परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरों को समझना

स्टॉक खरीदते समय हमेशा पैसा खोने का खतरा बना रहता है, स्टॉक से बचने का मतलब है कि अच्छा मुनाफा कमाने के अवसर से चूकना। हालांकि, एक प्रकार की सुरक्षा है, जो कुछ निवेशकों के लिए इस दुविधा को हल करने में मदद कर सकती है - परिवर्तनीय पसंदीदा शेयर रिटर्न की निश्चित दर और पूंजी प्रशंसा के अवसर का आश्वासन देते हैं।

इस लेख में, हम बताएंगे कि ये प्रतिभूतियाँ क्या हैं, ये कैसे काम करती हैं और यह कैसे निर्धारित करती हैं कि रूपांतरण लाभदायक है।

परिवर्तनीय पसंदीदा शेयर क्या हैं?

ये शेयर कॉरपोरेट फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज हैं, जिन्हें निवेशक निश्चित समय अवधि के बाद या किसी विशेष तारीख को कंपनी के आम स्टॉक के कुछ शेयरों में बदल सकते हैं। फिक्स्ड-आय घटक एक स्थिर आय स्ट्रीम और निवेशित पूंजी की कुछ सुरक्षा प्रदान करता है। हालांकि, इन प्रतिभूतियों को स्टॉक में बदलने का विकल्प निवेशक को शेयर की कीमत में वृद्धि से लाभ का अवसर देता है।

Convertibles उन निवेशकों के लिए विशेष रूप से आकर्षक हैं जो मूल्य में एक बूंद से अछूता रहने के दौरान गर्म विकास कंपनियों के उदय में भाग लेना चाहते हैं, शेयरों को उम्मीदों पर खरा नहीं उतरना चाहिए।

कैसे परिवर्तनीय पसंदीदा शेयर लाभ निवेशक

यह प्रदर्शित करने के लिए कि परिवर्तनीय पसंदीदा शेयर कैसे काम करते हैं और शेयर निवेशकों को कैसे लाभान्वित करते हैं, आइए एक उदाहरण पर विचार करें। मान लीजिए कि Acme सेमीकंडक्टर $ 100 प्रति शेयर की कीमत पर 1 मिलियन परिवर्तनीय पसंदीदा शेयर जारी करता है। ये परिवर्तनीय पसंदीदा शेयर (क्योंकि ये फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज हैं) धारकों को दो तरह से आम शेयरधारकों की प्राथमिकता देते हैं। सबसे पहले, परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरधारकों को आम शेयरधारकों को कोई भी लाभांश देने से पहले 4.5% लाभांश (बशर्ते एक्मे की कमाई पर्याप्त होना जारी है) प्राप्त होता है। दूसरा, परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरधारक उस स्थिति में पूंजी की वापसी में आम शेयरधारकों से आगे निकल जाएंगे, जब एक्मे कभी दिवालिया हो गए थे और उनकी संपत्ति को बेचा जाना था। कहा कि, परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरधारकों, आम शेयरधारकों के विपरीत, शायद ही कभी मतदान के अधिकार हैं।

एक्मे कन्वर्टिबल पसंदीदा शेयरों को खरीदने से, सबसे खराब निवेशक कभी भी करेंगे उन्हें प्रत्येक शेयर के लिए $ 4.50 वार्षिक लाभांश प्राप्त होगा। लेकिन ये प्रतिभूतियां मालिकों को अधिक रिटर्न की संभावना भी प्रदान करती हैं। यदि परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरधारकों को एक्मे के स्टॉक में वृद्धि दिखाई देती है, तो उनके इक्विटी निवेश को इक्विटी में बदलकर उस वृद्धि से लाभ का अवसर हो सकता है। रीसेट तिथि पर, एक्मे परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरों के शेयरधारकों के पास कुछ या सभी पसंदीदा शेयरों को आम स्टॉक में परिवर्तित करने का विकल्प होता है।

रूपांतरण अनुपात कैसे काम करता है

रूपांतरण अनुपात सामान्य शेयरों की संख्या को दर्शाता है जो शेयरधारकों को प्रत्येक परिवर्तनीय पसंदीदा शेयर के लिए प्राप्त हो सकते हैं। रूपांतरण अनुपात प्रबंधन द्वारा जारी करने से पहले निर्धारित किया जाता है, आमतौर पर एक निवेश बैंक से मार्गदर्शन के साथ। एक्मे के लिए, मान लीजिए कि रूपांतरण अनुपात 6.5 है, जो निवेशकों को एक्मे स्टॉक के 6.5 शेयरों के लिए पसंदीदा शेयरों में व्यापार करने की अनुमति देता है।

