फरवरी स्टॉक मार्केट की अस्थिरता ईटीएफ को प्रभावित नहीं करती थी

फरवरी 2018 इक्विटी मार्केट के लिए एक चट्टानी महीना था। डिजाइन के अनुसार, उस अवधि के दौरान कई कम अस्थिरता वाले उत्पाद ढह गए। बहरहाल, पेंशन और निवेश की एक रिपोर्ट के अनुसार, कई परिसंपत्ति वर्गों में एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) एक महत्वपूर्ण नकारात्मक प्रभाव के बिना खुद को बनाए रखने में कामयाब रहे। वास्तव में, इन उत्पादों का सबसे बड़ा और सबसे अधिक तरल अनिश्चितता की अवधि से अनिवार्य रूप से अप्रकाशित उभरने लगा था।

'ये फंड दिया गया'

फैक्टसेट रिसर्च सिस्टम्स में ईटीएफ के शोध निदेशक एलिजाबेथ काश्नर के अनुसार, "ये ईटीएफ हालिया बिकवाली के दौरान जारी रहे। इंडेक्स-ट्रैकिंग फंड का प्राथमिक काम बस यही करना है ... और ये फंड डिलीवर कर दें। "

डेटा इस मूल्यांकन का समर्थन करता है: फैक्टसेट ने फरवरी के पहले 12 दिनों में शीर्ष 35 यूएस-सूचीबद्ध ईटीएफ के लिए बकाया शेयरों, मात्रा, और परिवर्तन की निगरानी के लिए समय-भारित औसत प्रसार का मूल्यांकन किया। इसी तरह की अवधि में, CBOE अस्थिरता सूचकांक 12 (जनवरी के अंत में) से 50 (6 फरवरी को), और 19 तक वापस (16 फरवरी को) स्थानांतरित हो गया।

फैक्टसेट की रिपोर्ट बताती है कि 35 अस्थिरता वाले अधिकांश उत्पादों के लिए ट्रेडिंग स्प्रेड और इंडेक्स ट्रैकिंग एरर की सीमा तीव्र अस्थिरता के इस दौर में नहीं थी। रियल एस्टेट या डिविडेंड शेयरों से जुड़े ब्याज दर-संवेदनशील इक्विटी ईटीएफ में, दैनिक शेयरों में फैले और बदलावों की श्रेणियों में कुछ सबसे बड़े आंदोलनों में ब्याज-दर-संवेदनशील इक्विटी ईटीएफ शामिल हैं। यह समझ में आता है, क्योंकि बाजार और निवेशकों ने मोटे तौर पर फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की अगुवाई में ब्याज दर में बदलाव की गति और तीव्रता को इस महीने की शुरुआत में देखा था।

निवेश कंपनी संस्थान में उद्योग और वित्तीय विश्लेषण के वरिष्ठ निदेशक शेल्नी एंटोविक्ज़ को यह सुझाव देने के लिए जल्दी था कि सूचकांक-ट्रैकिंग फंडों को अस्थिरता के लिए दोषी नहीं माना गया था।

"मार्केट उथल-पुथल नाटकीय और अस्थिर हो सकता है, और टिप्पणीकारों और कारणों और परिणामों की तलाश करने के लिए प्रेस के लिए यह स्वाभाविक है, " एंटोन्यूविक्ज़ ने समझाया, "बाज़ार के आंदोलनों के लिए विशिष्ट निवेश वाहनों, जैसे इंडेक्स फंड्स के लिए जिम्मेदारी सौंपना गलत है। "

ETF में नवीनीकृत ब्याज

पिछले एक दशक में या 2008 के वित्तीय संकट के बाद से, इंडेक्स फंड्स के आलोचकों ने सुझाव दिया है कि इंडेक्सेशन परिसंपत्तियों के बाजारों को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकता है, शायद स्टॉक के सहसंबंधों को भी बढ़ा सकता है और मूल्यांकन को विकृत कर सकता है। इसमें ETF के बचाव में आने के लिए व्यापक रूप से फंड प्रोवाइडर और समर्थक हैं। आखिरकार, हवालात का हवाला देते हुए कुछ मजबूत उदाहरणों के बिना नहीं हैं: 2010 के "फ्लैश क्रैश" से पता चला कि ईटीएफ के हवाले से अस्थिरता कैसे हो सकती है।

2013 की एक घटना से पता चला कि ईटीएफ तरलता की कमी वाले ऋण बाजारों के लिए मूल्य खोज का एक उपकरण है। फिर, 2015 की देर से गर्मियों में, विदेशी बाजारों में उतार-चढ़ाव के कारण ट्रेडिंग हाल्ट के कारण ईटीएफ मुश्किल में पड़ गया। जवाब में, ईटीएफ उद्योग व्यापक उथल-पुथल के सामने ईटीएफ स्थिरता के एक मजबूत उदाहरण की तलाश कर रहा है। हो सकता है कि फरवरी की घटनाएँ इसका उदाहरण हों।

दरअसल, ऐसे सबूत पहले से ही हो सकते हैं कि निवेशक फरवरी 2018 के प्रदर्शन के बाद नए सिरे से ईटीएफ की ओर देख रहे हैं। ब्लैकरॉक में iShares के लिए पेंशन, बंदोबस्ती और नींव के प्रमुख रवि गौतम ने संकेत दिया कि कम से कम एक बड़े संस्थागत ग्राहक ने ETF को और अच्छी तरह से आगे बढ़ाने की इच्छा व्यक्त की। केवल 2.5 आधार अंकों के लिए ETF में $ 400 मिलियन की स्थिति का व्यापार करने में सक्षम होने से एक और ग्राहक प्रभावित हुआ।

कहीं और भी, ईटीएफ तरलता के बारे में आशंकाओं को आश्वस्त और शांत किया जा रहा है। ड्यूश एसेट मैनेजमेंट में यूएस ईटीएफ के पूंजी बाजार के प्रमुख ल्यूक ओलिवर ने कहा, "यह धारणा कि बाजार के तनाव के दौरान ईटीएफ तरलता सूख जाएगी" आराम करने के लिए रखा जा सकता है, यह कहते हुए कि यह सिर्फ उन समय है जब "बाजार निर्माताओं और शराब प्रदाता देखते हैं अवसर।"

ब्लैकरॉक ने संकेत दिया कि फरवरी के पहले भाग के लिए "द्वितीयक बाजार व्यापार सामान्य से अधिक कुशल था", क्योंकि ETF व्यापार 5 वें और 9 वें महीने के बीच $ 1 ट्रिलियन के कुल तक पहुंच गया था। जब बाजार अत्यधिक तनाव में होता है तब ईटीएफ वास्तव में अधिक व्यापार करते हैं।

हालांकि, जैसा कि ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस ईटीएफ के विश्लेषक एरिक बालचुनस ने स्वीकार किया है, “ईटीएफ का व्यापार अस्थिर समय में अधिक है क्योंकि खुदरा निवेशक सभी घबराते नहीं हैं, जैसा कि कुछ लोग सोचते हैं। यह ज्यादातर इसलिए है क्योंकि कई संस्थागत निवेशक तरलता के उद्देश्यों के लिए उनका उपयोग करते हैं, इसी तरह वे डेरिवेटिव का उपयोग करेंगे। ”