डेरिवेटिव 101

हाल के दशकों में निवेश अधिक जटिल हो गया है, कई व्युत्पन्न उपकरणों के निर्माण के साथ पैसे का प्रबंधन करने के नए तरीके प्रदान किए गए हैं। जोखिम को कम करने और रिटर्न में सुधार करने के लिए डेरिवेटिव का उपयोग पीढ़ियों के लिए किया गया है, विशेष रूप से कृषि उद्योग में, जहां एक अनुबंध के लिए एक पार्टी एक काउंटर पार्टी को माल या पशुधन बेचने के लिए सहमत होती है जो उन वस्तुओं या पशुधन को खरीदने के लिए सहमत होते हैं एक विशिष्ट तिथि पर कीमत। सरल हाथ मिलाने के स्थान पर पहली बार पेश किए जाने पर यह संविदात्मक दृष्टिकोण क्रांतिकारी था।

सबसे सरल व्युत्पन्न निवेश व्यक्तियों को सुरक्षा पर एक विकल्प खरीदने या बेचने की अनुमति देता है। निवेशक के पास अंतर्निहित संपत्ति नहीं होती है, लेकिन वह प्रतिपक्ष या विनिमय के साथ एक समझौते के माध्यम से मूल्य आंदोलन की दिशा पर दांव लगाता है। विकल्प, स्वैप, वायदा और वायदा अनुबंध सहित कई प्रकार के व्युत्पन्न उपकरण हैं। विभिन्न स्तरों के जोखिमों को कम करने के दौरान डेरिवेटिव्स के कई उपयोग हैं लेकिन आमतौर पर वित्तीय बाजारों में भाग लेने के लिए एक अच्छा तरीका माना जाता है।

शर्तों की एक त्वरित समीक्षा

आम जनता के लिए आंशिक रूप से समझना मुश्किल है क्योंकि उनके पास एक अनूठी भाषा है। उदाहरण के लिए, कई उपकरणों में प्रतिपक्ष हैं जो व्यापार के दूसरे पक्ष को ले रहे हैं। प्रत्येक व्युत्पन्न की एक अंतर्निहित संपत्ति होती है जो उसके मूल्य निर्धारण, जोखिम और मूल संरचना को निर्धारित करती है। अंतर्निहित परिसंपत्ति का कथित जोखिम व्युत्पन्न के कथित जोखिम को प्रभावित करता है।

व्युत्पन्न के मूल्य में एक स्ट्राइक मूल्य हो सकता है, जो कि वह मूल्य है जिस पर यह प्रयोग किया जा सकता है। निश्चित आय डेरिवेटिव के साथ एक कॉल मूल्य भी हो सकता है, जो उस मूल्य को दर्शाता है जिस पर जारीकर्ता सुरक्षा को परिवर्तित कर सकता है। कई डेरिवेटिव निवेशक को लंबे पद के साथ एक तेजी से रुख लेने के लिए मजबूर करते हैं, एक शॉर्ट पोजिशन के साथ एक मंदी रुख या हेज वाली स्थिति के साथ एक तटस्थ रुख जिसमें लंबी और छोटी विशेषताएं शामिल हो सकती हैं ..

कैसे पोर्टफोलियो एक पोर्टफोलियो में फिट हो सकते हैं

निवेशक आमतौर पर तीन कारणों से डेरिवेटिव का उपयोग करते हैं: किसी पद को हेज करने के लिए, लीवरेज बढ़ाने के लिए या एसेट्स मूवमेंट पर अटकल लगाने के लिए। किसी स्थिति का बचाव आमतौर पर किसी परिसंपत्ति के जोखिम से बचाने या उसका बीमा करने के लिए किया जाता है। उदाहरण के लिए, स्टॉक का मालिक एक पुट विकल्प खरीदता है अगर वह गिरावट के खिलाफ पोर्टफोलियो की रक्षा करना चाहता है। यह शेयरधारक पैसा कमाता है अगर स्टॉक बढ़ जाता है, लेकिन स्टॉक कम हो जाता है, या स्टॉक कम हो जाता है क्योंकि पुट ऑप्शन बंद हो जाता है।

