कमाई मार्गदर्शन: क्या यह भविष्य की भविष्यवाणी कर सकता है?
यह कंपनियों के लिए नियमित मार्गदर्शन बन गया है कि वे कंपनी की कमाई के साथ "मार्गदर्शन" प्रदान करें। मार्गदर्शन एक अपेक्षाकृत नया शब्द है जो व्यावसायिक अपेक्षाओं की भविष्यवाणी करने के एक पुराने अभ्यास का वर्णन करता है।
यहाँ हम इस सदियों पुरानी परंपरा पर एक नज़र डालेंगे, अच्छे और बुरे बिंदुओं पर चर्चा करेंगे और जाँचेंगे कि कुछ कंपनियाँ कमाई के लिए मार्गदर्शन क्यों नहीं कर रही हैं।
कमाई मार्गदर्शन परिभाषित
कमाई मार्गदर्शन को परिभाषित किया जाता है क्योंकि टिप्पणी प्रबंधन यह उम्मीद करता है कि भविष्य में इसकी कंपनी क्या करेगी। इन टिप्पणियों को "फॉरवर्ड-लुकिंग स्टेटमेंट्स" के रूप में भी जाना जाता है क्योंकि वे उद्योग और व्यापक आर्थिक रुझानों के प्रकाश में बिक्री या कमाई की उम्मीदों पर ध्यान केंद्रित करते हैं। ये टिप्पणियां इसलिए दी गई हैं ताकि निवेशक कंपनी की कमाई क्षमता का मूल्यांकन करने के लिए उनका उपयोग कर सकें।
एक उम्र-पुरानी परंपरा
पूर्वानुमान प्रदान करना सबसे पुराने व्यवसायों में से एक है। पिछले अवतारों में, कमाई मार्गदर्शन को "कानाफूसी संख्या" कहा जाता था। अंतर केवल इतना है कि चयनित विश्लेषकों को कानाफूसी नंबर दिए गए थे ताकि वे अपने बड़े ग्राहकों को चेतावनी दे सकें। निष्पक्ष प्रकटीकरण कानून (जिसे विनियमन मेला प्रकटीकरण या रेग एफडी के रूप में जाना जाता है) ने इसे अवैध बना दिया और कंपनियों को अब दुनिया में अपनी उम्मीदों को प्रसारित करना होगा, जिससे सभी निवेशकों को एक ही समय में इस जानकारी तक पहुंच मिल सके। यह एक अच्छा विकास रहा है।
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कमाई का मार्गदर्शन निवेश निर्णय लेने की प्रक्रिया में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। वर्तमान नियमों के तहत, यह एकमात्र कानूनी तरीका है जो कंपनी बाजार में अपनी अपेक्षाओं का संचार कर सकती है। यह परिप्रेक्ष्य महत्वपूर्ण है क्योंकि प्रबंधन किसी अन्य की तुलना में अपने व्यवसाय को बेहतर तरीके से जानता है और उसके पास अधिक जानकारी है, जो किसी भी संख्या में विश्लेषकों की तुलना में अपनी अपेक्षाओं को आधार बना सकता है। नतीजतन, प्रबंधन की जानकारी को बाजार में संचार करने का सबसे कुशल तरीका मार्गदर्शन के माध्यम से है। एक आदर्श दुनिया में, जो विश्लेषक इन नंबरों को सुनना पसंद करते हैं, वे कमाई के पूर्वानुमानों को विकसित करने के लिए अपने स्वयं के अनुसंधान के संयोजन में इस जानकारी का उपयोग करेंगे।
खराब: प्रबंधन उम्मीदें बढ़ा सकता है
