अर्जन
एक अधिग्रहण तब होता है जब एक कंपनी उस कंपनी का नियंत्रण हासिल करने के लिए किसी अन्य कंपनी के अधिकांश या सभी शेयरों की खरीद करती है। एक लक्षित फर्म के स्टॉक और अन्य परिसंपत्तियों का 50% से अधिक की खरीद करना, अधिग्रहण करने वाले को कंपनी के शेयरधारकों की मंजूरी के बिना नई अधिग्रहित संपत्ति के बारे में निर्णय लेने की अनुमति देता है। अधिग्रहण, जो व्यवसाय में बहुत आम हैं, लक्ष्य कंपनी की मंजूरी के साथ, या इसके अस्वीकृति के बावजूद हो सकते हैं। अनुमोदन के साथ, प्रक्रिया के दौरान अक्सर एक दुकान नहीं होती है।
हम ज्यादातर बड़ी प्रसिद्ध कंपनियों के अधिग्रहण के बारे में सुनते हैं क्योंकि ये विशाल और महत्वपूर्ण सौदे समाचारों पर हावी होते हैं। वास्तव में, विलय और अधिग्रहण (M & A) बड़ी कंपनियों की तुलना में छोटे से मध्यम आकार के फर्मों के बीच अधिक नियमित रूप से होते हैं।
1:48अधिग्रहण क्या है?
एक अधिग्रहण क्यों करें?
कंपनियां विभिन्न कारणों से अन्य कंपनियों का अधिग्रहण करती हैं। वे पैमाने, विविधीकरण, अधिक से अधिक बाजार हिस्सेदारी, बढ़ी हुई तालमेल, लागत में कमी या नए आला प्रसाद की अर्थव्यवस्था की तलाश कर सकते हैं। अधिग्रहण के अन्य कारणों में नीचे सूचीबद्ध लोग शामिल हैं।
विदेशी बाजार में प्रवेश करने के लिए एक मार्ग के रूप में
यदि कोई कंपनी किसी दूसरे देश में अपने परिचालन का विस्तार करना चाहती है, तो उस देश में मौजूदा कंपनी को खरीदना एक विदेशी बाजार में प्रवेश करने का सबसे आसान तरीका हो सकता है। खरीदे गए व्यवसाय में पहले से ही अपने स्वयं के कर्मियों, एक ब्रांड नाम और अन्य अमूर्त संपत्ति होगी, जो यह सुनिश्चित करने में मदद कर सकती है कि अधिग्रहण करने वाली कंपनी एक ठोस आधार के साथ एक नए बाजार में शुरू करेगी।
विकास की रणनीति के रूप में
शायद एक कंपनी भौतिक या रसद बाधाओं के साथ मिली या अपने संसाधनों को कम कर दिया। अगर कोई कंपनी इस तरह से एनकाउंटर करती है, तो वह अक्सर अपने खुद के विस्तार की तुलना में किसी अन्य फर्म को हासिल करने के लिए मजबूत होती है। इस तरह की कंपनी युवा कंपनियों को लाभ के नए तरीके के रूप में अपनी राजस्व धारा में अधिग्रहण करने और शामिल करने का वादा कर सकती है।
अतिरिक्त क्षमता और कमी प्रतियोगिता को कम करने के लिए
यदि बहुत अधिक प्रतिस्पर्धा या आपूर्ति है, तो कंपनियां अतिरिक्त क्षमता को कम करने, प्रतिस्पर्धा को खत्म करने और सबसे अधिक उत्पादक प्रदाताओं पर ध्यान केंद्रित करने के लिए अधिग्रहण को देख सकती हैं।
नई तकनीक हासिल करने के लिए
कभी-कभी किसी कंपनी के लिए दूसरी कंपनी को खरीदने के लिए अधिक लागत-कुशल हो सकता है जिसने पहले से ही नई तकनीक को विकसित करने के लिए समय और धन खर्च करने की तुलना में सफलतापूर्वक एक नई तकनीक को लागू किया है।
किसी भी अधिग्रहण से पहले लक्ष्य कंपनियों के पूर्ण परिश्रम का प्रदर्शन करने के लिए कंपनियों के अधिकारियों का एक कर्तव्य है।
अधिग्रहण, अधिग्रहण, या विलय?
