फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट परिभाषा
एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट दो पक्षों के बीच भविष्य की तारीख में एक निर्धारित मूल्य पर संपत्ति खरीदने या बेचने के लिए एक अनुकूलित अनुबंध है। हेजिंग या अटकलों के लिए एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग किया जा सकता है, हालांकि इसकी गैर-मानकीकृत प्रकृति इसे हेजिंग के लिए विशेष रूप से उपयुक्त बनाती है।
1:39वायदा अनुबंध
भविष्य के अनुबंध की मूल बातें
मानक वायदा अनुबंधों के विपरीत, एक वायदा अनुबंध को एक कमोडिटी, राशि और वितरण तिथि के अनुसार अनुकूलित किया जा सकता है। व्यापार की गई वस्तुएं अनाज, कीमती धातुएं, प्राकृतिक गैस, तेल या मुर्गी हो सकती हैं। एक अनुबंध अनुबंध निपटान नकदी या वितरण के आधार पर हो सकता है।
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट एक केंद्रीकृत विनिमय पर व्यापार नहीं करते हैं और इसलिए उन्हें ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) उपकरणों के रूप में माना जाता है। जबकि उनका ओटीसी स्वभाव शर्तों को अनुकूलित करना आसान बनाता है, एक केंद्रीकृत क्लियरिंगहाउस की कमी भी डिफ़ॉल्ट जोखिम के उच्च स्तर को जन्म देती है। परिणामस्वरूप, वायदा अनुबंध के रूप में फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट रिटेल निवेशक को आसानी से उपलब्ध नहीं होते हैं।
चाबी छीन लेना
- एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट दो पक्षों के बीच भविष्य की तारीख में एक निर्धारित मूल्य पर एक संपत्ति खरीदने या बेचने के लिए एक कस्टमाइज़ करने योग्य व्युत्पन्न अनुबंध है।
- फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स को एक विशिष्ट कमोडिटी, राशि और डिलीवरी की तारीख के अनुरूप बनाया जा सकता है।
- फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट एक केंद्रीकृत विनिमय पर व्यापार नहीं करते हैं और उन्हें ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) उपकरण माना जाता है।
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स बनाम फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स
वायदा और वायदा दोनों अनुबंधों में भविष्य में एक निर्धारित मूल्य पर कमोडिटी खरीदने या बेचने का समझौता शामिल है। लेकिन दोनों के बीच मामूली अंतर हैं। जबकि एक वायदा अनुबंध एक विनिमय पर व्यापार नहीं करता है, एक वायदा अनुबंध करता है। वायदा अनुबंध के लिए निपटान अनुबंध के अंत में होता है, जबकि वायदा अनुबंध पी एंड एल दैनिक आधार पर निपटता है। सबसे महत्वपूर्ण बात, वायदा अनुबंध मानकीकृत अनुबंधों के रूप में मौजूद हैं जो समकक्षों के बीच अनुकूलित नहीं हैं।
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का उदाहरण
आगे के अनुबंध के निम्नलिखित उदाहरण पर विचार करें। मान लें कि एक कृषि उत्पादक के पास अब से छह महीने में बेचने के लिए दो मिलियन बुशल हैं और मकई की कीमत में संभावित गिरावट के बारे में चिंतित हैं। इस प्रकार यह अपने वित्तीय संस्थान के साथ छह महीने में 4.30 डॉलर प्रति बुशेल की कीमत पर दो मिलियन बुशल मकानों को बेचने के लिए एक नकद अनुबंध के साथ आगे के अनुबंध में प्रवेश करता है।
छह महीनों में, मकई के हाजिर मूल्य में तीन संभावनाएँ हैं:
- यह $ 4.30 प्रति बुशल है। इस मामले में, निर्माता या वित्तीय संस्थान द्वारा एक दूसरे पर कोई पैसा नहीं लगाया जाता है और अनुबंध बंद कर दिया जाता है।
- यह अनुबंध मूल्य से अधिक है, $ 5 प्रति बुशल कहो। निर्माता पर संस्था का $ 1.4 मिलियन बकाया है, या वर्तमान स्पॉट मूल्य और $ 4.30 के अनुबंधित दर के बीच का अंतर है।
- यह अनुबंध मूल्य से कम है, $ 3.50 प्रति बुशल कहो। वित्तीय संस्थान निर्माता को $ 1.6 मिलियन का भुगतान करेगा, या $ 4.30 के अनुबंधित दर और वर्तमान स्पॉट मूल्य के बीच का अंतर।
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के साथ जोखिम
वायदा अनुबंधों के लिए बाजार बहुत बड़ा है क्योंकि दुनिया के सबसे बड़े निगमों में से कई इसका उपयोग मुद्रा और ब्याज दर के जोखिम को रोकने के लिए करते हैं। हालांकि, चूंकि आगे के अनुबंधों का विवरण खरीदार और विक्रेता तक सीमित है - और आम जनता को पता नहीं है - इस बाजार के आकार का अनुमान लगाना मुश्किल है।
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स मार्केट के बड़े आकार और अनियमित प्रकृति का मतलब है कि यह सबसे खराब स्थिति में चूक की एक बड़ी श्रृंखला के लिए अतिसंवेदनशील हो सकता है। जबकि बैंक और वित्तीय निगम प्रतिपक्ष की अपनी पसंद में बहुत सावधान होकर इस जोखिम को कम करते हैं, बड़े पैमाने पर डिफ़ॉल्ट की संभावना मौजूद है।
एक अन्य जोखिम जो कि गैर-मानक अनुबंधों की प्रकृति से उत्पन्न होता है, वह यह है कि वे केवल निपटान की तारीख पर तय किए जाते हैं और वायदा जैसे बाजार से चिह्नित नहीं होते हैं। क्या होगा अगर अनुबंध की अवधि के लिए निर्दिष्ट दर निपटान के समय स्पॉट रेट से व्यापक रूप से भिन्न हो जाती है?
इस मामले में, जिस वित्तीय संस्थान ने फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट की शुरुआत की है, वह क्लाइंट द्वारा डिफॉल्ट या नॉन-सेटलमेंट न होने की स्थिति में जोखिम के अधिक से अधिक होने की स्थिति में सामने आता है, यदि कॉन्ट्रैक्ट नियमित रूप से मार्क-टू-मार्केट था।
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