संप्रभु धन निधि: एक परिचय

सॉवरेन वेल्थ फंड्स ने हाल के वर्षों में बहुत ध्यान आकर्षित किया है क्योंकि अधिक देश फंड खोलते हैं और बड़ी-नाम वाली कंपनियों और परिसंपत्तियों में निवेश करते हैं। कुछ विशेषज्ञों का अनुमान है कि सभी संप्रभु धन कोषों ने 2012 में संपत्ति में $ 5 ट्रिलियन से अधिक की हिस्सेदारी के साथ संयुक्त रूप से एक संख्या है जो अपेक्षाकृत जल्दी बढ़ने की उम्मीद है। इसने वैश्विक अर्थव्यवस्था पर इन फंडों के प्रभाव पर व्यापक चिंता का रास्ता दिया है। जैसे, यह समझना महत्वपूर्ण है कि संप्रभु धन कोष क्या हैं और वे पहली बार कैसे आए थे।

स्वायत्त धन निधि

एक संप्रभु धन निधि एक राज्य के स्वामित्व वाला पूल है जो विभिन्न वित्तीय परिसंपत्तियों में निवेश किया जाता है। आम तौर पर पैसा देश के बजटीय अधिशेष से आता है। जब किसी राष्ट्र के पास अधिक धन होता है, तो वह एक संप्रभु धन निधि का उपयोग केंद्रीय बैंक में रखने या इसे अर्थव्यवस्था में वापस लाने के बजाय निवेश में फ़नल करने के तरीके के रूप में करता है।

एक संप्रभु धन कोष की स्थापना का मकसद देश के हिसाब से अलग-अलग है। उदाहरण के लिए, संयुक्त अरब अमीरात अपने राजस्व का एक बड़ा हिस्सा तेल के निर्यात से उत्पन्न करता है और तेल-आधारित जोखिम से अधिशेष भंडार की रक्षा के लिए एक मार्ग की आवश्यकता होती है, इस प्रकार यह उस धन के एक हिस्से को एक संप्रभु धन निधि में रखता है। कई राष्ट्र संप्रभु धन निधि का उपयोग राष्ट्र की अर्थव्यवस्था और उसके नागरिकों के लाभ के लिए लाभ अर्जित करने के तरीके के रूप में करते हैं।

एक संप्रभु धन कोष के प्राथमिक कार्य देश की अर्थव्यवस्था को विविधीकरण के माध्यम से स्थिर करना और भविष्य की पीढ़ियों के लिए धन उत्पन्न करना है।

इतिहास

पहला फंड 1950 के दशक में उत्पन्न हुआ था। संप्रभु धन कोष एक बजटीय अधिशेष वाले देश के लिए एक समाधान के रूप में आया था। पहला संप्रभु धन कोष कुवैत निवेश प्राधिकरण था, जो 1953 में अतिरिक्त तेल राजस्व का निवेश करने के लिए स्थापित किया गया था। केवल दो साल बाद, किरिबाती ने अपने राजस्व भंडार को रखने के लिए एक कोष बनाया। तीन प्रमुख धनराशि के सृजन तक छोटी नई गतिविधि हुई:

• अबू धाबी के निवेश प्राधिकरण (1976)
• सिंगापुर का सरकारी निवेश निगम (1981)
• नॉर्वे का सरकारी पेंशन फंड (1990)

पिछले कुछ दशकों में, संप्रभु धन निधियों का आकार और संख्या नाटकीय रूप से बढ़ी है। 2012 में, 50 से अधिक संप्रभु धन निधि हैं, और एसडब्ल्यूएफ संस्थान के अनुसार, उत्तर में $ 5 ट्रिलियन से अधिक है।

कमोडिटी वर्सस नॉन-कमोडिटी सॉवरेन वेल्थ फंड्स

सॉवरेन वेल्थ फंड्स दो श्रेणियों, कमोडिटी या गैर-कमोडिटी में गिर सकते हैं। दो श्रेणियों के बीच अंतर यह है कि फंड कैसे वित्तपोषित है।

जिंसों का निर्यात करके कमोडिटी सॉवरेन वेल्थ फंड्स का वित्त पोषण किया जाता है। जब किसी कमोडिटी की कीमत बढ़ जाती है, तो उस कमोडिटी को एक्सपोर्ट करने वाले राष्ट्र अधिक से अधिक सर्पोट देखेंगे। इसके विपरीत, जब निर्यात-संचालित अर्थव्यवस्था उस वस्तु की कीमत में गिरावट का अनुभव करती है, तो एक घाटा पैदा होता है जो अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचा सकता है। एक संप्रभु धन कोष अन्य क्षेत्रों में निवेश करके देश के धन में विविधता लाने के लिए एक स्थिरता के रूप में कार्य करता है।

2000 और 2012 के बीच तेल और गैस की कीमतों में वृद्धि के रूप में कमोडिटी सॉवरेन वेल्थ फंडों में भारी वृद्धि देखी गई है। 2012 में, कमोडिटी वित्तपोषित फंडों ने $ 2.5 ट्रिलियन से अधिक की कुल कमाई की।

गैर-कमोडिटी फंड्स को आमतौर पर चालू खाता अधिशेषों से अधिक विदेशी मुद्रा भंडार द्वारा वित्तपोषित किया जाता है। नॉन-कमोडिटी फंड्स ने 2012 में $ 2 ट्रिलियन की कुल कमाई की, जो कि तीन साल पहले की तुलना में तीन गुना है।

वर्तमान में, अधिकांश फंड्स कमोडिटीज द्वारा वित्तपोषित हैं, लेकिन गैर-कमोडिटी फंड 2015 तक कुल के 50% से अधिक तक पहुंच सकते हैं।

संप्रभु धन फंड क्या निवेश करते हैं?

