गामा-डेल्टा तटस्थ विकल्प फैलता है

क्या आपको ऐसी रणनीतियाँ मिली हैं जो किसी विकल्प थीटा के क्षय का उपयोग करती हैं जो आकर्षक हैं लेकिन आप संबंधित जोखिम नहीं उठा सकते हैं? उसी समय, रूढ़िवादी रणनीति जैसे कि कवर-कॉल लेखन या सिंथेटिक कवर-कॉल लेखन भी प्रतिबंधात्मक हो सकता है। गामा-डेल्टा तटस्थ प्रसार आपकी स्थिति के मूल्य पर मूल्य क्रियाओं के प्रभाव को बेअसर करते हुए समय क्षय का फायदा उठाने के लिए खोज करते समय सबसे अच्छा मध्य मैदान हो सकता है। इस लेख में, हम आपको इस रणनीति से परिचित कराएंगे।

विकल्प "यूनानी"

इस रणनीति के अनुप्रयोग को समझने के लिए, बुनियादी यूनानी उपायों का ज्ञान आवश्यक है। इसका मतलब यह है कि पाठक को विकल्पों और उनकी विशेषताओं से भी परिचित होना चाहिए।

थीटा

थीटा एक विकल्प के मूल्य में क्षय दर है जिसे एक दिन के समय के पारित होने के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है। इस प्रसार के साथ, हम स्थिति से लाभ निकालने के लिए अपने लाभ के लिए थीटा के क्षय का फायदा उठाएंगे। बेशक, कई अन्य प्रसार ऐसा करते हैं; लेकिन जैसा कि आप पाएंगे, हमारी स्थिति के शुद्ध गामा और शुद्ध डेल्टा को हेज करके, हम अपनी स्थिति को तटस्थ रख सकते हैं।

रणनीति

हमारे उद्देश्यों के लिए, हम अपनी मुख्य स्थिति के रूप में एक अनुपात कॉल लेखन रणनीति का उपयोग करेंगे। इन उदाहरणों में, हम उस से कम स्ट्राइक मूल्य पर विकल्प खरीदेंगे, जिस पर वे बेचे गए हैं। उदाहरण के लिए, यदि हम $ 30 स्ट्राइक मूल्य के साथ कॉल खरीदते हैं, तो हम कॉल्स को $ 35 स्ट्राइक मूल्य पर बेचेंगे। हम एक नियमित अनुपात कॉल लेखन रणनीति का प्रदर्शन करेंगे और उस अनुपात को समायोजित करेंगे जिस पर हम अपनी स्थिति के शुद्ध गामा को खत्म करने के लिए विकल्प खरीदते हैं और बेचते हैं।

हम जानते हैं कि अनुपात लेखन विकल्प रणनीति में, खरीदे गए विकल्पों की तुलना में अधिक विकल्प लिखे जाते हैं। इसका मतलब है कि कुछ विकल्प "नग्न" बेचे जाते हैं। यह स्वाभाविक रूप से जोखिम भरा है। यहां जोखिम यह है कि यदि स्टॉक पर्याप्त रूप से रैलियां करता है, तो स्थिति नग्न विकल्पों के साथ उल्टा असीमित जोखिम के परिणामस्वरूप पैसे खो देगी। शुद्ध गामा को शून्य के करीब मान तक कम करके, हम उस जोखिम को समाप्त करते हैं जो डेल्टा को महत्वपूर्ण रूप से बदल देगा (केवल बहुत कम समय सीमा मानकर)।

गामा को बेअसर करना

गामा को प्रभावी ढंग से बेअसर करने के लिए, हमें पहले उस अनुपात को खोजने की आवश्यकता है जिस पर हम खरीदेंगे और लिखेंगे। अनुपात खोजने के लिए समीकरण मॉडल की एक प्रणाली के माध्यम से जाने के बजाय, हम निम्न कार्य करके जल्दी से गामा तटस्थ अनुपात का पता लगा सकते हैं:

1. प्रत्येक विकल्प के गामा का पता लगाएं।

2. आपके द्वारा खरीदे गए नंबर को खोजने के लिए, आपके द्वारा बेचे जा रहे विकल्प का गामा लें, इसे तीन दशमलव स्थानों पर गोल करें और इसे 100 से गुणा करें।

