अतिशयोक्ति पूर्ण जोखिम जोखिम
हाइपरबोलिक एब्सोल्यूट रिस्क एवोल्यूशन (HARA) एक सुविधाजनक गणितीय समीकरण के माध्यम से जोखिम परिहार को मापने का एक साधन है जो भविष्यवाणी करता है कि प्रत्येक निवेशक अन्य सभी की तरह ही समान अनुपात में जोखिमपूर्ण संपत्ति की उपलब्ध टोकरी रखता है, और यह कि निवेशक एक दूसरे से अपने पोर्टफोलियो व्यवहार में भिन्न होते हैं केवल जोखिम भरे परिसंपत्ति में रखे गए उनके पोर्टफोलियो के अंश के संबंध में, जोखिमपूर्ण परिसंपत्तियों की टोकरी के बजाय। हाइपरबोलिक पूर्ण जोखिम का फैलाव 1940 के दशक के अंत में जॉन वॉन न्यूमैन और ओस्कर मोर्गनस्टर्न द्वारा प्रस्तावित उपयोगिता कार्यों के परिवार का हिस्सा है। अपने अन्य प्रमेयों की तरह, HARA मानता है कि निवेशक तर्कसंगत हैं, जो जोखिम को कम करते हुए अंतिम भुगतान को अधिकतम करने की इच्छा के रूप में व्यक्त किया जाता है।
ब्रेकिंग डाउन हाइपरबोलिक निरपेक्ष जोखिम का फैलाव
अन्य गणितीय उपयोगिता और अनुकूलन विधियों के समान, HARA अर्थशास्त्रियों और विश्लेषकों को विभिन्न निवेशक व्यवहारों को मॉडल करने के साथ-साथ विभिन्न निर्णयों के प्रभाव का आकलन करने के लिए एक रूपरेखा प्रदान करता है। क्या अधिक है, वित्तीय और गैर-वित्तीय समस्याओं की एक विस्तृत श्रृंखला पर HARA का उपयोग किया जा सकता है। अधिकांश गणितीय तरीकों के साथ, हाइपरबोलिक पूर्ण जोखिम वाला एविएशन सबसे अच्छा काम करता है जब किसी के निवेश उद्देश्य स्पष्ट रूप से परिभाषित होते हैं।
HARA को जो विशिष्ट बनाता है, वह यह मानता है कि एक निवेशक या तो जोखिम-मुक्त संपत्ति रखता है (अमेरिका में यह आमतौर पर अल्पकालिक खजाना है), या फिर सभी उपलब्ध जोखिमपूर्ण परिसंपत्तियों की टोकरी - अलग-अलग आवंटन अनुपात में। इस प्रकार, कोई व्यक्ति जो हाइपरबोलिक पूर्ण जोखिम वाले अवतरण ढांचे के तहत बेहद जोखिम में है, जोखिम मुक्त संपत्ति में 100% रखता है। स्पेक्ट्रम के दूसरे छोर पर, पूरी तरह से जोखिम लेने वाला व्यक्ति सभी जोखिमपूर्ण संपत्तियों की टोकरी में 100% निवेश करता है। उन जोखिम वाले स्तरों के बीच में जिनके पास कम या अधिक जोखिम वाली संपत्तियां होंगी, अधिक जोखिम सहिष्णुता वाले लोगों को अधिक अनुपात में सौंपा जाएगा। इसके अलावा, जोखिमपूर्ण संपत्ति में वृद्धि के कारण किसी व्यक्ति की बढ़ती जोखिम सहिष्णुता उसके या उसके उपयोगिता कार्य के संबंध में हैर के तहत फैशन में रैखिक होगी (इस धारणा के तहत कि व्यक्ति तर्कसंगत है और एक रैखिक उपयोगिता फ़ंक्शन भी है)।
जोखिम सहिष्णुता के लिए HARA मान्यताओं को पूंजीगत संपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (CAPM) के साथ शामिल किया जा सकता है, जब एक प्रतिनिधि उपयोगिता फ़ंक्शन का उपयोग किया जाता है जो सभी निवेशकों के लिए समान है और केवल धन में परिवर्तन के साथ भिन्न होता है।
अधिकांश वित्तीय मॉडल की तरह, HARA फ्रेमवर्क का मतलब वास्तविकता का सटीक चित्रण नहीं है और लोग वास्तव में जोखिमपूर्ण संपत्ति को कैसे आवंटित करते हैं। इसके बजाय, इसका मतलब एक सरलता के रूप में है, जो कि अधिक जटिल दुनिया को बेहतर ढंग से समझने में मदद करती है,
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