इक्विटी पर वापसी - ROE
रिटर्न ऑन इक्विटी (आरओई) शेयरधारकों की इक्विटी द्वारा शुद्ध आय को विभाजित करके गणना की गई वित्तीय प्रदर्शन का एक उपाय है। क्योंकि शेयरधारकों की इक्विटी एक कंपनी की संपत्ति के बराबर होती है, जो उसके ऋण को घटाती है, आरओई को शुद्ध संपत्ति पर वापसी के रूप में सोचा जा सकता है।
ROE को इस बात का एक उपाय माना जाता है कि मुनाफा कमाने के लिए कंपनी की परिसंपत्तियों का प्रबंधन कितना प्रभावी ढंग से कर रहा है।
1:14इक्विटी पर वापसी (ROE)
आरओई के लिए फॉर्मूला और गणना
आरओई एक प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है और किसी भी कंपनी के लिए गणना की जा सकती है यदि शुद्ध आय और इक्विटी दोनों सकारात्मक संख्या हैं। आम आय की गणना आम शेयरधारकों को दिए गए लाभांश से पहले और पसंदीदा शेयरधारकों को लाभांश के बाद और उधारदाताओं को ब्याज के रूप में की जाती है।
इक्विटी पर लौटें = नेट इनकम एडवांटेज शेयरहोल्डर्स 'इक्विटी' शुरू करें {एलायंस} और \ टेक्स्ट {इक्विटी पर लौटें} = \ dfrac {\ टेक्स्ट {नेट इनकम}} {\ टेक्स्ट {एवरेज शेयरहोल्डर्स इक्विटी}} \\ का एंड {एलायंस } इक्विटी पर लौटें = औसत शेयरधारकों की इक्विटी आय
शुद्ध आय आय, व्यय का शुद्ध और करों है जो एक कंपनी एक निश्चित अवधि के लिए उत्पन्न करती है। औसत शेयरधारकों की इक्विटी की गणना अवधि की शुरुआत में इक्विटी को जोड़कर की जाती है। अवधि की शुरुआत और अंत उसी के साथ मेल खाना चाहिए जो शुद्ध आय अर्जित की है।
पिछले पूरे वित्तीय वर्ष में शुद्ध आय, या 12 महीनों का अनुगमन, आय विवरण पर पाया जाता है - उस अवधि में वित्तीय गतिविधि का योग। शेयरधारकों की इक्विटी बैलेंस शीट से आती है - कंपनी के परिसंपत्तियों और देनदारियों में परिवर्तन के पूरे इतिहास का एक चालू संतुलन।
दो वित्तीय वक्तव्यों के बीच इस बेमेल के कारण अवधि पर औसत इक्विटी के आधार पर आरओई की गणना करना सबसे अच्छा अभ्यास माना जाता है। आरओई की गणना कैसे करें के बारे में अधिक जानें।
ROE आपको क्या बताता है?
अच्छा या बुरा समझा जाने वाला इक्विटी (ROE) पर रिटर्न इस बात पर निर्भर करेगा कि स्टॉक के साथियों के लिए क्या सामान्य है। उदाहरण के लिए, उपयोगिताओं में नेट आय की अपेक्षाकृत कम राशि की तुलना में बैलेंस शीट पर बहुत सारी संपत्ति और ऋण होगा। उपयोगिता क्षेत्र में एक सामान्य ROE 10% या उससे कम हो सकता है। शुद्ध आमदनी के सापेक्ष छोटी बैलेंस शीट वाले एक प्रौद्योगिकी या खुदरा फर्म का सामान्य आरओई स्तर 18% या उससे अधिक हो सकता है।
अंगूठे का एक अच्छा नियम एक आरओई को लक्षित करना है जो सहकर्मी समूह के लिए औसत के बराबर या उससे ऊपर है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी मान लीजिए, TechCo ने अपने साथियों के औसत की तुलना में पिछले कुछ वर्षों में 18% का स्थिर ROE बनाए रखा है, जो कि 15% था। एक निवेशक यह निष्कर्ष निकाल सकता है कि मुनाफा कमाने के लिए TechCo का प्रबंधन कंपनी की संपत्ति का उपयोग करने में औसत से ऊपर है।
