सिलेंडर
वित्त में, "सिलेंडर" एक लेनदेन या लेनदेन की श्रृंखला का वर्णन करने के लिए उपयोग किया जाने वाला शब्द है, जिसे किसी भी प्रारंभिक या चल रहे नकद निवेश की आवश्यकता नहीं होती है। यह शब्द आमतौर पर व्युत्पन्न लेनदेन में उपयोग किया जाता है, जैसे कि विदेशी मुद्रा या विकल्प बाजार में।
चाबी छीन लेना
- एक सिलेंडर एक प्रकार का वित्तीय लेनदेन होता है जिसमें निवेशक किसी भी प्रारंभिक नकदी का योगदान नहीं करता है।
- सिलेंडर अक्सर व्युत्पन्न उत्पादों से जुड़े लेन-देन से जुड़े होते हैं, जैसे कि विकल्प।
- हालांकि सिलेंडर लेनदेन के लिए अग्रिम नकदी की आवश्यकता नहीं होती है, लेकिन निवेशक वित्तीय जोखिमों को समझते हुए स्थिति के लिए प्रभावी रूप से भुगतान करता है। नतीजतन, सिलेंडर लेनदेन जोखिम-मुक्त निवेश नहीं हैं।
सिलेंडर को समझना
फाइनेंशियल डेरिवेटिव एक ऐसा तंत्र है जिसके द्वारा दो या दो से अधिक पार्टियां लेनदेन कर सकती हैं जिसमें वे विभिन्न प्रकार की परिसंपत्तियों से जुड़े वित्तीय जोखिमों का आदान-प्रदान करते हैं। गंभीर रूप से, व्युत्पन्न लेनदेन के लिए या तो पार्टी की आवश्यकता नहीं है या प्रश्न में अंतर्निहित परिसंपत्तियों पर कब्जा करने की आवश्यकता नहीं है।
उदाहरण के लिए, निवेशकों द्वारा सामना किए गए सबसे बड़े वित्तीय जोखिमों में से एक मुद्रा में उतार-चढ़ाव का जोखिम है। कंपनियां और व्यक्ति समान रूप से इन्वेंट्री, बैंक डिपॉजिट और विभिन्न मुद्राओं में दी गई वित्तीय संपत्तियों के रूप में मुद्रा जोखिम के लिए महत्वपूर्ण जोखिम रखते हैं। ये अभिनेता व्युत्पन्न उत्पादों, जैसे मुद्रा वायदा और आगे के अनुबंधों का उपयोग करके इन जोखिमों के खिलाफ बचाव कर सकते हैं। व्यापारी इन समान उपकरणों का उपयोग करके मुद्रा की चाल पर भी अनुमान लगा सकते हैं।
अनुबंध शुरू होने पर इनमें से कई लेनदेन में प्रतिभागियों को नकद विनिमय करने की आवश्यकता नहीं होती है। इसके बजाय, अनुबंध का मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्तियों के स्थानांतरण मूल्य के आधार पर उतार-चढ़ाव होगा, और पक्ष उन परिसंपत्तियों के मूल्य में परिवर्तन के आधार पर अनुबंध के अंत में नकदी का आदान-प्रदान करेंगे।
अन्य मामलों में, अनुबंध के आरंभ होने पर प्रीमियम का भुगतान किया जाएगा, हालांकि ये भुगतान अनुबंध के कुल मूल्य की तुलना में मामूली हैं। उदाहरण के लिए, कॉल ऑप्शन खरीदते समय निवेशक विकल्प विक्रेता को प्रीमियम का भुगतान करेगा। हालांकि, यह प्रीमियम आमतौर पर विकल्प द्वारा प्रस्तुत अंतर्निहित परिसंपत्तियों के मूल्य की तुलना में छोटा होता है।
इन कारकों के कारण, एक उद्यमी व्यापारी के लिए निवेश, या निवेश की एक श्रृंखला को एक साथ रखना संभव है, जिसमें पूंजी के किसी भी प्रारंभिक परिव्यय की आवश्यकता नहीं होती है, और जिसमें बाद के ट्रेडों में प्रत्येक निवेश से प्राप्त होने वाले लाभ में लगातार सुधार होता है। बेशक, यह रणनीति सफल नहीं हो सकती है, और रणनीति की विफलता अंततः काफी महंगा हो सकती है।
