पी / ई अनुपात से गलत संकेत

मूल्य-से-कमाई (पी / ई) अनुपात कंपनी के मूल्य का आकलन करने के लिए एक काफी सरल उपकरण है। वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों, वित्तीय मीडिया और सहकर्मियों के कार्यालय वाटर कूलर द्वारा पी / ई अनुपात को कितनी बार टाल दिया जाता है, यह देखते हुए - यह समझदारी की बात है कि यह बुद्धिमान स्टॉक निवेश विकल्प बनाने के लिए एक बेकार साधन है। फिर से सोचें- पी / ई अनुपात हमेशा विश्वसनीय नहीं होता है। पी / ई-आधारित स्टॉक वैल्यूएशन से सावधान रहने के बहुत सारे कारण हैं। (यह भी देखें: वित्तीय अनुपात ।)

पी / ई अनुपात की गणना: एक त्वरित समीक्षा

सतह पर, कमाई की कीमत की गणना काफी सरल है। पी / ई अनुपात उत्पन्न करने में पहला कदम प्रति शेयर आय (ईपीएस) की गणना करना है । आमतौर पर, EPS कंपनी के शेयरों में जारी शेयरों की संख्या से विभाजित कर के बाद के मुनाफे के बराबर होता है।

EPS = पोस्ट-टैक्स प्रोफिट्स ऑफ शेयर्स EPS = \ frac {\ text {पोस्ट-टैक्स प्रॉफिट}}} {\ text {शेयर्स की संख्या}} EPS = शेयर्स की संख्या- टैक्स प्रॉफिट

ईपीएस से, हम पी / ई अनुपात की गणना कर सकते हैं। पी / ई अनुपात पिछले वर्ष के लिए प्रति शेयर आय से विभाजित कंपनी के मौजूदा बाजार शेयर मूल्य के बराबर है।

PE = शेयर PriceEPS \ frac {P} {E} \ = \ \ frac {\ text {शेयर मूल्य}} {\ text {EPS}} EP = EPSShare मूल्य

पी / ई अनुपात निवेशकों को यह बताने के लिए माना जाता है कि किसी कंपनी को अपनी वर्तमान बाजार हिस्सेदारी के मूल्य पर आने के लिए कितने साल की वर्तमान कमाई का उत्पादन करना होगा। तो, मान लें कि काल्पनिक कंपनी विजेट कॉर्प ने पिछले वर्ष की तुलना में प्रति शेयर $ 1 अर्जित किया है और यह प्रति शेयर $ 10.00 पर कारोबार कर रहा है। पी / ई अनुपात $ 10 / $ 1 = 10. होगा। यह हमें क्या बताता है कि बाजार में 10 गुना आय पर इसकी कीमतें हैं। या दूसरे शब्दों में, खरीदे गए प्रत्येक शेयर के लिए, मौजूदा शेयर की कीमत के बराबर 10 साल की संचयी कमाई होगी। स्वाभाविक रूप से, निवेशक अपने द्वारा भुगतान किए गए प्रत्येक डॉलर के लिए अधिक आय खरीदने में सक्षम होना चाहते हैं, इसलिए पी / ई अनुपात कम है, स्टॉक कम महंगा है।

अनुपात काफी सरल लगता है, लेकिन आइए चेहरे के मूल्य पर पी / ई अनुपात लेने से जुड़े कुछ खतरों को देखें।

P / E समीकरण का पहला भाग-मूल्य-सीधा है। हम काफी आश्वस्त हो सकते हैं कि बाजार मूल्य क्या है। दूसरी ओर, एक उपयुक्त आय संख्या के साथ आना मुश्किल हो सकता है। आपको कमाई को परिभाषित करने के लिए बहुत सारे निर्णय लेने होंगे।

उन कमाई में क्या है?

शुरुआत के लिए, कमाई हमेशा स्पष्ट नहीं होती है। कमाई असामान्य लाभ या हानि से प्रभावित हो सकती है जो कभी-कभी कमाई मीट्रिक की वास्तविक प्रकृति को अस्पष्ट करती है। क्या अधिक है, रिपोर्ट की गई कमाई को कंपनी प्रबंधन द्वारा कमाई की अपेक्षाओं को पूरा करने के लिए जोड़-तोड़ किया जा सकता है, जबकि रचनात्मक लेखांकन विकल्प-मूल्यह्रास नीतियों को स्थानांतरित करना या गैर-आवर्ती लाभ और खर्चों को जोड़ना या घटाना-करना, नीचे की पंक्ति की आय संख्या को बड़ा और, बदले में, पी / ई बना सकता है। अनुपात, छोटे और स्टॉक कम महंगे दिखाई देते हैं। निवेशकों को इस बात से सावधान रहने की आवश्यकता है कि कंपनियां अपने कथित ईपीएस नंबरों पर कैसे पहुंचें। बैलेंस शीट पर रिपोर्ट की गई तुलना में कमाई का अधिक सटीक माप प्राप्त करने के लिए अक्सर उपयुक्त समायोजन करना पड़ता है।

अनुगामी या आगे की आय?

