उत्तोलन
फर्म की संपत्ति के आधार का विस्तार करने और जोखिम पूंजी पर रिटर्न उत्पन्न करने के लिए निवेश करते समय उधार पूंजी का उपयोग धन स्रोत के रूप में किया जाता है। उत्तोलन उधार पैसे का उपयोग करने की एक निवेश रणनीति है - विशेष रूप से, विभिन्न वित्तीय साधनों या उधार ली गई पूंजी का उपयोग-निवेश की संभावित वापसी को बढ़ाने के लिए। उत्तोलन भी ऋण की राशि का उल्लेख कर सकता है जो एक फर्म वित्त संपत्ति का उपयोग करती है। जब कोई कंपनी, संपत्ति या निवेश को "अत्यधिक लीवरेज्ड" के रूप में संदर्भित करता है, तो इसका मतलब है कि उस वस्तु पर इक्विटी की तुलना में अधिक ऋण है।
उत्तोलन संभव रिटर्न को बढ़ाता है, ठीक उसी तरह जैसे कि एक लीवर का उपयोग किसी भारी वजन को बढ़ाते समय किसी की ताकत को बढ़ाने के लिए किया जा सकता है।
1:41उत्तोलन
लीवरेज कैसे काम करता है
निवेश या परियोजना शुरू करने के लिए उत्तोलन ऋण (उधार ली गई पूंजी) का उपयोग होता है। परिणाम एक परियोजना से संभावित रिटर्न को गुणा करना है। उसी समय, निवेश का लाभ नहीं होने की स्थिति में उत्तोलन संभावित नकारात्मक जोखिम को भी बढ़ा देगा।
उत्तोलन की अवधारणा का उपयोग निवेशकों और कंपनियों दोनों द्वारा किया जाता है। निवेशक निवेश पर उपलब्ध कराए जाने वाले रिटर्न को बढ़ाने के लिए लीवरेज का उपयोग करते हैं। वे विभिन्न उपकरणों का उपयोग करके अपने निवेश का लाभ उठाते हैं जिसमें विकल्प, वायदा और मार्जिन खाते शामिल हैं। कंपनियां अपनी संपत्ति का वित्तपोषण करने के लिए लीवरेज का उपयोग कर सकती हैं। दूसरे शब्दों में, पूंजी जुटाने के लिए स्टॉक जारी करने के बजाय, कंपनियां शेयरधारक मूल्य बढ़ाने के प्रयास में व्यावसायिक संचालन में निवेश करने के लिए ऋण वित्तपोषण का उपयोग कर सकती हैं।
ऐसे निवेशक जो सीधे लीवरेज का उपयोग करने में सहज नहीं हैं, उनके पास अप्रत्यक्ष रूप से लीवरेज तक पहुंचने के विभिन्न तरीके हैं। वे उन कंपनियों में निवेश कर सकते हैं जो अपने व्यापार के सामान्य पाठ्यक्रम में उत्तोलन का उपयोग करते हैं या अपने परिव्यय को बढ़ाए बिना संचालन का विस्तार करते हैं।
चाबी छीन लेना
- उत्तोलन ऋण (उधार ली गई धनराशि) का उपयोग निवेश या परियोजना से रिटर्न को बढ़ाने के लिए करता है।
- निवेशक बाजार में अपनी क्रय शक्ति को गुणा करने के लिए उत्तोलन का उपयोग करते हैं।
- कंपनियां अपनी परिसंपत्तियों के वित्त का लाभ उठाने के लिए उपयोग करती हैं: पूंजी जुटाने के लिए स्टॉक जारी करने के बजाय, कंपनियां शेयरधारक मूल्य बढ़ाने के प्रयास में व्यावसायिक संचालन में निवेश करने के लिए ऋण का उपयोग कर सकती हैं।
लीवरेज और मार्जिन के बीच अंतर
यद्यपि आपस में जुड़े हुए हैं - क्योंकि दोनों में ऋण लेना शामिल है - उत्तोलन और मार्जिन समान नहीं हैं। उत्तोलन ऋण लेने पर संदर्भित करता है, जबकि मार्जिन ऋण या उधार लिया गया धन है जो अन्य वित्तीय साधनों में निवेश करने के लिए फर्म का उपयोग करता है। एक मार्जिन खाता आपको निश्चित रूप से उच्च प्रतिफल प्राप्त करने की प्रत्याशा में प्रतिभूतियों, विकल्पों या वायदा अनुबंधों को खरीदने के लिए एक निश्चित ब्याज दर के लिए दलाल से पैसे उधार लेने की अनुमति देता है।
आप लीवरेज बनाने के लिए मार्जिन का उपयोग कर सकते हैं।
उत्तोलन का उदाहरण
