अमेरिकी बनाम यूरोपीय विकल्प: क्या अंतर है?

अमेरिकी और यूरोपीय विकल्पों में समान विशेषताएं हैं लेकिन अंतर महत्वपूर्ण हैं। उदाहरण के लिए, अमेरिकी शैली के विकल्प के मालिक विकल्प समाप्त होने से पहले किसी भी समय व्यायाम कर सकते हैं। दूसरी ओर, S & P 500 सहित प्रमुख व्यापक-आधारित सूचकांकों में बहुत ही सक्रिय रूप से यूरोपीय शैली के विकल्प हैं, जबकि यूरोपीय शैली के विकल्प के मालिक केवल समाप्ति पर ही व्यायाम कर सकते हैं।

अमेरिकी विकल्प

सभी विकल्प वाले स्टॉक और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में अमेरिकी शैली के विकल्प हैं, जबकि केवल कुछ व्यापक-आधारित सूचकांकों में अमेरिकी शैली के विकल्प हैं। अमेरिकी सूचकांक विकल्प समाप्ति के महीने के तीसरे शुक्रवार को कुछ अपवादों के साथ कारोबार के अंत में व्यापार बंद कर देते हैं। उदाहरण के लिए, कुछ विकल्प तिमाही हैं, जो कैलेंडर तिमाही के अंतिम कारोबारी दिन तक व्यापार करते हैं, जबकि सप्ताह के अंत में निर्दिष्ट सप्ताह के बुधवार या शुक्रवार को व्यापार बंद हो जाता है।

निपटान की कीमत समाप्ति अवधि के लिए आधिकारिक समापन मूल्य है, जो विकल्प स्थापित करता है कि पैसे में हैं और ऑटो-व्यायाम के अधीन हैं। कोई भी विकल्प जो समाप्ति तिथि पर एक प्रतिशत या उससे अधिक पैसे में है, स्वचालित रूप से प्रयोग किया जाता है जब तक कि विकल्प स्वामी विशेष रूप से अपने ब्रोकर को व्यायाम न करने का अनुरोध करता है। अमेरिकी शैली के विकल्प के साथ अंतर्निहित परिसंपत्ति (स्टॉक, ईटीएफ या इंडेक्स) के लिए निपटान मूल्य तीसरे शुक्रवार को बंद होने से पहले नियमित समापन मूल्य या अंतिम व्यापार है। निपटान की कीमत निर्धारित करते समय घंटों के ट्रेडों की गणना नहीं की जाती है।

अमेरिकी और यूरोपीय विकल्पों की व्याख्या करना

अमेरिकी शैली के विकल्पों के साथ, शायद ही कभी आश्चर्य होता है। यदि स्टॉक शुक्रवार को समाप्ति की घंटी से कुछ मिनट पहले $ 40.12 पर कारोबार कर रहा है, तो आप अनुमान लगा सकते हैं कि 40 पुट बेकार हो जाएंगे और 40 कॉल पैसे में होंगे। यदि आपके पास 40 कॉल में एक छोटी स्थिति है और एक व्यायाम सूचना के साथ मारा जाना नहीं चाहते हैं, तो आप उन कॉल को फिर से बुक कर सकते हैं। निपटान मूल्य बदल सकता है और 40 कॉल धन से बाहर हो सकते हैं, लेकिन यह संभावना नहीं है कि मूल्य पिछले कुछ मिनटों में काफी बदल जाएगा।

यूरोपीय विकल्प

यूरोपीय सूचकांक विकल्प एक दिन पहले कारोबार करना बंद कर देते हैं, गुरुवार को समाप्ति के महीने के तीसरे शुक्रवार से पहले कारोबार के अंत में।

यूरोपीय शैली के विकल्पों के लिए निपटान मूल्य की पहचान करना उतना आसान नहीं है। वास्तव में, निपटान मूल्य बाजार खुलने के कुछ घंटों बाद तक प्रकाशित नहीं होता है। यूरोपीय निपटान मूल्य की गणना निम्नानुसार की जाती है:

• महीने के तीसरे शुक्रवार को, सूचकांक में प्रत्येक शेयर की शुरुआती कीमत निर्धारित की जाती है। अलग-अलग स्टॉक अलग-अलग समय पर खुलते हैं, इनमें से कुछ खुलने की कीमतें 9:30 बजे ईटी पर उपलब्ध हैं जबकि कुछ अन्य कुछ मिनटों के बाद निर्धारित किए जाते हैं।
• अंतर्निहित सूचकांक मूल्य की गणना इस तरह की जाती है जैसे कि सभी स्टॉक एक ही समय में अपने संबंधित मूल्य पर कारोबार कर रहे थे। यह एक वास्तविक दुनिया की कीमत नहीं है क्योंकि आप प्रकाशित सूचकांक को नहीं देख सकते हैं और मान सकते हैं कि निपटान मूल्य मूल्य के करीब है।

यूरोपीय-शैली के विकल्प व्यापारियों के लिए विशेष जोखिम रखते हैं, प्रणालीगत जोखिम से बचने के लिए सावधानीपूर्वक योजना की आवश्यकता होती है।

व्यायाम अधिकार

जब आपके पास एक विकल्प होता है, तो आप व्यायाम के अधिकार को नियंत्रित करते हैं। कभी-कभी, यह समाप्त होने से पहले एक विकल्प का उपयोग करना फायदेमंद हो सकता है, उदाहरण के लिए, लाभांश इकट्ठा करने के लिए, लेकिन यह शायद ही कभी महत्वपूर्ण है। जब आप एक अमेरिकी-शैली का विकल्प बेचते हैं, तो आप विकल्प को बिना स्वामित्व के बेचते हैं और समाप्ति से पहले एक व्यायाम नोटिस सौंपा जाता है और स्टॉक कम होता है।

