उभरते बाजार बांड के लिए एक परिचय

उभरते हुए बाजार बांड- निश्चित आय ऋण जो विकासशील देशों के साथ-साथ उन देशों के भीतर निगमों द्वारा जारी किए जाते हैं - हाल के वर्षों में निवेशक पोर्टफोलियो में तेजी से लोकप्रिय हो गए हैं। उनके कर्षण को बॉन्ड की बढ़ती क्रेडिट गुणवत्ता और अमेरिकी कॉरपोरेट और ट्रेजरी बॉन्ड के सापेक्ष उच्च पैदावार के लिए जिम्मेदार ठहराया गया है।

जैसा कि अक्सर निवेश की दुनिया में होता है, हालांकि, उच्च रिटर्न अक्सर जोखिम के बढ़े हुए स्तर के साथ आते हैं, और उभरते बाजार के मुद्दे घरेलू ऋण साधनों से जुड़े लोगों की तुलना में अधिक जोखिम उठाने की प्रवृत्ति रखते हैं।

उभरते बाजार के बांड का विकास

20 वीं सदी के अधिकांश समय में, उभरती अर्थव्यवस्था वाले देशों ने केवल रुक-रुक कर बांड जारी किए। 1980 के दशक में, हालांकि, तत्कालीन-ट्रेजरी सचिव निकोलस ब्रैडी ने वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं को बांड मुद्दों के माध्यम से अपने ऋण का पुनर्गठन करने में मदद करने के लिए एक कार्यक्रम शुरू किया, जो कि ज्यादातर अमेरिकी डॉलर में दर्शाया गया था। लैटिन अमेरिका के कई देशों ने अगले दो दशकों में इन तथाकथित ब्रैडी बांडों को जारी किया, जो उभरते बाजार ऋण के जारी होने में तेजी लाते हैं।

जैसे-जैसे उभरते कर्ज का बाजार बढ़ने लगा और जैसे-जैसे अतिरिक्त विदेशी बाजार परिपक्व होने लगे, विकासशील देशों ने अधिक बार बॉन्ड जारी करना शुरू कर दिया, दोनों अमेरिकी डॉलर मूल्यवर्ग और अपनी मुद्रा में; उत्तरार्द्ध को "स्थानीय बाजार बांड" के रूप में जाना जाता है। इसके अलावा, विदेशी कॉरपोरेशन ने बांड जारी करना और बेचना शुरू कर दिया, जिससे वैश्विक कॉर्पोरेट क्रेडिट बाजार को बढ़ावा मिला।

मैक्रोइकॉनोमिक नीतियां मार्ग प्रशस्त करती हैं

उभरते हुए बाजार बंधों का विस्तार इन विकासशील राष्ट्रों की ओर से व्यापक आर्थिक नीतियों के बढ़ते परिष्कार के साथ हुआ, जैसे कि सामंजस्यपूर्ण राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों के कार्यान्वयन, जिसने विदेशी निवेशकों को इन देशों की दीर्घकालिक स्थिरता का विश्वास दिलाया। जैसे-जैसे निवेशकों ने विकासशील देशों की अर्थव्यवस्थाओं की बढ़ती विश्वसनीयता और बांड जारी करने की बढ़ती विविधता पर कार्य करना शुरू किया, उभरते बाजार बांड एक प्रमुख निश्चित आय वर्ग के रूप में बढ़ गए।

आज, एशिया, लैटिन अमेरिका, पूर्वी यूरोप, अफ्रीका और मध्य पूर्व सहित दुनिया भर के विकासशील देशों और निगमों से बांड जारी किए जाते हैं। ब्रैडी बांड और स्थानीय बाजार बांड के अलावा, फिक्स्ड इनकम इंस्ट्रूमेंट्स के प्रकार में यूरोप और यैंकी बॉन्ड शामिल हैं। उभरते हुए बाजार ऋण को एक विस्तृत सरणी के साथ-साथ लघु और लंबी अवधि के बांड में भी पेश किया जाता है।

