प्रतिरक्षा

टीकाकरण क्या है?

टीकाकरण, जिसे बहु-अवधि टीकाकरण के रूप में भी जाना जाता है, एक जोखिम-शमन नीति है जो परिसंपत्तियों और देनदारियों की अवधि से मेल खाती है, जो समय के साथ निवल मूल्य पर ब्याज दरों के प्रभाव को कम करता है। उदाहरण के लिए, बड़े बैंकों को अपने वर्तमान निवल मूल्य की रक्षा करनी चाहिए, जबकि पेंशन फंड में कई वर्षों के बाद भुगतान का दायित्व होता है। ये संस्थान अपने पोर्टफोलियो के भविष्य के मूल्य की रक्षा के बारे में चिंतित हैं और अनिश्चित भविष्य की ब्याज दरों से निपटना चाहिए।

तेजी से, लंबी अवधि के व्यक्तिगत निवेश जैसे कि सेवानिवृत्ति खाते को प्रतिरक्षित किया जाता है, जहां भविष्य की देयताएं निश्चित आय पोर्टफोलियो अवधि से मेल खाती हैं।

टीकाकरण कैसे काम करता है

टीकाकरण बड़ी कंपनियों और संस्थानों को अपने पोर्टफोलियो को ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के जोखिम से बचाने में मदद करता है। एक पूर्ण टीकाकरण रणनीति का उपयोग करके, फर्म लगभग गारंटी दे सकते हैं कि ब्याज दरों में आंदोलनों का उनके पोर्टफोलियो के मूल्य पर लगभग कोई प्रभाव नहीं पड़ेगा।

टीकाकरण को "अर्ध-सक्रिय" जोखिम शमन रणनीति माना जाता है क्योंकि इसमें सक्रिय और निष्क्रिय दोनों रणनीतियों की विशेषताएं हैं। परिभाषा के अनुसार, शुद्ध टीकाकरण से तात्पर्य यह है कि किसी भी बाहरी प्रभाव, जैसे कि ब्याज दरों में बदलाव, की परवाह किए बिना एक निश्चित अवधि के लिए परिभाषित रिटर्न के लिए एक पोर्टफोलियो का निवेश किया जाता है।

टीकाकरण रणनीति का उपयोग करने की अवसर लागत संभावित रूप से इस आश्वासन के लिए एक सक्रिय रणनीति के उल्टा क्षमता दे रही है कि पोर्टफोलियो वांछित इच्छित रिटर्न प्राप्त करेगा। जैसा कि डिज़ाइन द्वारा बाय-एंड-होल्ड रणनीति में, इस रणनीति के लिए सबसे उपयुक्त उपकरण डिफ़ॉल्ट की दूरस्थ संभावनाओं के साथ उच्च-ग्रेड बॉन्ड हैं। वास्तव में, टीकाकरण का शुद्धतम तरीका एक शून्य-कूपन बॉन्ड में निवेश करना और उस तारीख तक बांड की परिपक्वता से मिलान करना होगा, जिस दिन नकदी प्रवाह की आवश्यकता है। यह नकदी प्रवाह के पुनर्निवेश के साथ जुड़े सकारात्मक या नकारात्मक रिटर्न की किसी भी परिवर्तनशीलता को समाप्त करता है।

जैसे एक टीका संक्रमण के खिलाफ एक शरीर को प्रतिरक्षित करता है, वैसे ही टीकाकरण ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के खिलाफ सुरक्षित एक पोर्टफोलियो छोड़ देता है।

अवधि, या एक बांड का औसत जीवन (जो ब्याज दरों में बदलाव के लिए इसकी कीमत संवेदनशीलता भी है), आमतौर पर टीकाकरण में उपयोग किया जाता है। यह परिपक्वता की तुलना में एक बांड की अस्थिरता का एक बहुत अधिक सटीक भविष्य कहनेवाला उपाय है। यह रणनीति आमतौर पर संस्थागत निवेश वातावरण में बीमा कंपनियों, पेंशन फंडों और बैंकों द्वारा संरचित नकदी प्रवाह के साथ अपने भविष्य की देनदारियों के समय क्षितिज से मेल खाने के लिए उपयोग की जाती है। यह सबसे मजबूत रणनीतियों में से एक है और इसका उपयोग व्यक्तियों द्वारा सफलतापूर्वक किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, जैसे पेंशन फंड किसी व्यक्ति की सेवानिवृत्ति पर नकदी प्रवाह की योजना बनाने के लिए टीकाकरण का उपयोग करेगा, वही व्यक्ति अपनी सेवानिवृत्ति योजना के लिए एक समर्पित पोर्टफोलियो का निर्माण कर सकता है।

