मूल्य निवेश

मूल्य निवेश क्या है?

मूल्य निवेश एक निवेश रणनीति है जिसमें ऐसे शेयरों को शामिल किया जाता है जो उनके आंतरिक या पुस्तक मूल्य से कम पर व्यापार करते दिखाई देते हैं। मूल्य निवेशक स्टॉक को सक्रिय रूप से बाहर निकालते हैं, उन्हें लगता है कि शेयर बाजार को कम करके आंका जा रहा है। उनका मानना ​​है कि बाजार अच्छी और बुरी खबरों पर हावी हो जाता है, जिसके परिणामस्वरूप स्टॉक प्राइस मूवमेंट्स होते हैं जो कंपनी के दीर्घकालिक फंडामेंटल के अनुरूप नहीं होते हैं। ओवररिएक्शन रियायती मूल्य पर बिक्री पर स्टॉक खरीदकर लाभ का अवसर प्रदान करता है।

वॉरेन बफेट शायद आज सबसे प्रसिद्ध मूल्य निवेशक हैं, लेकिन बेंजामिन ग्राहम (बफे के प्रोफेसर और संरक्षक), डेविड डोड, चार्ली मुंगर, क्रिस्टोफर ब्राउन (एक और ग्राहम छात्र), और अरबपति हेज-फंड मैनेजर, सेठ सहित कई अन्य हैं। Klarman।

चाबी छीन लेना

• मूल्य निवेश एक निवेश रणनीति है जिसमें ऐसे शेयरों को शामिल किया जाता है जो उनके आंतरिक या पुस्तक मूल्य से कम पर व्यापार करते दिखाई देते हैं।
• मूल्य निवेशक स्टॉक को सक्रिय रूप से बाहर निकालते हैं, उन्हें लगता है कि शेयर बाजार को कम करके आंका जा रहा है।
• मूल्य निवेशक वित्तीय विश्लेषण का उपयोग करते हैं, झुंड का पालन नहीं करते हैं, और गुणवत्ता कंपनियों के दीर्घकालिक निवेशक हैं।

वैल्यू इनवेस्टिंग कैसे काम करती है

हर दिन के मूल्य निवेश के पीछे मूल अवधारणा सीधी है: यदि आप किसी चीज़ का सही मूल्य जानते हैं, तो आप बिक्री पर इसे खरीदने पर बहुत पैसा बचा सकते हैं। अधिकांश लोग इस बात से सहमत होंगे कि क्या आप बिक्री पर एक नया टीवी खरीदते हैं, या पूरी कीमत पर, आप एक ही टीवी को एक ही स्क्रीन आकार और चित्र की गुणवत्ता के साथ प्राप्त कर रहे हैं।

स्टॉक एक समान तरीके से काम करते हैं, जिसका अर्थ है कि कंपनी का शेयर मूल्य तब भी बदल सकता है जब कंपनी का मूल्य या मूल्यांकन समान रहा हो। स्टॉक, जैसे टीवी, उच्च और निम्न मांग की अवधि के माध्यम से जाते हैं, जिससे मूल्य में उतार-चढ़ाव होता है - लेकिन जो आपके पैसे के लिए आपको मिल रहा है वह नहीं बदलता है।

जैसे प्रेमी दुकानदार यह तर्क देंगे कि टीवी के लिए पूरी कीमत चुकाने का कोई मतलब नहीं है क्योंकि टीवी साल में कई बार बिक्री पर जाता है, समझदार निवेशकों का मानना ​​है कि स्टॉक उसी तरह काम करते हैं। बेशक, टीवी के विपरीत, शेयर ब्लैक फ्राइडे जैसे वर्ष के अनुमानित समय पर बिक्री पर नहीं जाएंगे, और उनकी बिक्री की कीमतों को विज्ञापित नहीं किया जाएगा।

मूल्य निवेश स्टॉक पर इन गुप्त बिक्री को खोजने के लिए जासूसी का काम करने की प्रक्रिया है और बाजार के मूल्यों की तुलना में उन्हें डिस्काउंट पर खरीदते हैं। लंबी अवधि के लिए इन मूल्य शेयरों को खरीदने और रखने के बदले में, निवेशकों को हाथों से पुरस्कृत किया जा सकता है।

1934 में कोलंबिया बिजनेस स्कूल के प्रोफेसरों बेंजामिन ग्राहम और डेविड डोड द्वारा एक अवधारणा से विकसित मूल्य निवेश, और ग्राहम की 1949 की पुस्तक, द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर में लोकप्रिय हुई थी ।

आंतरिक मूल्य और मूल्य निवेश

शेयर बाजार में, किसी शेयर के सस्ते या रियायती होने के बराबर होता है जब उसके शेयरों का मूल्यांकन नहीं किया जाता है। मूल्य निवेशकों को उन शेयरों से लाभ की उम्मीद है जो उन्हें गहराई से छूट देने का अनुभव करते हैं।

स्टॉक के मूल्यांकन या आंतरिक मूल्य का पता लगाने के लिए निवेशक विभिन्न मैट्रिक्स का उपयोग करते हैं। आंतरिक मूल्य वित्तीय विश्लेषण का उपयोग करने का एक संयोजन है जैसे कि कंपनी के वित्तीय प्रदर्शन, राजस्व, कमाई, नकदी प्रवाह और लाभ के साथ-साथ कंपनी के ब्रांड, व्यवसाय मॉडल, लक्ष्य बाजार और प्रतिस्पर्धी लाभ सहित मूलभूत कारक। कंपनी के स्टॉक को महत्व देने के लिए उपयोग किए जाने वाले कुछ मैट्रिक्स में शामिल हैं:

