कब्जा
एक अधिग्रहण तब होता है जब एक कंपनी लक्ष्य फर्म में बहुमत हिस्सेदारी खरीदकर या किसी अन्य का नियंत्रण ग्रहण करने के लिए बोली लगाती है। टेकओवर प्रक्रिया में, बोली लगाने वाली कंपनी का अधिग्रहण किया जाता है जबकि कंपनी जिस पर नियंत्रण रखना चाहती है उसे लक्ष्य कहा जाता है।
आमतौर पर टेकओवर की शुरुआत एक बड़ी कंपनी द्वारा छोटी के लिए की जाती है। वे स्वैच्छिक हो सकते हैं, जिसका अर्थ है कि वे दोनों कंपनियों के बीच एक पारस्परिक निर्णय का परिणाम हैं। अन्य मामलों में, वे अनजान हो सकते हैं, जिस स्थिति में बड़ी कंपनी अपने ज्ञान के बिना लक्ष्य के बाद जाती है।
एक अधिग्रहण, जो दो कंपनियों को एक में विलय करता है, प्रदर्शन के लिए और शेयरधारकों के लिए प्रमुख परिचालन लाभ और सुधार ला सकता है।
टेकओवर को समझना
व्यवसाय की दुनिया में अधिग्रहण काफी सामान्य हैं। वे विलय के समान हैं कि दोनों प्रक्रियाएं दो कंपनियों को एक में जोड़ती हैं। जहां वे भिन्न होते हैं कि एक विलय में दो समान कंपनियां शामिल होती हैं, जबकि एक अधिग्रहण में आम तौर पर असमान शामिल होते हैं - एक बड़ी कंपनी जो एक छोटे से लक्ष्य बनाती है।
कई कारण हैं कि कंपनियां अधिग्रहण की पहल क्यों कर सकती हैं। एक अधिग्रहण करने वाली कंपनी एक अवसरवादी अधिग्रहण का पीछा कर सकती है, जहां यह मानता है कि लक्ष्य अच्छी तरह से कीमत है। लक्ष्य खरीदने से, प्राप्तकर्ता को लग सकता है कि दीर्घकालिक मूल्य है।
कुछ कंपनियां रणनीतिक अधिग्रहण का विकल्प चुन सकती हैं। यह किसी भी अतिरिक्त समय, धन या जोखिम के बिना अधिग्रहणकर्ता को एक नए बाजार में प्रवेश करने की अनुमति देता है। अधिग्रहणकर्ता रणनीतिक अधिग्रहण से गुजरकर प्रतिस्पर्धा को समाप्त करने में सक्षम हो सकता है।
यदि अधिग्रहण हो जाता है, तो अधिग्रहण करने वाली कंपनी लक्ष्य कंपनी के संचालन, होल्डिंग और ऋण के सभी के लिए जिम्मेदार हो जाती है।
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टेकओवर के प्रकार
टेकओवर कई अलग-अलग रूप ले सकता है। एक स्वागत या अनुकूल अधिग्रहण, जैसे कि अधिग्रहण, आम तौर पर आसानी से चला जाता है क्योंकि दोनों कंपनियां इसे सकारात्मक स्थिति मानती हैं। इन मामलों में, लक्ष्य कंपनी का प्रबंधन लेनदेन को मंजूरी देता है।
एक अवांछित या शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण काफी आक्रामक हो सकता है क्योंकि एक पक्ष एक इच्छुक प्रतिभागी नहीं है। अधिग्रहण करने वाली फर्म प्रतिकूल छापों जैसे कि भोर में छापे का उपयोग कर सकती है, जहां यह बाजार खुलते ही लक्ष्य कंपनी में पर्याप्त हिस्सेदारी खरीदता है, जिससे यह पता चलता है कि जो कुछ हो रहा है उससे पहले नियंत्रण खो देना चाहिए।
टारगेट फर्म के प्रबंधन और निदेशक मंडल ने जहर की गोली जैसी रणनीति पर अमल करते हुए टेकओवर के प्रयासों का जोरदार विरोध किया, जो लक्ष्य के शेयरधारकों को अधिग्रहणकर्ता की होल्डिंग्स को पतला करने और टेकओवर को अधिक महंगा बनाने के लिए छूट पर अधिक शेयर खरीदने की अनुमति देता है।
रिवर्स टेकओवर तब होता है जब कोई निजी कंपनी किसी सार्वजनिक कंपनी का अधिग्रहण करती है। अधिग्रहण करने वाली कंपनी के पास अधिग्रहण करने के लिए पर्याप्त पूंजी होनी चाहिए। निजी कंपनी के लिए एक सार्वजनिक सार्वजनिक निर्गम (आईपीओ) के माध्यम से जाने का जोखिम या अतिरिक्त खर्च किए बिना रिवर्स टेकओवर होता है।
अधिग्रहण करने वाली कंपनी एक निश्चित समय पर एक निश्चित मूल्य के लिए लक्ष्य के प्रत्येक शेयरधारक से शेयर खरीदने के लिए एक निविदा प्रस्ताव या सार्वजनिक अधिग्रहण बोली-एक खुली पेशकश जारी कर सकती है।
