मुद्रास्फीति के 9 सामान्य प्रभाव

यदि आप मानते हैं कि सुर्खियों में है, तो मुद्रास्फीति के लंबे समय के संकट के बाद मुद्रास्फीति वापस आ गई है, और कुछ उदाहरणों में, एकमुश्त अपस्फीति।

चूंकि निवेशकों ने वर्षों में महत्वपूर्ण मूल्य वृद्धि नहीं देखी है, इसलिए यह मुद्रास्फीति के सबसे आम प्रभावों पर ध्यान देने योग्य है।

अर्थव्यवस्था के लिए मुद्रास्फीति कितनी अच्छी हो सकती है?

1. क्रय शक्ति प्रदान करता है

मुद्रास्फीति का यह पहला प्रभाव वास्तव में सिर्फ यह बताने का एक अलग तरीका है कि यह क्या है। अर्थव्यवस्था में कीमतों में बढ़ोतरी के कारण मुद्रास्फीति मुद्रा की क्रय शक्ति में कमी है। जीवित स्मृति के भीतर, एक कप कॉफी की औसत कीमत एक पैसा था। आज कीमत दो डॉलर के करीब है।

इस तरह के मूल्य परिवर्तन से कॉफ़ी की लोकप्रियता में वृद्धि हो सकती है, या कॉफ़ी उत्पादकों के कार्टेल द्वारा मूल्य पूलिंग, या एक प्रमुख कॉफी-उगने वाले क्षेत्र में सूखे / बाढ़ / संघर्ष के वर्षों में विनाश हो सकता है। उन परिदृश्यों में, कॉफी उत्पादों की कीमत में वृद्धि होगी, लेकिन बाकी अर्थव्यवस्था काफी हद तक अप्रभावित रहेगी। यह उदाहरण केवल मुद्रास्फीति के रूप में योग्य नहीं होगा क्योंकि केवल सबसे अधिक कैफीन-एडेड उपभोक्ता अपनी समग्र क्रय शक्ति में महत्वपूर्ण मूल्यह्रास का अनुभव करेंगे।

मुद्रास्फीति को वस्तुओं और सेवाओं के "बास्केट" में वृद्धि की आवश्यकता होती है, जैसे कि मूल्य परिवर्तन का सबसे आम उपाय, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई)। जब वस्तुओं की कीमतें जो गैर-विवेकाधीन होती हैं और भोजन और ईंधन को बढ़ाने के लिए असंभव होती हैं, तो वे सभी को मुद्रास्फीति से प्रभावित कर सकते हैं। इस कारण से, अर्थशास्त्री अक्सर "कोर" मुद्रास्फीति को देखने के लिए भोजन और ईंधन निकालते हैं, मूल्य परिवर्तन का एक कम अस्थिर उपाय।

2. खर्च, निवेश को प्रोत्साहित करता है

क्रय शक्ति में गिरावट का एक पूर्वानुमानित जवाब बाद में के बजाय अब खरीदना है। नकद केवल मूल्य खो देंगे, इसलिए अपनी खरीदारी को रास्ते से हटाना और उन चीजों पर स्टॉक करना बेहतर है जो शायद मूल्य नहीं खोएंगे।

उपभोक्ताओं के लिए, इसका मतलब है कि गैस की टंकियों को भरना, फ्रीज़र को भरना, बच्चों के लिए अगले आकार में जूते खरीदना, और इसी तरह। व्यवसायों के लिए, इसका मतलब है कि पूंजी निवेश करना, जो विभिन्न परिस्थितियों में, बाद में बंद किया जा सकता है। कई निवेशक सोना और अन्य कीमती धातुओं को खरीदते हैं जब मुद्रास्फीति पकड़ लेती है, लेकिन इन परिसंपत्तियों की अस्थिरता मूल्य वृद्धि से उनके इन्सुलेशन के लाभों को रद्द कर सकती है, खासकर अल्पावधि में।

