संप्रभु ऋण जोखिम का प्रबंधन

संप्रभु ऋण दुनिया के सबसे पुराने निवेश परिसंपत्ति वर्गों में से एक है। राष्ट्रीय सरकारें सदियों से बांड जारी करती रही हैं, इसलिए जोखिम अच्छी तरह से ज्ञात हैं। आज, संप्रभु ऋण कई संस्थागत निवेश विभागों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है, और यह व्यक्तिगत निवेशकों के साथ भी तेजी से लोकप्रिय है। यह लेख संप्रभु ऋण के जोखिमों की जांच करेगा और समझाएगा कि निवेशक इस बाजार में सुरक्षित रूप से निवेश करने के लिए उपयोग कर सकते हैं।

चाबी छीन लेना

• नकारात्मक आर्थिक वृद्धि वाला देश, एक उच्च ऋण बोझ, एक कमजोर मुद्रा, करों को इकट्ठा करने की थोड़ी क्षमता और प्रतिकूल जनसांख्यिकी इसके ऋण का भुगतान करने में असमर्थ हो सकता है।
• एक सरकार अपने ऋण का भुगतान नहीं करने का निर्णय ले सकती है, भले ही उसमें ऐसा करने की क्षमता हो।
• देशों के लिए क्रेडिट रेटिंग संप्रभु ऋण जोखिम पर शोध शुरू करने के लिए एक अच्छी जगह है।
• विविधीकरण संप्रभु ऋण जोखिम से बचाने के लिए अन्य प्राथमिक उपकरण है।
• म्यूचुअल फंड और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड, सॉवरेन डेट में निवेश करने के लिए आकर्षक विकल्प हैं।

संप्रभु ऋण के प्रकार

संप्रभु ऋण को दो व्यापक श्रेणियों में विभाजित किया जा सकता है। जर्मनी, स्विटजरलैंड, या कनाडा जैसी विकसित अर्थव्यवस्थाओं द्वारा जारी किए गए बांड आमतौर पर बहुत अधिक क्रेडिट रेटिंग रखते हैं। वे बेहद सुरक्षित माने जाते हैं और अपेक्षाकृत कम पैदावार देते हैं।

विकासशील देशों द्वारा जारी किए गए उभरते बाजार बांड संप्रभु ऋण की दूसरी व्यापक श्रेणी बनाते हैं। ये बांड अक्सर विकसित राष्ट्रों के ऋण की तुलना में कम क्रेडिट रेटिंग लेते हैं, और उन्हें कबाड़ के रूप में भी मूल्यांकन किया जा सकता है। क्योंकि निवेशक उन्हें जोखिम भरा मानते हैं, उभरते बाजार बांड अक्सर उच्च पैदावार प्रदान करते हैं।

अमेरिकी कोषागार तकनीकी रूप से संप्रभु बांड हैं, लेकिन यह लेख संयुक्त राज्य अमेरिका के अलावा अन्य जारीकर्ताओं से संप्रभु बांड का मूल्यांकन करने पर केंद्रित है।

संप्रभु ऋण जोखिम में सामान्य कारक

भुगतान करने की क्षमता

सरकार की भुगतान करने की क्षमता उसकी आर्थिक स्थिति का एक कार्य है। मजबूत आर्थिक वृद्धि वाला देश, एक प्रबंधनीय ऋण बोझ, एक स्थिर मुद्रा, प्रभावी कर संग्रह, और अनुकूल जनसांख्यिकी के कारण इसके ऋण का भुगतान करने की क्षमता होगी। यह क्षमता आमतौर पर प्रमुख रेटिंग एजेंसियों द्वारा उच्च क्रेडिट रेटिंग में परिलक्षित होगी। नकारात्मक आर्थिक वृद्धि वाला देश, एक उच्च ऋण बोझ, एक कमजोर मुद्रा, करों को इकट्ठा करने की थोड़ी क्षमता और प्रतिकूल जनसांख्यिकी इसके ऋण का भुगतान करने में असमर्थ हो सकता है।

भुगतान करने की इच्छा

एक सरकार की अपने कर्ज का भुगतान करने की इच्छा अक्सर उसकी राजनीतिक प्रणाली या सरकारी नेतृत्व का एक कार्य है। एक सरकार अपने ऋण का भुगतान नहीं करने का निर्णय ले सकती है, भले ही उसमें ऐसा करने की क्षमता हो। गैर-भुगतान आमतौर पर सरकार के परिवर्तन या अस्थिर सरकारों वाले देशों में होता है। यह राजनीतिक जोखिम विश्लेषण को संप्रभु बांड में निवेश का एक महत्वपूर्ण घटक बनाता है। रेटिंग एजेंसियां, संप्रभु ऋण का मूल्यांकन करते समय भुगतान करने की क्षमता के साथ-साथ भुगतान करने की क्षमता को भी ध्यान में रखती हैं।

एक सरकार अपने ऋण का भुगतान नहीं करने का निर्णय ले सकती है, भले ही उसमें ऐसा करने की क्षमता हो।