फिर बात यह है कि कमाई की कमाई का उपयोग करना है या कमाई के आंकड़ों को आगे बढ़ाना है।

कंपनी के नवीनतम प्रकाशित आय विवरण में सही स्थित, ऐतिहासिक कमाई को खोजना आसान है। दुर्भाग्य से, वे निवेशकों के लिए बहुत अधिक उपयोग नहीं करते हैं, क्योंकि वे इस बारे में बहुत कम कहते हैं कि वर्ष और वर्ष के लिए कमाई क्या है। यह कंपनी की भविष्य की कमाई है जिसमें निवेशक सबसे अधिक रुचि रखते हैं क्योंकि वे एक शेयर की भविष्य की संभावनाओं को दर्शाते हैं।

फॉरवर्ड कमाई (जिसे भविष्य की कमाई भी कहा जाता है) वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों की राय पर आधारित है। विश्लेषकों का मानना ​​है कि अगर कुछ भी हो, तो आम तौर पर उनकी मान्यताओं और शिक्षित अनुमानों में अधिकता होती है। दिन के अंत में, आगे की कमाई ऐतिहासिक कमाई की तुलना में बहुत अधिक उपयोगी होने की समस्या को झेलती है, लेकिन अशुद्धि से ग्रस्त है।

विकास के बारे में क्या?

पी / ई अनुपात की सबसे बड़ी सीमा: यह निवेशकों को कंपनी के ईपीएस विकास की संभावनाओं के बारे में कुछ नहीं बताता है। यदि कंपनी जल्दी से बढ़ रही है, तो आप इसे खरीदने में सहज होंगे, यहां तक ​​कि इसका उच्च पी / ई अनुपात होगा, यह जानकर कि ईपीएस में वृद्धि पी / ई को निचले स्तर पर वापस लाएगी। यदि यह जल्दी से नहीं बढ़ रहा है, तो आप कम पी / ई अनुपात वाले स्टॉक के लिए खरीदारी कर सकते हैं। अक्सर यह बताना मुश्किल होता है कि क्या उच्च पी / ई मल्टीपल अपेक्षित वृद्धि का परिणाम है या यदि स्टॉक केवल ओवरवैल्यूड है।

एपी / ई अनुपात, यहां तक ​​कि आगे की आय अनुमान का उपयोग करके गणना की गई, हमेशा आपको यह नहीं बताती है कि पी / ई कंपनी के पूर्वानुमानित विकास दर के लिए उपयुक्त है या नहीं। इसलिए, इस सीमा को संबोधित करने के लिए, हम एक और अनुपात, खूंटी अनुपात की ओर मुड़ते हैं:

PEG = P / EForecast EPS विकास की दर अगले 12 महीनों के लिए {पाठ {PEG} \ _ \ _ frac {\ text {P / E}} {\ text {पूर्वानुमान EPS की वृद्धि दर अगले 12 महीनों में}} पीईजी = ??? अगले 12 महीने / ई के ऊपर ईपीएस ग्रोथ रेट का पूर्वानुमान

संक्षेप में, पीईजी अनुपात जितना कम होगा, उतना बेहतर होगा। 1 का एक पीईजी बताता है कि पी / ई विकास के अनुरूप है; नीचे 1 का अर्थ है कि आप अपेक्षाकृत कम ईपीएस वृद्धि खरीद रहे हैं; 1 से अधिक खूंटी का मतलब स्टॉक खत्म हो सकता है। हालांकि, यहां तक ​​कि जब विकास के लिए पी / ई अनुपात मानकीकृत होता है, तो आप अपने निवेश के फैसले को बाहरी अनुमानों पर आधारित कर रहे हैं, जो गलत हो सकता है। (यह भी देखें: खूंटी अनुपात डाउन वैल्यू स्टॉक्स ।)

ऋण के बारे में क्या?

अंत में, कंपनी के ऋण भार का मुश्किल मुद्दा है। पी / ई अनुपात ऋण की राशि के कारक के लिए कुछ भी नहीं करता है जो एक कंपनी अपनी बैलेंस शीट पर करती है। ऋण के स्तर का वित्तीय प्रदर्शन और मूल्यांकन पर प्रभाव पड़ता है, फिर भी पी / ई निवेशकों को ऋण-मुक्त फर्मों और बकाया ऋण और देनदारियों के बीच की तुलना में सेब से सेब की तुलना करने की अनुमति नहीं देता है।

इस सीमा को संबोधित करने का एक तरीका कंपनी के उद्यम मूल्य या ईवी को उसकी कीमत (पी) के स्थान पर विचार करना है।

(सरलीकृत) EV = MC + नेट ऋण: \ start {संरेखित} और \ text {(सरलीकृत)} EV \ = \ पाठ {MC} \ + \ \ पाठ {नेट ऋण} \\ & \ textbf {जहाँ: } \\ और MC \ = \ \ पाठ {बाजार पूंजीकरण} \ अंत {संरेखित} (सरलीकृत) EV = MC + Nettt:

मान लीजिए कि विजेट कॉर्प, $ 10 प्रति शेयर बाजार मूल्य के साथ, अपनी बैलेंस शीट पर शुद्ध ऋण के बराबर $ 3 प्रति शेयर भी ले गया। तब कंपनी का कुल उद्यम मूल्य $ 13 प्रति शेयर होगा। यदि विजेट कॉर्प ने $ 1 के इस वर्ष ईपीएस का उत्पादन किया, तो इसका पी / ई अनुपात 10. होगा। लेकिन अधिक परिष्कृत निवेशक अंश में एंटरप्राइज़ मूल्य और भाजक में ईबीआईटीडीए के साथ गणना करेंगे।

तल - रेखा

निश्चित रूप से, पी / ई अनुपात लोकप्रिय और गणना करने में आसान है। लेकिन इसकी बड़ी कमियां हैं जो निवेशकों को स्टॉक मूल्यों का आकलन करने के लिए इसका उपयोग करने पर विचार करने की आवश्यकता है। इसका प्रयोग सावधानी से करें। कोई एकल अनुपात आपको किसी स्टॉक के बारे में जानने की जरूरत नहीं है। वित्तीय प्रदर्शन और स्टॉक मूल्यांकन की पूरी तस्वीर पाने के लिए विभिन्न प्रकार के अनुपात का उपयोग करना सुनिश्चित करें।