कैसे मनी मार्केट फंड नियम 2 ए -7 के साथ सुरक्षित हो गया

1970 के दशक की शुरुआत में, मुद्रा बाजार फंडों को "सुरक्षित" निवेश के रूप में विपणन किया गया था। अनिवार्य रूप से, उनकी पिच यह थी: "यदि शेयर बाजार में आपके निवेश आपको रात में सोने से रोक रहे हैं, तो यह धन बाजार फंडों में सुरक्षित विकल्पों के बारे में जानने का समय है।"

सुरक्षा और ठोस रिटर्न पर ध्यान देना उचित था, क्योंकि मुद्रा बाजार ने परंपरागत रूप से $ 1 प्रति शेयर का शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी) बनाए रखा और खातों की जाँच की तुलना में अधिक ब्याज दर का भुगतान किया। एक स्थिर शेयर मूल्य और एक अच्छी ब्याज दर के संयोजन ने उन्हें नकदी स्टोर करने के लिए अच्छी जगह बना दी। यह स्थिति सितंबर 2008 तक सही रही जब रिज़र्व फ़ंड ने हिरन को तोड़ा - एक वित्तीय सेवा उद्योग का वाक्यांश, जिसका उपयोग इस परिदृश्य का वर्णन करने के लिए किया जाता है जब एक मुद्रा बाज़ार निधि का एनएवी $ 1 प्रति शेयर से नीचे आता है।

जबकि रिजर्व फंड के मंदी ने निवेशकों की अपेक्षाकृत कम संख्या को सीधे चोट पहुंचाई, यह पता चला कि सुरक्षा निवेशकों ने दशकों से जिस पर भरोसा किया था वह एक भ्रम था। यदि रिजर्व फंड, जिसे ब्रूस बेंट द्वारा विकसित किया गया था (एक आदमी जिसे अक्सर "मनी-फंड इंडस्ट्री के पिता के रूप में संदर्भित किया जाता है"), अपनी शेयर की कीमत को बनाए नहीं रख सकता है, तो निवेशक आश्चर्यचकित होने लगे कि कौन सा मनी मार्केट फंड सुरक्षित था।

रिज़र्व फंड की विफलता को "सुरक्षित" की परिभाषा और "मुद्रा समकक्ष" निवेशों के रूप में मार्केटिंग मनी मार्केट फंड की वैधता पर सवाल उठाया गया। इसने निवेशकों को उनके निवेश को समझने के महत्व के बारे में एक महत्वपूर्ण चेतावनी के रूप में भी काम किया।

नियम 2 ए -7

प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ने वित्तीय प्रणाली के लिए खतरे को मान्यता दी जो कि मुद्रा बाजार के धन के प्रणालीगत पतन के कारण होगी और नियम 2 ए -7 के साथ इसका जवाब दिया जाएगा। इस नियमन के लिए मनी मार्केट फंड की आवश्यकता होती है ताकि निवेश के लिए उनकी अंतर्निहित होल्डिंग्स को अधिक रूढ़िवादी परिपक्वता और क्रेडिट रेटिंग से प्रतिबंधित किया जा सके। परिपक्वता के दृष्टिकोण से, एक मुद्रा बाजार फंड में आयोजित निवेशों का औसत डॉलर-भारित पोर्टफोलियो परिपक्वता 60 दिनों से अधिक नहीं हो सकता है। क्रेडिट रेटिंग के नजरिए से, 3% से अधिक परिसंपत्तियों को उन प्रतिभूतियों में निवेश नहीं किया जा सकता है जो पहली या दूसरी सबसे ऊंची रैंकिंग वाली श्रेणी में नहीं आती हैं।

बढ़ी हुई तरलता आवश्यकताएं भी पैकेज का हिस्सा हैं। कर योग्य फंडों को अपनी संपत्ति का कम से कम 10% निवेश में रखना चाहिए जो एक दिन के भीतर नकदी में परिवर्तित हो सकता है। कम से कम 30% परिसंपत्तियां उन निवेशों में होनी चाहिए जिन्हें पांच व्यावसायिक दिनों के भीतर नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है। नकदी में परिवर्तित होने में एक सप्ताह से अधिक समय लगाने वाले निवेश में 5% से अधिक संपत्ति नहीं रखी जा सकती है।

निधि को प्रतिकूल परिस्थितियों में एक स्थिर एनएवी बनाए रखने की अपनी क्षमता को सत्यापित करने के लिए तनाव परीक्षणों से गुजरना होगा, और उन्हें अंतर्निहित होल्डिंग्स के बाजार मूल्य के आधार पर एनएवी को ट्रैक और खुलासा करना होगा और अंत के बाद 60 दिनों की देरी पर उस सूचना को जारी करना होगा। रिपोर्टिंग अवधि की।

उद्योग और निवेशकों पर प्रभाव

कानून के अधिनियमन का निवेशकों पर कोई महत्वपूर्ण प्रभाव नहीं पड़ा। एनएवी प्रकटीकरण की आवश्यकता एक गैर-घटना है, क्योंकि निवेशकों को ऐतिहासिक जानकारी प्राप्त करनी चाहिए। फंड कंपनियों को इसे लगातार प्रदान करने की आवश्यकता नहीं है। मनी मार्केट फंडों पर पैदावार कम हो सकती है, क्योंकि अगर फंड अधिक आक्रामक विकल्पों में निवेश कर सकते हैं, लेकिन अंतर केवल कुछ आधार बिंदुओं पर हो सकता है।

2016 में, सुधारों को अपने एनएवी को "फ्लोट" या उतार-चढ़ाव करने की अनुमति देने के लिए मनी मार्केट फंड की आवश्यकता थी। इसका मतलब है कि किसी भी समय मनी मार्केट फंड में $ 1 का स्थिर NAV नहीं हो सकता है।

तल - रेखा

यदि किसी मनी मार्केट फंड की एनएवी $ 1 शेयर की कीमत से नीचे चली जाती है, तो इससे निवेशकों को पैसे की कमी हो सकती है। चूंकि एक मुद्रा बाजार फंड और चेकिंग या बचत खाते के बीच ब्याज दर का अंतर आम तौर पर छोटा होता है, निवेशकों को यह सुनिश्चित करने के लिए एनएवी को करीब से देखना होगा कि उन्हें उनकी ब्याज दर का पूरा लाभ मिल रहा है या नहीं। दूसरे शब्दों में, एनएवी की हानि ब्याज से लाभ खा सकती है।