विविधता स्कोर

विविधता स्कोर क्या है?

विविधता स्कोर मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस द्वारा विकसित एक मालिकाना उपकरण है जो एक पोर्टफोलियो में विविधीकरण के स्तर का अनुमान लगाता है। यह शुरू में विशेष रूप से संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीडीओ) के सापेक्ष जोखिम को मापने के लिए बनाया गया था। 2000 के दशक की शुरुआत में बंधक सीडीओ बाजार का विस्तार हुआ, हालांकि, मूडीज के रूप में यह जारी नहीं रह सका। 2004 में, इसकी क्रेडिट समिति के निर्देशन में विविधता स्कोर को समाप्त कर दिया गया था।

मूडीज ने दावा किया कि उस समय अधिकांश सीडीओ के पास RMBS संपत्ति थी और विविधता में कमी थी, इसलिए अब विविधता स्कोर का उपयोग करने का कोई मतलब नहीं था। स्कोर का परित्याग करके, मूडीज ने कुछ हद तक खतरनाक व्यवहार को प्रोत्साहित करने के लिए नियामकों और निवेश समुदाय से फ्लैक को पकड़ा जो आवास बाजार दुर्घटना का कारण बना। आज, विविधता स्कोर का उपयोग संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीएलओ) जैसी अन्य परिसंपत्तियों की स्थितियों का आकलन करने के लिए किया जाता है।

विविधता स्कोर समझाया

विविधता स्कोर असंबद्ध संपत्तियों की संख्या को मापता है जो कि सहसंबद्ध संपत्ति के वास्तविक पोर्टफोलियो के समान हानि वितरण होगा। उदाहरण के लिए, यदि 100 संपत्तियों के पोर्टफोलियो में 50 का विविधीकरण स्कोर था, तो इसका मतलब है कि 100 सहसंबद्ध संपत्ति का 50 असंबद्ध परिसंपत्तियों के समान नुकसान वितरण है। समान उद्योग में परिसंपत्तियां समान मानी जाती हैं, और पोर्टफोलियो में प्रत्येक संपत्ति के लिए एक व्यक्तिगत डिफ़ॉल्ट जोखिम सौंपा जाता है। बेशक, सटीक मूल्य की गणना थोड़ी अधिक बारीक है।

सैद्धांतिक रूप से, उच्च विविधता स्कोर वाले सीएलओ को बाजार के उतार-चढ़ाव से परिरक्षित किया जाता है क्योंकि ऋणों के पूल में सब कुछ समान स्थितियों के संपर्क में नहीं होता है। इसका मतलब यह है कि अगर यह उच्च सहसंबंध का प्रदर्शन करता है तो पूरे पोर्टफोलियो के लड़खड़ाने की संभावना कम होती है।

'विविधता स्कोर' में किए गए परिवर्तन

2009 में, मूडी ने विविधता स्कोर की अपनी गणना में महत्वपूर्ण बदलाव किए। ग्रेटर जटिलता और ऋण बाजारों की अन्योन्याश्रयता ने दुनिया भर के कई क्षेत्रों, उद्योगों और अर्थव्यवस्थाओं पर भारी बोझ डाला। प्रत्येक कारक ने कॉर्पोरेट क्रेडिट के बीच मनाया डिफ़ॉल्ट सहसंबंध में तेज वृद्धि का नेतृत्व किया, जिसने मूडीज को अधिक यथार्थवादी स्कोर बनाने के लिए धक्का दिया जो बदलते बाजार के माहौल को प्रतिबिंबित करता है। नई कार्यप्रणाली ने सीएलओ को रेट और मॉनिटर करने के लिए उपयोग किए जाने वाले मौजूदा मॉडल के कुछ प्रमुख मापदंडों को अपडेट किया।

विविधता स्कोर की सीमाएं

कुछ विश्लेषकों का दावा है कि विविधता स्कोर जोखिम का अपूर्ण माप है। यह विचार नहीं करता है कि एक पोर्टफोलियो पूल के भीतर उद्योगों को कैसे जोड़ा जा सकता है। उदाहरण के लिए, एक ट्रकिंग समूह और पेट्रोलियम उत्पादक को ऋण देने वाले सीएलओ को अच्छी तरह से विविध माना जाता है, लेकिन वास्तव में, गैस की कीमत भी ट्रकिंग उद्योग को प्रभावित करती है। दूसरों का सुझाव है कि स्कोर डिफ़ॉल्ट संभावनाओं और सहसंबंध को कम कर देता है और डिफ़ॉल्ट के बाद पुनर्प्राप्ति दरों के लिए पर्याप्त वजन नहीं देता है।

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