मूल्य-से-पुस्तक (पी / बी) या पुस्तक मूल्य या, जो किसी कंपनी की संपत्ति के मूल्य को मापता है और उनकी तुलना स्टॉक मूल्य से करता है। यदि मूल्य परिसंपत्तियों के मूल्य से कम है, तो स्टॉक का मूल्यांकन नहीं किया गया है, यह मानते हुए कि कंपनी वित्तीय कठिनाई में नहीं है।

मूल्य-से-आय (पी / ई), जो यह निर्धारित करने के लिए कंपनी के ट्रैक रिकॉर्ड को दिखाती है कि क्या शेयर की कीमत कमाई या अवमूल्यन के सभी को नहीं दर्शाती है।

नि: शुल्क नकदी प्रवाह, जो एक कंपनी के राजस्व या संचालन से उत्पन्न नकदी है जिसे व्यय की लागतों को घटाया गया है। नि: शुल्क नकदी प्रवाह खर्चों के भुगतान के बाद बची हुई नकदी है, जिसमें परिचालन व्यय और पूंजीगत व्यय नामक बड़ी खरीद शामिल है, जो कि उपकरणों की तरह संपत्ति की खरीद या एक विनिर्माण संयंत्र का उन्नयन है। यदि कोई कंपनी मुफ्त नकदी प्रवाह पैदा कर रही है, तो उसके पास व्यवसाय के भविष्य में निवेश करने, ऋण का भुगतान करने, शेयरधारकों को लाभांश या पुरस्कार का भुगतान करने और शेयर बायबैक जारी करने के लिए धन बचेगा।

बेशक, विश्लेषण में कई अन्य मैट्रिक्स का उपयोग किया जाता है, जिसमें ऋण, इक्विटी, बिक्री और राजस्व वृद्धि का विश्लेषण शामिल है। इन मेट्रिक्स की समीक्षा करने के बाद, मूल्य निवेशक शेयरों की खरीद का फैसला कर सकता है यदि तुलनात्मक मूल्य- स्टॉक की मौजूदा कीमत अपनी कंपनी के आंतरिक मूल्य को काफी आकर्षक है।

सुरक्षा का मापदंड

मूल्य निवेशकों को मूल्य के उनके आकलन में त्रुटि के लिए कुछ जगह की आवश्यकता होती है, और वे अक्सर अपने "सुरक्षा के मार्जिन" को निर्धारित करते हैं, जो उनकी विशेष सहिष्णुता के आधार पर होता है। सुरक्षा सिद्धांत का मार्जिन, सफल मूल्य निवेश की कुंजी में से एक, इस आधार पर है कि सौदे की कीमतों पर स्टॉक खरीदने से आपको बाद में बेचने पर लाभ कमाने का बेहतर मौका मिलता है। अगर आप उम्मीद के मुताबिक शेयर नहीं करते हैं, तो सुरक्षा का मार्जिन भी आपके पास पैसे खोने की संभावना कम कर देता है।

मूल्य निवेशक उसी तरह के तर्क का उपयोग करते हैं। यदि किसी शेयर की कीमत $ 100 है और आप इसे $ 66 के लिए खरीदते हैं, तो आप $ 100 के सही मूल्य के बढ़ने के लिए स्टॉक की कीमत का इंतजार करके केवल $ 34 का लाभ कमाएंगे। इसके शीर्ष पर, कंपनी बढ़ सकती है और अधिक मूल्यवान बन सकती है, जिससे आपको और अधिक पैसा बनाने का मौका मिलेगा। यदि स्टॉक की कीमत $ 110 तक बढ़ जाती है, तो बिक्री पर स्टॉक खरीदने के बाद से आप $ 44 बना लेंगे। यदि आपने इसे $ 100 की पूरी कीमत पर खरीदा है, तो आप केवल $ 10 का लाभ कमाएंगे। मूल्य निवेश के जनक बेंजामिन ग्राहम ने केवल तभी शेयर खरीदे जब उनकी कीमत दो-तिहाई या उनके आंतरिक मूल्य से कम थी। यह सुरक्षा का वह मार्जिन था जिसे उन्होंने निवेश को कम से कम करते हुए सर्वोत्तम लाभ अर्जित करने के लिए आवश्यक समझा।

बाजार कुशल नहीं हैं

मूल्य निवेशक कुशल बाजार की परिकल्पना पर विश्वास नहीं करते हैं, जो कहता है कि शेयर की कीमतें पहले से ही किसी कंपनी के बारे में सभी जानकारी को ध्यान में रखती हैं, इसलिए उनकी कीमत हमेशा उनके मूल्य को दर्शाती है। इसके बजाय, मूल्य निवेशक मानते हैं कि कई कारणों से स्टॉक खत्म हो सकते हैं या कम हो सकते हैं।

उदाहरण के लिए, एक स्टॉक को कम किया जा सकता है क्योंकि अर्थव्यवस्था खराब प्रदर्शन कर रही है और निवेशक घबरा रहे हैं और बेच रहे हैं (जैसा कि ग्रेट मंदी के दौरान मामला था)। या किसी स्टॉक को अधिक कीमत दी जा सकती है क्योंकि निवेशकों ने एक अप्रमाणित नई तकनीक के बारे में बहुत उत्साहित किया है (जैसा कि डॉट-कॉम बबल का मामला था)। मनोवैज्ञानिक पूर्वाग्रह समाचार के आधार पर स्टॉक मूल्य को ऊपर या नीचे धकेल सकते हैं, जैसे निराशाजनक या अप्रत्याशित आय घोषणाएं, उत्पाद याद करते हैं, या मुकदमेबाजी। स्टॉक का भी मूल्यांकन नहीं किया जा सकता है क्योंकि वे रडार के तहत व्यापार करते हैं, जिसका अर्थ है कि वे अपर्याप्त रूप से कवर करते हैं विश्लेषकों और मीडिया।

