दिलकश अधिग्रहण
एक पतला अधिग्रहण एक अधिग्रहण लेन-देन है जो कम (या नकारात्मक) आय योगदान के माध्यम से प्रति शेयर अधिग्रहणकर्ता (ईपीएस) में कमी करता है या यदि अधिग्रहण के लिए भुगतान करने के लिए अतिरिक्त शेयर जारी किए जाते हैं। एक पतला अधिग्रहण शेयरधारक मूल्य को अस्थायी रूप से कम कर सकता है, लेकिन अगर सौदे में रणनीतिक मूल्य है, तो यह बाद के वर्षों में संभावित रूप से ईपीएस में पर्याप्त वृद्धि का कारण बन सकता है।
ब्रेकिंग डाइक्यूटिव अधिग्रहण
सामान्य तौर पर, यदि टारगेट फर्म की स्टैंडअलोन कमाई की क्षमता अधिग्रहणकर्ता की तरह मजबूत नहीं होती है, तो संयोजन ईपीएस-परिचालक के पास होगा। यह लेन-देन के पहले एक या दो वर्षों में सही हो सकता है, लेकिन राजस्व और लागत तालमेल के पैमाने अर्थव्यवस्थाओं के माध्यम से पकड़ लेते हैं, अधिग्रहण को कमाई के लिए आकस्मिक होना चाहिए। यदि लाभ तुरंत स्पष्ट नहीं होता है तो बाजार अधिग्रहणकर्ता के शेयर की कीमत को दंडित करता है। एक कम ईपीएस, एक ही ट्रेडिंग मल्टीपल पर स्टॉक मूल्य कम हो जाएगा। (इसके विपरीत, वर्ष 1 में EPS-accretive सौदे की घोषणा से शेयरधारकों को उच्च स्टॉक मूल्य का लाभ मिलेगा।)
कमजोर पड़ने के लिए मॉडलिंग (या अभिवृद्धि)
इससे पहले कि कोई कंपनी टेकओवर बिड के साथ आगे बढ़े, वह प्रो-फॉर्मा वित्तीय मॉडल को एक साथ रखेगी जो दोनों कंपनियों के सभी वित्तीय विवरणों को जोड़ती है। यह खातों को जोड़ने का एक साधारण मामला नहीं है; संयुक्त विवरणों का अनुमान प्राप्त करने के लिए कई मदों के लिए कई समायोजन और धारणाएं होनी चाहिए। फोकस आय स्टेटमेंट पर होगा, जहां प्रो-फॉर्मा ईपीएस तैयार किया जाएगा। यदि उपार्जनकर्ता की लाभप्रदता की तुलना में लक्ष्य फर्म की लाभप्रदता कम है, तो आय में कमी हो सकती है। कुछ मामलों में, लक्ष्य फर्म अभी भी लाल रंग में चल रही हो सकती है। ईपीएस कमजोर पड़ने का एक अन्य तरीका यह हो सकता है कि सौदे के लिए अतिरिक्त शेयर जारी किए जाने के कारण उच्च शेयर गणना परिणाम हो। मॉडल को बहु-वर्ष होना चाहिए और शुरू में कमजोर पड़ने या नहीं दिखाई दे सकता है; हालांकि, अंत में कमजोर पड़ने से अभिवृद्धि का मार्ग प्रशस्त होगा यदि सौदा अधिग्रहणकर्ता फर्म द्वारा किया गया है।
एक Dilutive अधिग्रहण का उदाहरण
2016 के मध्य में Microsoft ने लिंक्डइन के अधिग्रहण की घोषणा की। Microsoft ने कहा कि इस सौदे से उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2017 के शेष के लिए और वित्त वर्ष 2018 के लिए प्रति शेयर गैर-जीएएपी आय में लगभग 1% की कम से कम कमजोर पड़ने की संभावना है, लेकिन फिर यह वित्त वर्ष 2019 में 150% हो जाएगा। डील की घोषणा के समय 2018 तक सालाना सहक्रियाओं का अनुमान लगाया गया था। Microsoft ने सभी नकद में लिंक्डइन के लिए भुगतान किया; इसलिए, अतिरिक्त शेयरों से कोई कमजोर पड़ने नहीं आया। ध्यान दें कि Microsoft ने गैर-जीएएपी ईपीएस नंबर निर्दिष्ट किया था, जिसमें स्टॉक क्षतिपूर्ति शामिल है लेकिन लेखांकन समायोजन और एकीकरण और लेनदेन व्यय को शामिल नहीं किया गया है। सूचित निवेशक जीएएपी और गैर-जीएएपी नंबरों के बीच अंतर करने में सक्षम होते हैं जब वे सौदे के वित्तीय गुणों का मूल्यांकन करते हैं।
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