंने कहा।

यह कहते हुए कि वित्तीय बाजारों में तरलता कम हो रही है, यह कहने का एक और तरीका है कि इच्छुक खरीदारों की संख्या, और उनकी खरीद के लिए धन की राशि जो वे चाहते हैं, घट रही हैं। यह, बदले में, इसका मतलब है कि विक्रेताओं को खरीदारों को लुभाने और अपने स्वयं के निवेश को कम करने के लिए कम और कम कीमतों को स्वीकार करना होगा।

एक अन्य कारक दुनिया के केंद्रीय बैंकों की बदलती भूमिका है। एक दशक पहले, उन्होंने बड़े पैमाने पर हस्तक्षेप का मंचन किया, जिसमें व्यवस्थित रूप से महत्वपूर्ण वित्तीय संस्थानों (SIFI) के खैरात और खुले बाजार पर बॉन्ड की अभूतपूर्व खरीद शामिल है, जिसे मात्रात्मक सहजता (QE) कहा जाता है। यह एक वैश्विक आर्थिक और वित्तीय मंदी को रोकने के लिए आवश्यक साबित हुआ। आज, हालांकि, अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने क्यूई के बड़े पैमाने पर उलटफेर शुरू कर दिया है, अपनी बॉन्ड होल्डिंग्स को आय को मजबूत किए बिना अपनी बैलेंस शीट को पार कर रहा है। यह वित्तीय प्रणाली से तरलता की एक महत्वपूर्ण वापसी का प्रतिनिधित्व करता है, और पिछले दस वर्षों में वित्तीय परिसंपत्ति की कीमतों के लिए एक महत्वपूर्ण प्रस्ताव को हटा दिया जाता है।

इसके अतिरिक्त, फेड ब्याज दर बढ़ोतरी के साथ मुद्रास्फीति से जूझने के लिए प्रतिबद्ध है। यह नीति पहल स्टॉक और बॉन्ड के सापेक्ष नकदी और नकदी समकक्षों की अपील को भी जोड़ रही है, जिससे बाजार की तरलता कम हो जाती है। इस नस में, बैंकिंग की दिग्गज कंपनी एचएसबीसी की एक हालिया रिपोर्ट में 2019 के लिए फेड रेट हाइक और अमेरिकी कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार के रूप में दो प्रमुख जोखिमों का नाम है जो पहले से ही "संरचनात्मक रूप से निरपेक्ष" बन गया है। HSBC ने इनवेस्टोपेडिया के अनुसार 2019 में विश्व अर्थव्यवस्था और वित्तीय प्रणाली के लिए 10 सबसे बड़े जोखिमों में से दो का हवाला दिया।

आगे देख रहा

क्षितिज पर एक नया वित्तीय संकट है या नहीं, कई कारकों पर निर्भर करता है। एक यह है कि क्या विश्व अर्थव्यवस्था मजबूत बनी हुई है या मंदी में फिसल रही है। एक और बात यह है कि क्या अमेरिका में बैंक डेरेग्यूलेशन ने लाभप्रदता के लिए अनावश्यक बाधाओं को हटा दिया है या अमेरिकी अर्थव्यवस्था के बीच एक नए संकट के खिलाफ विवेकपूर्ण सुरक्षा उपायों को हटा दिया है, जिसका दृष्टिकोण स्वस्थ दिखाई देता है।