झुंड का पालन न करें

मूल्य निवेशकों के पास विरोधाभासों की कई विशेषताएं हैं- वे झुंड का पालन नहीं करते हैं। न केवल वे कुशल-बाजार की परिकल्पना को खारिज करते हैं, बल्कि जब हर कोई खरीद रहा होता है, तो वे अक्सर बेच रहे होते हैं या वापस खड़े हो जाते हैं। जब हर कोई बेच रहा है, वे खरीद रहे हैं या पकड़े हुए हैं। मूल्य निवेशक ट्रेंडी स्टॉक नहीं खरीदते हैं (क्योंकि वे आम तौर पर अतिप्राप्त होते हैं)। इसके बजाय, वे उन कंपनियों में निवेश करते हैं जो घरेलू नाम नहीं हैं यदि वित्तीय जाँच करें। वे उन शेयरों पर भी एक नज़र डालते हैं जो घरेलू नाम हैं, जब उन शेयरों की कीमतों में गिरावट आई है, तो ऐसी कंपनियों पर विश्वास करना असफलताओं से उबर सकता है यदि उनके फंडामेंटल मजबूत रहे और उनके उत्पादों और सेवाओं की गुणवत्ता अभी भी है।

मूल्य निवेशक केवल एक शेयर के आंतरिक मूल्य के बारे में परवाह करते हैं। वे एक स्टॉक खरीदने के बारे में सोचते हैं कि यह वास्तव में क्या है: एक कंपनी में स्वामित्व का प्रतिशत। वे खुद की कंपनियों के लिए चाहते हैं कि वे जानते हैं कि ध्वनि सिद्धांत और ध्वनि वित्तीय हैं, भले ही हर कोई क्या कह रहा है या कर रहा है।

वैल्यू इन्वेस्टिंग के लिए परिश्रम और धैर्य की आवश्यकता होती है

किसी शेयर के वास्तविक आंतरिक मूल्य का अनुमान लगाने में कुछ वित्तीय विश्लेषण शामिल होते हैं, लेकिन इसमें कई बार निष्पक्षता भी शामिल होती है - मतलब यह कि यह एक विज्ञान से अधिक एक कला हो सकती है। दो अलग-अलग निवेशक एक कंपनी पर एक ही मूल्यांकन डेटा का विश्लेषण कर सकते हैं और विभिन्न निर्णयों पर पहुंच सकते हैं।

कुछ निवेशक, जो केवल मौजूदा वित्तीय को देखते हैं, भविष्य के विकास का अनुमान लगाने में ज्यादा विश्वास नहीं रखते हैं। अन्य मूल्य निवेशक मुख्य रूप से कंपनी की भविष्य की विकास क्षमता और अनुमानित नकदी प्रवाह पर ध्यान केंद्रित करते हैं। और कुछ दोनों करते हैं: नोट वैल्यू इन्वेस्टमेंट गुरु वारेन बफेट और पीटर लिंच, जिन्होंने कई वर्षों तक फिडेलिटी इन्वेस्टमेंट के मैगलन फंड को चलाया, दोनों को वित्तीय विवरणों का विश्लेषण करने और मूल्यांकन गुणकों को देखने के लिए जाना जाता है, ताकि उन मामलों की पहचान की जा सके जहां बाजार ने शेयरों को गलत तरीके से रखा है।

अलग-अलग दृष्टिकोणों के बावजूद, मूल्य निवेश का अंतर्निहित तर्क वर्तमान में मूल्य से कम की संपत्तियों की खरीद करना है, उन्हें दीर्घकालिक के लिए पकड़ें और जब वे आंतरिक मूल्य या उससे ऊपर लौटें तो लाभ। यह तत्काल संतुष्टि प्रदान नहीं करता है। आप मंगलवार को $ 50 के लिए स्टॉक खरीदने और गुरुवार को $ 100 में बेचने की उम्मीद नहीं कर सकते। इसके बजाय, आपको अपने स्टॉक निवेश का भुगतान करने से पहले वर्षों इंतजार करना पड़ सकता है, और आप कभी-कभार पैसा खो देंगे। अच्छी खबर यह है कि, ज्यादातर निवेशकों के लिए, दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ पर अल्पकालिक निवेश लाभ की तुलना में कम दर पर कर लगाया जाता है।

सभी निवेश रणनीतियों की तरह, आपके पास अपने निवेश दर्शन के साथ रहने के लिए धैर्य और परिश्रम होना चाहिए। कुछ शेयर जिन्हें आप खरीदना चाहते हैं क्योंकि फंडामेंटल साउंड हैं, लेकिन अगर यह ज्यादा हो तो आपको इंतजार करना पड़ेगा। आप उस मोर्चे पर सबसे आकर्षक कीमत वाले स्टॉक को खरीदना चाहते हैं, और यदि कोई स्टॉक आपके मानदंडों को पूरा नहीं करता है, तो आपको बैठना होगा और इंतजार करना होगा और जब तक कोई मौका नहीं मिलता है, तब तक अपने कैश को बेकार रहने दें।

