सॉफ्टवेयर स्टॉक्स को प्रभावित करने वाले शीर्ष 10 छिपे हुए कारक

यदि आप सॉफ्टवेयर शेयरों में निवेश करना चाह रहे हैं, लेकिन यह सुनिश्चित करने के लिए नहीं कि उन्हें कैसे मूल्य दिया जाए, तो आप अच्छी कंपनी में हैं। यहां तक ​​कि उद्यम पूंजी फर्मों के पास सॉफ्टवेयर कंपनियों के सटीक मूल्यांकन के लिए कोई मानक तरीका नहीं है। सॉफ्टवेयर कंपनियों के पास अन्य क्षेत्रों के व्यवसायों की तुलना में nontraditional व्यवसाय मॉडल, अनाकर्षक मूल्य-से-आय अनुपात और कम लाभ हो सकता है, फिर भी एक अच्छा मूल्य हो सकता है। तो एक सॉफ्टवेयर कंपनी का मूल्यांकन करने के लिए एक निवेशक कैसे है?

सॉफ्टवेयर फर्मों की संरचना

सॉफ्टवेयर कंपनियां आज कई अलग-अलग व्यवसाय मॉडल पर काम करती हैं और उत्पादों और सेवाओं की एक विस्तृत श्रृंखला प्रदान करती हैं। इनमें सॉफ्टवेयर लाइसेंस बिक्री, रखरखाव सेवाएं, सदस्यता शुल्क और अन्य सहायता सेवाएं शामिल हैं। कंपनियां तेजी से सॉफ्टवेयर-ए-ए-सर्विस (SaaS) मॉडल की ओर रुख कर रही हैं, जहां ग्राहकों के पास कभी सॉफ्टवेयर नहीं होता है या स्थापित नहीं होता है। इसके बजाय, ग्राहक प्रदाता के सर्वर पर इंटरनेट के माध्यम से सॉफ़्टवेयर तक पहुंचने के लिए सदस्यता शुल्क का भुगतान करते हैं।

निवेशकों को पता होना चाहिए कि सॉफ्टवेयर उद्योग में बदलाव जल्दी होता है। प्रौद्योगिकी में तीव्र प्रगति एक नए प्रतियोगी को हफ्तों के भीतर एक स्थापित प्रतियोगी से आगे निकलने की अनुमति दे सकती है। Microsoft जैसी पारंपरिक सॉफ़्टवेयर कंपनियां इंटरनेट से केवल प्रसाद (जैसे Google डॉक्स) या मुक्त स्रोत स्रोत (जैसे OpenOice) से चुनौतियों का सामना कर रही हैं। यहां तक ​​कि स्थापित सॉफ्टवेयर कंपनियां जो दशकों से उद्योग के नेता हैं - लगता है कि Microsoft, Oracle, Symantec, और EMC - के पास मूल्य-से-राजस्व अनुपात में भिन्नता है, जो मूल्यांकन के लिए कोई मानक सीमा लागू नहीं है। (संबंधित: दुनिया की शीर्ष 10 सॉफ्टवेयर कंपनियां)

एक सॉफ्टवेयर व्यवसाय का महत्व

मानक कारकों का उपयोग करके किसी सॉफ्टवेयर कंपनी को महत्व देने की कोशिश विश्वसनीय परिणाम नहीं देती है। भविष्य के नकदी प्रवाह की भविष्यवाणी में अनिश्चितता और इसलिए रियायती नकदी प्रवाह (DCF) विश्लेषण सॉफ्टवेयर व्यवसायों के मूल्यांकन के लिए प्रमुख चुनौती बनी हुई है, क्योंकि वित्तीय विवरणों में पारंपरिक संख्या बहुत अधिक नहीं बता सकती है।

हालांकि, ऐसे अन्य कारक हैं जिन पर सॉफ्टवेयर व्यवसाय राजस्व और मुनाफे वास्तव में निर्भर करते हैं। मानक मूल्यांकन कारकों से परे, निवेशकों को सॉफ्टवेयर उद्योग में विश्लेषण या निवेश करते समय इन निम्नलिखित, शीर्ष 10, छिपे हुए कारकों पर भी विचार करना चाहिए।

