एसेट-बैकड सिक्योरिटी - एबीएस बनाम संपार्श्विक ऋण दायित्व - सीडीओ

एसेट-समर्थित सुरक्षा (एबीएस) एक प्रकार का निवेश है जो ऋण के एक पूल द्वारा समर्थित है, जैसे कि ऑटो ऋण या होम इक्विटी ऋण। एक संपार्श्विक ऋण दायित्व (सीडीओ) एक एबीएस का एक संस्करण है जिसमें बंधक के साथ-साथ अन्य प्रकार की संपत्ति भी शामिल हो सकती है।

या तो मामले में, ऐसे उत्पाद का मालिक प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से, उन उपभोक्ताओं के पूल द्वारा मूलधन और ब्याज की अदायगी से लेता है जिनके ऋण को उस सुरक्षा को बनाने के लिए पैक किया गया है।

एसेट-बैकड सिक्योरिटी - ABS

एबीएस बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) से विकसित हुआ, जो पहली बार 1980 के दशक में पेश किया गया था। एक MBS बंधक को शामिल करता है जो बैंकिंग संस्थानों द्वारा जारी किए जाते हैं। एक निवेश बैंक या अन्य वित्तीय संस्थान इन ऋणों को खरीदेंगे और उन्हें आवासीय या वाणिज्यिक जैसे श्रेणियों में क्रमबद्ध करने के बाद उन्हें वापस करेंगे। प्रत्येक पैकेज एक एमबीएस बन जाता है जिसे निवेशकों द्वारा खरीदा जा सकता है।

एबीएस, इसी तरह, संपत्ति का एक पूल है, लेकिन पूल में बंधक के अलावा किसी भी ऋण शामिल हैं। यह क्रेडिट कार्ड ऋण, बकाया ऑटो ऋण, छात्र ऋण, या किसी अन्य ऋण से बना हो सकता है।

या तो मामले में, एमबीएस या एबीएस में निवेशक प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से पैसा कमाता है, क्योंकि उधारकर्ता ऋण पर ब्याज और मूलधन चुकाते हैं।

संपार्श्विक ऋण दायित्व - सीडीओ

एक सीडीओ एक विशेष प्रयोजन वाहन (एसपीवी) द्वारा जारी एबीएस है। एसपीवी एक व्यवसायिक संस्था या ट्रस्ट है जिसे विशेष रूप से गठित किया गया है जो कि संपार्श्विक ऋण दायित्व को जारी करता है। अंतर्निहित ऋण कभी-कभी सीडीओ को और वर्गीकृत करेगा।

• संपार्श्विक ऋण दायित्व (सीएलओ) बैंक ऋण से बने सीडीओ हैं।
• संपार्श्विक बंधन दायित्वों (सीबीओ) बांड या अन्य सीडीओ से बने होते हैं।
• संरचित वित्त समर्थित सीडीओ में एबीएस, आवासीय या वाणिज्यिक एमबीएस, या रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (आरईआईटी) ऋण की अंतर्निहित संपत्ति होती है।
• कैश सीडीओ कैश-मार्केट डेट इंस्ट्रूमेंट्स द्वारा समर्थित हैं, जबकि अन्य क्रेडिट डेरिवेटिव सिंथेटिक सीडीओ का समर्थन करते हैं।

इसके अलावा, एक संपार्श्विक बंधक दायित्व (सीएमओ) एमबीएस का एक जटिल प्रकार है। एक सीडीओ के विपरीत, एक सीएमओ केवल एमबीएस पर आधारित है। इसका मतलब है कि यह विशेष रूप से ब्याज दर में बदलाव, ऋण के पूर्व भुगतान और बंधक ऋण जोखिम से मारा जा सकता है।

सीडीओ और सीएमओ दोनों संस्थागत निवेशकों पर लक्षित होते हैं, व्यक्तियों पर नहीं।

एक सीएमओ में, ब्याज दर और मूल भुगतान प्रतिभूतियों के विभिन्न वर्गों में गिर सकता है, जो बंधक की जोखिम पर निर्भर करता है।

एक सीडीओ में, हालांकि, क्रेडिट गुणवत्ता और वापसी की दरों के विभिन्न डिग्री वाले उपकरणों को कम से कम तीन बैचों में वर्गीकृत किया जाता है, जिन्हें ट्रेच कहा जाता है, प्रत्येक एक ही परिपक्वता स्तर के साथ। इक्विटी ट्रैशेज सबसे अधिक उपज का भुगतान करते हैं लेकिन सबसे कम क्रेडिट रेटिंग रखते हैं। वरिष्ठ ट्रैशस सबसे अच्छी क्रेडिट गुणवत्ता प्रदान करते हैं लेकिन सबसे कम उपज। मेजेनाइन ट्रैशेज क्रेडिट क्वालिटी और यील्ड के मामले में इक्विटी और सीनियर ट्रान्च के बीच कहीं गिर जाते हैं।

विशेष ध्यान

बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों और संपार्श्विक ऋण दायित्वों का विषय 2008 के वित्तीय संकट के संदर्भ के बिना नहीं आ सकता है, जो मोटे तौर पर सबप्राइम बंधक द्वारा समर्थित बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के ढहते मूल्य के कारण था।

घर की कीमतों में बुलबुला सबप्राइम उधार द्वारा खिलाया गया था। उन सबप्राइम बंधक को पैक किया गया और उन पर बेच दिया गया, जिन्हें पुन: वितरित किया गया और संस्थानों को पुन: बेच दिया गया। जैसे ही बुलबुला विक्षेपित होने लगा, गृहस्वामियों को डिफ़ॉल्ट रूप से मजबूर होना पड़ा, और प्रतिभूतियों ने उन ऋणों के पुनर्भुगतान से आय अर्जित की, जो मूल्य में गिर गए।

वित्तीय संकट अंततः फैल गया, और 2011 तक बंधक-समर्थित प्रतिभूति बाजार सामान्य स्थिति की तरह वापस आ गया।

चाबी छीन लेना

• एबीएस एक प्रकार का निवेश है जो उपभोक्ताओं के एक पूल द्वारा लिए गए ऋण के पुनर्भुगतान के आधार पर रिटर्न प्रदान करता है।
• एक सीडीओ एबीएस का एक संस्करण जिसमें बंधक ऋण के साथ-साथ अन्य प्रकार के ऋण शामिल हो सकते हैं।
• इस प्रकार के निवेश मुख्य रूप से संस्थानों में विपणन किए जाते हैं, व्यक्तिगत निवेशकों के लिए नहीं।