डेरिवेटिव्स लीवरेज को बहुत बढ़ा सकते हैं। विकल्पों के माध्यम से उत्तोलन विशेष रूप से अस्थिर बाजारों में अच्छी तरह से काम करता है। जब अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत काफी और एक अनुकूल दिशा में चलती है क्योंकि विकल्प इस आंदोलन को बढ़ाएंगे। कई निवेशक संभावित उत्तोलन को मापने के लिए शिकागो बोर्ड विकल्प एक्सचेंज अस्थिरता सूचकांक (VIX) देखते हैं क्योंकि यह S & P 500 सूचकांक विकल्पों की अस्थिरता की भविष्यवाणी करता है। ज़ाहिर कारणों की वजह से। उच्च अस्थिरता पुट और कॉल दोनों के मूल्य और लागत को बढ़ा सकती है।

निवेशक सट्टा के माध्यम से परिसंपत्ति के भविष्य की कीमत पर दांव लगाने के लिए डेरिवेटिव का भी उपयोग करते हैं। बड़े सट्टा नाटकों को सस्ते में निष्पादित किया जा सकता है क्योंकि विकल्प निवेशकों को अंतर्निहित परिसंपत्ति की लागत के एक अंश पर अपने पदों का लाभ उठाने की क्षमता प्रदान करते हैं।

डेरिवेटिव 101

ट्रेडिंग डेरिवेटिव

डेरिवेटिव्स को दो तरह से खरीदा या बेचा जा सकता है: ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) या एक्सचेंज पर। OTC डेरिवेटिव्स वे अनुबंध होते हैं जो पार्टियों के बीच निजी तौर पर किए जाते हैं, जैसे स्वैप समझौते, एक अनियंत्रित स्थान पर जबकि डेरिवेटिव जो किसी एक्सचेंज पर व्यापार मानकीकृत अनुबंध हैं। काउंटर पर व्यापार करते समय प्रतिपक्ष जोखिम होता है क्योंकि अनुबंधों को अनियमित किया जाता है, जबकि एक्सचेंज डेरिवेटिव्स इस जोखिम के अधीन नहीं होते हैं, क्योंकि क्लीयरिंग हाउस मध्यस्थों के रूप में कार्य करते हैं।

डेरिवेटिव के प्रकार

तीन प्रकार के अनुबंध हैं: विकल्प, स्वैप और वायदा / वायदा अनुबंध - प्रत्येक प्रकार के कई रूपों के साथ। विकल्प ऐसे अनुबंध हैं जो किसी संपत्ति को खरीदने या बेचने का दायित्व नहीं, बल्कि अधिकार देते हैं। निवेशक आमतौर पर विकल्प अनुबंधों का उपयोग करते हैं, जब वे अंतर्निहित परिसंपत्ति में स्थिति नहीं लेना चाहते हैं, लेकिन फिर भी बड़े मूल्य आंदोलन के मामले में जोखिम बढ़ाना चाहते हैं।

दर्जनों विकल्प रणनीति हैं लेकिन सबसे आम हैं:

• लॉन्ग कॉल - आप मानते हैं कि सुरक्षा की कीमत बढ़ेगी और सुरक्षा (स्वयं) को सही (लंबी) खरीदेगी। लंबी कॉल होल्डर के रूप में, सुरक्षा की कीमत कॉल के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम से अधिक होने पर भुगतान मूल्य सकारात्मक होता है।
• लॉन्ग पुट - आप मानते हैं कि एक सुरक्षा की कीमत घट जाएगी और सुरक्षा (बेचने) को बेचने के लिए सही (लंबे) खरीद लेंगे। लंबे पुट धारक के रूप में, पुट पॉजिटिव है यदि पुट के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम की तुलना में सुरक्षा की कीमत व्यायाम मूल्य से कम है।
• शॉर्ट कॉल - आप मानते हैं कि एक सुरक्षा की कीमत घट जाएगी और एक कॉल बेच (लिख) देगा। यदि आप एक कॉल बेचते हैं, तो प्रतिपक्ष (लंबी कॉल) का नियंत्रण होता है कि क्या विकल्प का प्रयोग किया जाएगा या नहीं, क्योंकि आप नियंत्रण को संक्षिप्त रूप में छोड़ देते हैं। कॉल के लेखक के रूप में, पेऑफ कॉल के खरीदार द्वारा प्राप्त प्रीमियम के बराबर है यदि सुरक्षा की कीमत में गिरावट आती है, लेकिन यदि सुरक्षा व्यायाम मूल्य और प्रीमियम से अधिक बढ़ जाती है, तो आप पैसे खो देते हैं।
• शॉर्ट पुट - आप मानते हैं कि सुरक्षा की कीमत में वृद्धि होगी और एक पुट (बिक्री) लिखेंगे। पुट के लेखक के रूप में, अदायगी पुट के खरीदार द्वारा प्राप्त प्रीमियम के बराबर होती है यदि सुरक्षा की कीमत बढ़ जाती है, लेकिन यदि सुरक्षा की कीमत व्यायाम मूल्य से नीचे गिर जाती है, तो आप धन खो देते हैं।

