निष्क्रिय प्रबंधन परिभाषित
निष्क्रिय प्रबंधन, म्यूचुअल और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) से जुड़ी प्रबंधन की एक शैली है जहां फंड का पोर्टफोलियो बाजार सूचकांक को दर्शाता है। निष्क्रिय प्रबंधन सक्रिय प्रबंधन के विपरीत है जिसमें एक फंड के प्रबंधक (ओं) को विभिन्न निवेश रणनीतियों और एक पोर्टफोलियो की प्रतिभूतियों के फैसले को खरीदने / बेचने के साथ बाजार को हरा देने का प्रयास होता है। निष्क्रिय प्रबंधन को "निष्क्रिय रणनीति, " "निष्क्रिय निवेश, " या "सूचकांक निवेश" के रूप में भी जाना जाता है।
निष्क्रिय प्रबंधन को तोड़ना
निष्क्रिय प्रबंधन के अनुयायी कुशल बाजार की परिकल्पना में विश्वास करते हैं। इसमें कहा गया है कि हर समय, बाजार सभी सूचनाओं को शामिल करता है और प्रतिबिंबित करता है, जो व्यक्तिगत स्टॉक को व्यर्थ करता है। नतीजतन, निवेश की सबसे अच्छी रणनीति इंडेक्स फंड्स में निवेश करना है, जिन्होंने ऐतिहासिक रूप से सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों के बहुमत से बेहतर प्रदर्शन किया है।
निष्क्रिय प्रबंधन के पीछे अनुसंधान
1960 के दशक में, यूनिवर्सिटी ऑफ शिकागो के अर्थशास्त्र के प्रोफेसर यूजीन फामा ने स्टॉक प्राइस पैटर्न पर गहन शोध किया, जिससे उनका कुशल बाजार परिकल्पना (EMH) विकसित हुआ। ईएमएच का कहना है कि बाजार की कीमतें पूरी तरह से सभी उपलब्ध सूचनाओं और उम्मीदों को दर्शाती हैं, इसलिए मौजूदा शेयर की कीमतें कंपनी के आंतरिक मूल्य का सबसे अच्छा अनुमान हैं। जानकारी के आधार पर गलत तरीके से स्टॉक को व्यवस्थित रूप से पहचानने और शोषण करने का प्रयास आमतौर पर विफल रहता है क्योंकि स्टॉक मूल्य की चालें काफी हद तक यादृच्छिक होती हैं और मुख्य रूप से अप्रत्याशित घटनाओं से प्रेरित होती हैं। यद्यपि गलतफहमी हो सकती है, लेकिन उनकी घटना के लिए कोई अनुमान लगाने योग्य पैटर्न नहीं है जिसके परिणामस्वरूप लगातार परिणाम होते हैं। कुशल बाजारों की परिकल्पना का अर्थ है कि कोई भी सक्रिय निवेशक लगातार बाजार को लंबे समय तक हरा नहीं पाएगा, सिवाय संयोग के, जिसका मतलब है कि स्टॉक चयन और बाजार समय का उपयोग करके सक्रिय प्रबंधन रणनीतियां लगातार निष्क्रिय प्रबंधन रणनीतियों को बेहतर बनाने के लिए पर्याप्त मूल्य नहीं जोड़ सकती हैं।
शार्प ने निष्कर्ष निकाला कि, एक पूरे के रूप में, सक्रिय फंड मैनेजर निष्क्रिय फंड मैनेजरों को कम आंकते हैं, इसलिए नहीं कि उनकी वित्तीय रणनीतियों में कुछ भी गलत है, बल्कि सिर्फ अंकगणित के नियमों के कारण है। सक्रिय प्रबंधकों को बाजार से बाहर निकलने के लिए, उन्हें एक रिटर्न हासिल करना होगा जो उनके फंड के खर्चों को दूर कर सकता है, जो उच्च प्रबंधन शुल्क, उच्च ट्रेडिंग लागत और उच्च कारोबार के कारण निष्क्रिय फंडों की तुलना में बहुत अधिक है। यह शार्प के शोध के अनुरूप है, जो दर्शाता है कि, एक समूह के रूप में, सक्रिय प्रबंधक अपनी औसत फीस और खर्चों के बराबर राशि के हिसाब से बाजार को कमजोर करते हैं।
जब एक निष्क्रिय प्रबंधन रणनीति नियोजित की जाती है, तो स्टॉक चयन या बाजार समय पर समय या संसाधन खर्च करने की आवश्यकता नहीं होती है। रिटर्न की अल्पकालिक यादृच्छिकता के कारण, पूंजी बाजार में दीर्घकालिक विकास के लिए अनिश्चितता और स्थिति को प्रबंधित करने के लिए परिसंपत्ति वर्ग विविधीकरण के आधार पर निवेशकों को एक निष्क्रिय, संरचित पोर्टफोलियो के माध्यम से बेहतर सेवा दी जाएगी।
हाल ही में रश टू पैसिव मैनेजमेंट
सक्रिय प्रबंधन के खराब रिटर्न और वारेन बफेट जैसे प्रभावशाली फाइनेंसरों की सिफारिश के कारण हाल के वर्षों में निवेशक नकदी निष्क्रिय प्रबंधन में बह गए हैं। अकेले 2017 में, 692 बिलियन डॉलर इंडेक्स फंड में डाले गए, जिसमें यूएस इक्विटी और अंतर्राष्ट्रीय इक्विटी फंड सबसे लोकप्रिय थे। इसके विपरीत, $ 7 बिलियन सक्रिय रूप से प्रबंधित धन से भाग गए। यह राशि दो साल में सबसे कम थी, जो कि श्रेणी में रक्त-त्याग की एक गति को दर्शाता है। हालांकि, अधिकांश प्रवाह कर योग्य बॉन्ड फंड में प्रवाहित हुए। इस प्रकार को छोड़कर, सक्रिय फंडों को वर्ष के लिए 185.8 बिलियन डॉलर का नुकसान होगा।
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