टीकाकरण को नकदी प्रवाह मिलान, अवधि मिलान, उत्तलता मिलान, और ट्रेडिंग फॉरवर्ड, वायदा और बांड पर विकल्प द्वारा पूरा किया जा सकता है। इसी तरह की रणनीतियों का उपयोग अन्य वित्तीय जोखिमों जैसे कि विनिमय दर जोखिम को कम करने के लिए किया जा सकता है। अक्सर निवेशक और पोर्टफोलियो प्रबंधक विशिष्ट जोखिमों को कम करने के लिए हेजिंग तकनीकों का उपयोग करते हैं। हेजिंग रणनीति आमतौर पर अपूर्ण होती है, लेकिन अगर सही हेजिंग रणनीति लागू होती है, तो यह तकनीकी रूप से एक टीकाकरण रणनीति है।

चाबी छीन लेना

• टीकाकरण एक जोखिम-शमन नीति है जो परिसंपत्ति और देयता अवधि से मेल खाती है इसलिए पोर्टफोलियो मूल्यों को ब्याज दर में बदलाव के खिलाफ संरक्षित किया जाता है।
• टीकाकरण को नकदी प्रवाह मिलान, अवधि मिलान, उत्तलता मिलान, और ट्रेडिंग फॉरवर्ड, वायदा और बांड पर विकल्प द्वारा पूरा किया जा सकता है।
• एक पोर्टफोलियो के टीकाकरण के लिए नकारात्मक पक्ष अवसर लागत को कम कर रहा है अगर परिसंपत्तियों को मूल्य में वृद्धि करना था, जबकि देनदारियों में भी उसी तरह से वृद्धि नहीं हुई थी।

टीकाकरण के उदाहरण हैं

कैश फ्लो मैचिंग

मान लें कि एक निवेशक को पांच साल में $ 10, 000 की बाध्यता का भुगतान करना होगा। इस निश्चित नकदी के बहिर्वाह के खिलाफ टीकाकरण करने के लिए, निवेशक पांच वर्षों में $ 10, 000 के प्रवाह की गारंटी देने वाली सुरक्षा खरीद सकता है। $ 10, 000 के मोचन मूल्य के साथ पांच साल का शून्य-कूपन बांड उपयुक्त होगा। इस बॉन्ड को खरीदने से, निवेशक नकदी के अपेक्षित प्रवाह और बहिर्वाह से मेल खाता है, और ब्याज दरों में कोई भी बदलाव पांच साल में दायित्व का भुगतान करने की उसकी क्षमता को प्रभावित नहीं करेगा।

अवधि मिलान

अवधि पद्धति का उपयोग करते हुए एक बांड पोर्टफोलियो को टीकाकरण करने के लिए, एक निवेशक को पोर्टफोलियो के निवेश की अवधि को प्रश्न में क्षितिज से मेल खाना चाहिए। यदि किसी निवेशक के पास पाँच वर्षों में $ 10, 000 की बाध्यता है, तो कुछ तरीके हैं जिससे वह अवधि मिलान का उपयोग कर सकता है। सबसे पहले, एक निवेशक एक शून्य-कूपन बांड खरीद सकता है जो पांच साल में परिपक्व होता है और $ 10, 000 के बराबर होता है। दूसरा, एक निवेशक कई कूपन बांड खरीद सकता है जिनमें से प्रत्येक में पांच साल की अवधि और कुल $ 10, 000 है। तीसरा, एक निवेशक कई कूपन बांड खरीद सकता है जो कुल $ 10, 000 है लेकिन एक साथ देखे जाने पर औसतन पांच साल की अवधि है।