अपेक्षाकृत उच्च या निम्न ROE अनुपात एक उद्योग समूह या क्षेत्र से दूसरे में काफी भिन्न होंगे। जब एक कंपनी का दूसरे समान कंपनी के लिए मूल्यांकन किया जाता है तो तुलना अधिक सार्थक होगी। निवेशकों के लिए एक सामान्य शॉर्टकट एस एंड पी 500 (14%) के दीर्घकालिक औसत के पास एक स्वीकार्य अनुपात के रूप में इक्विटी पर वापसी और 10% से कम गरीबों के रूप में कुछ पर विचार करना है।
चाबी छीन लेना
- इक्विटी उपायों पर लौटें कि मुनाफे बनाने के लिए कंपनी की संपत्ति का प्रबंधन कितना प्रभावी ढंग से उपयोग कर रहा है।
- एक अच्छा या बुरा आरओई इस बात पर निर्भर करेगा कि उद्योग या कंपनी के साथियों के लिए क्या सामान्य है।
- एक शॉर्टकट के रूप में, निवेशक S & P 500 (14%) के दीर्घकालिक औसत के पास एक स्वीकार्य अनुपात के रूप में इक्विटी पर वापसी पर विचार कर सकते हैं और 10% से कम कुछ भी गरीब के रूप में।
ROE का अनुमान विकास दर का अनुमान लगाने के लिए
सतत विकास दर और लाभांश वृद्धि दर का अनुमान आरओई का उपयोग करके अनुमान लगाया जा सकता है कि यह अनुपात मोटे तौर पर या इसके समकक्ष समूह औसत से ऊपर है। हालांकि कुछ चुनौतियां हो सकती हैं, आरओई किसी शेयर की विकास दर और उसके लाभांश की वृद्धि दर के भविष्य के अनुमानों को विकसित करने के लिए एक अच्छी शुरुआत हो सकती है। ये दो गणना एक दूसरे के कार्य हैं और समान कंपनियों के बीच तुलना करने के लिए इसका इस्तेमाल किया जा सकता है।
कंपनी की भविष्य की विकास दर का अनुमान लगाने के लिए, कंपनी के प्रतिधारण अनुपात से ROE को गुणा करें। रिटेंशन अनुपात शुद्ध आय का प्रतिशत है जिसे भविष्य की वृद्धि को निधि देने के लिए कंपनी द्वारा "बरकरार" या पुनर्निवेशित किया जाता है।
आरओई और सतत विकास दर
मान लें कि एक समान ROE और शुद्ध आय के साथ दो कंपनियां हैं, लेकिन विभिन्न अवधारण अनुपात हैं। कंपनी ए के पास 15% का आरओई है और अपनी शुद्ध आय का 30% शेयरधारकों को लाभांश में देता है, जिसका अर्थ है कि कंपनी ए अपनी शुद्ध आय का 70% बरकरार रखती है। बिजनेस बी में 15% का आरओई भी है, लेकिन अपनी शुद्ध आय का केवल 10% शेयरधारकों को 90% की अवधारण अनुपात के लिए लौटाता है।
कंपनी ए के लिए, वृद्धि दर 10.5% है, या प्रतिधारण अनुपात आरओई गुना है, जो 15% 70% है। व्यवसाय B की विकास दर 13.5% या 15% 90% है।
इस विश्लेषण को स्थायी विकास दर मॉडल के रूप में जाना जाता है। निवेशक इस मॉडल का उपयोग भविष्य के बारे में अनुमान लगाने और उन शेयरों की पहचान करने के लिए कर सकते हैं जो जोखिम भरा हो सकता है क्योंकि वे अपनी स्थायी विकास क्षमता से आगे चल रहे हैं। एक शेयर जो अपने स्थायी दर की तुलना में धीमी गति से बढ़ रहा है, उसका मूल्यांकन नहीं किया जा सकता है, या बाजार कंपनी से जोखिम भरा संकेत दे सकता है। या तो मामले में, एक विकास दर जो स्थायी दर से ऊपर या नीचे है अतिरिक्त जांच वारंट।