एक सिलेंडर का वास्तविक विश्व उदाहरण
एम्मा एक विकल्प व्यापारी है जो एक्सवाईजेड कॉर्पोरेशन में शेयरों को शामिल करने के लिए एक सिलेंडर व्यापार का निर्माण करना चाहता है, जो वर्तमान में $ 20 प्रति शेयर के लिए कारोबार कर रहा है।
इसे पूरा करने के लिए, वह XYZ शेयरों के खिलाफ पुट ऑप्शन बेचकर शुरुआत करती है। पुट ऑप्शन का स्ट्राइक प्राइस $ 10 है, और एक साल में समाप्त हो जाता है। इसका अर्थ है कि अगले वर्ष के लिए, विकल्प के धारक को XYZ के 100 शेयरों को एम्मा को $ 10 प्रति शेयर के लिए बेचने का अधिकार है। स्वाभाविक रूप से, विकल्प धारक केवल इस अधिकार का उपयोग करेगा यदि XYZ का बाजार मूल्य $ 10 से कम हो। विकल्प धारक के लिए यह प्रतिबद्धता बनाने के बदले में, एम्मा को $ 5 प्रीमियम मिलता है।
हाथ में इस प्रीमियम के साथ, एम्मा का अगला कदम एक्सवाईजेड शेयरों के खिलाफ कॉल विकल्प खरीदना है। वह जो विकल्प चुनती है, उसका मूल्य $ 30 और भविष्य में एक वर्ष की समाप्ति तिथि होती है। यदि XYZ शेयरों की कीमत $ 30 से ऊपर हो जाती है, तो एम्मा अपने विकल्प का उपयोग कर सकती है, $ 30 स्ट्राइक मूल्य पर शेयर खरीद सकती है और उन्हें उच्च बाजार मूल्य पर बेच सकती है, जिससे लाभ प्राप्त होगा। इस अधिकार के बदले में, एम्मा विकल्प विक्रेता को $ 5 प्रीमियम का भुगतान करती है। क्योंकि एम्मा ने पुट ऑप्शन को बेचने से पहले ही $ 5 प्राप्त कर लिया था, उसका शुद्ध नकद निवेश $ 0 है।
यदि हम एम्मा के लेन-देन को देखते हैं, तो हम देख सकते हैं कि उसने एक सिलेंडर लेनदेन की संरचना की है, जिसमें स्वयं के लिए कोई अग्रिम लागत नहीं है। अब उसके पास XYZ स्टॉक में एक व्युत्पन्न स्थिति है, जो उसने बिना किसी खर्च के नकद में प्राप्त की।
हालांकि यह नोट करना महत्वपूर्ण है कि सिर्फ इसलिए कि स्थिति को नकद अग्रिम की आवश्यकता नहीं थी, इसका मतलब यह नहीं है कि एम्मा जोखिम-मुक्त लाभ प्राप्त कर रहा है। इसके बजाय, वास्तव में क्या हुआ है कि एम्मा ने वित्तीय जोखिम को स्वीकार करके XYZ स्थिति के लिए "भुगतान" किया है। विशेष रूप से, उसने XYZ शेयरों को एक नुकसान पर बेचने के लिए जिम्मेदार होने का दायित्व मान लिया है यदि उनकी कीमत $ 10 प्रति शेयर से नीचे आती है। बदले में, उसने लाभ पर XYZ शेयर खरीदने का अधिकार अर्जित किया अगर उनकी कीमत $ 30 से ऊपर हो जाती है।
स्पष्ट रूप से, एक निवेशक केवल इस स्थिति का अनुमान लगाएगा यदि उन्हें विश्वास है कि निवेश के समय क्षितिज के दौरान XYZ के शेयरों में $ 10 से नीचे गिरावट की तुलना में $ 30 से अधिक वृद्धि होने की संभावना है। दूसरे शब्दों में, एम्मा इस स्थिति को केवल तभी मान लेगा जब वह एक्सवाईजेड शेयरों पर बुलिश हो।
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