सॉवरेन वेल्थ फंड परंपरागत रूप से निष्क्रिय, दीर्घकालिक निवेशक हैं। कुछ संप्रभु धन कोष अपने पूर्ण विभागों को प्रकट करते हैं, लेकिन संप्रभु धन निधि संपत्ति वर्गों की एक विस्तृत श्रृंखला में निवेश करते हैं:

• सरकारी करार
• इक्विटीज
• प्रत्यक्ष विदेशी निवेश

हालांकि, फंडों की बढ़ती संख्या वैकल्पिक निवेश की ओर रुख कर रही है, जैसे हेज फंड या निजी इक्विटी, जो अधिकांश खुदरा निवेशकों के लिए सुलभ नहीं हैं। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष की रिपोर्ट है कि संप्रभु धन कोष में पारंपरिक निवेश विभागों की तुलना में अधिक जोखिम होता है, जो अक्सर-अस्थिर उभरते बाजारों में बड़े दांव लगाते हैं।

सॉवरेन वेल्थ फंड विभिन्न प्रकार की निवेश रणनीतियों का उपयोग करते हैं:

• कुछ फंड सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध वित्तीय परिसंपत्तियों में विशेष रूप से निवेश करते हैं।
• अन्य सभी प्रमुख परिसंपत्ति वर्गों में निवेश करते हैं।

कंपनियों में निवेश करते समय वे मान भी नियंत्रण के स्तर में भिन्न होते हैं:

• संप्रभु धन निधि हैं जो एक कंपनी में खरीदे गए शेयरों की संख्या पर एक सीमा रखते हैं और अपने पोर्टफोलियो को विविधता लाने या अपने स्वयं के नैतिक मानकों का पालन करने के लिए या तो प्रतिबंध लागू करेंगे।
• अन्य संप्रभु धन निधि कंपनियों में बड़े दांव खरीदकर अधिक सक्रिय दृष्टिकोण रखते हैं।

अंतर्राष्ट्रीय बहस

संप्रभु धन कोष वैश्विक अर्थव्यवस्था के एक बड़े और बढ़ते हिस्से का प्रतिनिधित्व करते हैं। अंतरराष्ट्रीय व्यापार पर इन फंडों के आकार और संभावित प्रभाव का काफी विरोध हो सकता है, और आलोचना संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोप में विवादास्पद निवेश के बाद बढ़ गई है। 2006-2008 के बंधक संकट के बाद, संप्रभु धन निधियों ने संघर्षरत पश्चिमी बैंकों सिटीग्रुप, मेरिल लिंच, यूबीएस और मॉर्गन स्टेनली को बचाने में मदद की। इससे आलोचकों को चिंता हुई कि विदेशी राष्ट्र घरेलू वित्तीय संस्थानों पर बहुत अधिक नियंत्रण प्राप्त कर रहे हैं और ये राष्ट्र राजनीतिक कारणों से उस नियंत्रण का उपयोग कर सकते हैं। यह डर निवेश संरक्षणवाद को भी जन्म दे सकता है, संभवतः मूल्यवान निवेश डॉलर को प्रतिबंधित करके वैश्विक अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचा सकता है।

संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोप में, कई वित्तीय और राजनीतिक नेताओं ने संप्रभु धन निधियों की निगरानी और संभवतः विनियमन के महत्व पर बल दिया है। कई राजनीतिक नेताओं का कहना है कि संप्रभु धन निधि राष्ट्रीय सुरक्षा के लिए खतरा है और उनकी पारदर्शिता ने इस विवाद को हवा दी है। संयुक्त राज्य अमेरिका ने इस चिंता को 2007 के विदेशी निवेश और राष्ट्रीय सुरक्षा अधिनियम को पारित करके संबोधित किया, जिसने एक विदेशी सरकार या सरकार के स्वामित्व वाली इकाई द्वारा अमेरिकी संपत्ति खरीदने का प्रयास करने पर अधिक संवीक्षा की स्थापना की।

पश्चिमी शक्तियों को संप्रभु धन निधियों को निवेश करने की अनुमति देने के बारे में पहरा दिया गया है और बेहतर पारदर्शिता के लिए कहा है। हालाँकि, इस बात का कोई पुख्ता सबूत नहीं है कि राजनीतिक या रणनीतिक उद्देश्यों के तहत फंड काम कर रहे हैं, ज्यादातर देशों ने अपनी स्थिति नरम कर ली है और यहां तक ​​कि निवेशकों का स्वागत भी किया है।

तल - रेखा

संप्रभु धन निधियों का आकार और संख्या बढ़ती रहती है, यह विश्वास दिलाता है कि ये धन भविष्य में वैश्विक अर्थव्यवस्था का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बने रहेंगे। एक रिपोर्ट में कहा गया है कि यदि संप्रभु धन कोष अपनी मौजूदा गति से बढ़ते रहेंगे, तो वे 2015 तक अमेरिका के वार्षिक आर्थिक उत्पादन और 2016 तक यूरोपीय संघ से अधिक हो जाएंगे। संप्रभु धन कोष का उद्भव अंतर्राष्ट्रीय निवेश के लिए एक महत्वपूर्ण विकास है।, और आने वाले वर्षों में विनियमन और पारदर्शिता के मुद्दों को हल किया जाता है, इन फंडों को वैश्विक अर्थव्यवस्था को आकार देने में एक प्रमुख भूमिका निभाने की संभावना है।