यह तुलना कंपनी A की तुलना में बिज़नेस B को अधिक आकर्षक बनाती है, लेकिन यह उच्चतर लाभांश दर के फायदों को नज़रअंदाज़ करती है जो कुछ निवेशकों द्वारा पसंद की जा सकती है। हम स्टॉक की लाभांश वृद्धि दर का अनुमान लगाने के लिए गणना को संशोधित कर सकते हैं जो आय निवेशकों के लिए अधिक महत्वपूर्ण हो सकता है।
डिविडेंड ग्रोथ रेट का अनुमान
ऊपर से हमारे उदाहरण के साथ जारी रखते हुए, लाभांश की दर से आरओई को गुणा करके लाभांश वृद्धि दर का अनुमान लगाया जा सकता है। भुगतान अनुपात शुद्ध आय का प्रतिशत है जो लाभांश के माध्यम से आम शेयरधारकों को लौटाया जाता है। यह सूत्र हमें एक स्थायी लाभांश वृद्धि दर देता है, जो कंपनी ए का पक्षधर है।
कंपनी ए डिविडेंड ग्रोथ रेट 4.5% या ROE पे पेआउट रेशियो है, जो 15% 30% है। बिज़नेस बी का डिविडेंड ग्रोथ रेट 1.5% या 15% 10% है। एक शेयर जो अपने लाभांश को स्थायी लाभांश वृद्धि दर से बहुत ऊपर या नीचे बढ़ा रहा है, वह उन जोखिमों को इंगित कर सकता है जिनकी जांच करने की आवश्यकता है।
समस्याओं की पहचान करने के लिए ROE का उपयोग करना
यह आश्चर्य की बात है कि एक आरओई के बजाय एक औसत या थोड़ा ऊपर औसत क्यों डबल, ट्रिपल, या यहां तक कि उनके सहकर्मी समूह के औसत से अधिक अच्छा है। बहुत उच्च आरओई वाले शेयरों का बेहतर मूल्य नहीं है?
कभी-कभी एक अत्यंत उच्च आरओई एक अच्छी बात है यदि शुद्ध आय इक्विटी की तुलना में बहुत बड़ी है क्योंकि किसी कंपनी का प्रदर्शन इतना मजबूत है। हालांकि, अधिक बार एक अत्यंत उच्च आरओई शुद्ध आय की तुलना में एक छोटे इक्विटी खाते के कारण होता है, जो जोखिम का संकेत देता है।
असंगत लाभ
उच्च आरओई के साथ पहला संभावित मुद्दा असंगत लाभ हो सकता है। एक कंपनी, लॉसकोस की कल्पना करें, जो कई वर्षों से लाभहीन है। प्रत्येक वर्ष का घाटा इक्विटी हिस्से में बैलेंस शीट पर "बनाए रखा नुकसान" के रूप में होता है। नुकसान एक नकारात्मक मूल्य हैं और शेयरधारक इक्विटी को कम करते हैं। मान लें कि लॉसकोल ने हाल के वर्ष में एक गिरावट आई है और लाभप्रदता पर लौट आया है। आरओई गणना में हर कई वर्षों के नुकसान के बाद अब बहुत छोटा है जो इसके आरओई को भ्रामक रूप से उच्च बनाता है।
अतिरिक्त ऋण
दूसरा है अतिरिक्त कर्ज। यदि कोई कंपनी आक्रामक रूप से उधार ले रही है, तो यह आरओई को बढ़ा सकता है क्योंकि इक्विटी संपत्ति ऋण के बराबर है। कंपनी जितना अधिक कर्ज लेती है, उतनी कम इक्विटी गिर सकती है। एक सामान्य परिदृश्य जो इस समस्या का कारण बन सकता है जब कोई कंपनी अपने स्टॉक को वापस खरीदने के लिए बड़ी मात्रा में ऋण लेती है। यह प्रति शेयर आय (ईपीएस) को बढ़ा सकता है, लेकिन यह वास्तविक विकास दर या प्रदर्शन को प्रभावित नहीं करता है।
ऋणात्मक शुद्ध आय
अंत में, नकारात्मक शुद्ध आय और नकारात्मक शेयरधारक इक्विटी है जो कृत्रिम रूप से उच्च आरओई का नेतृत्व कर सकते हैं। हालांकि, अगर किसी कंपनी का शुद्ध घाटा या नकारात्मक शेयरधारकों की इक्विटी है, तो आरओई की गणना नहीं की जानी चाहिए।