# 1। ग्राहक रुपरेखा

ग्राहक प्रोफ़ाइल में ग्राहक-विशिष्ट विवरण जैसे भौगोलिक, जनसांख्यिकीय और मनोवैज्ञानिक विशेषताएं शामिल हैं, साथ ही पैटर्न, व्यवसाय की जरूरतों, सॉफ़्टवेयर का अनुमान लगाने और इतिहास खरीदने के लिए। यह एक सॉफ्टवेयर कंपनी के लिए राजस्व और लाभ को काफी प्रभावित कर सकता है। अधिकांश राजस्व का योगदान देने वाले बड़े ग्राहकों की एक कंपनी ग्राहक सेवा पर ध्यान केंद्रित कर सकती है। हालांकि, ऐसा ग्राहक आधार जोखिम भी उठाता है क्योंकि सिर्फ एक ग्राहक का नुकसान कंपनी के मुनाफे को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकता है।

अन्य चरम पर कंपनियां लाखों ग्राहकों से कम मात्रा में राजस्व उत्पन्न कर रही हैं। इसमें एक ईमेल और ऐप होस्टिंग प्रदाता शामिल हो सकता है जैसे कि रैकस्पेस ने अपने प्रत्येक लाखों ग्राहकों को $ 2.00 / मेलबॉक्स / माह से शुरू होने वाली ईमेल जैसी किफायती सेवाएं प्रदान की हैं। ऐसी कंपनियां ग्राहकों को ड्रॉ में जोड़ सकती हैं लेकिन फिर उन्हें व्यस्त रखने और उन्हें जल्दी से जल्दी खो देने के लिए संघर्ष करती हैं।

एक बड़ा ग्राहक $ 1.2 मिलियन सॉफ़्टवेयर उत्पाद से $ 1 मिलियन उत्पाद पर जाने के बारे में दो बार सोच सकता है। हालांकि, उत्पाद बेहतर होने या साथियों द्वारा स्विच किए जाने पर ग्राहक $ 2 से $ 4 मेल सेवा में जाने में संकोच नहीं करेंगे। इसलिए, सॉफ़्टवेयर कंपनी के भविष्य के राजस्व का मूल्यांकन करते समय हमेशा ग्राहक प्रोफ़ाइल पर विचार करें।

# 2। पार्टनर प्रोफाइल

एक साथी (एक स्वनिर्धारित सॉफ्टवेयर की पेशकश के लिए एक हार्डवेयर प्रदाता की तरह) या एक निर्भर स्रोत (जैसे एक ऑनलाइन व्यापार के लिए खोज इंजन रैंकिंग) सॉफ्टवेयर व्यापार राजस्व को प्रभावित कर सकता है। उदाहरण के लिए, लिनक्स ऑपरेटिंग सिस्टम के कुछ संस्करण केवल कुछ हार्डवेयर पर चल सकते हैं या Google Chrome बुक लैपटॉप को किसी विशिष्ट कंपनी से विशिष्ट हार्डवेयर की आवश्यकता हो सकती है।

व्यापार मॉडल, बुनियादी ढाँचे, और दो आश्रित कंपनियों के बीच राजस्व में कोई प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष टकराव व्यापार को गंभीर रूप से प्रभावित कर सकता है। इन निर्भरताओं के बारे में पता होना आपके निवेश के लिए बेहतर जोखिम मूल्यांकन में सहायता कर सकता है।

# 3। ग्राहक सगाई जीवनचक्र

सॉफ्टवेयर व्यवसाय की पूर्वानुमेयता का एक महत्वपूर्ण उपाय यह है कि कंपनी आवर्ती राजस्व के लिए ग्राहक को कब तक बंद रख सकती है। कारकों को निर्धारित करने में एक प्रतियोगी के लिए स्विच करने, प्रक्रियाओं, लोगों और प्रौद्योगिकी पर निर्भरता के संदर्भ में स्विच में परिचालन संबंधी चुनौतियों, प्रतिस्पर्धियों से नए प्रसाद (नि: शुल्क प्रसाद सहित) और लाइसेंस या सेवा अनुबंधों की ग्राहक की लागत शामिल हैं।

स्विचओवर में उच्च लागत और चुनौतियों के साथ एक लंबी सगाई जीवनचक्र आदर्श है और निवेशकों को भविष्य के सॉफ्टवेयर राजस्व के बारे में सटीक भविष्यवाणी करने में मदद करता है।