एक तिहाई

मूल्य निवेश करने वाले गुरु बेंजामिन ग्राहम ने तर्क दिया कि एक अपरिवर्तित स्टॉक की कीमत इसके आंतरिक मूल्य से कम से कम एक तिहाई कम है।

क्यों स्टॉक अंडरवैल्यूड हो जाते हैं

यदि आप कुशल बाजार की परिकल्पना पर विश्वास नहीं करते हैं, तो आप ऐसे कारणों की पहचान कर सकते हैं कि स्टॉक उनके आंतरिक मूल्य से नीचे क्यों व्यापार कर सकते हैं। यहां कुछ कारक दिए गए हैं जो किसी शेयर की कीमत को नीचे खींच सकते हैं और उसे कम कर सकते हैं।

मार्केट मूव्स एंड हर्ड मेंटलिटी

कभी-कभी लोग बाजार की बुनियादी बातों के बजाय मनोवैज्ञानिक पक्षपात पर आधारित तर्कहीन निवेश करते हैं। जब एक विशिष्ट शेयर की कीमत बढ़ रही है या जब समग्र बाजार बढ़ रहा है, तो वे खरीदते हैं। वे देखते हैं कि अगर उन्होंने 12 सप्ताह पहले निवेश किया था, तो वे अब तक 15% कमा सकते थे, और वे गायब होने का डर विकसित करते हैं। इसके विपरीत, जब किसी शेयर की कीमत गिर रही हो या जब समग्र बाजार में गिरावट हो रही हो, तो नुकसान का प्रतिशोध लोगों को अपने स्टॉक को बेचने के लिए मजबूर करता है। इसलिए कागज पर अपने नुकसान को रखने और बाजार को दिशा बदलने के लिए इंतजार करने के बजाय, वे बेचकर एक निश्चित नुकसान को स्वीकार करते हैं। इस तरह के निवेशक का व्यवहार इतना व्यापक है कि यह व्यक्तिगत शेयरों की कीमतों को प्रभावित करता है, ऊपर की ओर और नीचे की ओर बाजार की चाल दोनों को तेज करता है।

बाजार में गिरावट

जब बाजार एक अविश्वसनीय उच्च तक पहुंचता है, तो यह आम तौर पर एक बुलबुले में परिणत होता है। लेकिन स्तर अस्थिर होने के कारण, निवेशक घबराहट को समाप्त करते हैं, जिससे बड़े पैमाने पर बिक्री होती है। इससे बाजार में दुर्घटना होती है। 2000 के दशक के शुरुआती दिनों में डॉटकॉम बबल के साथ ऐसा ही हुआ, जब कंपनियों के लायक तकनीकी शेयरों के मूल्यों से परे हो गए। हमने वही देखा जब 2000 के दशक के मध्य में आवास का बुलबुला फट गया और बाजार दुर्घटनाग्रस्त हो गया।

ध्यान नहीं दिया गया और असंगत स्टॉक

समाचार में आप जो सुन रहे हैं, उससे परे देखें। आप वास्तव में महान शेयरों में निवेश के अवसर पा सकते हैं जो छोटे कैप या विदेशी स्टॉक जैसे लोगों के राडार पर नहीं हो सकते हैं। ज्यादातर निवेशक अगली बड़ी चीज जैसे कि एक उबाऊ, स्थापित उपभोक्ता टिकाऊ निर्माता के बजाय प्रौद्योगिकी स्टार्टअप पर चाहते हैं। उदाहरण के लिए, Facebook, Apple और Google जैसे शेयर प्रॉक्टर एंड गैंबल या जॉनसन एंड जॉनसन जैसे समूह की तुलना में झुंड-मानसिकता वाले निवेश से प्रभावित होने की अधिक संभावना है।

बुरी खबर

यहां तक ​​कि अच्छी कंपनियों को मुकदमेबाजी का सामना करना पड़ता है, जैसे मुकदमेबाजी और रिकॉल। हालांकि, सिर्फ इसलिए कि एक कंपनी एक नकारात्मक घटना का अनुभव करती है इसका मतलब यह नहीं है कि कंपनी अभी भी मौलिक रूप से मूल्यवान नहीं है या इसका स्टॉक वापस नहीं आएगा। अन्य मामलों में, एक खंड या विभाजन हो सकता है जो कंपनी की लाभप्रदता में सेंध लगाता है। लेकिन यह बदल सकता है अगर कंपनी व्यवसाय के उस हाथ को निपटाने या बंद करने का फैसला करती है।

भविष्य का अनुमान लगाने के लिए विश्लेषकों का एक महान ट्रैक रिकॉर्ड नहीं है, और फिर भी निवेशक अक्सर घबराते हैं और बेचते हैं जब एक कंपनी कमाई की घोषणा करती है जो विश्लेषकों की अपेक्षा से कम है। लेकिन मूल्य निवेशक जो डाउनग्रेड और नकारात्मक समाचारों से परे देख सकते हैं, वे गहरी छूट पर स्टॉक खरीद सकते हैं क्योंकि वे एक कंपनी के दीर्घकालिक मूल्य को पहचानने में सक्षम हैं।

cyclicality

चक्रीयता को एक व्यवसाय को प्रभावित करने वाले उतार-चढ़ाव के रूप में परिभाषित किया गया है। कंपनियां आर्थिक चक्र में उतार-चढ़ाव के लिए प्रतिरक्षा नहीं हैं, चाहे वह मौसमी और वर्ष का समय हो, या उपभोक्ता दृष्टिकोण और मनोदशा। यह सब लाभ के स्तर और एक कंपनी के शेयर की कीमत को प्रभावित कर सकता है, लेकिन यह लंबी अवधि में कंपनी के मूल्य को प्रभावित नहीं करता है।

