मजबूत फॉर्म दक्षता
मजबूत फॉर्म दक्षता कुशल बाजार की परिकल्पना (ईएमएच) निवेश सिद्धांत का सबसे कठोर संस्करण है, जिसमें कहा गया है कि एक बाजार में सभी जानकारी, चाहे वह सार्वजनिक हो या निजी, किसी शेयर की कीमत के लिए जिम्मेदार है।
मजबूत फॉर्म दक्षता के चिकित्सकों का मानना है कि अंदरूनी जानकारी भी एक निवेशक को लाभ नहीं दे सकती है। बाजार दक्षता की इस डिग्री का तात्पर्य यह है कि सामान्य रिटर्न से अधिक का मुनाफा शोध या सूचना निवेशकों की पहुंच की परवाह किए बिना महसूस नहीं किया जा सकता है।
चाबी छीन लेना
- मजबूत फॉर्म दक्षता कुशल बाजार की परिकल्पना (ईएमएच) निवेश सिद्धांत का सबसे कठोर संस्करण है, जिसमें कहा गया है कि एक बाजार में सभी जानकारी, चाहे वह सार्वजनिक हो या निजी, किसी शेयर की कीमत के लिए जिम्मेदार है।
- बाजार दक्षता की इस डिग्री का तात्पर्य यह है कि सामान्य रिटर्न से अधिक का मुनाफा शोध या सूचना निवेशकों की पहुंच की परवाह किए बिना महसूस नहीं किया जा सकता है।
- बर्टन जी। मल्कील, मजबूत फॉर्म दक्षता के पीछे का आदमी, कमाई का अनुमान, तकनीकी विश्लेषण और निवेश सलाहकार सेवाओं को "बेकार" के रूप में वर्णित करता है, यह कहते हुए कि रिटर्न को अधिकतम करने का सबसे अच्छा तरीका एक खरीद-और-पकड़ रणनीति का पालन करना है।
सशक्त रूप क्षमता को समझना
मजबूत फॉर्म दक्षता ईएमएच का एक घटक है और इसे यादृच्छिक वॉक सिद्धांत का हिस्सा माना जाता है। यह बताता है कि प्रतिभूतियों की कीमत और, इसलिए समग्र बाजार, यादृच्छिक नहीं हैं और पिछले घटनाओं से प्रभावित हैं।
मजबूत फॉर्म दक्षता ईएमएच की तीन अलग-अलग डिग्री में से एक है, अन्य कमजोर और अर्ध-मजबूत दक्षता है। प्रत्येक एक ही मूल सिद्धांत पर आधारित है, लेकिन कठोरता के संदर्भ में थोड़ा भिन्न होता है।
मजबूत फॉर्म दक्षता बनाम कमजोर फॉर्म दक्षता और अर्ध-मजबूत फॉर्म दक्षता
कमजोर फॉर्म दक्षता सिद्धांत, गुच्छा का सबसे उदार, यह तर्क देता है कि स्टॉक की कीमतें सभी मौजूदा जानकारी को दर्शाती हैं, लेकिन यह भी मानती हैं कि कंपनियों के वित्तीय विवरणों पर गहन शोध करके विसंगतियां पाई जा सकती हैं।
अर्ध-मजबूत फॉर्म दक्षता सिद्धांत एक कदम आगे बढ़ता है, इस विचार को बढ़ावा देता है कि सार्वजनिक डोमेन की सभी जानकारी का उपयोग स्टॉक की वर्तमान कीमत की गणना में किया जाता है। इसका मतलब यह है कि निवेशकों के लिए यह सुनिश्चित करना असंभव है कि वे तकनीकी या मौलिक विश्लेषण का उपयोग करके बाजार में उच्च प्रतिभूतियों की पहचान करें और उच्च प्रतिफल अर्जित करें।
ईएमएच के इस संस्करण की सदस्यता लेने वालों का मानना है कि केवल वही जानकारी जो जनता के लिए आसानी से उपलब्ध नहीं है, निवेशकों को अपने रिटर्न को सामान्य बाजार के ऊपर प्रदर्शन स्तर तक बढ़ाने में मदद कर सकती है। मजबूत फॉर्म दक्षता सिद्धांत इस धारणा को खारिज करता है, जिसमें कहा गया है कि कोई जानकारी, सार्वजनिक या अंदर की जानकारी, एक निवेशक को लाभ नहीं देगी क्योंकि यहां तक कि अंदर की जानकारी वर्तमान स्टॉक मूल्य में परिलक्षित होती है।
मजबूत फार्म दक्षता का इतिहास
मजबूत फॉर्म दक्षता की अवधारणा को प्रिंसटन के अर्थशास्त्र के प्रोफेसर बर्टन जी। मल्कील ने 1973 में प्रकाशित अपनी पुस्तक में "ए रैंडम वॉक डाउन वॉल स्ट्रीट" शीर्षक से प्रकाशित किया था।
मल्कील ने कमाई के अनुमान, तकनीकी विश्लेषण और निवेश सलाहकार सेवाओं को "बेकार" बताया, उन्होंने कहा कि रिटर्न को अधिकतम करने का सबसे अच्छा तरीका एक खरीद और पकड़ की रणनीति का पालन करना है, विशेषज्ञों द्वारा निर्मित पोर्टफोलियो को टोकरी की तुलना में बेहतर नहीं होना चाहिए। एक आँख बंद करके बंदर द्वारा एक साथ रखा गया स्टॉक।
सशक्त रूप दक्षता का उदाहरण
मजबूत फार्म दक्षता के अधिकांश उदाहरणों में अंदरूनी जानकारी शामिल होती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि मजबूत फॉर्म दक्षता ईएमएच का एकमात्र हिस्सा है जो मालिकाना जानकारी को ध्यान में रखता है। सिद्धांत में कहा गया है कि लोकप्रिय धारणा के विपरीत, सूचना के अंदर दोहन करने से निवेशक को बाजार में उच्च लाभ अर्जित करने में मदद नहीं मिलेगी।
यहां एक उदाहरण दिया गया है कि वास्तविक जीवन में फॉर्म की कार्यक्षमता कितनी मजबूत हो सकती है। एक सार्वजनिक प्रौद्योगिकी कंपनी के एक मुख्य प्रौद्योगिकी अधिकारी (सीटीओ) का मानना है कि उनकी फर्म ग्राहकों और राजस्व को खोना शुरू कर देगी। बीटा टेस्टर्स के लिए एक नए उत्पाद सुविधा के आंतरिक रोलआउट के बाद, सीटीओ की आशंकाओं की पुष्टि की जाती है, और वह जानता है कि आधिकारिक रोलआउट एक फ्लॉप होगा। इसे अंदरूनी जानकारी माना जाएगा।
सीटीओ ने स्टॉक प्राइस मूवमेंट के खिलाफ प्रभावी रूप से दांव लगाते हुए अपनी खुद की कंपनी में एक छोटा पद लेने का फैसला किया। यदि शेयर की कीमत में गिरावट आती है, तो सीटीओ को लाभ होगा और अगर स्टॉक की कीमतें बढ़ती हैं, तो वह पैसे खो देगा।
हालांकि, जब उत्पाद की विशेषता जनता के लिए जारी की जाती है, तो स्टॉक की कीमत अप्रभावित होती है और ग्राहकों के उत्पाद से निराश होने पर भी गिरावट नहीं होती है। यह बाजार मजबूत रूप में कुशल है क्योंकि यहां तक कि उत्पाद के फ्लॉप की अंदरूनी जानकारी पहले से ही स्टॉक में रखी गई थी। सीटीओ इस स्थिति में पैसा खो देगा।
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