रूपांतरण अनुपात दिखाता है कि रूपांतरण पर पैसा बनाने के लिए पसंदीदा शेयरों के शेयरधारक के लिए सामान्य स्टॉक की क्या कीमत है। यह मूल्य, जिसे रूपांतरण मूल्य के रूप में जाना जाता है, रूपांतरण अनुपात द्वारा विभाजित पसंदीदा शेयर की खरीद मूल्य के बराबर है। तो एक्मे के लिए, बाजार रूपांतरण मूल्य $ 15.38 या ($ 100 / 6.5) है।

दूसरे शब्दों में, एक्मे आम शेयरों को रूपांतरण से लाभ पाने के लिए निवेशकों के लिए $ 15.38 से ऊपर का व्यापार करने की आवश्यकता है। यदि शेयर $ 15.38 से नीचे परिवर्तित और गिरते हैं, तो निवेशकों को अपने $ 100 प्रति शेयर निवेश पर पूंजीगत नुकसान होगा। उदाहरण के लिए, यदि सामान्य शेयर $ 10 पर खत्म होते हैं, तो परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरधारकों को अपने $ 100 पसंदीदा शेयरों के बदले में केवल $ 65 ($ 10 x 6.5) का मूल्य मिलता है। ($ 100 पसंदीदा शेयरों के समता मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है।)

रूपांतरण प्रीमियम को समझना

परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरों को द्वितीयक बाजार पर बेचा जा सकता है, और बाजार मूल्य और व्यवहार रूपांतरण प्रीमियम द्वारा निर्धारित किया जाता है, जो कि शेयरों को परिवर्तित करने पर समता मूल्य और पसंदीदा शेयरों के मूल्य के बीच का अंतर है। जैसा कि ऊपर के उदाहरण में दिखाया गया है, परिवर्तित पसंदीदा शेयर का मूल्य रूपांतरण अनुपात द्वारा गुणा किए गए आम शेयरों के बाजार मूल्य के बराबर है।

मान लें कि एक्मे का स्टॉक वर्तमान में $ 12 पर ट्रेड करता है, जिसका अर्थ है कि पसंदीदा शेयर का मूल्य $ 78 ($ 12 x 6.5) है। जैसा कि आप देख सकते हैं, यह समता मूल्य से काफी नीचे है। इसलिए, यदि एक्मे का स्टॉक $ 12 पर कारोबार कर रहा है, तो रूपांतरण प्रीमियम 22% या [($ 100 - $ 78) / 100] है।

प्रीमियम जितना कम होगा, परिवर्तनीय के बाजार मूल्य की संभावना उतनी ही अधिक होगी क्योंकि आम स्टॉक मूल्य ऊपर और नीचे होगा। उच्च-प्रीमियम कन्वर्टिबल बांड की तरह अधिक कार्य करते हैं क्योंकि यह कम संभावना है कि एक लाभदायक रूपांतरण के लिए एक मौका होगा। इसका मतलब है कि ब्याज दरें भी परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरों के मूल्य को प्रभावित कर सकती हैं। बांड की कीमत की तरह, परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरों की कीमत सामान्य रूप से गिर जाएगी क्योंकि ब्याज दरें बढ़ती हैं, क्योंकि निश्चित लाभांश बढ़ती ब्याज दरों की तुलना में कम आकर्षक लगता है। इसके विपरीत, जैसे ही दरें गिरती हैं, परिवर्तनीय पसंदीदा शेयर अधिक आकर्षक हो जाते हैं।

तल - रेखा

कन्वर्टिबल्स उन निवेशकों से अपील करते हैं जो बिना किसी जोखिम के स्टॉक मार्केट में भाग लेना चाहते हैं जैसे कि वे जंगली जोखिम ले रहे हैं। प्रतिभूतियों का व्यापार शेयरों की तरह होता है जब आम शेयरों की कीमत रूपांतरण मूल्य से ऊपर जाती है। यदि स्टॉक मूल्य रूपांतरण मूल्य से नीचे खिसक जाता है, तो परिवर्तनीय ट्रेड बांड की तरह प्रभावी रूप से निवेश के तहत मूल्य मंजिल डालते हैं।