एक ही समय में एक प्रारंभिक असाइनमेंट में अमेरिकी शैली के नकदी-बसे सूचकांक विकल्पों के साथ महत्वपूर्ण जोखिम होता है, अमेरिकी व्यायाम से बचने के लिए शुरुआती व्यायाम जोखिम से बचने का सबसे आसान तरीका है। यदि आपको एक असाइनमेंट नोटिस प्राप्त होता है, तो आपको पिछली रात के आंतरिक मूल्य पर उस विकल्प को पुनर्खरीद करना होगा, अगर आपको एक महत्वपूर्ण कदम से गुजरना है, तो आपको गंभीर जोखिम में डालना होगा।

नकदी निपटान

यह सभी पक्षों के लिए फायदेमंद है जब विकल्प नकद में तय किए जाते हैं:

• कोई भी शेयर हाथ का आदान-प्रदान नहीं करता है।
• आपको एक जटिल स्टॉक पोर्टफोलियो के पुनर्निर्माण के बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं है क्योंकि आप सक्रिय पदों को नहीं खोते हैं यदि आपके द्वारा लिखी गई कॉल पर एक व्यायाम नोटिस सौंपा गया है, जैसे कि कवर कॉल लेखन या एक कॉलर रणनीति।
• विकल्प का मालिक नकद मूल्य प्राप्त करता है और विकल्प विक्रेता विकल्प के नकद मूल्य का भुगतान करता है। वह नकद मूल्य विकल्प के आंतरिक मूल्य के बराबर है। यदि विकल्प पैसे से बाहर है, तो यह बेकार है और शून्य नकद मूल्य है।

ये नकद-व्यवस्थित विकल्प लगभग हमेशा यूरोपीय शैली के होते हैं और असाइनमेंट केवल समाप्ति पर होता है, इस प्रकार विकल्प का नकद मूल्य निपटान मूल्य से निर्धारित होता है।

निपटान मूल्य

निपटान शैली अक्सर यूरोपीय शैली के विकल्पों के साथ आश्चर्यचकित होती है क्योंकि, जब बाजार तीसरे शुक्रवार की सुबह व्यापार के लिए खुलता है, तो पिछली रात के करीब से एक महत्वपूर्ण मूल्य परिवर्तन हो सकता है। यह हर समय नहीं होता है, लेकिन यह अक्सर एक जुआ में रात भर की स्थिति को धारण करने की स्पष्ट रूप से कम जोखिम वाली रणनीति को चालू करने के लिए पर्याप्त होता है।

यहां परिदृश्य यूरोपीय विकल्प व्यापारियों द्वारा गुरुवार दोपहर को समाप्ति से पहले दिन का सामना करना पड़ रहा है:

• यदि विकल्प लगभग बेकार है, तो चमत्कार के लिए पकड़ना और उम्मीद करना एक बुरा विचार नहीं है। कम कीमत वाले विकल्पों के मालिक, कुछ निकल्स या कम मूल्य के, ने शुक्रवार की सुबह बाजार के उच्च या निम्न स्तर पर स्थानांतरित होने पर सैकड़ों या हजारों डॉलर कमाए। हालाँकि, ये विकल्प ज्यादातर समय व्यर्थ करते हैं।
• यदि आपके पास एक विकल्प है जिसका एक महत्वपूर्ण मूल्य है, तो आपके पास एक निर्णय है। निपटान मूल्य विकल्प को मूल्यहीन या इसके मूल्य को दोगुना कर सकता है। क्या आप पासा रोल करना चाहते हैं? यह एक जोखिम-आधारित निर्णय है जो व्यक्तिगत निवेशकों को स्वयं के लिए बनाने की आवश्यकता है।

विकल्प छोटा होने पर, आपको एक अलग चुनौती का सामना करना पड़ता है:

• जब कम आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प, कवर करना एक बुद्धिमान कदम है। अमेरिकी शैली के विकल्पों के साथ, आप स्टॉक को हड़ताल के करीब आते हुए देखते हैं और कवर करने के लिए एक निकल या दो खर्च कर सकते हैं। लेकिन यूरोपीय विकल्पों के साथ, कोई चेतावनी नहीं है। किसी भी आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प को निपटान में भुगतान करने के लिए मजबूर होने पर प्रति कॉन्ट्रैक्ट में $ 1, 000 से $ 2, 000 की लागत के साथ, 10 या 20 अंक मिल सकते हैं। यह सिर्फ जोखिम के लायक नहीं है।

चाबी छीन लेना

• सभी विकल्प वाले स्टॉक और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड में अमेरिकी शैली के विकल्प हैं जबकि केवल कुछ व्यापक-आधारित सूचकांकों में अमेरिकी-शैली के विकल्प हैं।
• यूरोपीय सूचकांक विकल्प एक दिन पहले कारोबार करना बंद कर देते हैं, गुरुवार को समाप्ति के महीने के तीसरे शुक्रवार से पहले कारोबार के अंत में।
• निपटान की कीमत समाप्ति अवधि के लिए आधिकारिक समापन मूल्य है, जो विकल्प स्थापित करता है कि पैसे में हैं और ऑटो-व्यायाम के अधीन हैं।