विस्तार जोखिम
विस्तार जोखिम वह जोखिम है जो उधारकर्ता बाजार की स्थितियों के कारण पूर्व भुगतान को रोक देंगे। यह एक जोखिम है जो आम तौर पर द्वितीयक बाजार संरचित क्रेडिट उत्पाद निवेशों में विश्लेषण किया जाता है।
उदाहरण के लिए, यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो यह घर के मालिकों को अपने बंधक को फिर से वित्तपोषण से हतोत्साहित कर सकता है, पूर्व भुगतान के प्रवाह को कम करता है। यह एक बंधक समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) में ऋणों की अवधि को आगे बढ़ा सकता है जो कि शुरू में मूल्यांकन और जोखिम वाले मॉडल की भविष्यवाणी करते हैं।
विस्तार जोखिम को समझना
विस्तार जोखिम एक द्वितीयक बाजार उत्पाद जोखिम है जो उधारकर्ताओं को उनके ऋण में रहेगा और द्वितीयक बाजार उत्पाद निवेशकों के लिए औसत भुगतान चक्र को समाप्त कर देगा। प्राथमिक बाजार में, उधारदाताओं को मुख्य रूप से संकुचन जोखिम (पूर्व भुगतान जोखिम के रूप में भी जाना जाता है) पर ध्यान केंद्रित किया जाता है, जो कि एक उधारकर्ता जल्दी भुगतान करेगा और इस तरह एक ऋण के जीवन पर एक ऋणदाता को दिए गए ब्याज को कम करता है।
चाबी छीन लेना
- विस्तार जोखिम वह जोखिम है जो उधारकर्ता बाजार की स्थितियों के कारण पूर्व भुगतान को रोक देंगे।
- विस्तार जोखिम माध्यमिक ऋण बाजार में ज्यादातर एक चिंता का विषय है।
- प्राथमिक क्रेडिट बाजार में, पूर्व भुगतान जोखिम जारीकर्ताओं के लिए बड़ी चिंता का विषय है।
प्राथमिक बाजार संकुचन जोखिम
प्राथमिक बाजार ऋणदाता उधारकर्ताओं को इस उम्मीद के साथ ऋण जारी करते हैं कि उधारकर्ता जल्दी पूर्व भुगतान नहीं करेगा जो एक ऋण पर एक ऋणदाता द्वारा अर्जित ब्याज में कमी करता है। कुछ उधारदाताओं भी घाटे की भरपाई करने के लिए जल्दी भुगतान के लिए पूर्व भुगतान शुल्क देते हैं। एक निश्चित दर के साथ ऋण उधारकर्ताओं को अपने ऋण का भुगतान करने के लिए विशेष रूप से प्रोत्साहन देना पड़ता है, खासकर जब दरों में गिरावट आती है। यह प्राथमिक उधारदाताओं के लिए संकुचन जोखिम का कारण बनता है क्योंकि अधिक उधारकर्ता पूर्व भुगतान करने की संभावना रखते हैं।
परिवर्तनीय दर ऋण के साथ प्राथमिक बाजार उधारकर्ताओं को उच्च पूर्व भुगतान दिखाई देगा जब दरें बढ़ रही हैं जो संकुचन जोखिम भी बढ़ाता है। जब दरों में वृद्धि होती है, तो कर्जदाताओं को ब्याज भुगतान पर बचत करने के लिए जल्दी भुगतान करने के लिए अधिक प्रोत्साहन मिलता है।
संरचित क्रेडिट उत्पाद
विस्तार जोखिम आमतौर पर संरचित क्रेडिट उत्पादों में द्वितीयक बाजार के निवेशकों के लिए सबसे महत्वपूर्ण है। ये उत्पाद पोर्टफ़ोलियो में ऋण देते हैं जो कि द्वितीयक बाजार में बेचे जाते हैं, आमतौर पर विभिन्न प्रकार के जोखिमों का प्रतिनिधित्व करने वाले विभिन्न ट्रेंच के साथ।
विस्तार जोखिम का मूल्यांकन विभिन्न प्रकार के संरचित क्रेडिट उत्पादों पर किया जा सकता है, जिसमें निश्चित और परिवर्तनीय दर ऋण पर अलग-अलग प्रभाव होते हैं। यदि एक संरचित क्रेडिट निवेश एक बढ़ती दर के माहौल में निश्चित दर ऋणों से युक्त होता है, तो आमतौर पर निवेशकों के लिए विस्तार जोखिम अधिक होगा क्योंकि उधारकर्ता उन ब्याज दरों के साथ संतुष्ट हैं जो वे भुगतान कर रहे हैं और उनके ऋण को जल्दी भुगतान करने के लिए कम प्रोत्साहन है। यह विस्तार जोखिम बढ़ाता है क्योंकि निवेशकों को ऋण से अपने भुगतान प्राप्त करने के लिए अधिक समय तक इंतजार करना चाहिए। विस्तार जोखिम भी बढ़ती दर के माहौल में एक निश्चित दर संरचित उत्पाद के द्वितीयक बाजार व्यापार मूल्य को कम कर सकता है क्योंकि उच्च मूल्य दरों का भुगतान करने के लिए सामान्य मूल्य निर्धारण तंत्र अधिक से अधिक मूल्य आवंटित करने की कोशिश करेंगे।
परिवर्तनीय दर उत्पादों के साथ बढ़ती दर के वातावरण में विस्तार जोखिम कम होता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि निवेशकों को पूर्व-भुगतान के लिए अधिक प्रोत्साहन मिलता है जब निवेशकों को पहले भुगतान करने वाले चर ऋण पर दरें बढ़ रही हैं। निवेशकों को पूर्व भुगतान प्राप्त होता है, जिसके बाद वे उच्च दरों पर भी निवेश कर सकते हैं।
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