मूल्य निवेश रणनीतियाँ

एक अंडरवैल्यूड स्टॉक खरीदने की कुंजी कंपनी को पूरी तरह से शोध करना और सामान्य ज्ञान निर्णय लेना है। मूल्य निवेशक क्रिस्टोफर एच। ब्राउन ने सलाह दी कि यदि कोई कंपनी निम्नलिखित विधियों के माध्यम से अपने राजस्व को बढ़ाने की संभावना रखती है:

• उत्पादों पर कीमतें बढ़ाना
• बिक्री के आंकड़े बढ़ाना
• खर्चों में कमी
• लाभहीन डिवीजनों को बेचना या बंद करना

ब्राउन अपने भविष्य के विकास की संभावनाओं का मूल्यांकन करने के लिए एक कंपनी के प्रतियोगियों का अध्ययन करने का भी सुझाव देता है। लेकिन इन सभी सवालों के जवाब बिना किसी वास्तविक सहायक संख्यात्मक डेटा के, अटकलें हैं। सीधे शब्दों में कहें: इन उत्तरों को प्राप्त करने में मदद करने के लिए अभी तक कोई मात्रात्मक सॉफ्टवेयर प्रोग्राम उपलब्ध नहीं हैं, जो मूल्य निर्धारण स्टॉक को कुछ हद तक एक भव्य अनुमान लगाने के खेल में निवेश करता है। इस कारण से, वॉरेन बफेट केवल उन उद्योगों में निवेश करने की सलाह देते हैं, जिनमें आपने व्यक्तिगत रूप से काम किया है, या जिनके उपभोक्ता सामान आप कार, कपड़े, उपकरण और भोजन से परिचित हैं।

एक चीज जो निवेशक कर सकते हैं, वह उन कंपनियों के शेयरों को चुनना है जो उच्च-मांग वाले उत्पादों और सेवाओं को बेचते हैं। हालांकि यह अनुमान लगाना मुश्किल है कि अभिनव नए उत्पाद बाजार में हिस्सेदारी कब हासिल करेंगे, यह जानना आसान है कि कंपनी कितने समय तक व्यवसाय में रही है और अध्ययन करती है कि उसने समय के साथ चुनौतियों को कैसे अनुकूलित किया है।

इनसाइडर खरीदना और बेचना

हमारे उद्देश्यों के लिए, अंदरूनी सूत्र कंपनी के वरिष्ठ प्रबंधक और निदेशक हैं, साथ ही कोई भी शेयरधारकों जो कंपनी के स्टॉक का कम से कम 10% हिस्सा रखते हैं। एक कंपनी के प्रबंधकों और निदेशकों को उनके द्वारा चलाए जाने वाली कंपनियों के बारे में अद्वितीय ज्ञान होता है, इसलिए यदि वे इसका स्टॉक खरीद रहे हैं, तो यह मानना ​​उचित होगा कि कंपनी के विचार अनुकूल हैं।

इसी तरह, ऐसे निवेशक जो किसी कंपनी के स्टॉक का कम से कम 10% हिस्सा रखते हैं, अगर उन्होंने लाभ की संभावना नहीं देखी तो वे इतना अधिक नहीं खरीदेंगे। इसके विपरीत, एक अंदरूनी सूत्र द्वारा स्टॉक की बिक्री जरूरी कंपनी के प्रत्याशित प्रदर्शन के बारे में बुरी खबर की ओर इशारा नहीं करती है - अंदरूनी को बस किसी भी व्यक्तिगत कारणों के लिए नकद की आवश्यकता हो सकती है। फिर भी, यदि अंदरूनी सूत्रों द्वारा बड़े पैमाने पर बिक्री-बंद हो रहे हैं, तो ऐसी स्थिति बिक्री के पीछे के कारण के गहन विश्लेषण को और अधिक वारंट कर सकती है।

आय का विश्लेषण रिपोर्ट

कुछ बिंदु पर, मूल्य निवेशकों को एक कंपनी के वित्तीय को देखना है कि यह कैसे प्रदर्शन करता है और इसकी तुलना उद्योग के साथियों से करता है।

वित्तीय रिपोर्टें कंपनी के वार्षिक और त्रैमासिक प्रदर्शन के परिणाम पेश करती हैं। वार्षिक रिपोर्ट एसईसी फॉर्म 10-के है, और त्रैमासिक रिपोर्ट एसईसी फॉर्म 10-क्यू है। कंपनियों को इन रिपोर्टों को प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) के साथ दाखिल करना आवश्यक है। आप उन्हें SEC वेबसाइट या कंपनी के निवेशक संबंध पृष्ठ पर उनकी वेबसाइट पर पा सकते हैं।

आप कंपनी की वार्षिक रिपोर्ट से बहुत कुछ सीख सकते हैं। यह उन उत्पादों और सेवाओं के बारे में बताएगा जो कंपनी की ओर बढ़ रही हैं।

वित्तीय विवरणों का विश्लेषण करें

एक कंपनी की बैलेंस शीट कंपनी की वित्तीय स्थिति की एक बड़ी तस्वीर प्रदान करती है। बैलेंस शीट में दो खंड होते हैं, एक कंपनी की संपत्ति को सूचीबद्ध करता है और दूसरा इसकी देनदारियों और इक्विटी को सूचीबद्ध करता है। संपत्ति अनुभाग कंपनी के नकद और नकद समकक्ष में टूट गया है; निवेश; प्राप्य या पैसा ग्राहकों, माल, और अचल संपत्ति जैसे संयंत्र और उपकरण से बकाया है।