# 4। रेफरल व्यापार और नेटवर्क प्रभाव

2010 की फिल्म द सोशल नेटवर्क ने फेसबुक के उदय का पता लगाया। फिल्म की एक यादगार पंक्ति बताती है:

उपयोगकर्ता आपस में जुड़े हुए हैं, यह पूरा बिंदु है। कॉलेज के बच्चे ऑनलाइन हैं क्योंकि उनके दोस्त ऑनलाइन हैं, और अगर एक डोमिनोज़ जाता है, तो दूसरे डोमिनोज़ जाते हैं।

ग्राहक अक्सर फेसबुक, व्हाट्सएप, वेनमो या किसी अन्य एप्लिकेशन का उपयोग करना शुरू कर देते हैं क्योंकि उनके दोस्त इसका उपयोग कर रहे हैं। उपयोगकर्ता अधिक उपयोगकर्ताओं को लाते हैं, जबकि अन्य अनुप्रयोगों के लिए क्वैटर या प्रवासी उपयोगकर्ताओं को अपने साथ ले जाते हैं। बड़े कॉर्पोरेट ग्राहकों के लिए भी यही सिद्धांत लागू होता है। एक नया बैंकिंग सॉफ्टवेयर केवल कुछ बड़े कॉर्पोरेट ग्राहकों को प्राप्त करने के बाद जल्दी प्रभावी हो सकता है।

# 5। स्केलेबिलिटी पोटेंशियल

कंपनी का सॉफ्टवेयर उत्पाद कितना स्केलेबल है? Microsoft एक ऐसी कंपनी का एक बड़ा उदाहरण है जिसने बड़े पैमाने पर एक ही सॉफ्टवेयर की कई प्रतियों को बेचने का बीड़ा उठाया और उसका लाभ उठाया, जिसके परिणामस्वरूप अतिरिक्त लागत के बिना मुनाफा हुआ। एक वित्तीय सॉफ्टवेयर कंपनी जो दिन-प्रतिदिन की फाइलों के माध्यम से बाजार डेटा बेच रही है, बिना किसी अतिरिक्त लागत के राजस्व को गुणा कर सकती है। आम तौर पर, सॉफ्टवेयर राजस्व / बिक्री बढ़ने से कम या कोई अतिरिक्त लागत पर मुनाफा बढ़ता है। सॉफ्टवेयर व्यवसाय के मूल्यांकन में स्केलेबिलिटी संभावित मूल्यांकन एक महत्वपूर्ण पैरामीटर है।

# 6। नई तकनीकों को अपनाना

सीडी पर सॉफ्टवेयर बेचने और स्थापना, स्व-शिक्षा और उपयोग के लिए जिम्मेदार ग्राहक को छोड़ने का पारंपरिक मॉडल लुप्त होता है। नए सॉफ्टवेयर कंपनियां क्लाउड, मोबाइल और सोशल प्लेटफॉर्म पर हैं। वे एक बार के भुगतान के लिए एक विजेट के रूप में सॉफ्टवेयर के बजाय निरंतर सदस्यता शुल्क के साथ सॉफ्टवेयर-ए-ए-सर्विस (सास) बेचते हैं।

Microsoft जैसी पुरानी कंपनियां क्लाउड प्लेटफ़ॉर्म पर संक्रमण करने और अपने पारंपरिक सर्वर ऑपरेटिंग सिस्टम सॉफ़्टवेयर के लिए सिस्टम लाइसेंसिंग फीस को शून्य (या नंगे न्यूनतम) पर लाने के लिए संघर्ष कर रही हैं। ओरेकल भी इस बात पर संदेह के घेरे में है कि यह सेल्सफोर्स डॉट कॉम जैसे क्लाउड-आधारित प्रतियोगियों की पसंद के खिलाफ कैसे प्रतिस्पर्धा करेगा। निवेशकों को उभरते व्यापारिक रुझानों के लिए कंपनी के खुलेपन पर कड़ी नजर रखनी चाहिए।