ईएम बांड के जोखिम

उभरते हुए बाजार बांडों में निवेश के जोखिम में सभी ऋण मुद्दों के साथ मानक जोखिम शामिल हैं, जैसे कि जारीकर्ता के आर्थिक या वित्तीय प्रदर्शन के चर और भुगतान दायित्वों को पूरा करने के लिए जारीकर्ता की क्षमता। हालांकि, विकासशील देशों की राजनीतिक और आर्थिक अस्थिरता के कारण ये जोखिम बढ़े हुए हैं। हालाँकि, उभरते देशों, कुल मिलाकर, देश के जोखिमों या संप्रभु जोखिम को सीमित करने में काफी प्रगति हुई है, यह निर्विवाद है कि विकसित देशों की तुलना में इन देशों में सामाजिक आर्थिक अस्थिरता की संभावना अधिक है।

उभरते बाजारों में विनिमय दर में उतार-चढ़ाव और मुद्रा अवमूल्यन सहित अन्य सीमा-पार जोखिम भी हैं। यदि किसी स्थानीय मुद्रा में एक बांड जारी किया जाता है, तो डॉलर की दर बनाम मुद्रा आपकी उपज को सकारात्मक या नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती है। जब वह स्थानीय मुद्रा डॉलर की तुलना में मजबूत होती है, तो आपके रिटर्न पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा, जबकि कमजोर स्थानीय मुद्रा विनिमय दर को प्रतिकूल रूप से प्रभावित करती है और उपज को नकारात्मक रूप से प्रभावित करती है। यदि आप मुद्रा जोखिम में भाग नहीं लेना चाहते हैं, हालांकि, केवल उन बॉन्डों में निवेश करना संभव है जो डॉलर-मूल्य वाले हैं या केवल अमेरिकी डॉलर में जारी किए गए हैं।

उभरते बाजार ऋण जोखिम का मूल्यांकन रेटिंग एजेंसियों द्वारा किया जाता है जो प्रत्येक विकासशील राष्ट्र की ऋण दायित्वों को पूरा करने की क्षमता को मापते हैं। स्टैंडर्ड एंड पूअर्स और मूडीज की रेटिंग सबसे ज्यादा फॉलो की जाने वाली रेटिंग एजेंसियां ​​हैं। जिन देशों की रेटिंग 'BBB' (या 'Baa3') या उच्चतर होती है, उन्हें आमतौर पर निवेश ग्रेड माना जाता है, जिसका अर्थ है कि देश समय पर अपने भुगतान करने में सक्षम होगा। हालांकि, कम रेटिंग सट्टा-ग्रेड निवेश का संकेत है, यह सुझाव देते हुए कि जोखिम अपेक्षाकृत अधिक है और राष्ट्र अपने ऋण दायित्वों को पूरा करने में सक्षम नहीं हो सकता है।

निम्नलिखित विकासशील बाजार

एक निवेश साधन जो बॉन्डहोल्डर्स को उस जोखिम से बचा सकता है जो संप्रभु देशों या विदेशी कंपनियों को डिफॉल्ट करेगा, वह क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीआर) है। सीडीएस में अंतर्निहित प्रतिभूतियों के बदले में ऋण के अंकित मूल्य की गारंटी देकर या राष्ट्र या निगम द्वारा ऋण का सम्मान करने में विफल रहने पर निवेशकों को सुरक्षा प्रदान करने की क्षमता होती है।

हालांकि, जब क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप निवेशकों को संभावित नुकसान से बचाता है, तो विशेष रूप से विकासशील राष्ट्र के लिए क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप बाजार में तेज वृद्धि अक्सर एक बढ़ती चिंता का संकेत दे सकती है कि देश (या उस राष्ट्र के भीतर निगम) अपने ऋण का सम्मान करने में सक्षम नहीं हो सकते हैं। । इसलिए, कम एजेंसी रेटिंग और एक राष्ट्र के क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप में आधार बिंदु वृद्धि दोनों को एक विशेष उभरते बाजार के संबंध में लाल झंडे माना जाता है और निवेशकों को कर्ज चुकाने की इसकी क्षमता है।

उभरते बाजार के बांड के लाभ

इन जोखिमों के बावजूद, उभरते बाजार बांड कई संभावित पुरस्कार प्रदान करते हैं। शायद सबसे महत्वपूर्ण रूप से, वे पोर्टफोलियो विविधता प्रदान करते हैं, क्योंकि उनके रिटर्न का पारंपरिक संपत्ति वर्गों से निकट संबंध नहीं है। इसके अलावा, कई निवेशक जो अपने पोर्टफोलियो के बाकी हिस्सों में मौजूद मुद्रा जोखिम को ऑफसेट करना चाहते हैं, वे इस जोखिम को कम करने के लिए एक मूल्यवान उपकरण के रूप में स्थानीय मुद्राओं में जारी उभरते बाजार बांडों में निवेश करना चुनते हैं।

