प्रभावी अवधि
प्रभावी अवधि बांडों के लिए एक अवधि गणना है जिसमें एम्बेडेड विकल्प हैं। अवधि का यह उपाय इस तथ्य को ध्यान में रखता है कि ब्याज दरों में बदलाव के रूप में अपेक्षित नकदी प्रवाह में उतार-चढ़ाव होगा। संशोधित अवधि का उपयोग करके प्रभावी अवधि का अनुमान लगाया जा सकता है यदि एम्बेडेड विकल्पों वाला एक बॉन्ड एक विकल्प-मुक्त बॉन्ड की तरह व्यवहार करता है।
बॉन्ड की परिपक्वता जितनी लंबी होगी, उसकी प्रभावी अवधि उतनी ही बड़ी होगी।
प्रभावी अवधि को समझना
एम्बेडेड विकल्पों के साथ एक बॉन्ड एक विकल्प-मुक्त बॉन्ड की तरह व्यवहार करता है जब एम्बेडेड विकल्प का उपयोग करने से निवेशक को कोई लाभ नहीं मिलेगा। इस प्रकार, सुरक्षा के नकदी प्रवाह से उपज में बदलाव की उम्मीद नहीं की जा सकती है। उदाहरण के लिए, यदि मौजूदा ब्याज दरें 10% थीं और एक कॉल करने योग्य बॉन्ड 6% का कूपन दे रहा था, तो कॉल करने योग्य बॉन्ड एक विकल्प-मुक्त बॉन्ड की तरह व्यवहार करेगा क्योंकि यह बॉन्ड को कॉल करने और फिर से जारी करने के लिए इष्टतम नहीं होगा। उन्हें अधिक ब्याज दर पर।
प्रभावी अवधि एक बांड के लिए अपेक्षित मूल्य में गिरावट की गणना करती है जब ब्याज दरें 1% बढ़ जाती हैं। प्रभावी अवधि का मूल्य हमेशा बांड की परिपक्वता से कम होगा।
चाबी छीन लेना
- प्रभावी अवधि बांडों के लिए एक अवधि की गणना है जिसमें एम्बेडेड विकल्प होते हैं, इस तथ्य को ध्यान में रखते हुए कि अपेक्षित नकदी प्रवाह ब्याज दरों में बदलाव के रूप में उतार-चढ़ाव होगा।
- प्रभावी अवधि एक बांड के लिए अपेक्षित मूल्य में गिरावट की गणना करती है जब ब्याज दरें 1% बढ़ जाती हैं।
- संशोधित अवधि का उपयोग करके प्रभावी अवधि का अनुमान लगाया जा सकता है यदि एम्बेडेड विकल्पों वाला एक बॉन्ड एक विकल्प-मुक्त बॉन्ड की तरह व्यवहार करता है।
प्रभावी अवधि उदाहरण
प्रभावी अवधि के लिए सूत्र में चार चर होते हैं। वो हैं:
P (0) = $ 100 प्रति सममूल्य मूल्य का बांड का मूल मूल्य
पी (1) = बॉन्ड की कीमत अगर उपज में वाई प्रतिशत की कमी होती
P (2) = बॉन्ड की कीमत अगर यील्ड को Y प्रतिशत से बढ़ाना था
Y = पी (1) और P (2) की गणना करने के लिए उपयोग की जाने वाली उपज में अनुमानित परिवर्तन
प्रभावी अवधि के लिए पूर्ण सूत्र है:
प्रभावी अवधि = (P (1) - P (2)) / (2 x P (0) x Y)
एक उदाहरण के रूप में, मान लें कि एक निवेशक 100% बराबर के लिए एक बांड खरीदता है और यह बांड वर्तमान में 6% उपज दे रहा है। उपज (0.1%) में 10 आधार-बिंदु परिवर्तन का उपयोग करके, यह गणना की जाती है कि उस राशि की उपज में कमी के साथ, बांड की कीमत $ 101 है। यह भी पाया गया है कि उपज में 10 आधार अंकों की वृद्धि करके, बांड की कीमत $ 99.25 होने की उम्मीद है। इस जानकारी को देखते हुए, प्रभावी अवधि की गणना इस प्रकार की जाएगी:
प्रभावी अवधि = ($ 101 - $ 99.25) / (2 x $ 100 x 0.001) = $ 1.75 / $ 0.75 = 8.75
8.75 की इस प्रभावी अवधि का मतलब है कि अगर 100 आधार अंकों या 1% की उपज में बदलाव होना था, तो बांड की कीमत में 8.75% तक बदलाव की उम्मीद होगी। यह एक अनुमान है। बांड के प्रभावी उत्तलता में फैक्टरिंग द्वारा अनुमान को अधिक सटीक बनाया जा सकता है।
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