एसेट स्वैपेड कन्वर्टिबल ऑप्शन ट्रांजैक्शन (ASCOT)

एसेट स्वैपिंग कन्वर्टिबल ऑप्शन ट्रांजेक्शन का क्या मतलब है?

एक परिसंपत्ति अदला-बदली परिवर्तनीय विकल्प लेनदेन (ASCOT) एक संरचना है जिसमें एक परिवर्तनीय बांड पर एक विकल्प को एक परिवर्तनीय बंधन को इसके दो घटकों में अलग करने के लिए उपयोग किया जाता है। अलग किए जा रहे घटक अपने नियमित कूपन भुगतान और इक्विटी विकल्प के साथ बंधन हैं जो कॉल विकल्प के रूप में कार्य करते हैं। ASCOT संरचना एक निवेशक को बॉन्ड द्वारा दर्शाए गए क्रेडिट जोखिम पर ध्यान दिए बिना परिवर्तनीय के विकल्प के संपर्क में आने की अनुमति देता है।

ASCOT को समझना

एक परिसंपत्ति अदला-बदली परिवर्तनीय विकल्प लेनदेन, परिवर्तनीय बांड पर एक अमेरिकी विकल्प लिखकर किया जाता है। यह अनिवार्य रूप से एक यौगिक विकल्प बनाता है, क्योंकि परिवर्तनीय बांड रूपांतरण सुविधा के कारण स्वयं एक इक्विटी विकल्प का प्रतिनिधित्व करता है। किसी भी समय अमेरिकी विकल्प का उपयोग धारक द्वारा किया जा सकता है, लेकिन भुगतान किए गए स्ट्राइक मूल्य में परिसंपत्ति स्वैप को तैयार करने की सभी लागत शामिल होनी चाहिए। ASCOTs जटिल उपकरण हैं जो पार्टियों को इक्विटी निवेशक और क्रेडिट जोखिम खरीदार / बांड निवेशक की भूमिका लेने की अनुमति देते हैं जो शुरू में एक संयुक्त उपकरण के रूप में बेचा गया था - परिवर्तनीय बांड।

कैसे एक एसेट स्वैपिंग कन्वर्टिबल ऑप्शन ट्रांजेक्शन वर्क्स

परिवर्तनीय बांड व्यापारियों को दो प्रकार के जोखिम से अवगत कराया जाता है। एक निवेश के बंधन भाग में निहित क्रेडिट जोखिम है। अन्य अंतर्निहित के शेयर की कीमत पर बाजार की अस्थिरता है, क्योंकि यह प्रभावित करता है कि रूपांतरण विकल्प का कोई मूल्य है या नहीं। हमारे उद्देश्यों के लिए, मान लें कि परिवर्तनीय बॉन्ड व्यापारी अपने परिवर्तनीय बॉन्ड पोर्टफोलियो के इक्विटी कोण पर ध्यान केंद्रित करना चाहता है। ऐसा करने के लिए, व्यापारी एक निवेश बैंक को परिवर्तनीय बांड बेचता है, जो लेनदेन में मध्यस्थ होगा।

निवेश बैंक ASCOT को बांड के परिवर्तनीय हिस्से पर एक अमेरिकी विकल्प लिखकर और इसे परिवर्तनीय बांड व्यापारी को वापस बेच देता है। उसके भुगतान के साथ परिवर्तनीय बॉन्ड के बॉन्ड हिस्से को फिर एक अलग पार्टी को बेच दिया जाता है जो निश्चित रिटर्न के बदले में क्रेडिट जोखिम लेने के लिए तैयार होता है। बॉन्ड कंपोनेंट को छोटे मूल्यवर्ग के बॉन्ड में तोड़ा जा सकता है और कई निवेशकों को बेचा जा सकता है।

एसेट स्वैपेड कन्वर्टिबल ऑप्शन ट्रांजेक्शंस और हेज फंड्स

जब एक परिवर्तनीय बांड एक परिसंपत्ति स्वैप के माध्यम से अपने क्रेडिट जोखिम से छीन लिया जाता है, तो विकल्प धारक को अस्थिर के साथ छोड़ दिया जाता है - लेकिन संभावित रूप से बहुत मूल्यवान - विकल्प। एएससीओटी, विशेष रूप से इक्विटी हिस्से को हेज फंड द्वारा परिवर्तनीय मध्यस्थता रणनीतियों को खरीदने और बेचा जाता है। हेज फंड कम आकर्षक बॉन्ड पक्ष और समीकरण से बाहर अपने क्रेडिट जोखिम को छोड़कर, ASCOT के भीतर यौगिक विकल्प की प्रकृति के कारण अपने पोर्टफोलियो का लाभ आसानी से बढ़ा सकते हैं।

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