लंबी अवधि में, मुद्रास्फीति के खिलाफ इक्विटी सबसे अच्छे बचाव के बीच रही है। 12 दिसंबर, 1980 को करीब, Apple Inc. (AAPL) के एक शेयर की कीमत वर्तमान में $ 29 है (मुद्रास्फीति-समायोजित नहीं) डॉलर। याहू फाइनेंस के अनुसार, लाभांश और स्टॉक विभाजन के लिए समायोजन के बाद, यह शेयर फरवरी 13, 2018 को $ 7, 035.01 के करीब होगा। श्रम सांख्यिकी ब्यूरो (BLS) CPI कैलकुलेटर 1980 डॉलर में 2, 449.38 डॉलर के रूप में यह आंकड़ा देता है, जो 8, 346% का वास्तविक (मुद्रास्फीति-समायोजित) लाभ देता है।

कहते हैं कि आप के बजाय पिछवाड़े में $ 29 दफन कर दिया था। जब आप इसे खोदते हैं तो नाममात्र का मूल्य नहीं बदल जाता था, लेकिन 1980 की अवधि में क्रय शक्ति $ 10.10 तक गिर गई होगी; यह लगभग 65% मूल्यह्रास है। निश्चित रूप से प्रत्येक स्टॉक ने Apple के रूप में अच्छा प्रदर्शन नहीं किया होगा: आप ह्यूस्टन नेचुरल गैस का एक हिस्सा खरीदने और रखने की तुलना में 1980 में अपनी नकदी को दफनाने से बेहतर होंगे, जो एनरॉन बनने के लिए विलय कर देगा।

3. अधिक मुद्रास्फीति का कारण बनता है

दुर्भाग्य से, मुद्रास्फीति के चेहरे पर खर्च करने और निवेश करने की इच्छा, बदले में मुद्रास्फीति को बढ़ावा देती है, जिससे एक संभावित भयावह प्रतिक्रिया लूप बन जाता है। जैसे-जैसे लोग और व्यवसाय अपनी मूल्यहीन मुद्रा को धारण करने के समय को कम करने के प्रयास में अधिक तेज़ी से खर्च करते हैं, अर्थव्यवस्था अपने आप को नकदी में जागृत पाती है जो कोई विशेष रूप से नहीं चाहता है। दूसरे शब्दों में, मुद्रा की आपूर्ति मांग को बढ़ा देती है, और मुद्रा की क्रय-मुद्रा शक्ति - कभी तेज गति से गिरती है।

जब चीजें वास्तव में खराब हो जाती हैं, तो व्यापार और घरेलू आपूर्ति रखने के लिए एक समझदार प्रवृत्ति होड़ में नकदी भट्टों पर बैठने के बजाय खाली किराने की दुकान अलमारियों के लिए अग्रणी होता है। लोग करेंसी को उतारने के लिए बेताब हो जाते हैं, ताकि हर अदा बस कुछ भी खर्च करने के उन्माद में बदल जाए, जब तक कि यह कभी-अधिक-बेकार पैसा न हो।

दिसंबर 1923 तक, जर्मनी में रहने की लागत का एक सूचकांक इसके पूर्व- WW I माप से 1.5 ट्रिलियन गुना से अधिक के स्तर तक बढ़ गया।

इसका परिणाम हाइपरइन्फ्लेशन है, जिसने जर्मनों को वाइमर रिपब्लिक के बेकार अंकों (1920 के दशक) के साथ अपनी दीवारों को पिसते हुए देखा है, पेरुवियन कैफ़े दिन में कई बार (1980 के दशक में) अपनी कीमतें बढ़ाते हैं, जिम्बाब्वे के उपभोक्ताओं को मिलियन और बिलियन के व्हीलबेस-लोड्स की छूट है। Zim डॉलर के नोट (2000 के दशक) और वेनेजुएला के चोरों ने चोरी करने से भी इनकार किया (2010)।

4. उधार लेने की लागत को बढ़ाता है

हाइपरइन्फ्लेशन शो के इन उदाहरणों के अनुसार, राज्यों को मूल्य में वृद्धि को बनाए रखने के लिए एक शक्तिशाली प्रोत्साहन है। अमेरिका में पिछली शताब्दी के लिए, मौद्रिक नीति का उपयोग करके मुद्रास्फीति को प्रबंधित करने का दृष्टिकोण रहा है। ऐसा करने के लिए, फेडरल रिजर्व (अमेरिकी केंद्रीय बैंक) मुद्रास्फीति और ब्याज दरों के बीच संबंध पर निर्भर करता है। यदि ब्याज दरें कम हैं, तो कंपनियां और व्यक्ति व्यवसाय शुरू करने के लिए सस्ते में उधार ले सकते हैं, डिग्री हासिल कर सकते हैं, नए श्रमिकों को काम पर रख सकते हैं या एक चमकदार नाव खरीद सकते हैं। दूसरे शब्दों में, कम दरें खर्च और निवेश को प्रोत्साहित करती हैं, जो आम तौर पर बदले में मुद्रास्फीति को रोकती हैं।

