संपार्श्विक बॉन्ड दायित्व (CBO)
संपार्श्विक बॉन्ड दायित्व (CBO) एक निवेश-ग्रेड बॉन्ड है जो जंक बॉन्ड के पूल द्वारा समर्थित है। जंक बांड आम तौर पर निवेश ग्रेड नहीं होते हैं, लेकिन क्योंकि पूल में कई प्रकार के क्रेडिट गुणवत्ता बांड शामिल होते हैं, इसलिए वे "ग्रेड ग्रेड" होने के लिए पर्याप्त विविधता प्रदान करते हैं।
संपार्श्विक बंधन बाध्यता को समझना
एक संपार्श्विक बंधन दायित्व (सीबीओ) एक प्रकार की संरचित ऋण सुरक्षा है जिसमें उच्च-उपज या जंक बॉन्ड पर प्राप्तियों द्वारा समर्थित अंतर्निहित संपत्ति के रूप में निवेश-ग्रेड बांड होते हैं। संरचित ऋण साधन क्रेडिट गुणवत्ता की डिग्री के साथ बड़ी संख्या में बॉन्ड की पैकेजिंग करके सुरक्षित किया जाता है। बॉन्ड कम-जोखिम और उच्च-श्रेणी के बॉन्ड का मिश्रण हैं, जो टियर में अलग हो जाते हैं। प्रत्येक टियर जोखिम के एक निश्चित स्तर का प्रतिनिधित्व करता है जो निवेशकों को भुगतान किए जाने वाले ब्याज को निर्धारित करता है। एक CBO के शीर्ष स्तर में ऐसे बॉन्ड होते हैं जिन्हें उच्च गुणवत्ता और कम जोखिम वाला माना जाता है और इस प्रकार, कम-ब्याज दर का भुगतान करता है; मध्य स्तरीय उच्च जोखिम बांड द्वारा समर्थित है और शीर्ष स्तरीय की तुलना में अधिक ब्याज का भुगतान करता है; ऋण सुरक्षा का निचला स्तर उच्च गुणवत्ता के साथ बांड का प्रतिनिधित्व करता है और उच्च स्तरीय भुगतान के बाद बचे हुए किसी भी ब्याज भुगतान को प्राप्त करता है। निचले स्तर पर निवेश करने के उच्च जोखिम के कारण, सीबीओ धारकों को इस स्तर पर उच्च उपज प्राप्त होती है।
सीबीओ में बांड के प्रतिभूतिकरण को एक तंत्र कहा जा सकता है जो जंक बांड को निवेश ग्रेड प्रतिभूतियों में परिवर्तित करता है। चूंकि यह संभावना नहीं है कि सभी रद्दी बॉन्ड डिफ़ॉल्ट होंगे, सीबीओ पर रिटर्न में व्यक्तिगत बॉन्ड की तुलना में कम जोखिम होता है। CBOs, इसलिए, निवेश ग्रेड रेटेड हैं। इस आकर्षक रेटिंग को इस तथ्य के कारण भी सीबीओ पर लागू किया जाता है कि सुरक्षा अतिविशिष्ट है। ओवरकोलरीज़ेशन जारी करने वालों को उच्च रेटिंग वाली प्रतिभूतियों को बेचने के लिए संभव बनाता है क्योंकि क्रेडिट रेटिंग एजेंसी से बेहतर ऋण रेटिंग प्राप्त करने के लिए क्रेडिट को बढ़ाने के लिए अतिरिक्त संपार्श्विक का उपयोग किया जाता है। एक जारीकर्ता संपत्ति या संपार्श्विक के साथ एक बंधन का समर्थन करता है, जिसमें ऋण के अतिरिक्त मूल्य होता है, जिससे लेनदार के लिए ऋण जोखिम को सीमित किया जाता है और ऋण को सौंपी गई क्रेडिट रेटिंग को बढ़ाता है। इसलिए, भले ही अंतर्निहित बांडों में से कुछ भुगतान डिफ़ॉल्ट हो या देर से, एक संपार्श्विक बांड दायित्व पर मूलधन और ब्याज भुगतान अभी भी अतिरिक्त संपार्श्विक से किए जा सकते हैं।
सीबीओ फिक्स्ड-इनकम निवेशकों को जोखिम की कम डिग्री के साथ जंक बांड की उच्च उपज क्षमता से लाभ उठाने का अवसर प्रदान करते हैं। यह डिफॉल्ट से आने वाले जोखिम को कम करने के लिए जंक बांड के बड़े धारकों को अपने पोर्टफोलियो को पैकेजिंग और निवेशकों को बॉन्ड पर अपने प्राप्य को कम करने के लिए बेच देता है।
संपार्श्विक बंधुआ दायित्व एक संपार्श्विक बंधक दायित्व (सीएमओ) की संरचना में समान हैं, लेकिन इसमें अलग-अलग सीबीओ क्रेडिट जोखिम के विभिन्न स्तरों का प्रतिनिधित्व करते हैं, विभिन्न परिपक्वताओं का नहीं।
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