फिर, विकासशील देशों में तेजी से बढ़ने की प्रवृत्ति है, जो अक्सर रिटर्न बढ़ा सकते हैं। इस कारण से, अन्य लोगों के बीच, उभरते हुए ऋण की उपज रिटर्न ऐतिहासिक रूप से अमेरिकी ट्रेजरी की तुलना में अधिक रही है।

निवेशक अक्सर अमेरिकी ट्रेजरी बनाम उभरते बाजार बांडों की उपज को ट्रैक करते हैं और प्रसार, या अतिरिक्त उपज के चौड़ीकरण की तलाश करते हैं, जो उभरते बाजार बांड किसी भी समय की पेशकश कर सकते हैं। इस उपज का आधार बिंदु अधिक फैला हुआ है (यानी, उभरते बाजार की उपज ट्रेजरी के सापेक्ष अधिक है), अधिक आकर्षक उभरते बाजार बांड एक निवेश वाहन के रूप में ट्रेजरी के सापेक्ष हैं और अधिक इच्छुक निवेशक दूसरे पर लेने के लिए हैं उभरते बाजार बांडों के निहित जोखिम।

ईएम बांड में निवेश कैसे करें

यदि आप तय करते हैं कि संभावित पुरस्कार उभरते बाजार बांडों में निवेश के संभावित जोखिमों की भरपाई करते हैं, तो कई विकल्प हैं, हालांकि कुछ सीमाएं मौजूद हैं। उभरते बाजारों में निवेश करते समय, कई मामलों में यह संभव नहीं है या अत्यधिक अनुचित है, एक व्यक्तिगत निवेशक के लिए एक विकासशील देश के बॉन्ड या विदेशी निगमों द्वारा जारी किए गए ऋण में सीधे निवेश करना। हालांकि, अधिकांश यूएस-आधारित म्यूचुअल फंड कंपनियों के पास कई तरह के उभरते बाजार फिक्स्ड इनकम फंड हैं।

इन निधियों में विकासशील देशों और अमेरिकी डॉलर और / या स्थानीय मुद्राओं में संप्रदायों से बांड जारी करने के विकल्प हैं। कुछ फंड दुनिया भर के उभरते बाजार बांडों के विविध मिश्रण में निवेश करते हैं, जबकि कुछ एशिया, पूर्वी यूरोप या लैटिन अमेरिका जैसे क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करते हैं। इसके अतिरिक्त, कुछ फंड विशेष रूप से सरकारी मुद्दों या कॉर्पोरेट बॉन्ड पर ध्यान केंद्रित करते हैं, जबकि कुछ में एक विविध संयोजन होता है।

कुछ फंड कई इंडेक्सों में से एक को ट्रैक करते हैं जो उभरते बाजार बांडों के प्रदर्शन का अनुसरण करते हैं, विशेष रूप से जेपी मॉर्गन इमर्जिंग मार्केट्स बॉन्ड इंडेक्स ग्लोबल (ईएमबीआई ग्लोबल) और जेपी मॉर्गन कॉर्पोरेट इमर्जिंग मार्केट्स बॉन्ड इंडेक्स (सीईएमबीआई)। EMBI ग्लोबल में चीन, रूस, दक्षिण अफ्रीका, ब्राजील और पोलैंड सहित 25 से अधिक देशों से जारी ऋण शामिल हैं, जबकि CEMBI 15 देशों में 50 से अधिक निगमों से लगभग 80 बांडों के लिए कॉर्पोरेट मुद्दों का पालन करता है।

तल - रेखा

उभरते बाजार अब वैश्विक निश्चित आय निवेश ब्रह्मांड में एक स्थिरता बन गए हैं। जैसे-जैसे विकासशील देश बढ़ते रहेंगे, निवेश के अवसरों का विस्तार होगा। जबकि विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में निवेश से जुड़े अंतर्निहित जोखिम हैं, समझदार निवेशकों के लिए पर्याप्त पुरस्कार उपलब्ध हो सकते हैं जो उभरते बाजार बांडों के बारे में खुद को शिक्षित करने के लिए समय लेते हैं।