ब्याज दरें बढ़ाकर, केंद्रीय बैंक इन भीषण पशु आत्माओं पर एक नुकसान डाल सकते हैं। अचानक उस नाव पर मासिक भुगतान, या कि कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करना थोड़ा अधिक लगता है। बैंक में कुछ पैसा लगाने के लिए बेहतर है, जहां वह ब्याज कमा सकता है। जब चारों ओर इतना कैश स्लॉशिंग नहीं होता है, तो पैसा अधिक दुर्लभ हो जाता है। यह कमी इसके मूल्य को बढ़ाती है, हालांकि, एक नियम के रूप में, केंद्रीय बैंक नहीं चाहते हैं कि पैसे वास्तव में अधिक मूल्यवान हो जाएं: वे हाइपरफ्लिकेशन के रूप में लगभग उतना ही अपस्फीति का डर रखते हैं। इसके बजाय, वे मुद्रास्फीति को लक्ष्य दर के करीब बनाए रखने के लिए या तो दिशा में ब्याज दरों पर टगते हैं (आमतौर पर विकसित अर्थव्यवस्थाओं में 2% और उभरते लोगों में 3% से 4%)।

मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में केंद्रीय बैंकों की भूमिका को देखने का एक और तरीका धन आपूर्ति के माध्यम से है। यदि अर्थव्यवस्था की तुलना में धन की मात्रा तेजी से बढ़ रही है, तो धन बेकार हो जाएगा और मुद्रास्फीति को बढ़ावा मिलेगा। ऐसा ही हुआ जब वीमार जर्मनी ने अपने विश्व युद्ध के पुनर्मूल्यांकन का भुगतान करने के लिए प्रिंटिंग प्रेस को निकाल दिया, और जब 16 वीं शताब्दी में एज़्टेक और इंका सराफा ने हैब्सबर्ग स्पेन को भर दिया। जब केंद्रीय बैंक दरों को बढ़ाना चाहते हैं, तो वे आम तौर पर साधारण फिएट द्वारा ऐसा नहीं कर सकते हैं; बल्कि वे सरकारी प्रतिभूतियों को बेचते हैं और धन की आपूर्ति से आय को निकालते हैं। चूंकि मुद्रा की आपूर्ति कम हो जाती है, इसलिए मुद्रास्फीति की दर बढ़ जाती है।

5. उधार लेने की लागत को कम करता है

जब कोई केंद्रीय बैंक नहीं है, या जब केंद्रीय बैंकरों को चुने हुए राजनेताओं के लिए निहारना है, तो मुद्रास्फीति आम तौर पर उधार लेने की लागत कम होगी।

मान लें कि आपने 5% वार्षिक ब्याज दर पर 1, 000 डॉलर उधार लिए हैं। यदि मुद्रास्फीति 10% है, तो आपके ऋण का वास्तविक मूल्य उस संयुक्त ब्याज और सिद्धांत की तुलना में तेजी से घट रहा है जो आप भुगतान कर रहे हैं। जब घरेलू ऋण का स्तर ऊंचा हो जाता है, तो राजनेताओं को चुनावी रूप से पैसा छापना, मुद्रास्फीति को रोकना और मतदाताओं के दायित्वों को दूर करना लाभदायक लगता है। यदि सरकार स्वयं बहुत ऋणी है, तो राजनेताओं के पास पैसे प्रिंट करने और ऋण का भुगतान करने के लिए इसका उपयोग करने के लिए और भी अधिक स्पष्ट प्रोत्साहन है। यदि मुद्रास्फीति का परिणाम है, तो ऐसा हो (एक बार फिर, वीमार जर्मनी इस घटना का सबसे कुख्यात उदाहरण है)।