निवेशकों से 5 मिलियन डॉलर के निवेश के साथ बनाई गई कंपनी, कंपनी में इक्विटी $ 5 मिलियन है; यह वह धन है जिसे कंपनी संचालित करने के लिए उपयोग कर सकती है। यदि कंपनी $ 20 मिलियन उधार लेकर ऋण वित्तपोषण का उपयोग करती है, तो उसके पास व्यापार संचालन में निवेश करने के लिए $ 25 मिलियन है और शेयरधारकों के लिए मूल्य बढ़ाने का अधिक अवसर है। एक वाहन निर्माता, उदाहरण के लिए, एक नया कारखाना बनाने के लिए पैसे उधार ले सकता है। नई फैक्ट्री ऑटोमेकर को उन कारों की संख्या बढ़ाने और मुनाफे में वृद्धि करने में सक्षम बनाएगी।
विशेष ध्यान
उत्तोलन सूत्र
बैलेंस शीट विश्लेषण के माध्यम से, निवेशक विभिन्न फर्मों की पुस्तकों पर ऋण और इक्विटी का अध्ययन कर सकते हैं और उन कंपनियों में निवेश कर सकते हैं जो अपने व्यवसायों की ओर से काम करने के लिए लाभ उठाते हैं। इक्विटी पर रिटर्न, इक्विटी पर डेट और कैपिटल एम्प्लॉइज पर रिटर्न से निवेशकों को यह पता लगाने में मदद मिलती है कि कंपनियां कैपिटल कैसे तैनात करती हैं और कैपिटल कंपनियों ने कितना कर्ज लिया है। इन आँकड़ों का सही मूल्यांकन करने के लिए, यह ध्यान रखना ज़रूरी है कि लीवरेज कई किस्मों में आता है, जिसमें ऑपरेटिंग, वित्तीय और संयुक्त लीवरेज शामिल हैं।
मौलिक विश्लेषण ऑपरेटिंग लीवरेज की डिग्री का उपयोग करता है। एक अवधि से पहले ब्याज और करों से पहले अपनी आय में प्रतिशत परिवर्तन से किसी कंपनी की कमाई के प्रतिशत परिवर्तन को प्रतिशत में विभाजित करके ऑपरेटिंग लीवरेज की डिग्री की गणना कर सकते हैं। इसी तरह, कंपनी किसी भी कंपनी के EBIT को उसके EBIT से कम करके उसका ब्याज खर्च कम करके ऑपरेटिंग लीवरेज की डिग्री की गणना कर सकती है। ऑपरेटिंग लीवरेज की एक उच्च डिग्री एक कंपनी के ईपीएस में उच्च स्तर की अस्थिरता दर्शाती है।
ड्यूपॉन्ट विश्लेषण वित्तीय उत्तोलन को मापने के लिए "इक्विटी गुणक" का उपयोग करता है। एक फर्म की कुल संपत्ति को उसकी कुल इक्विटी से विभाजित करके इक्विटी गुणक की गणना कर सकता है। एक बार लगा, एक वित्तीय लाभ का कुल परिसंपत्ति कारोबार और इक्विटी पर वापसी का उत्पादन करने के लिए लाभ मार्जिन के साथ गुणा करता है। उदाहरण के लिए, यदि सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी के पास कुल संपत्ति $ 500 मिलियन और शेयरधारक इक्विटी का मूल्य $ 250 मिलियन है, तो इक्विटी गुणक 2.0 ($ 500 मिलियन / $ 250 मिलियन) है। इससे पता चलता है कि कंपनी ने अपनी कुल संपत्ति का आधा हिस्सा इक्विटी द्वारा वित्तपोषित किया है। इसलिए, बड़े इक्विटी गुणक अधिक वित्तीय लाभ उठाने का सुझाव देते हैं।
यदि स्प्रेडशीट पढ़ना और मौलिक विश्लेषण करना आपकी चाय का कप नहीं है, तो आप म्यूचुअल फंड या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड खरीद सकते हैं जो लीवरेज का उपयोग करते हैं। इन वाहनों का उपयोग करके, आप विशेषज्ञों को अनुसंधान और निवेश निर्णय सौंप सकते हैं।
उत्तोलन का नुकसान
उत्तोलन एक बहुआयामी, जटिल उपकरण है। सिद्धांत बहुत अच्छा लगता है, और वास्तव में, उत्तोलन का उपयोग लाभदायक हो सकता है, लेकिन रिवर्स भी सच है। उत्तोलन लाभ और हानि दोनों को बढ़ाता है। यदि कोई निवेशक निवेश करने के लिए लीवरेज का उपयोग करता है और निवेशक निवेशक के खिलाफ निवेश करता है, तो उसका नुकसान बहुत अधिक होता है, यदि वह निवेश का लाभ नहीं उठाता है।
व्यापार की दुनिया में, एक कंपनी शेयरधारक धन का उपयोग करने के लिए उत्तोलन का उपयोग कर सकती है, लेकिन यदि ऐसा करने में विफल रहता है, तो डिफ़ॉल्ट व्यय का ब्याज व्यय और ऋण जोखिम शेयरधारक मूल्य को नष्ट कर देता है।
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