स्वैप डेरिवेटिव हैं जहां प्रतिपक्ष नकदी प्रवाह या विभिन्न निवेशों से जुड़े अन्य चर का आदान-प्रदान करते हैं। कई बार एक स्वैप होगा क्योंकि एक पार्टी का तुलनात्मक लाभ होता है, जैसे कि परिवर्तनीय ब्याज दरों के तहत फंड उधार लेना, जबकि दूसरी पार्टी निश्चित दरों पर अधिक स्वतंत्र रूप से उधार ले सकती है। एक स्वैप की सबसे सरल भिन्नता को "सादे वेनिला" कहा जाता है, लेकिन इसमें कई प्रकार शामिल हैं:

• ब्याज दर स्वैप - पार्टियां फ्लोटिंग दर ऋण के लिए एक निश्चित दर ऋण का आदान-प्रदान करती हैं। यदि किसी एक पक्ष के पास एक निश्चित दर वाला ऋण है, लेकिन उसके पास फ्लोटिंग रेट देनदारियां हैं, तो वह किसी अन्य पार्टी के साथ स्वैप में प्रवेश कर सकता है और फ्लोटिंग मैच के लिए फ्लोटिंग दर के लिए एक निश्चित दर का आदान-प्रदान कर सकता है। ब्याज दर स्वैप को विकल्प रणनीतियों के माध्यम से भी दर्ज किया जा सकता है जबकि एक स्वैप्टियन मालिक को अधिकार देता है लेकिन स्वैप में प्रवेश करने की बाध्यता नहीं है।
• मुद्रा स्वैप - एक पार्टी ऋण भुगतान और एक मुद्रा में मूलधन और दूसरी मुद्रा में मूलधन का आदान-प्रदान करती है।
• कमोडिटी स्वैप - एक अनुबंध जहां पार्टी और प्रतिपक्ष नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान करने के लिए सहमत होते हैं, जो एक अंतर्निहित वस्तु की कीमत पर निर्भर होते हैं।

आगे और भविष्य के अनुबंधों में पक्ष एक निर्दिष्ट मूल्य के लिए भविष्य में संपत्ति खरीदने या बेचने के लिए सहमत हैं। ये कॉन्ट्रैक्ट आमतौर पर स्पॉट या सबसे मौजूदा कीमत का उपयोग करके लिखे जाते हैं। खरीदार के लाभ या हानि की गणना डिलीवरी के समय हाजिर मूल्य और आगे या भविष्य की कीमत के बीच के अंतर से की जाती है। ये अनुबंध आमतौर पर जोखिम को हेज करने या अटकलें लगाने के लिए उपयोग किए जाते हैं। वायदा मानक अनुबंध हैं जो विदेशी मुद्रा पर व्यापार करते हैं, जबकि गैर-मानक हैं, काउंटर पर व्यापार करते हैं।

तल - रेखा

किसी पोर्टफोलियो में जोखिम की रक्षा या उसे देखने वाले निवेशक लंबी, छोटी या तटस्थ व्युत्पन्न रणनीतियों को नियुक्त कर सकते हैं जो कि लीवरेज की कल्पना, अटकलें या वृद्धि करते हैं। एक व्युत्पन्न का उपयोग केवल तभी समझ में आता है जब निवेशक जोखिमों से पूरी तरह अवगत होता है और एक व्यापक पोर्टफोलियो रणनीति के भीतर निवेश के प्रभाव को समझता है। (संबंधित पढ़ने के लिए, "रिस्क मैनेजमेंट के लिए डेरिवेटिव्स का इस्तेमाल कैसे किया जा सकता है?" देखें)