राजनेताओं की मुद्रास्फीति के लिए कभी-कभार की जाने वाली मौतों ने कई देशों को आश्वस्त किया है कि स्वतंत्र केंद्रीय बैंकों द्वारा राजकोषीय और मौद्रिक नीति निर्धारण किया जाना चाहिए। जबकि फेड के पास अधिकतम रोजगार और स्थिर मूल्य प्राप्त करने के लिए एक वैधानिक जनादेश है, उसे अपने दर-निर्धारण निर्णय लेने के लिए कांग्रेस या राष्ट्रपति के आगे बढ़ने की आवश्यकता नहीं है। इसका मतलब यह नहीं है कि फेड हमेशा नीति-निर्माण में पूरी तरह से मुक्त हाथ था, हालांकि। पूर्व मिनियापोलिस फेड अध्यक्ष नारायण कोचरलकोटा ने 2016 में लिखा था कि फेड की स्वतंत्रता "1979 के बाद का विकास है जो राष्ट्रपति के संयम पर काफी हद तक टिकी हुई है।"

6. बेरोजगारी कम करता है

कुछ सबूत हैं कि मुद्रास्फीति बेरोजगारी को नीचे धकेल सकती है। मजदूरी चिपचिपी होती है, जिसका अर्थ है कि वे आर्थिक बदलावों की प्रतिक्रिया में धीरे-धीरे बदलते हैं। जॉन मेनार्ड कीन्स ने सिद्ध किया कि ग्रेट डिप्रेशन का परिणाम मजदूरी की गिरावट के कारण हुआ। बेरोजगारी बढ़ गई क्योंकि श्रमिकों ने वेतन कटौती का विरोध किया और इसके बजाय (अंतिम वेतन कटौती) निकाल दिया गया।

एक ही घटना रिवर्स में भी काम कर सकती है: मजदूरी की ऊपर की ओर चिपचिपाहट का मतलब है कि एक बार मुद्रास्फीति एक निश्चित दर से टकराती है, नियोक्ताओं की वास्तविक पेरोल लागत में गिरावट आती है, और वे अधिक श्रमिकों को नियुक्त करने में सक्षम होते हैं।

यह परिकल्पना बेरोजगारी और मुद्रास्फीति के बीच व्युत्क्रम सहसंबंध को समझाने के लिए प्रतीत होती है - फिलिप्स वक्र के रूप में जाना जाने वाला एक संबंध - लेकिन अधिक सामान्य स्पष्टीकरण बेरोजगारी पर जोर डालता है। जैसे ही बेरोजगारी गिरती है, सिद्धांत जाता है, नियोक्ताओं को श्रमिकों के लिए अधिक भुगतान करने के लिए मजबूर किया जाता है, जिनकी उन्हें जरूरत होती है। चूंकि मजदूरी बढ़ती है, इसलिए उपभोक्ताओं की खर्च करने की शक्ति, अर्थव्यवस्था को गर्म करने और मुद्रास्फीति को बढ़ावा देने के लिए अग्रणी है; इस मॉडल को लागत-पुश मुद्रास्फीति के रूप में जाना जाता है।

7. वृद्धि को बढ़ाता है

जब तक ब्याज दरों को बढ़ाने के लिए हाथ पर एक चौकस केंद्रीय बैंक नहीं होता है, तब तक मुद्रास्फीति की बचत होती है, क्योंकि समय के साथ जमा की क्रय शक्ति समाप्त हो जाती है। यह संभावना उपभोक्ताओं और व्यवसायों को खर्च करने या निवेश करने का प्रोत्साहन देती है। कम से कम अल्पावधि में, खर्च और निवेश को बढ़ावा देने से आर्थिक विकास होता है। इसी टोकन के द्वारा, बेरोजगारी के साथ मुद्रास्फीति का नकारात्मक संबंध अधिक लोगों को काम करने के लिए प्रेरित करता है, जिससे विकास में तेजी आती है।

