भुगतान में चूक की जोखिम
डिफ़ॉल्ट जोखिम एक मौका है जो एक कंपनी या व्यक्ति अपने ऋण दायित्व पर आवश्यक भुगतान करने में असमर्थ होगा। ऋणदाता और निवेशक लगभग सभी प्रकार के क्रेडिट एक्सटेंशन में डिफ़ॉल्ट जोखिम के संपर्क में हैं। जोखिम का एक उच्च स्तर एक उच्च आवश्यक रिटर्न की ओर जाता है, और बदले में, एक उच्च ब्याज दर।
चाबी छीन लेना
- डिफ़ॉल्ट जोखिम वह मौका है जो कंपनियां या व्यक्ति आवश्यक ऋण भुगतान करने में सक्षम नहीं होंगे।
- एक निशुल्क नकदी प्रवाह आंकड़ा जो शून्य या नकारात्मक के पास है, यह इंगित करता है कि कंपनी को वादा किए गए भुगतानों को वितरित करने के लिए आवश्यक नकदी पैदा करने में परेशानी हो रही है, और यह उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम का संकेत दे सकता है।
- डिफॉल्ट जोखिम को मानक माप उपकरण का उपयोग करके देखा जा सकता है, जिसमें उपभोक्ता ऋण के लिए एफआईसीओ स्कोर और एसएंडपी और मूडीज की कॉर्पोरेट और सरकारी ऋण मुद्दों के लिए क्रेडिट रेटिंग शामिल हैं।
डिफ़ॉल्ट जोखिम को समझना
डिफ़ॉल्ट मापक का उपयोग मानक माप उपकरण का उपयोग करके किया जा सकता है, जिसमें उपभोक्ता क्रेडिट के लिए FICO स्कोर और कॉर्पोरेट और सरकारी ऋण मुद्दों के लिए क्रेडिट रेटिंग शामिल हैं। ऋण के मुद्दों के लिए क्रेडिट रेटिंग राष्ट्रीय स्तर पर मान्यता प्राप्त सांख्यिकीय रेटिंग संगठनों (NRSROs) द्वारा प्रदान की जाती हैं, जैसे कि स्टैंडर्ड एंड पूअर्स (एसएंडपी), मूडीज और फिच रेटिंग्स।
डिफ़ॉल्ट जोखिम व्यापक आर्थिक परिवर्तनों या कंपनी की वित्तीय स्थिति में परिवर्तन के परिणामस्वरूप बदल सकता है। आर्थिक मंदी कई कंपनियों के राजस्व और आय को प्रभावित कर सकती है, जिससे कर्ज पर ब्याज भुगतान करने की उनकी क्षमता प्रभावित होती है और अंतत: कर्ज को ही चुकाया जाता है। कंपनियों को बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा और कम मूल्य निर्धारण की शक्ति जैसे कारकों का सामना करना पड़ सकता है, जिसके परिणामस्वरूप एक समान वित्तीय प्रभाव होता है। डिफ़ॉल्ट जोखिम को कम करने के लिए संस्थाओं को पर्याप्त शुद्ध आय और नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की आवश्यकता है।
डिफ़ॉल्ट की स्थिति में, निवेशक समय-समय पर ब्याज भुगतान और बांड में अपने निवेश को खो सकते हैं। एक डिफ़ॉल्ट निवेश पर 100% नुकसान हो सकता है।
डिफ़ॉल्ट जोखिम के प्रभाव को कम करने के लिए, उधारदाताओं अक्सर रिटर्न की दरों को चार्ज करते हैं जो देनदार के डिफ़ॉल्ट जोखिम के स्तर के अनुरूप है।
विशेष ध्यान
ऋणदाता आमतौर पर कंपनी के वित्तीय विवरणों की जांच करते हैं और ऋण चुकौती की संभावना निर्धारित करने के लिए कई वित्तीय अनुपातों को नियुक्त करते हैं।
ऋण चुकाने पर तकनीकी चूक हो सकती है, लेकिन ऋण की कुछ शर्तों को पूरा नहीं किया जा सकता है।
नि: शुल्क नकदी प्रवाह वह नकदी है जो कंपनी द्वारा अपने आप में पुनर्निवेश के बाद उत्पन्न होती है और इसकी गणना नकदी प्रवाह के परिचालन व्यय से पूंजीगत व्यय को घटाकर की जाती है। फ्री कैश फ्लो का उपयोग कर्ज और लाभांश भुगतान जैसी चीजों के लिए किया जाता है। एक निशुल्क नकदी प्रवाह आंकड़ा जो शून्य या नकारात्मक के पास है, यह दर्शाता है कि कंपनी को वादा किए गए भुगतानों को वितरित करने के लिए आवश्यक नकदी पैदा करने में समस्या हो सकती है। यह एक उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम का संकेत दे सकता है।
ब्याज कवरेज अनुपात की गणना ब्याज और करों (EBIT) से पहले कंपनी की आय को उसके आवधिक ऋण ब्याज भुगतान से विभाजित करके की जाती है। एक उच्च अनुपात बताता है कि ब्याज भुगतान को कवर करने के लिए पर्याप्त आय उत्पन्न होती है। यह कम डिफ़ॉल्ट जोखिम का संकेत दे सकता है।
डिफ़ॉल्ट जोखिम के प्रकार
रेटिंग एजेंसियों द्वारा स्थापित क्रेडिट स्कोर को दो श्रेणियों में बांटा जा सकता है: निवेश ग्रेड और गैर-निवेश ग्रेड (या कबाड़)। निवेश-ग्रेड ऋण को कम डिफ़ॉल्ट जोखिम माना जाता है और आमतौर पर निवेशकों द्वारा अधिक मांग की जाती है। इसके विपरीत, गैर-निवेश ग्रेड ऋण सुरक्षित बॉन्ड की तुलना में अधिक पैदावार प्रदान करता है, लेकिन यह डिफ़ॉल्ट रूप से काफी अधिक संभावना के साथ आता है।
जबकि रेटिंग एजेंसियों द्वारा उपयोग किए जाने वाले ग्रेडिंग स्केल थोड़े अलग होते हैं, अधिकांश ऋण इसी तरह वर्गीकृत होते हैं। एसएंडपी द्वारा एएए, एए, ए या बीबीबी रेटिंग दिए गए किसी भी बॉन्ड इश्यू को निवेश ग्रेड माना जाता है। बीबी और उससे नीचे की किसी भी चीज को गैर-निवेश ग्रेड माना जाता है।
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