VIX ETF में स्पाइक के पीछे क्या है?

एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) और इसी तरह के उत्पादों की दुनिया इतनी बड़ी और विशेष रूप से बढ़ी है कि कोई भी बाजार से संबंधित किसी भी शर्त के लिए कई निवेश वाहन पा सकता है। कुछ मामलों में, ईटीएफ में एक व्यापक जनादेश होता है, जैसे कि एक संपूर्ण क्षेत्र या नामों का एक बड़ा सूचकांक। अन्य मामलों में, एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद का ध्यान संकीर्ण और गूढ़ हो सकता है। एक्सचेंज ट्रेडेड प्रोडक्ट्स जो किबो वेलेटिलिटी इंडेक्स (VIX) के साथ बढ़ते हैं, बाद की श्रेणी में आते हैं। हाल के सप्ताहों में, ये उत्पाद अत्यधिक आकर्षक साबित हुए हैं क्योंकि वॉल स्ट्रीट डर के स्तर में वृद्धि हुई है।

अक्टूबर का मुश्किल महीना

ETF.com की एक रिपोर्ट बताती है कि 2018 के 29 अक्टूबर से 1 अक्टूबर, S & P 500 9% से अधिक गिर गया। बदले में, VIX, जो निहित अस्थिरता का प्रतिनिधित्व करता है, अप्रैल से अपने उच्चतम स्तर पर चढ़ गया। 25 के VIX स्तर के साथ, ETFs अस्थिरता पर दांव लगाते हुए आगे बढ़े। उसी अवधि के लिए, iPath S & P 500 VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स ETN (VXX), जो कि प्रबंधन (AUM) के तहत परिसंपत्तियों में $ 1 बिलियन से अधिक के साथ इस प्रकार का सबसे बड़ा उत्पाद है, 50% या उससे अधिक के चढ़ गए।

अन्य संबंधित उत्पादों को और भी बड़े प्रतिशत द्वारा गुब्बारा किया गया: वेलोसिटीशेयर डेली 2X VIX शॉर्ट-टर्म ETN (TVIX) इस अवधि में लीवरेज के उपयोग के लिए धन्यवाद की तुलना में दोगुना से अधिक है। हालांकि, 2018 के दौरान बड़े पैमाने पर गिरावट के व्यापक संदर्भ में, टीवीआईएक्स अब तक सकारात्मक रिटर्न ईयर टू डेट जनरेट नहीं कर पाया है।

यह नोट करना महत्वपूर्ण है कि इन दोनों उत्पादों ने इस लेखन के रूप में अक्टूबर से अपने लाभ को बहुत अधिक दिया है। TVIX ने एक महीने का लाभ 20% से अधिक बनाए रखा है, जबकि VXX ने इस लेखन के रूप में 15% के करीब लाभ देखा है।

कैसे ETF VIX ट्रैक करते हैं

VIX को निवेशक चिंता के बैरोमीटर के रूप में देखा जाता है। क्योंकि यह आम तौर पर तब बढ़ता है जब स्टॉक डुबता है और गिरता है जब स्टॉक मूल्य में वृद्धि होती है, तो इसे अक्सर बाजार के लिए "डर गेज" कहा जाता है। हालाँकि, एक एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद VIX में सीधे आंदोलन को ट्रैक नहीं कर सकता है। इसका कारण यह है कि VIX पटरियों को बदलने वाला पोर्टफोलियो हर समय बदल रहा है।

इसके बजाय, VIX वायदा निवेशकों को समय पर VIX कैसे शिफ्ट करेगा, इस पर दांव लगाने की अनुमति देता है। निवेशकों का मानना ​​है कि VIX कम हो जाएगा (या स्टॉक बढ़ जाएगा) आगे देख रहे हैं कि VIX वायदा स्थान में अपने अनुमानों से लाभ प्राप्त कर सकते हैं। VIX से संबंधित एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद आमतौर पर इस माध्यमिक तरीके से अस्थिरता सूचकांक के साथ संलग्न होते हैं - VIX वायदा के समूहों को बड़े उत्पादों में पैक करके। इसलिए, जबकि एक ETF VIX को ठीक से ट्रैक नहीं कर सकता है, यह VIX वायदा के साथ आगे बढ़ने के लिए करता है, जो VIX के साथ अभिसरण करने के लिए प्रवृत्त होता है जो एक वायदा अनुबंध को समाप्त करने के लिए हो जाता है।

निवेशकों के लिए निहितार्थ

VIX एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों की जटिल दुनिया में शामिल होने के इच्छुक निवेशक यह पहचानने के लिए अच्छा करेंगे कि इन निवेश वाहनों का उपयोग अल्पकालिक, सामरिक निवेश के लिए किया जाता है। क्योंकि वीआईएक्स और एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद जो इसे ट्रैक करने का लक्ष्य रखते हैं, नाटकीय रूप से और अक्सर बदलाव करते हैं, इन उत्पादों को आमतौर पर व्यवहार्य दीर्घकालिक निवेश के रूप में नहीं देखा जाता है।

इस समय सीमा का कारण भी एक अवधारणा के रूप में जाना जाता है, जिसे कंटेंगो के रूप में जाना जाता है। कंटैंगो एक परिदृश्य को संदर्भित करता है जिसमें वायदा अनुबंध की कीमत अपेक्षित स्पॉट मूल्य से ऊपर होती है। VIX एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद जो वायदा अनुबंध से वायदा अनुबंध में रोल करते हैं, अक्सर अपने अनुबंध को कम कीमत पर बेचना चाहिए, केवल उच्च कीमत पर खरीदना होगा। इस प्रकार, ये उत्पाद समय के साथ बढ़ने वाली रोल लागतों के परिणामस्वरूप घाटा उठाते हैं। फिर भी, जैसा कि हाल के सप्ताहों ने दिखाया है, निवेशक अपने निर्णयों को ध्यान से देखते हुए इस स्थान पर महत्वपूर्ण लाभ कमा सकते हैं।