3. आपके द्वारा बेची जाने वाली संख्या का पता लगाने के लिए, आपके द्वारा खरीदे जा रहे विकल्प का गामा लें, इसे तीन दशमलव स्थानों पर गोल करें और इसे 100 से गुणा करें।

उदाहरण के लिए, यदि हमारे पास $ 30 का गामा 0.126 के साथ है और हमारी $ 35 कॉल 0.095 के गामा के साथ है, तो हम 95 $ 30 कॉल खरीदेंगे और 126 $ 35 कॉल बेचेंगे। याद रखें कि यह प्रति शेयर है, और प्रत्येक विकल्प 100 शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है।

• 0.126 के गामा के साथ 95 कॉल खरीदना 1, 197 का एक गामा है, या: 95 × (0.126 × 100) \ start {गठबंधन} और 95 \ गुना (0.126 \ गुना 100) \\ \ अंत {गठबंधन} 95 × (0.126) × 100)
• -0.095 के गामा के साथ 126 कॉल बेचना (नकारात्मक है क्योंकि हम उन्हें बेच रहे हैं) -1, 197 का गामा है, या: 126 × (.00.095 × 100) \ start {गठबंधन} और 126 \ बार (-0.095 \ _ 100) ) \\ \ अंत {संरेखित} 126 × (950.095 × 100)

यह 0. के शुद्ध गामा में जोड़ता है क्योंकि गामा आमतौर पर तीन दशमलव स्थानों पर अच्छी तरह से गोल नहीं होता है, आपका वास्तविक शुद्ध गामा लगभग 10 अंक शून्य के आसपास भिन्न हो सकता है। लेकिन क्योंकि हम इतनी बड़ी संख्या के साथ काम कर रहे हैं, वास्तविक शुद्ध गामा की ये विविधताएं भौतिक नहीं हैं और एक अच्छे प्रसार को प्रभावित नहीं करेंगी।

डेल्टा को बेअसर करना

अब जब हमने गामा को बेअसर कर दिया है, तो हमें शुद्ध डेल्टा को शून्य बनाने की आवश्यकता होगी। यदि हमारी $ 30 कॉल में 0.709 का डेल्टा है और हमारी $ 35 कॉल का डेल्टा 0.418 है, तो हम निम्नलिखित गणना कर सकते हैं।

• 0.709 के डेल्टा के साथ खरीदी गई 95 कॉल 6, 735.5 है, या: 95 × (0.709 × 100) \ _ {संरेखित} शुरू करें और 95 \ गुना (0.709 \ गुना 100) \\ \ अंत {गठबंधन} 95 × (0.709 × 100)
• 126 कॉल -0.418 के डेल्टा के साथ बेची गई (नकारात्मक है क्योंकि हम उन्हें बेच रहे हैं) -5, 266.8 है, या: 126 × (×0.418 × 100) \ start {गठबंधन} और 126 \ बार (-0.418 \ गुना 100) \\ \ अंत {गठबंधन} 126 × (-0.418 × 100)

यह सकारात्मक 1, 468.7 के शुद्ध डेल्टा में परिणाम है। इस शुद्ध डेल्टा को शून्य के करीब बनाने के लिए, हम अंतर्निहित स्टॉक के 1, 469 शेयरों को छोटा कर सकते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि स्टॉक के प्रत्येक शेयर का डेल्टा 1 है। यह -1, 469 को डेल्टा में जोड़ता है, जिससे यह -0.3 हो जाता है, जो शून्य के बहुत करीब है। क्योंकि आप किसी हिस्से के छोटे हिस्से नहीं कर सकते हैं, -0.3 उतना ही करीब है जितना कि हम नेट डेल्टा को शून्य पर ला सकते हैं। फिर से, जैसा कि हमने गामा में कहा है क्योंकि हम बड़ी संख्या के साथ काम कर रहे हैं, यह एक अच्छे प्रसार के परिणाम को प्रभावित करने के लिए भौतिक रूप से पर्याप्त नहीं होगा।