विशिष्ट संप्रभु ऋण जोखिम

चूक

कई प्रकार की नकारात्मक ऋण घटनाएं हैं, जिनके बारे में निवेशकों को पता होना चाहिए, जिसमें ऋण डिफ़ॉल्ट भी शामिल है। एक ऋण डिफ़ॉल्ट तब होता है जब कोई उधारकर्ता अपने ऋण का भुगतान नहीं कर सकता है या नहीं करेगा। बॉन्डधारक अपने निर्धारित ब्याज भुगतान को डिफ़ॉल्ट के दौरान प्राप्त नहीं करते हैं, और वे अक्सर अपना पूरा मूलधन भी वापस नहीं प्राप्त करते हैं। बॉन्डधारक अक्सर अपने बॉन्ड के लिए कुछ मूल्य प्राप्त करने के लिए एक सरकार के साथ बातचीत करेंगे, लेकिन यह आमतौर पर प्रारंभिक निवेश का एक अंश होता है।

पुनर्गठन

एक ऋण पुनर्गठन तब होता है जब भुगतान करने में कठिनाई करने वाली सरकार अपने लेनदारों के साथ बांड की शर्तों को फिर से लागू करती है। इन परिवर्तनों में ब्याज की कम दर, लंबी अवधि के लिए परिपक्वता, या मूल राशि में कमी शामिल हो सकती है। बॉन्ड जारी करने वाले को लाभ पहुंचाने के लिए ऋण पुनर्गठन किया जाता है, इसलिए यह बॉन्डहोल्डर्स के लिए लगभग हमेशा प्रतिकूल होता है। प्रमुख अपवाद तब होता है जब एक पुनर्गठन एक प्रत्याशित डिफ़ॉल्ट को रोकता है।

मुद्रा मूल्यह्रास

बॉन्डहोल्डर्स के लिए एक अंतिम नकारात्मक विकास मुद्रा मूल्यह्रास है। क्योंकि यह तकनीकी रूप से एक डिफ़ॉल्ट या अन्य क्रेडिट इवेंट नहीं है, सॉवरेन बॉन्ड जारीकर्ता अक्सर ऋण से बाहर निकलने के लिए अपना रास्ता बनाना पसंद करते हैं। जबकि घरेलू उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति का अनुभव करते हैं, विदेशी निवेशकों को मुद्रा मूल्यह्रास से निपटना चाहिए। विदेशी मुद्रा मूल्यह्रास आमतौर पर घरेलू मुद्रास्फीति से अधिक होता है जब एक राष्ट्रीय सरकार मुद्रास्फीति का चयन करती है। जब किसी देश की मुद्रा मूल्य में गिरती है, तो विदेशी निवेशक कम ब्याज भुगतान का सामना करते हैं और अपनी स्वयं की मुद्राओं के संदर्भ में मूलधन घटाते हैं।

संप्रभु ऋण जोखिम के खिलाफ बचाव के तरीके

क्रेडिट रेटिंग पर शोध

कई उपकरण हैं जो एक निवेशक संप्रभु क्रेडिट जोखिम से बचाने के लिए उपयोग कर सकता है। पहला शोध है। यदि कोई देश सक्षम है और भुगतान करने के लिए तैयार है, तो यह निर्धारित करके, एक निवेशक अपेक्षित वापसी का अनुमान लगा सकता है और जोखिम के साथ तुलना कर सकता है। देशों के लिए क्रेडिट रेटिंग संप्रभु ऋण जोखिम पर शोध शुरू करने के लिए एक अच्छी जगह है। कुछ जारीकर्ताओं के बारे में अधिक जानकारी प्राप्त करने के लिए निवेशक तीसरे पक्ष के स्रोतों का उपयोग कर सकते हैं, जैसे इकोनॉमिस्ट इंटेलिजेंस यूनिट या सीआईए वर्ल्ड फैक्टबुक।

विविधता

विविधीकरण संप्रभु ऋण जोखिम से बचाने के लिए अन्य प्राथमिक उपकरण है। दुनिया के विभिन्न हिस्सों में कई सरकारों द्वारा जारी किए गए मालिकाना बांड संप्रभु ऋण बाजार के भीतर विविधीकरण को प्राप्त करने का तरीका है। एक सरकार के लिए एक एकल नकारात्मक ऋण घटना का एक विविध पोर्टफोलियो पर सीमित प्रभाव पड़ेगा। निवेशक अपनी मुद्रा मूल्यह्रास जोखिम को कई अलग-अलग मुद्राओं में दर्शाए गए बॉन्ड के मालिकाना हक में भी विविधता ला सकते हैं।

तल - रेखा

संप्रभु ऋण काफी सुरक्षा और अपेक्षाकृत उच्च रिटर्न का एक संयोजन प्रदान कर सकता है। हालांकि, निवेशकों को जागरूक होने की आवश्यकता है कि सरकारों को कभी-कभी अपने ऋणों का भुगतान करने की क्षमता या इच्छा की कमी होती है। यह अंतरराष्ट्रीय ऋण निवेशकों के लिए अनुसंधान और विविधीकरण को बहुत महत्वपूर्ण बनाता है। वास्तविक व्यवहार में, अधिकांश व्यक्तिगत निवेशकों के लिए संप्रभु बांड पर गहन शोध करना और विविध पोर्टफोलियो का निर्माण करना मुश्किल है। म्यूचुअल फंड और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड, सॉवरेन डेट में निवेश करने के लिए आकर्षक विकल्प हैं।