मोचन तंत्र
एक मोचन तंत्र से तात्पर्य है कि एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के बाजार निर्माता कैसे शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (एनएवी) और बाजार मूल्यों के बीच के अंतर को समेटने में मदद करते हैं, जब ईटीएफ के शेयर अपने एनएवी में छूट या प्रीमियम पर व्यापार करते हैं। ईटीएफ अधिकृत प्रतिभागी उन लाभों का उपयोग करते हैं जो ईटीएफ बाजार की कीमतों को स्थानांतरित करने के लिए मोचन प्रक्रिया के माध्यम से होते हैं।
ब्रेकिंग रिडक्शन मैकेनिज़्म
मोचन तंत्र एक तंत्र है जिसका उपयोग अधिकृत ईटीएफ प्रतिभागियों द्वारा किया जाता है। इसे निर्माण / मोचन तंत्र भी कहा जा सकता है।
प्राधिकृत प्रतिभागी ब्रोकर-डीलर हैं जो ईटीएफ जारी करने वालों के लिए शेयर बेचते हैं और उन्हें भुनाते हैं। वे पूरे बाजार में ईटीएफ जारी करने वालों के साथ भागीदारी करते हैं। प्राधिकृत प्रतिभागियों के पास ETF जारीकर्ताओं के साथ ETF शेयरों की संख्या के संबंध में समझौते होते हैं, जो जारी करने वाले और चुनने के लिए जारीकर्ता चुनता है। यह शक्ति उन्हें ईटीएफ एनएवी की कीमतों में छूट और प्रीमियम से उत्पन्न मध्यस्थता के अवसरों का लाभ उठाने की अनुमति देती है। यह एक तंत्र भी बनाता है जो ईटीएफ की कीमतों को उनके एनएवी अकाउंटिंग के करीब रखता है।
अधिकृत प्रतिभागी और मोचन तंत्र म्यूचुअल फंड या यूनिट निवेश ट्रस्ट से अद्वितीय हैं। ओपन-एंड म्यूचुअल फंड केवल उनके एनएवी में खरीदे या बेचे जा सकते हैं, जिनकी गणना ट्रेडिंग डे के अंत में की जाती है। यूनिट निवेश ट्रस्ट अधिक तरलता से व्यापार कर सकते हैं, हालांकि संरचना उन्हें अंतर्निहित पोर्टफोलियो के एनएवी से दूर व्यापार करने की अनुमति देती है। क्लोज-एंड फंड यूनिट निवेश ट्रस्टों के समान हैं क्योंकि वे दिन भर की कीमतों के साथ व्यापार करते हैं जो एनएवी से भिन्न हो सकते हैं। न तो इकाई निवेश पर भरोसा है और न ही बंद-एंड फंड के पास अधिकृत प्रतिभागियों का लाभ है जो बाजार मूल्य का प्रबंधन करने के लिए मोचन तंत्र का उपयोग कर सकते हैं।
मोचन तंत्र ट्रेडों
ETF निर्माण इकाइयाँ और मोचन इकाइयाँ लेनदेन पर निर्भर करती हैं जो ETF शेयरों के बदले अंतर्निहित प्रतिभूतियों को शामिल करती हैं। यदि कोई अधिकृत प्रतिभागी ईटीएफ शेयरों की निर्माण इकाइयों के लिए ईटीएफ जारीकर्ता के साथ अनुबंध करना चाहता है, तो वे खुले बाजार में अंतर्निहित प्रतिभूतियों को खरीदेंगे और उन्हें ईटीएफ शेयरों के लिए एक सृजन इकाई में लेनदेन करेंगे। इसे सृजन तंत्र कहा जा सकता है। इसी तरह अगर कोई अधिकृत प्रतिभागी शेयरों को भुनाना चाहता है, तो वे ईटीएफ शेयरों के बदले अंतर्निहित प्रतिभूतियों को प्राप्त करते हुए एक तरह के लेनदेन के लिए ऐसा करते हैं। अधिकृत प्रतिभागियों और ईटीएफ जारीकर्ताओं के पास इन-तरह के शेयरों के साथ सृजन और मोचन इकाइयों के लिए वित्तीय बाजारों में व्यापक पहुंच है। ईटीएफ शेयरों के निर्माण और रिडेम्पशन के साथ इन-लेन-देन तंत्र शामिल है, जो ईटीएफ शेयरों को अपने एनएवी एनएवी के अनुरूप अधिक निकटता से रखता है।
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