एक अधिग्रहण के कारण
एक अधिग्रहण वास्तव में अधिग्रहण के समान है, शब्द अधिग्रहण को छोड़कर एक नकारात्मक अर्थ है, लक्ष्य को खरीदने की इच्छा नहीं है। एक कंपनी बोली लगाने वाले के रूप में अपनी बाजार हिस्सेदारी बढ़ाने या पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं को प्राप्त करने की कोशिश कर सकती है जो इसकी लागत को कम करने में मदद करती है और इस तरह इसके मुनाफे को बढ़ाती है। आकर्षक अधिग्रहण लक्ष्य बनाने वाली कंपनियों में शामिल हैं:
- एक विशेष उत्पाद या सेवा में एक अद्वितीय स्थान के साथ
- व्यवहार्य उत्पादों या सेवाओं लेकिन अपर्याप्त वित्तपोषण के साथ छोटी कंपनियां
- निकट भौगोलिक निकटता में समान कंपनियां जहां संयोजन बलों में दक्षता में सुधार हो सकता है
- अन्यथा व्यवहार्य कंपनियां जो ऋण के लिए बहुत अधिक भुगतान करती हैं जिन्हें कम लागत पर पुनर्वित्त किया जा सकता है यदि बेहतर क्रेडिट वाली बड़ी कंपनी ने ले लिया
धन उगाही
फाइनेंसिंग अधिग्रहण कई अलग-अलग रूपों में आ सकते हैं। जब लक्ष्य सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी होती है, तो अधिग्रहण करने वाली कंपनी लक्ष्य के सभी बकाया शेयरों के लिए एक प्रस्ताव देती है। नकद भुगतान जारी करने के बजाय, बोलीदाता लक्ष्य कंपनी के शेयरधारकों के लिए खुद के नए शेयर जारी करता है।
सभी नकद सौदे एक प्रस्ताव है जिसमें लक्ष्य कंपनी के प्रत्येक शेयर के लिए बोली लगाने वाली कंपनी द्वारा एक निश्चित राशि शामिल होती है।
अन्य विकल्प अपने मौजूदा नकदी भंडार से अधिग्रहण की निधि है, हालांकि यह धन का एक बहुत ही असामान्य और दुर्लभ स्रोत है। ऋण का उपयोग अक्सर एक अधिग्रहण निधि के स्रोत के रूप में किया जाता है। जब कोई कंपनी ऋण का उपयोग करती है, तो इसे लीवरेज्ड बायआउट के रूप में जाना जाता है। ऋण को लक्ष्य कंपनी की बैलेंस शीट पर स्थानांतरित कर दिया जाता है।
टेकओवर का उदाहरण
ConAgra ने शुरुआत में 2011 में Ralcorp का अधिग्रहण करने के लिए एक अनुकूल बिक्री का प्रयास किया। जब शुरुआती अग्रिमों को वापस कर दिया गया, तो ConAgra ने शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण का काम करने का इरादा किया। जहर की गोली की रणनीति का उपयोग करके राल्कोर्प ने जवाब दिया। ConAgra ने प्रति शेयर $ 94 की पेशकश करके जवाब दिया, जो कि प्रति शेयर मूल्य $ 65 की तुलना में काफी अधिक था, जब अधिग्रहण का प्रयास शुरू हुआ तो राल्कोर्प व्यापार कर रहा था। राल्कोर्प ने प्रयास से इनकार कर दिया, हालांकि दोनों कंपनियां अगले वर्ष सौदेबाजी की मेज पर लौट आईं।
चाबी छीन लेना
- अधिग्रहण तब होता है जब एक अधिग्रहण करने वाली कंपनी एक लक्ष्य कंपनी को नियंत्रित करने या अधिग्रहण करने के लिए बोली लगाती है, जो अक्सर लक्ष्य में बहुमत हिस्सेदारी खरीदकर होती है।
- आमतौर पर टेकओवर की शुरुआत एक बड़ी कंपनी द्वारा छोटी के लिए की जाती है।
- टेकओवर का स्वागत और मैत्रीपूर्ण, या अवांछित और शत्रुतापूर्ण हो सकता है।
- कंपनियां अधिग्रहण शुरू कर सकती हैं क्योंकि उन्हें लक्ष्य कंपनी में मूल्य मिल सकता है, या वे प्रतिस्पर्धा को खत्म करना चाह सकते हैं।
सौदा अंततः $ 90 के प्रति-शेयर मूल्य के साथ एक दोस्ताना अधिग्रहण के हिस्से के रूप में किया गया था। इस समय तक, राल्कोर्प ने अपने पोस्ट अनाज डिवीजन के स्पिनऑफ को पूरा कर लिया था, जिसके परिणामस्वरूप कॉनराग्रा द्वारा पेश की गई कीमत पिछले वर्ष की पेशकश की तुलना में काफी अधिक थी।
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