एयरलाइन स्टॉक्स की वैल्यू कैसे करें

एयरलाइन स्टॉक समग्र अर्थव्यवस्था की स्थिति जैसा दिखता है। जब अर्थव्यवस्था मजबूत होती है, तो विवेकाधीन आय बढ़ने पर एयरलाइंस अधिक राजस्व उत्पन्न करती हैं और उपभोक्ताओं ने अधिक यात्रा करने का विकल्प चुना, और जब अर्थव्यवस्था नरम होती है, तो एयरलाइनों का राजस्व कम होता है क्योंकि विवेकाधीन आय कम होती है और उपभोक्ता अपनी हवाई यात्रा को कम करते हैं। लेकिन राजस्व स्टॉक प्रदर्शन का एकमात्र चालक नहीं है। लाभप्रदता इन शेयरों को भी स्थानांतरित करती है, जैसे कि ईंधन की लागत, विदेशी मुद्रा दरों, पूंजीगत व्यय और सीट की कीमतें जैसे कारक, जिसके परिणामस्वरूप मार्जिन विस्तार या संकुचन होता है। एयरलाइन स्टॉक मुख्य रूप से इन कारकों और प्रभाव मूल्यांकन गुणकों पर आधारित होते हैं।

वैल्यूएशन मेट्रिक्स

एयरलाइनों को महत्व देने के लिए उपयोग किए जाने वाले सबसे आम कई ब्याज, करों, मूल्यह्रास, परिशोधन और किराए (EV / EBITDAR) से पहले कमाई करने के लिए उद्यम मूल्य (EV) है। इस उद्योग की उच्च निश्चित लागत (हवाई जहाज के मालिक होने और बनाए रखने से संबंधित) के परिणामस्वरूप महत्वपूर्ण मूल्यह्रास, परिशोधन और किराए पर खर्च होते हैं। मूल्यांकन से ज्यादातर गैर-नकद वस्तुओं को छोड़कर एक अधिक यथार्थवादी और तुलनात्मक परिचालन लाभ उपाय बनाता है। आइए एक उदाहरण के रूप में अमेरिकन एयरलाइंस ग्रुप, इंक (NYSE: AAL) Q1 2015 के वित्तीय मामलों का उपयोग करें। ईवी की गणना कंपनी के वित्तीय वक्तव्यों से की जा सकती है, लेकिन यह प्रायः अधिकांश वित्तीय वेबसाइटों से आसानी से उपलब्ध है।

स्रोत: याहू! वित्त

यदि हम EBITDAR को पूरे वर्ष के लिए बाहर कर देते हैं (जबकि यह एक अवास्तविक धारणा है कि सभी चार तिमाहियों में एक ही EBITDAR होगा, इस काल्पनिक गणना के लिए, हम इसे सच मान लेंगे), EBITDAR $ 4.884 बिलियन और EV / होगा 2015 के लिए EBITDAR 8.9x पर आएगा।

कैश फ्लो विश्लेषण

नि: शुल्क नकदी प्रवाह (एफसीएफ) को भी देखा जाता है क्योंकि इस मीट्रिक में उच्च निश्चित लागत संरचनाएं और प्रमुख पूंजीगत व्यय (इन व्यवसायों के लिए आवश्यक) पर कब्जा कर लिया जाता है। नि: शुल्क नकदी प्रवाह की गणना केवल नकदी प्रवाह के परिचालन पूंजी व्यय के रूप में की जाती है (दोनों आंकड़े नकदी प्रवाह विवरण पर पाए जा सकते हैं)। 31 मार्च, 2015 को समाप्त होने वाले तीन महीनों के लिए AAL के लिए FCF:

$ 2.285 मिलियन- $ 1.160 मिलियन = $ 1.125 मिलियन

31 मार्च, 2015 तक AAL के पास $ 1.125 मिलियन का FCF था। इससे पूर्व वर्ष की तिमाही के लिए $ 20 मिलियन की तुलना में, एक जबरदस्त वृद्धि हुई। एफसीएफ का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए कि स्टॉक एक अच्छा मूल्य है, एफसीएफ उपज की गणना की जाती है। एफसीएफ की उपज एफसीएफ की तुलना स्टॉक के बाजार पूंजीकरण से करती है। मार्च 2015 को समाप्त होने वाले तीन महीनों के लिए AAL की FCF उपज:

$ 1.125B / 34.42B = 3.3%

एफसीएफ उपज एक मजबूत तुलनात्मक उपाय है। पूर्व अवधियों के सापेक्ष इसका आकलन करना और एक सहकर्मी ब्रह्मांड किसी स्टॉक के आकर्षण का आकलन करने के लिए संदर्भ प्रदान करता है और यदि यह बाजार और उद्योग के सापेक्ष कम या अधिक है।

तल - रेखा

ईवी / ईबीआईटीडीआर और मुफ्त नकदी प्रवाह (एफसीएफ) उपज दोनों का इस्तेमाल एयरलाइन शेयरों को महत्व देने के लिए किया जा सकता है। हालाँकि, इन मेट्रिक्स को अलगाव में उपयोग नहीं किया जाना चाहिए। बल्कि उन्हें पहले की अवधि और साथियों की तुलना में होना चाहिए और स्टॉक के आकर्षण को निर्धारित करने के लिए प्रवृत्ति विश्लेषण में उपयोग किया जाना चाहिए। इसके अलावा, किसी भी विशेष कंपनी की वित्तीय स्थिति और पिछले प्रदर्शन को उसके निकटतम प्रतियोगियों और पूरे उद्योग के संबंध में मापा जाना चाहिए।