निवेश सलाहकार कैसे गणना करते हैं कि उनके पोर्टफोलियो को कितने विविधीकरण की आवश्यकता है?

पोर्टफोलियो के लिए आवश्यक विविधीकरण की मात्रा निर्धारित करने के लिए निवेश सलाहकारों के लिए एक प्रभावी उपकरण आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (एमपीटी) है। एमपीटी का उपयोग पोर्टफोलियो अनुकूलन के लिए एक कुशल सीमा निर्धारित करने के लिए किया जाता है और इस लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए विविधीकरण का उपयोग करता है। कुशल फ्रंटियर एक निश्चित मात्रा में लिए गए जोखिम के लिए अधिकतम प्रतिफल प्रदान करता है।

एमपीटी कहता है कि किसी दिए गए पोर्टफोलियो के लिए जोखिम के एक स्तर के लिए सबसे बड़ा रिटर्न प्रदान करने के लिए स्टॉक और परिसंपत्तियों का एक अनुकूलित संयोजन है। MPT पोर्टफोलियो का अनुकूलन करने के लिए विविधीकरण, परिसंपत्ति आवंटन और आवधिक पुनर्वित्त का उपयोग करता है। एमपीटी को पहली बार 1950 के दशक में हैरी मार्कोविट द्वारा बनाया गया था, और उन्होंने अंततः इसके लिए नोबेल पुरस्कार जीता। एमपीटी के आगे नवाचार ने ट्रेजरी बांड (टी-बॉन्ड) और ट्रेजरी बिल (टी-बिल) की गणना को जोखिम-मुक्त संपत्ति के रूप में जोड़ा है जो कुशल फ्रंटियर को स्थानांतरित करता है।

सह - संबंध

एमपीटी एक पोर्टफोलियो में परिसंपत्तियों के बीच संबंधों को निर्धारित करने के लिए सहसंबंध के सांख्यिकीय उपायों का उपयोग करता है। सहसंबंध गुणांक दो परिसंपत्तियों को एक साथ कैसे स्थानांतरित किया जाता है और -1 से +1 के पैमाने पर मापा जाता है, के बीच संबंधों का एक माप है। 1 का सहसंबंध गुणांक एक पूर्ण सकारात्मक संबंध दर्शाता है जिससे संपत्ति एक ही दिशा में एक ही डिग्री तक एक साथ चलती है। -1 का सहसंबंध गुणांक दो संपत्तियों के बीच एक परिपूर्ण नकारात्मक सहसंबंध का प्रतिनिधित्व करता है, जिसका अर्थ है कि वे एक दूसरे से विपरीत दिशाओं में चलते हैं।

सहसंबंध गुणांक की गणना दोनों परिसंपत्तियों के मानक विचलन के उत्पाद द्वारा विभाजित दो परिसंपत्तियों के सहसंयोजन द्वारा की जाती है। सहसंबंध अनिवार्य रूप से विविधीकरण का एक सांख्यिकीय उपाय है। नकारात्मक सहसंबंध रखने वाले पोर्टफोलियो में परिसंपत्तियों को शामिल करना परिसंपत्तियों के उस मिश्रण के लिए समग्र अस्थिरता और जोखिम को कम करने में मदद कर सकता है। (संबंधित पढ़ने के लिए, "आप एक्सेल का उपयोग करके सहसंबंध की गणना कैसे कर सकते हैं?" देखें)

व्यवस्थित जोखिम को कम करने के लिए इष्टतम विविधता प्राप्त करना

एमपीटी से पता चलता है कि एक पोर्टफोलियो में अधिक संपत्ति के संयोजन से, विविधीकरण बढ़ जाता है, जबकि मानक विचलन, या पोर्टफोलियो की अस्थिरता कम हो जाती है। हालांकि, एक पोर्टफोलियो में लगभग 30 शेयरों के साथ अधिकतम विविधीकरण हासिल किया जाता है। उस बिंदु के बाद, अधिक संपत्ति सहित विविधीकरण की एक नगण्य राशि जोड़ता है। विविधीकरण जोखिम को कम करने के लिए उपयोगी है। सिस्टमेटिक जोखिम एक निश्चित स्टॉक या सेक्टर से जुड़ा जोखिम है।

उदाहरण के लिए, पोर्टफोलियो के प्रत्येक शेयर में उस शेयर को प्रभावित करने वाली नकारात्मक खबरों से जुड़ा जोखिम होता है। अन्य शेयरों और क्षेत्रों में विविधता लाने से, एक परिसंपत्ति में गिरावट का बड़े पोर्टफोलियो पर कम प्रभाव पड़ता है। हालांकि, विविधीकरण व्यवस्थित जोखिम को कम करने में असमर्थ है, जो कि समग्र बाजार से जुड़ा जोखिम है। उच्च अस्थिरता के समय में, संपत्ति अधिक सहसंबद्ध हो जाती है और एक ही दिशा में बढ़ने की अधिक प्रवृत्ति होती है। केवल अधिक परिष्कृत हेजिंग रणनीति व्यवस्थित जोखिम को कम कर सकती है।

पिछले कुछ वर्षों में एमपीटी की कुछ आलोचनाएँ हुई हैं। एक बड़ी आलोचना यह है कि एमपीटी ने परिसंपत्तियों के रिटर्न के गॉसियन वितरण को माना है। वित्तीय रिटर्न अक्सर गौसियन वितरण जैसे सममित वितरण का पालन नहीं करते हैं। MPT आगे मानता है कि परिसंपत्तियों के बीच संबंध स्थिर है, जब वास्तव में परिसंपत्तियों के बीच सहसंबंध की डिग्री में उतार-चढ़ाव हो सकता है। कुशल सीमा पारियों के अधीन है कि MPT सही प्रतिनिधित्व नहीं कर सकता है।

(संबंधित पढ़ने के लिए, देखें: "अपने पोर्टफोलियो से परे अपने स्टॉक को कैसे विविध करें।")