सोने पर फेड फंड दर बढ़ोतरी का प्रभाव

जबकि लोकप्रिय राय यह है कि ब्याज दरों में बढ़ोतरी का सोने की कीमतों पर मंदी का असर होता है, ब्याज दरों में बढ़ोतरी का असर सोने पर होता है, यदि कोई हो तो अज्ञात है क्योंकि ब्याज दरों और सोने की कीमतों के बीच थोड़ा ठोस संबंध है। बढ़ती ब्याज दरों का सोने की कीमतों पर भी असर पड़ सकता है।

ब्याज दरों और सोने के बारे में लोकप्रिय विश्वास

जैसा कि फेडरल रिजर्व ने धीरे-धीरे ब्याज दरों को सामान्य करना जारी रखा है, कई निवेशकों का मानना ​​है कि उच्च ब्याज दरें सोने की कीमतों को नीचे की ओर दबाएंगी। कई निवेशक और बाजार विश्लेषकों का मानना ​​है कि बढ़ती ब्याज दरों के कारण बॉन्ड और अन्य फिक्स्ड-इनकम निवेश अधिक आकर्षक हो जाते हैं, पैसा उच्च-उपज वाले निवेशों में प्रवाहित होगा, जैसे कि बॉन्ड और मनी मार्केट फंड, और सोने से बाहर, जो कोई उपज नहीं देता है बिल्कुल भी।

ऐतिहासिक सत्य

भले ही ब्याज दरों और सोने की कीमत के बीच एक मजबूत नकारात्मक सहसंबंध के व्यापक लोकप्रिय विश्वास, संबंधित रास्तों की लंबी अवधि की समीक्षा और ब्याज दरों और सोने की कीमतों के रुझान से पता चलता है कि ऐसा कोई संबंध मौजूद नहीं है। 1970 से लेकर वर्तमान तक ब्याज दरों और सोने की पिछली आधी सदी के बीच संबंध, केवल 28% रहा है, जो कि एक महत्वपूर्ण सहसंबंध के रूप में ज्यादा नहीं माना जाता है।

1970 के दशक के दौरान सोने में बड़े पैमाने पर बैल बाजार के एक अध्ययन से पता चलता है कि 20 वीं शताब्दी के अपने सभी उच्च उच्च मूल्य के सोने की कीमत ठीक उसी समय हुई जब ब्याज दरें उच्च और तेजी से बढ़ रही थीं। अल्पकालिक ब्याज दरें, जैसा कि एक साल के ट्रेजरी बिल (टी-बिल) द्वारा परिलक्षित होता है, 1971 में 3.5% से कम हो गई। 1980 तक, समान ब्याज दर चौगुनी से अधिक थी, जो 16% से अधिक थी। उसी समय अवधि में, सोने की कीमत $ 50 औंस प्रति औंस से पहले के 850 डॉलर प्रति औंस के अकल्पनीय मूल्य से मशरूम हो गई। कुल मिलाकर उस समय अवधि में, सोने की कीमतों में ब्याज दरों के साथ एक मजबूत सकारात्मक संबंध था, उनके साथ संगीत कार्यक्रम में सही बढ़ रहा था।

एक अधिक विस्तृत परीक्षा केवल उस समय अवधि के दौरान कम से कम अस्थायी सकारात्मक सहसंबंध का समर्थन करती है। गोल्ड ने 1973 और 1974 में अपनी खड़ी चाल का शुरुआती हिस्सा बनाया, एक समय था जब संघीय निधि दर जल्दी से बढ़ रही थी। 1975 और 1976 में गिरती ब्याज दरों के साथ सोने की कीमतें थोड़ी कम हो गईं, केवल 1978 में फिर से उच्च वृद्धि शुरू करने के लिए जब ब्याज दरें एक और तेज चढ़ाई शुरू हुईं।

1980 के दशक की शुरुआत में सोने में प्रचलित भालू का बाजार एक समय अवधि के दौरान हुआ जब ब्याज दरों में लगातार गिरावट आ रही थी।

