ब्याज दर संवेदनशीलता
ब्याज दर संवेदनशीलता एक उपाय है कि ब्याज दर के माहौल में बदलाव के परिणामस्वरूप एक निश्चित आय वाली संपत्ति की कीमत में कितना उतार-चढ़ाव होगा। सिक्योरिटीज जो अधिक संवेदनशील होती हैं, उनमें कम संवेदनशीलता वाले लोगों की तुलना में अधिक उतार-चढ़ाव होता है। इस प्रकार की संवेदनशीलता को एक बांड या अन्य निश्चित आय वाले साधन का चयन करते समय ध्यान में रखना चाहिए जो निवेशक द्वितीयक बाजार में बेच सकता है।
जब निश्चित आय प्रतिभूतियों की गणना करने के लिए आवेदन किया जाता है, तो ब्याज दर संवेदनशीलता को परिसंपत्ति की अवधि के रूप में जाना जाता है।
ब्याज दर संवेदनशीलता की व्याख्या
फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज और ब्याज दरें विपरीत रूप से सहसंबद्ध हैं। इसलिए, जैसे ही ब्याज दरें बढ़ती हैं, निश्चित आय वाले प्रतिभूतियों की कीमतें गिर जाती हैं। यह निर्धारित करने का एक तरीका है कि एक निश्चित आय आय के पोर्टफोलियो को ब्याज दरों को कैसे प्रभावित किया जाए। बॉन्ड या बॉन्ड फंड की अवधि जितनी अधिक होगी, ब्याज दरों में बदलाव के लिए बॉन्ड या बॉन्ड फंड उतना ही संवेदनशील होगा।
फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज की अवधि निवेशकों को संभावित ब्याज दर में बदलाव की संवेदनशीलता का अंदाजा देती है। अवधि ब्याज दर संवेदनशीलता का एक अच्छा उपाय है क्योंकि गणना में कई बांड विशेषताएं शामिल हैं, जैसे कूपन भुगतान और परिपक्वता।
आम तौर पर, परिसंपत्ति की परिपक्वता जितनी लंबी होती है, ब्याज दरों में बदलाव के लिए परिसंपत्ति उतनी ही संवेदनशील होती है। ब्याज दरों में बदलाव को बॉन्ड और फिक्स्ड-इनकम ट्रेडर्स द्वारा बारीकी से देखा जाता है, क्योंकि मूल्य में उतार-चढ़ाव प्रतिभूतियों की समग्र उपज को प्रभावित करते हैं। जो निवेशक अवधि की अवधारणा को समझते हैं, वे अल्पकालिक ब्याज दरों में बदलाव के लिए अपनी निश्चित आय विभागों को प्रतिरक्षित कर सकते हैं।
अवधि मापन के प्रकार
एक निश्चित आय सुरक्षा की ब्याज दर संवेदनशीलता को निर्धारित करने के लिए चार व्यापक रूप से उपयोग की जाने वाली अवधि माप हैं: मैकाले अवधि, संशोधित अवधि, प्रभावी अवधि और प्रमुख दर अवधि। मैकाले की अवधि की गणना करने के लिए, परिपक्वता का समय, नकदी प्रवाह की संख्या, आवश्यक उपज, नकदी प्रवाह भुगतान, सममूल्य और बांड मूल्य ज्ञात होना चाहिए।
संशोधित अवधि मैकाले अवधि की एक संशोधित गणना है जो उपज को परिपक्वता (YTM) में शामिल करती है। यह निर्धारित करता है कि पैदावार में प्रत्येक प्रतिशत बिंदु परिवर्तन के लिए अवधि कितनी बदल जाएगी।
एम्बेडेड विकल्पों के साथ बांड की अवधि की गणना करने के लिए प्रभावी अवधि का उपयोग किया जाता है। यह एक बॉन्ड के लिए अनुमानित मूल्य में गिरावट को निर्धारित करता है अगर ब्याज दरों में 1% की वृद्धि होती है। मुख्य दर अवधि उपज वक्र पर एक विशिष्ट परिपक्वता पर एक निश्चित आय सुरक्षा या निश्चित आय पोर्टफोलियो की अवधि निर्धारित करती है।
ब्याज दर संवेदनशीलता का वास्तविक विश्व उदाहरण
ब्याज दर संवेदनशीलता को निर्धारित करने के लिए एक व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला उपाय प्रभावी अवधि है। उदाहरण के लिए, मान लें कि एक बांड म्यूचुअल फंड नौ साल की औसत अवधि और 11 साल की औसत प्रभावी अवधि के साथ 100 बांड रखता है। अगर ब्याज दरें तुरंत 1.0% बढ़ जाती हैं, तो बॉन्ड फंड को अपनी प्रभावी अवधि के आधार पर इसके मूल्य का 11% खोने की उम्मीद है।
इसी तरह, एक व्यापारी छह महीने की परिपक्वता और 2.5 की अवधि के साथ एक विशेष कॉर्पोरेट बांड को देख सकता है। यदि ब्याज दरें 0.5% गिरती हैं, तो व्यापारी उम्मीद कर सकता है कि बांड की कीमत में 1.25% की वृद्धि हो सकती है।
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