यद्यपि तकनीकी रूप से, "अधिग्रहण" और "अधिग्रहण" शब्द का अर्थ लगभग एक ही है, वॉल स्ट्रीट पर उनकी अलग-अलग बारीकियां हैं। सामान्य तौर पर, "अधिग्रहण" एक मुख्य रूप से सौहार्दपूर्ण लेनदेन का वर्णन करता है, जहां दोनों कंपनियां सहयोग करती हैं; "टेकओवर" बताता है कि लक्ष्य कंपनी खरीद का विरोध करती है या दृढ़ता से विरोध करती है; शब्द "विलय" का उपयोग तब किया जाता है जब क्रय और लक्ष्य कंपनियां परस्पर पूरी तरह से एक नई इकाई बनाने के लिए गठबंधन करती हैं। हालाँकि, क्योंकि प्रत्येक अधिग्रहण, अधिग्रहण, और विलय एक अनूठा मामला है, इसकी अपनी ख़ासियत और लेनदेन करने के कारणों के साथ, इन शर्तों का उपयोग ओवरलैप हो जाता है।
अधिग्रहण: अधिकतर
अनुकूल अधिग्रहण तब होता है जब लक्ष्य फर्म अधिग्रहण करने के लिए सहमत होती है; इसका निदेशक मंडल (बी, डी या बोर्ड) अधिग्रहण की स्वीकृति देता है। अनुकूल अधिग्रहण अक्सर अधिग्रहण और लक्ष्य कंपनियों के पारस्परिक लाभ की दिशा में काम करते हैं। दोनों कंपनियां यह सुनिश्चित करने के लिए रणनीतियां विकसित करती हैं कि अधिग्रहण करने वाली कंपनी उचित संपत्ति खरीदती है, और वे किसी भी दायित्वों के लिए वित्तीय विवरणों और अन्य मूल्यांकन की समीक्षा करते हैं जो परिसंपत्तियों के साथ आ सकते हैं। एक बार जब दोनों पक्ष शर्तों पर सहमत हो जाते हैं और किसी भी कानूनी शर्त को पूरा करते हैं, तो खरीद आगे बढ़ती है।
टेकओवर: आमतौर पर अमानवीय, अक्सर शत्रुतापूर्ण
मैत्रीपूर्ण अधिग्रहण, जिसे आमतौर पर "शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण" के रूप में जाना जाता है, तब होता है जब लक्ष्य कंपनी अधिग्रहण के लिए सहमति नहीं देती है। शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण में लक्ष्य फर्म से एक ही समझौता नहीं होता है, और इसलिए अधिग्रहण करने वाली फर्म को नियंत्रित हित हासिल करने के लिए लक्ष्य कंपनी के बड़े दांव को सक्रिय रूप से खरीदना चाहिए, जो अधिग्रहण को मजबूर करता है।
यहां तक कि अगर एक टेकओवर बिल्कुल शत्रुतापूर्ण नहीं है, तो इसका मतलब है कि फर्म एक या एक से अधिक महत्वपूर्ण तरीकों से समान नहीं हैं।
विलय: आपसी, एक नई इकाई बनाता है
एक नई कानूनी इकाई में दो कंपनियों के आपसी संलयन के रूप में, एक विलय एक अधिक से अधिक अनुकूल अधिग्रहण है। विलय आम तौर पर उन कंपनियों के बीच होते हैं जो अपनी बुनियादी विशेषताओं के आकार, ग्राहकों की संख्या, संचालन के पैमाने, और इसी तरह से लगभग समान हैं। विलय करने वाली कंपनियों का दृढ़ता से मानना है कि उनकी संयुक्त इकाई सभी पार्टियों (विशेष रूप से शेयरधारकों) के लिए अधिक मूल्यवान होगी, या तो अकेले हो सकती है।
अधिग्रहण उम्मीदवारों का मूल्यांकन
अधिग्रहण करने से पहले, किसी कंपनी के लिए यह मूल्यांकन करना अनिवार्य है कि उसकी लक्षित कंपनी एक अच्छा उम्मीदवार है या नहीं।
- क्या कीमत सही है? मेट्रिक्स निवेशक एक अधिग्रहण उम्मीदवार को उद्योग द्वारा अलग-अलग मूल्य देने के लिए उपयोग करते हैं। जब अधिग्रहण विफल हो जाता है, तो यह अक्सर होता है क्योंकि लक्ष्य कंपनी के लिए पूछना कीमत इन मैट्रिक्स से अधिक है।
- ऋण भार का परीक्षण करें । असामान्य रूप से उच्च स्तर की देनदारियों वाली एक लक्षित कंपनी को संभावित समस्याओं की चेतावनी के रूप में देखा जाना चाहिए।
- अनुचित मुकदमेबाजी । यद्यपि मुकदमे व्यवसाय में आम हैं, एक अच्छा अधिग्रहण उम्मीदवार मुकदमेबाजी के स्तर से नहीं निपट रहा है जो कि उसके आकार और उद्योग के लिए उचित और सामान्य से अधिक है।
- वित्तीय जाँच करें। एक अच्छे अधिग्रहण के लक्ष्य में स्पष्ट, सुव्यवस्थित वित्तीय विवरण होंगे, जो परिचित व्यक्ति को सुचारू रूप से परिश्रम करने की अनुमति देता है। पूर्ण और पारदर्शी वित्तीय भी अधिग्रहण पूरा होने के बाद अवांछित आश्चर्य को रोकने में मदद करते हैं।