देयता अनुभाग कंपनी के खातों को देय या धन बकाया, अर्जित देयताओं, अल्पकालिक ऋण और दीर्घकालिक ऋण को सूचीबद्ध करता है। शेयरधारकों का इक्विटी खंड दर्शाता है कि कंपनी में कितना पैसा निवेश किया गया है, कितने शेयर बकाया हैं और कंपनी ने कितनी कमाई बरकरार रखी है। रिटायर्ड कमाई एक प्रकार का बचत खाता है जो कंपनी से संचयी लाभ अर्जित करता है। उदाहरण के लिए, रिटायर्ड कमाई का उपयोग लाभांश का भुगतान करने के लिए किया जाता है और इसे एक स्वस्थ, लाभदायक कंपनी का संकेत माना जाता है।

आय स्टेटमेंट आपको बताता है कि कितना राजस्व उत्पन्न हो रहा है, कंपनी का खर्च और मुनाफा। तिमाही विवरण के बजाय वार्षिक आय विवरण को देखना आपको कंपनी की समग्र स्थिति का बेहतर विचार देगा क्योंकि कई कंपनियों को वर्ष के दौरान बिक्री की मात्रा में उतार-चढ़ाव का अनुभव होता है।

अध्ययनों में लगातार पाया गया है कि मूल्य स्टॉक लंबी अवधि के दौरान ग्रोथ स्टॉक और बाजार को पूरी तरह से बेहतर बनाते हैं।

सोफे आलू का मूल्य निवेश

10-K को पढ़े बिना मूल्य निवेशक बनना संभव है। काउच आलू निवेश कुछ निवेश वाहनों को खरीदने और धारण करने की एक निष्क्रिय रणनीति है, जिसके लिए किसी और व्यक्ति ने पहले ही निवेश विश्लेषण किया है - यानी, म्यूचुअल फंड या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड। मूल्य निवेश के मामले में, वे फंड वे होंगे जो मूल्य रणनीति का पालन करते हैं और मूल्य स्टॉक खरीदते हैं- या वॉरेन बफे की तरह हाई-प्रोफाइल मूल्य निवेशकों की चाल को ट्रैक करते हैं। निवेशक अपनी होल्डिंग कंपनी, बर्कशायर हैथवे के शेयर खरीद सकते हैं, जिसका मालिकाना हक ओमा के ऑरेकल ने शोध किया है और मूल्यांकन किया है।

मूल्य निवेश के साथ जोखिम

किसी भी निवेश रणनीति के साथ, कम-से-मध्यम-जोखिम रणनीति होने के बावजूद मूल्य निवेश के साथ नुकसान का जोखिम है। नीचे हम उन कुछ जोखिमों पर प्रकाश डालते हैं और नुकसान क्यों हो सकता है।

आंकड़े महत्वपूर्ण हैं

कई निवेशक वित्तीय वक्तव्यों का उपयोग करते हैं जब वे मूल्य निवेश निर्णय लेते हैं। इसलिए यदि आप अपने स्वयं के विश्लेषण पर भरोसा करते हैं, तो सुनिश्चित करें कि आपके पास सबसे अद्यतन जानकारी है और आपकी गणना सटीक है। यदि नहीं, तो आप एक खराब निवेश को समाप्त कर सकते हैं या एक महान याद कर सकते हैं। यदि आप अभी तक वित्तीय विवरणों और रिपोर्टों को पढ़ने और विश्लेषण करने की अपनी क्षमता पर विश्वास नहीं कर रहे हैं, तो इन विषयों का अध्ययन करते रहें और किसी भी ट्रेड को तब तक न रखें जब तक आप वास्तव में तैयार न हों। (इस विषय पर अधिक जानकारी के लिए, हमारे उन्नत वित्तीय विवरण विश्लेषण ट्यूटोरियल देखें।)

एक रणनीति फुटनोट्स को पढ़ना है। ये फॉर्म 10-के या फॉर्म 10-क्यू में नोट हैं जो कंपनी के वित्तीय विवरणों को अधिक विस्तार से बताते हैं। नोट्स स्टेटमेंट्स का पालन करते हैं और कंपनी के लेखा तरीकों की व्याख्या करते हैं और रिपोर्ट किए गए परिणामों के बारे में विस्तार से बताते हैं। यदि फ़ुटनोट्स अनजाने हैं या उनके द्वारा प्रस्तुत की गई जानकारी अनुचित लगती है, तो आपके पास इस बारे में बेहतर विचार होगा कि स्टॉक पर पारित किया जाए या नहीं।

असाधारण लाभ या हानि

कुछ घटनाएं हैं जो कंपनी के आय विवरण पर दिखाई दे सकती हैं जिन्हें अपवाद या असाधारण माना जाना चाहिए। ये आम तौर पर कंपनी के नियंत्रण से परे होते हैं, और असाधारण आइटम-लाभ या असाधारण आइटम-हानि कहलाते हैं। कुछ उदाहरणों में मुकदमे, पुनर्गठन या यहां तक ​​कि एक प्राकृतिक आपदा भी शामिल है। यदि आप अपने विश्लेषण से इन्हें बाहर करते हैं, तो आप संभवतः कंपनी के भविष्य के प्रदर्शन की भावना प्राप्त कर सकते हैं।