थीटा की जांच करना

अब जब हमारे पास प्रभावी रूप से तटस्थ रहने की हमारी स्थिति है, तो आइए इसकी लाभप्रदता की जांच करें। $ 30 कॉल में -0.018 की थीटा है और $ 35 कॉल में -0.027 की थीटा है। इसका मतलब है की:

• -0.018 के थीटा के साथ खरीदी गई 95 कॉल -171 है, या: 95 × (.010.018 × 100) \ start {गठबंधन} और 95 \ गुना (-0.018 \ गुना 100) \\ \ अंत {गठबंधन} 95 × ( -0.018 × 100)
• 126 कॉल 0.027 के थॉट के साथ बेची गईं (सकारात्मक, क्योंकि हम उन्हें बेच रहे हैं) 340.2 है, या: 126 × (0.027 × 100) \ start {गठबंधन} और 126 \ बार (0.027 \ गुना 100) \\ \ एंड {गठबंधन } 126 × (0.027 × 100)

यह 169.2 के शुद्ध थीटा के परिणामस्वरूप होता है। यह प्रति दिन $ 169.20 बनाने की स्थिति के रूप में व्याख्या की जा सकती है। क्योंकि विकल्प व्यवहार को दैनिक रूप से समायोजित नहीं किया जाता है, इसलिए आपको इन परिवर्तनों और लाभों को नोटिस करने में सक्षम होने से एक हफ्ते पहले अपनी स्थिति को पकड़ना होगा।

लाभप्रदता

सभी मार्जिन आवश्यकताओं और शुद्ध डेबिट और क्रेडिट के माध्यम से जाने के बिना, हमने जो रणनीति विस्तृत की है उसे स्थापित करने के लिए पूंजी में लगभग $ 32, 000 की आवश्यकता होगी। यदि आप पांच दिनों के लिए इस पद पर रहते हैं, तो आप $ 846 बनाने की उम्मीद कर सकते हैं। यह पांच-दिनों के लिए एक बहुत अच्छा रिटर्न - यह स्थापित करने के लिए आवश्यक पूंजी के शीर्ष पर 2.64% है। अधिकांश वास्तविक जीवन के उदाहरणों में, आप एक स्थिति पाएंगे जो पाँच दिनों के लिए आयोजित की गई है, जिसमें लगभग 0.5-0.7% का लाभ होगा। जब तक आप पांच दिनों में 0.5% वार्षिक नहीं करते हैं, तब तक यह बहुत अधिक नहीं हो सकता है - यह प्रति वर्ष 36.5% रिटर्न का प्रतिनिधित्व करता है।

कमियां

इस रणनीति के साथ कुछ जोखिम जुड़े हुए हैं। सबसे पहले, आपको लाभ कमाने के लिए कम कमीशन की आवश्यकता होगी। यही कारण है कि बहुत कम कमीशन ब्रोकर होना जरूरी है। बहुत बड़ी कीमत की चालें भी इसे बेकार कर सकती हैं। यदि एक सप्ताह के लिए आयोजित किया जाता है, तो अनुपात और डेल्टा हेज के लिए एक आवश्यक समायोजन संभावित नहीं है; यदि अधिक समय के लिए रखा जाता है, तो शेयर की कीमत को एक दिशा में ले जाने के लिए अधिक समय होगा।

निहित अस्थिरता में परिवर्तन, जो यहां बचाव नहीं हैं, इसके परिणामस्वरूप स्थिति के मूल्य में नाटकीय परिवर्तन हो सकते हैं। यद्यपि हमने दिन-प्रतिदिन के मूल्य आंदोलनों को समाप्त कर दिया है, हम एक और जोखिम के साथ सामना कर रहे हैं: निहित अस्थिरता में परिवर्तन के संपर्क में वृद्धि। एक सप्ताह के कम समय क्षितिज पर, अस्थिरता में परिवर्तन आपके समग्र स्थिति में एक छोटी भूमिका निभानी चाहिए।

तल - रेखा

अंतर्निहित सामान्य स्टॉक में हमारी स्थिति को समायोजित करने के साथ, विकल्पों के कुछ विशेषताओं को हेजिंग द्वारा अनुपात लिखने के जोखिम को नीचे लाया जा सकता है। ऐसा करने से, हम लिखित विकल्पों में थीटा क्षय से लाभ उठा सकते हैं।