यदि शेयरधारकों की इक्विटी नकारात्मक है, तो सबसे आम मुद्दा अत्यधिक ऋण या असंगत लाभप्रदता है। हालांकि, कंपनियों के लिए उस नियम के अपवाद हैं जो लाभदायक हैं और अपने स्वयं के शेयरों को वापस खरीदने के लिए नकदी प्रवाह का उपयोग कर रहे हैं। कई कंपनियों के लिए, यह लाभांश का भुगतान करने का एक विकल्प है और यह अंततः इक्विटी को कम कर सकता है (गणना से नकारात्मक को मोड़ने के लिए बायबैक को इक्विटी से घटाया जाता है)।
सभी मामलों में, नकारात्मक या अत्यंत उच्च आरओई स्तरों को जांच के लायक चेतावनी संकेत माना जाना चाहिए। दुर्लभ मामलों में, एक नकारात्मक आरओई अनुपात नकदी प्रवाह समर्थित शेयर बायबैक कार्यक्रम और उत्कृष्ट प्रबंधन के कारण हो सकता है, लेकिन यह कम संभावित परिणाम है। किसी भी स्थिति में, नकारात्मक ROE वाली कंपनी का मूल्यांकन सकारात्मक ROE अनुपात वाले अन्य शेयरों के विरुद्ध नहीं किया जा सकता है।
निवेशित पूंजी पर आरओई बनाम रिटर्न
जबकि इक्विटी पर रिटर्न यह देखता है कि कंपनी शेयरधारकों की इक्विटी के सापेक्ष कितना लाभ कमा सकती है, निवेशित पूंजी (आरओआईसी) पर वापसी उस गणना को कुछ कदम आगे ले जाती है।
आरओआईसी का उद्देश्य पूंजी के अपने सभी स्रोतों के आधार पर कंपनी द्वारा किए गए लाभांश के बाद राशि का पता लगाना है, जिसमें शेयरधारकों की इक्विटी और ऋण शामिल हैं। आरओई यह देखता है कि शेयरधारक इक्विटी का उपयोग कंपनी कितनी अच्छी तरह करती है, जबकि आरओआईसी यह निर्धारित करने के लिए है कि पैसा बनाने के लिए कंपनी अपनी सभी उपलब्ध पूंजी का कितना अच्छा उपयोग करती है।
ROE के उपयोग की सीमाएं
इक्विटी पर उच्च रिटर्न हमेशा सकारात्मक नहीं हो सकता है। एक बहिष्कृत ROE कई मुद्दों का संकेत हो सकता है - जैसे कि असंगत लाभ या अत्यधिक ऋण। साथ ही, कंपनी के शुद्ध नुकसान या नकारात्मक शेयरधारकों की इक्विटी होने के कारण एक नकारात्मक ROE का उपयोग कंपनी के विश्लेषण के लिए नहीं किया जा सकता है। न ही इसका उपयोग सकारात्मक ROE वाली कंपनियों से तुलना करने के लिए किया जा सकता है।
ROE का उपयोग कैसे करें का उदाहरण
उदाहरण के लिए, 1, 800, 000 डॉलर की वार्षिक आय और 12, 000, 000 डॉलर की औसत शेयरधारकों की इक्विटी वाली कंपनी की कल्पना करें। इस कंपनी का ROE इस प्रकार होगा:
ROE = ($ 1, 800, 000 $ 12, 000, 000) = 15% ROE = \ left (\ frac {\ _ $ 1, 800, 000} {\ $ 12, 000, 000} (दाएं) = 15%% ROE = ($ 12, 000, 000 $ 1, 800, 000) = 15%
Apple Inc. (AAPL) पर विचार करें-29, 2018 को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष के लिए, कंपनी ने शुद्ध रूप से यूएस $ 59.5 बिलियन का उत्पादन किया। वित्त वर्ष के अंत में, शेयरधारकों की इक्विटी शुरुआत में $ 107.1 बिलियन बनाम $ 134 बिलियन थी। इसलिए, इक्विटी पर एप्पल की वापसी 49.4%, या $ 59.5 बिलियन / (($ 107.1 बिलियन + $ 134 बिलियन) / 2) है।
अपने साथियों की तुलना में, Apple का बहुत मजबूत ROE है।
- Amazon.com Inc. (AMZN) की 27% की इक्विटी पर वापसी
- Microsoft कॉर्प (MSFT) 23%
- Google- अब अल्फाबेट इंक। (GOOGL) के रूप में जाना जाता है 12%