निंदक दृष्टिकोण यह है, क्योंकि यह एक आदर्श दुनिया नहीं है, प्रबंधन टीम निवेशकों को बोलबाला करने के लिए मार्गदर्शन का उपयोग करती है। बैल बाजारों में, कुछ कंपनियों ने आशावादी पूर्वानुमान दिए हैं जब बाजार तेजी से बढ़ती प्रति शेयर आय (ईपीएस) के साथ गति चाहता है। भालू बाजारों में, कंपनियों ने उम्मीदों को कम करने की कोशिश की है ताकि वे कमाई के मौसम के दौरान "संख्या को हरा सकें"। यह प्रबंधन की उम्मीदों का मूल्यांकन करने और यह निर्धारित करने के लिए विश्लेषक की नौकरियों में से एक है कि क्या ये उम्मीदें बहुत आशावादी या बहुत कम हैं, जो एक आसान लक्ष्य निर्धारित करने का प्रयास हो सकता है। दुर्भाग्य से, यह कुछ ऐसा है जो कई विश्लेषक डॉट-कॉम बुलबुले के दौरान करना भूल गए।
क्यों कुछ कंपनियों ने मार्गदर्शन देना बंद कर दिया
यह दावा करते हुए कि मार्गदर्शन अल्पावधि पर बाजार के फोकस को बढ़ावा देता है, कुछ कंपनियों ने इस जुनून का सामना करने की कोशिश करने के लिए मार्गदर्शन प्रदान करना बंद कर दिया। हालांकि, मार्गदर्शन को समाप्त करने से बाजार की अल्पावधि में कोई बदलाव नहीं होगा क्योंकि बाजार की प्रोत्साहन नीतियां निर्धारित नहीं की जा सकती हैं। वॉल स्ट्रीट पर हर किसी को सालाना भुगतान किया जाता है और उस वर्ष में बेहतर प्रदर्शन करने पर उन्हें अधिक भुगतान किया जाता है। अगर कंपनियां स्ट्रीट से बात नहीं करती हैं तो यह फोकस नहीं बदलेगा।
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मार्गदर्शन को कम करने से अधिक विविध अनुमान और मिस्ड संख्या हो सकती है। विश्लेषक अक्सर संदर्भ बिंदु के रूप में मार्गदर्शन का उपयोग करते हैं जिससे उनके पूर्वानुमान का निर्माण किया जा सके। इस एंकर के बिना, विश्लेषकों के अनुमानों की सीमा व्यापक होगी, जो वास्तविक परिणामों से बड़े संस्करण का निर्माण करेंगे। एक पैसा से अधिक की मिसाइलें आम हो सकती हैं।
एक दिलचस्प सवाल यह है कि अगर मिसेस बड़े और अधिक लगातार हो जाते हैं तो स्ट्रीट क्या करेगा? आज, यदि कोई कंपनी एक पैसे से सर्वसम्मति के अनुमान को याद करती है, तो उसके शेयर को नुकसान या नुकसान उठाना पड़ सकता है। बड़ी मात्रा में शेयर की कीमतों में बड़ा उतार-चढ़ाव हो सकता है, जिससे अधिक अस्थिर बाजार का निर्माण होगा। दूसरी ओर, अगर बाजार को पता है कि मिसिंग मार्गदर्शन की कमी के कारण होती है, तो यह अधिक क्षमा हो सकती है। यदि मार्गदर्शन को रोकने के लिए एक तर्क है, तो यह है कि स्ट्रीट उन कंपनियों को अधिक क्षमा करेंगे जो सर्वसम्मति के अनुमान से चूक जाते हैं।
तल - रेखा
बाजार में मार्गदर्शन की भूमिका है क्योंकि यह निवेशकों को कंपनी का विश्लेषण करने, प्रबंधन टीम का मूल्यांकन करने और पूर्वानुमान बनाने के लिए उपयोग की जाने वाली जानकारी प्रदान करता है। कंपनियां मूर्ख हैं यदि उन्हें लगता है कि वे बाजार के अल्पकालिक फोकस को बदल सकते हैं। स्ट्रीट अभी भी वही करेगा जो वह चाहता है, और यह त्रैमासिक समयसीमा पर केंद्रित रहेगा। यदि, हालांकि, अधिक कंपनियां बिना किसी मार्गदर्शन के विकल्प का चयन करती हैं, तो सड़क अनजाने में अधिक तर्कसंगत हो सकती है और इसलिए, miniscule भिन्नताओं के लिए शेयर की कीमतों को बंद कर दें, जो वास्तव में सिर्फ SWAGs हैं (व्यवस्थित, लेकिन हम सब अनुमान लगा रहे हैं)।
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