यह प्रभाव इसकी अनुपस्थिति में सबसे अधिक विशिष्ट है। 2016 में, विकसित दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों ने पाया कि वे महंगाई को कम करने या स्वस्थ स्तरों तक वृद्धि करने में असमर्थ हैं। ब्याज दरों को शून्य और उससे कम करने से काम नहीं लगता था। न तो एक मनी-क्रिएशन एक्सरसाइज में बॉन्ड की कीमत के ट्रिलियन डॉलर की खरीद को मात्रात्मक सहजता के रूप में जाना जाता है। इस पहेली ने कीन्स की तरलता जाल को याद किया, जिसमें केंद्रीय बैंकों की मुद्रा आपूर्ति (तरलता) को बढ़ाने के लिए नकदी की जमाखोरी द्वारा अप्रभावी होने की क्षमता है, जो कि वित्तीय संकट के मद्देनजर आर्थिक अभिनेताओं के जोखिम से बचने का परिणाम है। अपस्फीति होने पर तरलता जाल विघटन का कारण बनता है।

इस माहौल में, मध्यम मुद्रास्फीति को एक वांछनीय विकास-चालक के रूप में देखा गया, और बाजारों ने डोनाल्ड ट्रम्प के चुनाव के कारण मुद्रास्फीति की उम्मीदों में वृद्धि का स्वागत किया। फरवरी 2018 में, हालांकि, बाजारों ने चिंताओं के कारण बेच दिया कि मुद्रास्फीति में ब्याज दरों में तेजी से वृद्धि होगी।

8. रोजगार, विकास को कम करता है

महंगाई के लाभों के बारे में गंभीर बात करने वालों को अजीब लगता है जो 1970 के दशक के आर्थिक संकटों को याद करते हैं। कम वृद्धि, उच्च बेरोजगारी (यूरोप में) और अपस्फीति की वजह से आज के संदर्भ में, कीमतों में एक स्वस्थ वृद्धि - 2% या प्रति वर्ष 3% - नुकसान की तुलना में अधिक अच्छा होगा। दूसरी ओर, जब विकास धीमा होता है, बेरोजगारी अधिक होती है और मुद्रास्फीति दोहरे अंकों में होती है, तो आपके पास 1965 में ब्रिटिश टोरी सांसद है जिसे "गतिरोध" कहा जाता है।

अर्थशास्त्रियों ने संघर्ष को समझाने के लिए संघर्ष किया है। आरंभ में, कीनेसियन ने स्वीकार नहीं किया कि यह हो सकता है, क्योंकि यह फिलिप्स वक्र द्वारा वर्णित बेरोजगारी और मुद्रास्फीति के बीच व्युत्क्रम सहसंबंध को धता बताते हुए दिखाई दिया। स्थिति की वास्तविकता से खुद को सामंजस्य स्थापित करने के बाद, उन्होंने 1973 के तेल एम्बार्गो के कारण आपूर्ति के लिए सबसे तीव्र चरण को जिम्मेदार ठहराया: परिवहन लागत में वृद्धि के रूप में, सिद्धांत चला गया, अर्थव्यवस्था की गति रुक ​​गई। दूसरे शब्दों में, यह लागत-धक्का मुद्रास्फीति का मामला था। इस विचार के लिए साक्ष्य उत्पादकता में गिरावट के लगातार पांच तिमाहियों में पाया जा सकता है, जो 1974 की चौथी तिमाही में एक स्वस्थ विस्तार के साथ समाप्त हुआ था। लेकिन 1973 की तीसरी तिमाही में उत्पादकता में 3.8% की गिरावट ओपेक के अरब सदस्यों द्वारा नल बंद करने से पहले हुई। उसी साल अक्टूबर में।

टाइमलाइन में किंक दूसरे की ओर इशारा करता है, जो पहले 1970 के दशक की अस्वस्थता के लिए योगदान देता था, तथाकथित निक्सन झटका। अन्य देशों के प्रस्थान के बाद, अमेरिका ने अगस्त 1971 में ब्रेटन वुड्स समझौते से बाहर निकाला, जिससे डॉलर की सोने की परिवर्तनीयता समाप्त हो गई। ग्रीनबैक अन्य मुद्राओं के मुकाबले गिर गया: उदाहरण के लिए, एक डॉलर ने जुलाई 1971 में 3.48 ड्यूश अंक खरीदे, लेकिन जुलाई 1980 में सिर्फ 1.75। मुद्रा स्फीति का एक विशिष्ट परिणाम है।