1990 का अधिग्रहण उन्माद
कॉर्पोरेट अमेरिका में, 1990 के दशक को इंटरनेट बबल और मेगाडियल के दशक के रूप में याद किया जाएगा। 1990 के दशक के उत्तरार्ध में, विशेष रूप से, वॉल स्ट्रीट पर नहीं देखे जाने वाले मल्टी-बिलियन-डॉलर अधिग्रहण की एक श्रृंखला को जन्म दिया, क्योंकि 1980 के दशक के कबाड़ बॉन्ड के शौकीनों ने। याहू की 1999 की ब्रॉडकास्ट.कॉम की 6 बिलियन डॉलर की खरीद से लेकर एट होम कॉर्पोरेशन की लगभग 7 बिलियन डॉलर की एक्साइट तक, कंपनियां "ग्रोथ नाउ, प्रॉफिटेबिलिटी बाद में" घटना को दोहरा रही थीं। इस तरह के अधिग्रहण 2000 के पहले कुछ हफ्तों में उनके चरम पर पहुंच गए।
चाबी छीन लेना
- अधिग्रहण तब होता है जब एक कंपनी किसी अन्य कंपनी के अधिकांश या सभी शेयरों को खरीदती है।
- यदि कोई फर्म किसी लक्ष्य कंपनी के शेयरों का 50% से अधिक खरीदती है, तो यह उस कंपनी के नियंत्रण को प्रभावी रूप से प्राप्त करता है।
- एक अधिग्रहण अक्सर अनुकूल होता है, जबकि एक अधिग्रहण शत्रुतापूर्ण हो सकता है; एक विलय दो अलग-अलग कंपनियों से एक नई इकाई बनाता है।
वास्तविक दुनिया अधिग्रहण की मिसाल
एओएल और टाइम वार्नर (2000)
एओएल इंक (मूल रूप से अमेरिका ऑनलाइन) अपने समय की सबसे अधिक प्रचारित ऑनलाइन सेवा है, और अक्सर इसे "कंपनी जो इंटरनेट को अमेरिका में लाती है, " के रूप में बाहर निकाल दिया गया है। 1985 में स्थापित, 2000 AOL में इसकी लोकप्रियता की ऊंचाई तक संयुक्त राज्य अमेरिका का सबसे बड़ा इंटरनेट प्रदाता था। इस बीच, मीडिया समूह, टाइम वार्नर, इंक को "पुरानी मीडिया" कंपनी के रूप में प्रकाशित किया जा रहा था, इसके प्रकाशन, और टेलीविज़न जैसे मूर्त व्यवसाय और एक उल्लेखनीय आय स्टेटमेंट के बावजूद।
2000 में, अति आत्मविश्वास में एक उत्कृष्ट प्रदर्शन में, युवा अपस्टार्ट एओएल ने $ 165 बिलियन के लिए आदरणीय विशाल टाइम वार्नर को खरीदा; इसने सभी रिकॉर्डों को बौना कर दिया और इतिहास का सबसे बड़ा विलय बन गया। यह दृष्टि थी कि नई इकाई, एओएल टाइम वार्नर, समाचार, प्रकाशन, संगीत, मनोरंजन, केबल और इंटरनेट उद्योगों में एक प्रमुख शक्ति बन जाएगी। विलय के बाद, AOL अमेरिका की सबसे बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनी बन गई।
हालांकि, संयुक्त चरण एक दशक से भी कम समय तक चला। एओएल के मूल्य में गिरावट और डॉट-कॉम बबल के फटने के कारण विलय की अपेक्षित सफलताएं असफल हो गईं, और एओएल और टाइम वार्नर ने अपने संघ को भंग कर दिया:
- 2009 में, एओएल टाइम वार्नर एक स्पिन-ऑफ डील में भंग हो गया।
- 2009 से 2016 तक, टाइम वार्नर पूरी तरह से स्वतंत्र कंपनी रहे।
- 2015 में, Verizon Communications, Inc. (NYSE: VZ) ने $ 4.4 बिलियन के लिए AOL का अधिग्रहण किया।
एटी एंड टी और टाइम वार्नर (2018)
अक्टूबर 2016 में, एटी एंड टी (एनवाईएसई: टी) और टाइम वार्नर (टीडब्ल्यूएक्स) ने एक सौदे की घोषणा की, जिसमें एटीएंडटी 85.4 बिलियन डॉलर में टाइम वार्नर खरीदेगा, एटी एंड टी को मीडिया के भारी हिटर में बदल देगा। जून 2018 में, एक लंबी अदालती लड़ाई के बाद, एटी एंड टी ने टाइम वार्नर का अधिग्रहण पूरा कर लिया।
निश्चित रूप से, 2018 का एटी एंड टी-टाइम वार्नर अधिग्रहण सौदा 2000 के एओएल-टाइम वार्नर सौदे के रूप में ऐतिहासिक रूप से महत्वपूर्ण होगा; हम अभी तक ठीक-ठीक नहीं जान सकते। इन दिनों, 18 साल कई जन्मों के बराबर हैं- विशेष रूप से मीडिया, संचार और प्रौद्योगिकी में- और बहुत कुछ बदलता रहेगा। हालांकि, दो चीजें निश्चित लगती हैं:
- एटी एंड टी-टाइम वार्नर के विलय का पहले से ही मीडिया उद्योग में बहुत अधिक बदलाव शुरू हो गया है।
- एम एंड ए उद्यम अभी भी जीवित है और अच्छी तरह से है।