2000 के दशक में सोने के सबसे हालिया बैल बाजार के दौरान, सोने की कीमतें बढ़ने से ब्याज दरों में काफी गिरावट आई। हालांकि, बढ़ती दरों और गिरती सोने की कीमतों या घटती दरों और सोने की बढ़ती कीमतों के बीच एक प्रत्यक्ष, निरंतर संबंध का अभी भी बहुत कम सबूत है, क्योंकि ब्याज दरों में सबसे गंभीर गिरावट से पहले सोने की कीमतों में अच्छी वृद्धि हुई थी।

जबकि ब्याज दरों को लगभग शून्य पर दबाए रखा गया है, सोने की कीमत नीचे की ओर सही हो गई है। सोने और ब्याज दरों पर पारंपरिक बाजार सिद्धांत द्वारा, 2008 की वित्तीय संकट के बाद से सोने की कीमतों को जारी रखना चाहिए था। इसके अलावा, 2004 और 2006 के बीच जब फेडरल फंड्स की दर 1 से 5% तक चढ़ गई, तब भी सोने में बढ़त जारी रही, जिससे मूल्य 49% बढ़ गया।

क्या सोने की कीमतों ड्राइव

सोने की कीमत अंततः ब्याज दरों का एक कार्य नहीं है। अधिकांश बुनियादी वस्तुओं की तरह, यह लंबे समय में आपूर्ति और मांग का कार्य है। दोनों के बीच, मांग मजबूत घटक है। सोने की आपूर्ति का स्तर केवल धीरे-धीरे बदलता है, क्योंकि एक खोज की गई सोने की जमा राशि को उत्पादक खदान में बदलने में 10 साल या उससे अधिक समय लगता है। बढ़ती और उच्च ब्याज दरें सोने की कीमतों में तेजी ला सकती हैं, बस इसलिए कि वे आमतौर पर शेयरों के लिए मंदी हैं।

यह सोने के बाजार के बजाय शेयर बाजार है जो आम तौर पर निवेश पूंजी का सबसे बड़ा बहिर्वाह होता है जब बढ़ती ब्याज दरें निश्चित-आय निवेश को अधिक आकर्षक बनाती हैं। बढ़ती ब्याज दरें लगभग हमेशा निवेशकों को अपने निवेश पोर्टफोलियो को बांड के पक्ष में और शेयरों के पक्ष में कम करने के लिए असंतुलित करती हैं। उच्च बॉन्ड पैदावार भी निवेशकों को कम स्टॉक में खरीदने के लिए तैयार करते हैं जो कि कई गुना अधिक हो सकते हैं। उच्च ब्याज दरों का मतलब है कंपनियों के लिए वित्त पोषण के खर्च में वृद्धि, एक खर्च जो आमतौर पर शुद्ध लाभ मार्जिन पर सीधा नकारात्मक प्रभाव पड़ता है। यह तथ्य केवल यह अधिक संभावना बनाता है कि बढ़ती दरों के परिणामस्वरूप स्टॉक का अवमूल्यन होगा।

स्टॉक इंडेक्स ऑल-टाइम हाई बना रहे हैं, वे हमेशा एक महत्वपूर्ण नकारात्मक सुधार के लिए अतिसंवेदनशील होते हैं। जब भी शेयर बाजार में काफी गिरावट आती है, तो पहले वैकल्पिक निवेशों में से एक जो निवेशकों को पैसे को सोने में स्थानांतरित करने पर विचार करता है। 1973 और 1974 के दौरान सोने की कीमतों में 150% से अधिक की वृद्धि हुई, ऐसे समय में जब ब्याज दरें बढ़ रही थीं और एसएंडपी 500 इंडेक्स 40% से अधिक घट गया था।

शेयर बाजार की कीमतों और ब्याज दरों में सोने की कीमतों की वास्तविक प्रतिक्रियाओं की ऐतिहासिक प्रवृत्तियों को देखते हुए, संभावना अधिक है कि शेयर की कीमतें बढ़ती ब्याज दरों से नकारात्मक रूप से प्रभावित होंगी और सोने को इक्विटी के लिए वैकल्पिक निवेश के रूप में लाभ हो सकता है।

इसलिए जब बढ़ती ब्याज दरें अमेरिकी डॉलर में वृद्धि हो सकती हैं, तो सोने की कीमतों को कम करके (यूएसडी में सोने की कीमतों को नकारा जाता है), इक्विटी की कीमतें और सामान्य आपूर्ति और मांग के साथ अस्थिरता जैसे कारक सोने की कीमत के असली चालक हैं।