वर्तमान उपज वक्र क्या है और यह महत्वपूर्ण क्यों है?

पैदावार वक्र एक रेखांकित रेखा है जो विशेष रूप से सरकारी प्रतिभूतियों में लघु और दीर्घकालिक ब्याज दरों के बीच संबंधों का प्रतिनिधित्व करती है। उपज की अवस्था की जांच बाजार विश्लेषकों के लिए कई उद्देश्यों को पूरा करती है, लेकिन इसका प्राथमिक महत्व मंदी के पूर्वानुमान के रूप में है।
उपज वक्र परिपक्वता और अमेरिकी ट्रेजरी बिलों, नोटों और बांडों के लिए परिपक्वता के समय के लिए उपज देता है, इस प्रकार सबसे कम अवधि के खजाने से विभिन्न पैदावार दिखाते हैं - ट्रेजरी बिल - सबसे लंबे समय तक ट्रेजरी - 30 साल के ट्रेजरी बांड । परिणामी रेखा आमतौर पर स्पर्शोन्मुख होती है - अर्थात, यह शुरू में ऊपर की ओर झुकती है, लेकिन फिर रेखा को बाहर निकालती है। फेडरल रिजर्व द्वारा निर्धारित फेडरल फंड्स रेट से शॉर्ट-टर्म इंटरेस्ट रेट्स तय होते हैं, लेकिन लॉन्ग-टर्म इंटरेस्ट रेट्स काफी हद तक मार्केट द्वारा तय किए जाते हैं। उपज वक्र पर आगे के बिंदुओं को देखने से ब्याज दरों और अर्थव्यवस्था दोनों की संभावित भविष्य की दिशा पर वर्तमान बाजार सहमति का पता चलता है।

सामान्य उत्थान उपज वक्र रेखा इंगित करती है कि निवेशक और विश्लेषक आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति की उम्मीद करते हैं - और इस प्रकार भविष्य में ब्याज दर बढ़ रही है। इसके अलावा, ट्रेजुरियों के लिए यह स्वाभाविक है कि वे उच्च ब्याज दर उठाने के लिए परिपक्व होने में अधिक समय लेते हैं क्योंकि लंबी अवधि में निवेश परिसंपत्ति रखने के साथ अधिक जोखिम शामिल होता है। ट्रेजरी बॉन्ड द्वारा सामान्य रूप से उच्च ब्याज दर दर्शाती है कि जोखिम प्रीमियम क्या है।

यदि सामान्य स्थिति से कोई प्रस्थान होता है, जहां लंबी अवधि की ब्याज दरें छोटी अवधि की दरों से अधिक होती हैं, यदि अल्पकालिक ब्याज दरें उस बिंदु तक चलती हैं, जहां वे दीर्घकालिक दरों से अधिक होती हैं, तो उपज वक्र घट जाती है, या उलटा। बाजार विश्लेषक एक उल्टे उपज वक्र को आने वाली मंदी और संभावित अपस्फीति का एक बहुत मजबूत संकेत मानते हैं। 19 वीं शताब्दी के उत्तरार्ध में और 20 वीं शताब्दी की शुरुआत में, फेडरल रिज़र्व बैंक के निर्माण से पहले, उपज वक्र का औंधा होना सामान्य था, क्योंकि लगातार अवस्फीति और लगातार मुद्रास्फीति की विस्तारित अवधि नहीं थी।

आम तौर पर, एक आक्रामक उपज वक्र को इस संभावना के रूप में लिया जाता है कि फेडरल रिजर्व मुद्रास्फीति को रोकने के प्रयास में ब्याज दरों को बढ़ाएगा। डाउनस्लोपींग, इनवर्टेड यील्ड कर्व की व्याख्या आमतौर पर की जाती है, जिसका अर्थ है कि फेडरल रिजर्व अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने और अपस्फीति को रोकने के लिए महत्वपूर्ण ब्याज दर में कटौती करेगा। एक सपाट उपज वक्र, न तो उथल-पुथल और न ही उतार-चढ़ाव, यह दर्शाता है कि बाजार की सहमति यह है कि फेडरल रिजर्व अर्थव्यवस्था को उत्तेजित करने के लिए कुछ हद तक ब्याज दरों में कटौती कर सकता है लेकिन, जब तक कि संभावित अपस्फीति के आगे संकेत नहीं मिलते हैं, यह आक्रामक तरीके से कटौती नहीं करेगा।

अर्थशास्त्री, बाजार विश्लेषकों और बॉन्ड या अन्य निश्चित आय निवेशों में निवेशक उपज की अवस्था की बारीकी से निगरानी करते हैं क्योंकि महत्वपूर्ण ब्याज दर में बदलाव, वित्तपोषण लागत को प्रभावित करते हैं और इसलिए सभी बाजार क्षेत्रों में व्यवसायों के व्यय निर्णय, बाजार और अर्थव्यवस्था को चलाने के लिए एक प्रमुख कारक हैं पूरा।