हालांकि, इन मदों के बारे में गंभीर रूप से सोचें, और अपने फैसले का उपयोग करें। यदि किसी कंपनी के साल-दर-साल एक ही असाधारण वस्तु की रिपोर्ट करने का एक पैटर्न है, तो यह बहुत असाधारण नहीं हो सकता है। इसके अलावा, अगर साल-दर-साल अप्रत्याशित नुकसान हो रहे हैं, तो यह इस बात का संकेत हो सकता है कि कंपनी को वित्तीय समस्या हो रही है। असाधारण वस्तुओं को असामान्य और गैर-कारण माना जाता है। इसके अलावा लिखने के तरीके से सावधान रहें।

अनुपात विश्लेषण दोषों की अनदेखी

इस ट्यूटोरियल के पहले खंडों में विभिन्न वित्तीय अनुपातों की गणना पर चर्चा की गई है जो निवेशकों को कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य का निदान करने में मदद करते हैं। वित्तीय अनुपात निर्धारित करने का सिर्फ एक तरीका नहीं है, जो काफी समस्याग्रस्त हो सकता है। निम्नलिखित प्रभावित कर सकता है कि अनुपात की व्याख्या कैसे की जा सकती है:

• अनुपात को कर-पूर्व या कर-संख्या के बाद निर्धारित किया जा सकता है।
• कुछ अनुपात सटीक परिणाम नहीं देते हैं, लेकिन अनुमानों की ओर ले जाते हैं।
• शब्द की कमाई कैसे परिभाषित की जाती है, इसके आधार पर, कंपनी की प्रति शेयर आय (ईपीएस) अलग हो सकती है।
• विभिन्न कंपनियों की तुलना उनके अनुपात से - भले ही अनुपात एक ही हो- मुश्किल हो सकता है क्योंकि कंपनियों के अलग-अलग लेखांकन व्यवहार होते हैं। (जब कंपनी किसी आय विवरण को समझने में मुनाफे को पहचानती है, तो इसके बारे में और जानें।)

खरीदना ओवरवैल्यूड स्टॉक

स्टॉक के लिए ओवरपे करना मूल्य निवेशकों के लिए मुख्य जोखिमों में से एक है। यदि आप ओवरपे करते हैं तो आप अपना या अपना सारा पैसा खोने का जोखिम उठा सकते हैं। यदि आप किसी शेयर को उसके करीब से खरीदते हैं तो भी वही होता है उचित बाजार मूल्य। ऐसे स्टॉक को खरीदना जो अंडरवैल्यूड हो, का मतलब है कि जब कंपनी अच्छा प्रदर्शन नहीं करती है, तब भी आपके पैसे खोने का जोखिम कम हो जाता है।

याद रखें कि मूल्य निवेश के मूल सिद्धांतों में से एक आपके सभी निवेशों में सुरक्षा के मार्जिन का निर्माण करना है। इसका मतलब है कि लगभग दो-तिहाई या उनके आंतरिक मूल्य के कम मूल्य पर स्टॉक खरीदना। मूल्य निवेशक संभावित रूप से अधिक संपत्ति में कम से कम पूंजी के रूप में जोखिम उठाना चाहते हैं, इसलिए वे निवेश के लिए अधिक भुगतान करने की कोशिश नहीं करते हैं।

विविधता नहीं है

पारंपरिक निवेश ज्ञान कहता है कि व्यक्तिगत शेयरों में निवेश करना एक उच्च जोखिम वाली रणनीति हो सकती है। इसके बजाय, हमें कई शेयरों या स्टॉक इंडेक्स में निवेश करने के लिए सिखाया जाता है ताकि हमारे पास कई तरह की कंपनियों और आर्थिक क्षेत्रों में निवेश हो। हालांकि, कुछ मूल्य निवेशकों का मानना ​​है कि आपके पास विविध पोर्टफोलियो हो सकते हैं, भले ही आपके पास शेयरों की एक छोटी संख्या हो, जब तक आप ऐसे शेयरों का चयन करते हैं जो विभिन्न उद्योगों और अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों का प्रतिनिधित्व करते हैं। मूल्य निवेशक और निवेश प्रबंधक क्रिस्टोफर एच। ब्राउन ने अपने "मूल्य निवेश की छोटी पुस्तक" में न्यूनतम 10 शेयरों के मालिक होने की सिफारिश की है। प्रसिद्ध मूल्य निवेशक बेंजामिन ग्राहम के अनुसार, यदि आप विविधता चाहते हैं तो आपको 10 से 30 शेयरों का चयन करना चाहिए। आपकी पकड़

हालांकि, विशेषज्ञों का एक और सेट अलग तरह से कहता है। यदि आप बड़े रिटर्न प्राप्त करना चाहते हैं, तो "डम इन्वेस्टिंग ऑफ डमीज" के दूसरे संस्करण के लेखकों के अनुसार, केवल कुछ शेयरों को चुनने का प्रयास करें। वे कहते हैं कि आपके पोर्टफोलियो में अधिक स्टॉक होने से संभवतः औसत रिटर्न प्राप्त होगा। बेशक, यह सलाह मानती है कि आप विजेताओं को चुनने में महान हैं, जो कि मामला नहीं हो सकता है, खासकर यदि आप मूल्य-निवेश करने वाले नौसिखिए हैं।

