प्लवनशीलता लागत परिभाषा
सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी द्वारा नई प्रतिभूतियों को जारी करने पर प्लॉटेशन लागत होती है, और इसमें अंडरराइटिंग फीस, कानूनी शुल्क और पंजीकरण शुल्क जैसे खर्च शामिल होते हैं। कंपनियों को इस बात पर विचार करना चाहिए कि नए शुल्क से ये फीस कितनी पूंजी जुटाएगी। प्लवनशीलता लागत, इक्विटी पर अपेक्षित रिटर्न, लाभांश भुगतान और व्यवसाय की कमाई का प्रतिशत बरकरार रखने की उम्मीद है जो कंपनी की नई इक्विटी की लागत की गणना करने के लिए समीकरण का हिस्सा हैं।
1:17फ्लोटेशन कॉस्ट को समझना और उसकी गणना करना
न्यू इक्विटी में फ्लोट के लिए फॉर्मूला है
लाभांश वृद्धि दर का उपयोग करके नई इक्विटी के प्लवनशीलता लागत की गणना के लिए समीकरण है:
लाभांश वृद्धि दर = D1P ∗ (1 + F) + g \ text {लाभांश विकास दर} = \ frac {D_1} {P * \ left (1-F \ right)} + gDividend विकास दर - P ∗ (1−) एफ) डी 1 + g
कहाँ पे:
- डी 1 = अगली अवधि में लाभांश
- P = स्टॉक के एक शेयर का निर्गम मूल्य
- एफ = स्टॉक जारी मूल्य के लिए प्लवनशीलता लागत का अनुपात
- जी = लाभांश वृद्धि दर
प्लॉटेशन लागत क्या है आपको बताएं?
कंपनियां दो तरीकों से पूंजी जुटाती हैं: बांड और ऋण, या इक्विटी के माध्यम से ऋण। कुछ कंपनियां बॉन्ड जारी करना या ऋण प्राप्त करना पसंद करती हैं, खासकर जब ब्याज दरें कम होती हैं, और विशेष रूप से क्योंकि कई ऋणों पर चुकाया गया ब्याज कर-कटौती योग्य होता है, जबकि इक्विटी रिटर्न नहीं होता है। अन्य कंपनियां इक्विटी पसंद करती हैं क्योंकि इसे वापस भुगतान करने की आवश्यकता नहीं होती है; हालांकि, इक्विटी बेचने से कंपनी में एक स्वामित्व हिस्सेदारी देने की जरूरत होती है।
नई इक्विटी जारी करने, या नए जारी किए गए सामान्य स्टॉक के साथ संबंधित फ़्लोटेशन लागतें हैं। इनमें निवेश बैंकिंग और कानूनी शुल्क, लेखांकन और लेखा परीक्षा शुल्क, और कंपनी के शेयरों को सूचीबद्ध करने के लिए स्टॉक एक्सचेंज को भुगतान की गई फीस शामिल हैं। मौजूदा इक्विटी की लागत और नई इक्विटी की लागत के बीच अंतर प्लवनशीलता लागत है।
फ़्लोटेशन लागत को जारी मूल्य के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है और कमी के रूप में नए शेयरों की कीमत में शामिल किया जाता है। एक कंपनी अक्सर पूंजी की एक भारित लागत (WACC) की गणना का उपयोग करेगी, यह निर्धारित करने के लिए कि इसकी निधि का हिस्सा नई इक्विटी से और ऋण से किस हिस्से को उठाया जाना चाहिए।
चाबी छीन लेना
- प्लॉटेशन लागत एक कंपनी है जो नए स्टॉक जारी करने के लिए खर्च करती है।
- प्लवनशीलता लागत नई इक्विटी लागत को मौजूदा इक्विटी से अधिक बनाती है।
- विश्लेषकों का तर्क है कि फ़्लोटेशन लागत एक बार का खर्च है जिसे भविष्य की कैशफ्लो से बाहर समायोजित किया जाना चाहिए ताकि पूंजी की लागत को हमेशा के लिए खत्म न किया जा सके।
एक प्लवनशीलता लागत गणना का उदाहरण
एक उदाहरण के रूप में, कंपनी ए की पूंजी की जरूरत है और अपनी पूंजी आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए 10 डॉलर प्रति शेयर पर सामान्य स्टॉक में $ 100 मिलियन जुटाने का फैसला करता है। निवेश बैंकरों को उठाए गए धन का 7% प्राप्त होता है। कंपनी ए अगले वर्ष प्रति शेयर लाभांश में $ 1 का भुगतान करती है और अगले वर्ष 10% तक लाभांश में वृद्धि की उम्मीद है।
इन चर का उपयोग करते हुए, नई इक्विटी की लागत की गणना निम्नलिखित समीकरण के साथ की जाती है:
- ($ 1 / ($ 10 * (1-7%)) + 10%
जवाब है 20.7%। यदि विश्लेषक कोई प्लवनशीलता लागत नहीं मानता है, तो इसका उत्तर मौजूदा इक्विटी की लागत है। मौजूदा इक्विटी की लागत की गणना निम्न सूत्र से की जाती है:
- ($ 1 / ($ 10 * (1-0%)) + 10%
जवाब है 20.0%। नई इक्विटी की लागत और मौजूदा इक्विटी की लागत के बीच अंतर प्लवनशीलता लागत है, जो (20.7-20.0%) 0.7% है। दूसरे शब्दों में, फ़्लोटेशन लागत ने नए इक्विटी जारी करने की लागत में 0.7% की वृद्धि की।
प्लवनशीलता लागत का उपयोग करने की सीमाएं
कुछ विश्लेषकों का तर्क है कि कंपनी की इक्विटी लागत में फ़्लोटेशन लागतों का मतलब है कि फ़्लोटेशन लागत एक निरंतर खर्च है, और हमेशा के लिए पूंजी की फर्म की लागत को पार कर जाती है। वास्तव में, एक फर्म नई इक्विटी जारी करने पर एक बार प्लॉटेशन लागत का भुगतान करती है। इसकी भरपाई करने के लिए, कुछ विश्लेषक प्लवनशीलता लागत के लिए कंपनी के नकदी प्रवाह को समायोजित करते हैं।
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