# 7। नया व्यापार डोमेन विस्तार

वर्षों तक, Microsoft डेस्कटॉप और लैपटॉप कंप्यूटरों पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखा, यहां तक ​​कि ग्राहक मोबाइल उपकरणों पर भी आते थे। जब Microsoft ने अंत में विंडोज फोन ऑपरेटिंग सिस्टम पर चलने वाले मोबाइल उपकरणों की पेशकश की, तो उसमें बदलती दुनिया की जरूरतों के साथ खुद को अनुकूल बनाने का स्पष्ट संदेश था। विंडोज फोन पर एक ग्राहक अधिक बिंग खोज ट्रैफ़िक को जन्म दे सकता है जो बदले में Microsoft से अतिरिक्त विज्ञापन राजस्व प्रदान कर सकता है।

एसएपी का हाना सॉफ्टवेयर का अधिग्रहण एक समान विस्तार था। हाना ने एसएपी के क्लाउड पोर्टफोलियो को एक उच्च गति डेटाबेस प्रदान करके बढ़ाया, जो ग्राहकों को पारंपरिक डिस्क-आधारित भंडारण पर निर्भर किए बिना जानकारी को संग्रहीत, विश्लेषण और एक्सेस करने की अनुमति देता है। नए उत्पाद क्षेत्रों में लचीलापन और वृद्धि सॉफ्टवेयर कंपनियों के लिए महत्वपूर्ण राजस्व जोड़ सकते हैं।

# 8। ब्रांड विशिष्टता और मूल्य

लिनक्स, सोलारिस, उबंटू, क्रोम और विभिन्न मोबाइल ऑपरेटिंग सिस्टम मौजूद हैं, लेकिन विंडोज प्रमुख ऑपरेटिंग सिस्टम बना हुआ है। ब्रांड वैल्यू और सॉफ्टवेयर उत्पाद और सेवाओं की विशिष्टता का एक आकलन व्यवसाय भविष्य और संबंधित राजस्व में अंतर्दृष्टि प्रदान कर सकता है।

# 9। उक्चितम प्रबंधन

स्थिरता, भविष्य के निवेश के बारे में दिशाओं, निर्णय लेने और भविष्य के निवेश के लिए रणनीति के बारे में ड्राइविंग दिशानिर्देश एक सॉफ्टवेयर फर्म के शीर्ष क्रम प्रबंधन में देखने के लिए कुछ प्रमुख दक्षताओं हैं। सिमेंटेक ने अपने सीईओ स्टीव बेनेट और उसके शेयर की कीमत में 10 प्रतिशत की कमी की। इस तरह के विकास न केवल शेयर की कीमतों को प्रभावित करते हैं बल्कि व्यावसायिक छवि को भी प्रभावित करते हैं जो बाद में राजस्व को प्रभावित कर सकते हैं।

# 10। दृश्यता और भविष्यवाणी

कोई भी निवेशक भविष्य की आय के बारे में स्पष्ट अनुमान लगाता है, और यही बात सॉफ्टवेयर कंपनियों पर भी लागू होती है। भविष्य के राजस्व को कम करने के लिए निवेशकों को अतिरिक्त रूप से देखना चाहिए:

• क्या कंपनी के पास प्रतिस्पर्धा से बचाने के लिए प्रौद्योगिकी पेटेंट है?
• उद्योग में सामान्य रुझान क्या हैं? उदाहरण के लिए, अगले 5 वर्षों में चिकित्सा सॉफ्टवेयर बाजार का विस्तार करने की भविष्यवाणी की जा सकती है, लेकिन कई नए प्रतियोगियों का प्रवेश बाजार में हिस्सेदारी को विभाजित कर सकता है।
• कंपनी के लिए भविष्य की क्या योजनाएं हैं? यदि कंपनी नकदी के पहाड़ों पर बैठी है, तो क्या इसका उपयोग व्यापार विस्तार के लिए किया जाएगा या शेयरधारकों को भुगतान किया जाएगा?

तल - रेखा

किसी भी व्यवसाय को महत्व देना एक कठिन काम है, लेकिन एक सॉफ्टवेयर कंपनी का मूल्यांकन एक विशेष चुनौती है। मानक वित्तीय संख्याओं के अलावा, निवेशकों को सॉफ्टवेयर कंपनी में निवेश करने से पहले ग्राहक आधार, व्यवसाय मॉडल, स्केलेबिलिटी और दृश्यता जैसे अन्य कारकों पर विचार करना चाहिए।