आपकी भावनाओं को सुनकर

निवेश के फैसले करते समय अपनी भावनाओं को अनदेखा करना मुश्किल है। यहां तक ​​कि अगर आप संख्याओं का मूल्यांकन करते समय एक अलग, महत्वपूर्ण दृष्टिकोण ले सकते हैं, तो जब स्टॉक खरीदने के लिए आपकी मेहनत से अर्जित बचत का हिस्सा उपयोग करने का समय आता है, तो भय और उत्तेजना बढ़ सकती है। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि एक बार स्टॉक खरीदने के बाद, यदि कीमत गिरती है तो आप इसे बेचने के लिए लुभा सकते हैं। ध्यान रखें कि मूल्य निवेश का उद्देश्य घबराहट के साथ प्रलोभन का विरोध करना और झुंड के साथ जाना है। इसलिए जब शेयर की कीमतें बढ़ती हैं और जब वे गिरते हैं तो बिक्री के जाल में नहीं पड़ते। इस तरह का व्यवहार आपके प्रतिफल को कम करेगा। (निवेश में फॉलो-इन-लीडर खेलना एक खतरनाक गेम बन सकता है।

मूल्य निवेश का उदाहरण

मूल्य निवेशकों को बाजार के ओवररिएक्शंस से लाभ होता है जो आमतौर पर तिमाही आय रिपोर्ट जारी करने से आते हैं। ऐतिहासिक वास्तविक उदाहरण के रूप में, 4 मई 2016 को, फिटबिट ने अपनी Q1 2016 की कमाई रिपोर्ट जारी की और बाद के घंटों के कारोबार में तेज गिरावट देखी गई। हड़बड़ाहट खत्म होने के बाद, कंपनी ने अपने मूल्य का लगभग 19% खो दिया। हालांकि, जबकि किसी कंपनी की शेयर की कीमत में बड़ी गिरावट कम नहीं होती है, लेकिन कमाई की रिपोर्ट जारी होने के बाद, फिटबिट न केवल तिमाही के लिए विश्लेषक उम्मीदों पर खरा उतरा बल्कि 2016 के लिए मार्गदर्शन भी बढ़ा दिया।

2016 की पहली तिमाही में कंपनी ने 505.4 मिलियन डॉलर की कमाई की, जो एक साल पहले की समान अवधि की तुलना में 50% से अधिक थी। इसके अलावा, फिटबिट 2016 की दूसरी तिमाही में $ 565 मिलियन और $ 585 मिलियन के बीच उत्पन्न होने की उम्मीद करता है, जो विश्लेषकों द्वारा पूर्वानुमानित $ 531 मिलियन से अधिक है। कंपनी मजबूत और बढ़ती दिख रही है। हालांकि, फिटबिट ने साल की पहली तिमाही में अनुसंधान और विकास लागतों में भारी निवेश किया, एक साल पहले की तुलना में प्रति शेयर आय (ईपीएस) में गिरावट आई। फिटबिट पर कूदने के लिए यह सभी औसत निवेशकों की जरूरत है, कीमत में गिरावट का कारण बनने के लिए पर्याप्त शेयरों की बिक्री। हालांकि, एक मूल्य निवेशक फिटबिट के मूल सिद्धांतों को देखता है और समझता है कि यह एक अनिर्धारित सुरक्षा है, जो भविष्य में संभावित रूप से वृद्धि के लिए तैयार है।

तल - रेखा

मूल्य निवेश एक दीर्घकालिक रणनीति है। उदाहरण के लिए, वॉरेन बफेट स्टॉक को लगभग अनिश्चित काल के लिए रखने के इरादे से खरीदता है। उन्होंने एक बार कहा था, “मैंने कभी शेयर बाजार में पैसा लगाने का प्रयास नहीं किया। मैं इस धारणा पर खरीदता हूं कि वे अगले दिन बाजार बंद कर सकते हैं और इसे पांच साल के लिए फिर से खोल नहीं सकते। "आप शायद अपने शेयरों को बेचना चाहते हैं जब एक बड़ी खरीद या रिटायरमेंट का समय आता है, लेकिन विभिन्न शेयरों को पकड़कर। और लंबी अवधि के दृष्टिकोण को बनाए रखते हुए, आप अपने शेयरों को केवल तभी बेच सकते हैं जब उनकी कीमत उनके उचित बाजार मूल्य (और आपके लिए उनके द्वारा भुगतान की गई कीमत) से अधिक हो।

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बेंजामिन ग्राहम बेंजामिन ग्राहम एक प्रभावशाली निवेशक थे जिन्हें मूल्य निवेश का जनक माना जाता है। सुरक्षा के अधिक मार्जिन सुरक्षा का एक निवेश सिद्धांत है जिसमें केवल एक सुरक्षा की खरीद शामिल है जब इसका बाजार मूल्य इसके आंतरिक मूल्य से काफी कम है। अधिक अंडरवैल्यूड अंडरवैलिड एक वित्तीय सुरक्षा या निवेश से संबंधित है जो कि मूल्य के लिए बेच रहा है जो कि निवेश के सही आंतरिक मूल्य से नीचे है। अधिक मिड-कैप वैल्यू स्टॉक ए मिड-कैप वैल्यू स्टॉक एक कंपनी का एक मध्यम बाजार पूंजीकरण है जो स्टॉक के आंतरिक मूल्य से नीचे कारोबार कर रहे हैं। अधिक कॉन्ट्रेरियन डेफिनिशन कॉन्ट्रेरियन निवेश एक प्रकार की निवेश रणनीति है जहां निवेशक मौजूदा बाजार के रुझान के खिलाफ जाते हैं। अधिक क्यों वॉरेन बफेट एक मूल्य कोष निवेश रणनीति पसंद करता है एक मूल्य कोष एक मूल्य निवेश रणनीति का पालन करता है और मौलिक विशेषताओं के आधार पर उन शेयरों में निवेश करने का प्रयास करता है जो मूल्य में अंडरवैल्यूड हैं। अधिक साथी लिंक