और फिर भी डॉलर का अवमूल्यन पूरी तरह से स्टैगफ्लेशन की व्याख्या नहीं करता है क्योंकि 1960 के दशक के मध्य से मुद्रास्फीति में उतार-चढ़ाव शुरू हुआ (कुछ वर्षों से बेरोजगारी)। जैसा कि मोनेटरिस्ट देखते हैं, फेड को अंततः दोष देना था। 1970 तक दशक में M2 मनी स्टॉक 97.7% बढ़ गया, जो सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) से लगभग दोगुना है, जिसके कारण अर्थशास्त्री आमतौर पर "बहुत अधिक धन का पीछा करते हुए बहुत कम माल, या मांग-मुद्रास्फीति" दिखाते हैं।

आपूर्ति-पक्ष के अर्थशास्त्रियों, जो 1970 के दशक में कीनेसियन आधिपत्य के लिए एक पन्नी के रूप में उभरे, ने चुनाव में तर्क जीत लिया जब रीगन ने लोकप्रिय वोट और इलेक्टोरल कॉलेज को जीत लिया। उन्होंने उच्च करों, बोझ नियमन और अस्वस्थता के लिए एक उदार कल्याणकारी राज्य को दोषी ठहराया; फेड द्वारा आक्रामक, मौद्रिक-प्रेरित कसने के साथ संयुक्त उनकी नीतियों ने गतिरोध को समाप्त कर दिया।

9. मुद्रा को कमजोर या मजबूत करना

उच्च मुद्रास्फीति आमतौर पर एक मंदी की विनिमय दर के साथ जुड़ा हुआ है, हालांकि यह आम तौर पर कमजोर मुद्रा के मुद्रास्फीति के लिए अग्रणी का मामला है, न कि दूसरे तरीके से। ऐसी अर्थव्यवस्थाएँ जो महत्वपूर्ण मात्रा में वस्तुओं और सेवाओं का आयात करती हैं - जो कि, अभी के लिए, हर अर्थव्यवस्था के बारे में है - स्थानीय-मुद्रा के संदर्भ में इन आयातों के लिए अधिक भुगतान करना होगा जब उनकी मुद्राएं उनके व्यापारिक भागीदारों के खिलाफ आती हैं। बता दें कि कंट्री X की करेंसी कंट्री Y के मुकाबले 10% गिरती है। बाद वाले को देश एक्स को निर्यात करने वाले उत्पादों की कीमत नहीं बढ़ानी पड़ती क्योंकि उनके लिए कंट्री एक्स 10% अधिक खर्च करना पड़ता है; अकेले कमजोर विनिमय दर का प्रभाव है। पर्याप्त उत्पाद बेचने वाले पर्याप्त व्यापारिक साझेदारों में कई गुना लागत बढ़ जाती है, और इसका परिणाम देश एक्स में अर्थव्यवस्था की व्यापक मुद्रास्फीति है।

लेकिन एक बार फिर, मुद्रास्फीति संदर्भ के आधार पर, एक चीज या ध्रुवीय विपरीत कर सकती है। जब आप वैश्विक अर्थव्यवस्था के अधिकांश हिस्सों को हटा देते हैं तो यह पूरी तरह से उचित लगता है कि बढ़ती कीमतें एक कमजोर मुद्रा की ओर ले जाती हैं। ट्रम्प की चुनावी जीत के मद्देनजर, मुद्रास्फीति की बढ़ती उम्मीदों ने डॉलर को कई महीनों तक ऊंचा रखा। इसका कारण यह है कि दुनिया भर में ब्याज दरें निराशाजनक रूप से कम थीं - लगभग निश्चित रूप से वे मानव इतिहास में सबसे कम हैं - जिससे बाजार को उधार देने के लिए थोड़ा पैसा कमाने के अवसर पर कूदने की संभावना होती है, बजाय विशेषाधिकार के लिए भुगतान करने के ( फिच के अनुसार, सॉवरेन बॉन्ड में $ 11.7 ट्रिलियन के धारक जून 2016 में कर रहे थे)।

क्योंकि अमेरिका में एक केंद्रीय बैंक है, बढ़ती हुई मुद्रास्फीति आम तौर पर उच्च ब्याज दरों में बदल जाती है। फेड ने चुनाव के बाद संघीय धन की दर पांच बार बढ़ा दी है, 0.5% -0.75% से 1.5% -1.75% तक।