अंडरराइटिंग स्प्रेड डिफाइंड
एक हामीदारी प्रसार डॉलर की राशि के बीच फैलता है जो अंडरराइटर्स, जैसे निवेश बैंक, अपनी प्रतिभूतियों के लिए एक जारी करने वाली कंपनी को भुगतान करते हैं और अंडरराइटर को सार्वजनिक पेशकश में प्रतिभूतियों को बेचने से प्राप्त होने वाली डॉलर की राशि का भुगतान करते हैं। अंडरराइटिंग फैल अनिवार्य रूप से निवेश बैंक का सकल लाभ मार्जिन है, आमतौर पर प्रतिशत के रूप में या पॉइंट-प्रति-यूनिट बिक्री में खुलासा किया जाता है।
चाबी छीन लेना
- अंडरराइटिंग फैली हुई राशि के बीच का अंतर है कि एक प्रतिभूति अंडरराइटर एक जारीकर्ता को वापस लौटाता है जो कि मुद्दे से प्राप्त कुल आय से कम है।
- प्रसार अंडरराइटर के सकल लाभ मार्जिन को चिह्नित करता है, जिसे बाद में अन्य मदों जैसे कि विपणन लागत और प्रबंधक के शुल्क के लिए घटा दिया जाता है।
- कई कारकों के आधार पर सौदे के आधार पर अंडरराइटिंग प्रसार अलग-अलग होगा।
एक हामीदारी फैला हुआ है
हामीदारी फैलाने का आकार सौदा-दर-सौदा आधार पर निर्धारित किया जाता है, और यह मुख्य रूप से सौदे में अंडरराइटर के कथित जोखिम से प्रभावित होता है। यह भी बाजार में प्रतिभूतियों की मांग के लिए उम्मीदों से प्रभावित होगा। हामीदारी प्रसार का आकार अंडरराइटर सिंडिकेट के सदस्यों और जारीकर्ता कंपनी के बीच बातचीत और प्रतिस्पर्धी बोली पर निर्भर करता है। फैलता बढ़ता है क्योंकि जारी करने से जुड़े जोखिम बढ़ जाते हैं।
प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) के लिए अंडरराइटिंग में आमतौर पर निम्नलिखित घटक शामिल होते हैं:
- प्रबंधक का शुल्क (लीड द्वारा अर्जित)
- हामीदारी शुल्क (सिंडिकेट सदस्यों द्वारा अर्जित)
- रियायत (शेयर बेचने वाले ब्रोकर-डीलर को दी गई)
प्रबंधक आमतौर पर संपूर्ण हामीदारी प्रसार के हकदार हैं। हामीदारी सिंडिकेट के प्रत्येक सदस्य को अंडरराइटिंग शुल्क और रियायत के एक हिस्से का (जरूरी नहीं के बराबर) हिस्सा मिलता है। इसके अतिरिक्त, एक ब्रोकर-डीलर (बीडी), जो स्वयं अंडरराइटर सिंडिकेट का सदस्य नहीं है, इस मुद्दे को बेचने के आधार पर रियायत का एक हिस्सा कमाता है।
आनुपातिक रूप से कुल अंडरराइटिंग फीस वृद्धि के रूप में रियायत बढ़ जाती है। इस बीच, प्रबंधन और हामीदारी शुल्क सकल हामीदारी फीस के साथ कम हो जाते हैं। फीस के विभाजन पर आकार का प्रभाव आमतौर पर पैमाने की अंतर अर्थव्यवस्थाओं के कारण होता है। उदाहरण के लिए, प्रॉस्पेक्टस लिखने और रोड शो तैयार करने में निवेश बैंकर का काम कुछ हद तक तय होता है, जबकि बिक्री कार्य की मात्रा नहीं होती है। बड़े सौदों में तेजी से अधिक निवेश बैंकर काम शामिल नहीं होगा। हालांकि, इसमें बहुत अधिक बिक्री प्रयास शामिल हो सकते हैं, जिससे बिक्री रियायत के अनुपात में वृद्धि की आवश्यकता होती है। वैकल्पिक रूप से, जूनियर बैंक एक सिंडिकेट में शामिल हो सकते हैं, भले ही उन्हें कम बिक्री रियायत के रूप में शुल्क का एक छोटा हिस्सा प्राप्त हो।
अंडरराइटिंग स्प्रेड का उदाहरण
एक हामीदारी प्रसार को चित्रित करने के लिए, एक कंपनी पर विचार करें जो अपने शेयरों के लिए अंडरराइटर से $ 36 प्रति शेयर प्राप्त करती है। यदि अंडरराइटर्स घूमते हैं और $ 38 प्रति शेयर पर जनता को स्टॉक बेचते हैं, तो अंडरराइटिंग फैल $ 2 प्रति शेयर होगा। अंडरराइटिंग स्प्रेड के मूल्य को मुद्दे के आकार, जोखिम और अस्थिरता जैसे चर से प्रभावित किया जा सकता है।
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