अवधि मिलान का उपयोग करके लाभ अर्जित करना संभव है, जो कुछ भी करने की आवश्यकता है वह एक तरह से बॉन्ड पोर्टफोलियो का निर्माण करना है कि पोर्टफोलियो का उत्तोलन देनदारियों की उत्तलता से अधिक है।

किस रणनीति का उपयोग करें

अवधि और नकदी प्रवाह मिलान का उपयोग करते हुए पोर्टफोलियो टीकाकरण देयता के वित्तपोषण को सुरक्षित रखने के लिए दो प्रकार के समर्पण रणनीति हैं। अवधि मिलान के माध्यम से टीकाकरण का उद्देश्य विरोध प्रभाव को संतुलित करना है, ब्याज दरों में मूल्य वापसी और एक कूपन बॉन्ड के पुनर्निवेश की वापसी होती है। जब ब्याज दर में बहुत ज्यादा मनमानी नहीं होती है, तो कई देयता प्रतिरक्षण रणनीति बेहतर भुगतान करती है। इसके लिए नकदी प्रवाह के मिलान की तुलना में कम निवेश की आवश्यकता होती है, लेकिन यह गैर-समानांतर दर में बदलाव के मामले में पुनर्निवेश जोखिम को वहन करता है।

दूसरी ओर, कैश फ्लो मिलान, विशिष्ट प्रिंसिपलों, कूपन और परिपक्वता के साथ प्रतिभूतियों की उपलब्धता पर निर्भर करता है ताकि वे कुशलतापूर्वक काम कर सकें। यह सबसे व्यावहारिक मामलों में दूर की कौड़ी है, और इसलिए इस रणनीति में अधिक नकदी निवेश की आवश्यकता होती है और अतिरिक्त नकदी शेष जमा होने और देनदारियों के बीच बहुत कम दरों पर पुनर्निवेश होने का जोखिम होता है।

इन कारकों के कारण, एकाधिक देयता टीकाकरण आम तौर पर नकदी प्रवाह के मिलान से बेहतर होता है। रैखिक प्रोग्रामिंग और अनुकूलन तकनीकों (इष्टतम विभागों के बारे में अधिक पढ़ें) का उपयोग विस्तार करने और यहां तक ​​कि दो रणनीतियों को संयोजित करने के लिए किया जाता है ताकि वे और भी बेहतर परिणाम प्राप्त कर सकें।

इनवेस्टमेंट अकाउंट्स प्रोवाइडर नाम की तुलना करें। विज्ञापनदाता का विवरण × इस तालिका में दिखाई देने वाले प्रस्ताव उन साझेदारियों से हैं जिनसे इन्वेस्टोपेडिया को मुआवजा मिलता है।

संबंधित शर्तें

लायबिलिटी मैचिंग डेफिनेशन परिभाषा देयता मिलान एक निवेश रणनीति है जो भविष्य की परिसंपत्तियों की बिक्री और आय के भविष्य के खर्चों के समय के खिलाफ धाराओं से मेल खाती है। अधिक आकस्मिक टीकाकरण आकस्मिक टीकाकरण एक निवेश दृष्टिकोण है जहां एक फंड मैनेजर एक रक्षात्मक रणनीति पर स्विच करता है यदि पोर्टफोलियो रिटर्न एक पूर्व निर्धारित बिंदु से नीचे चला जाता है। अधिक मिलान रणनीति एक मिलान रणनीति उन निवेशों का अधिग्रहण है जिनके भुगतान किसी व्यक्ति या फर्म की देनदारियों के साथ मेल खाते हैं। अधिक समर्पित पोर्टफोलियो एक समर्पित पोर्टफोलियो एक निवेश पोर्टफोलियो है जहां नकदी प्रवाह प्रत्याशित देनदारियों से मेल खाने के लिए डिज़ाइन किया गया है। अधिक शून्य-गैप स्थिति एक शून्य-अंतर स्थिति तब मौजूद होती है जब किसी वित्तीय संस्थान की ब्याज दर-संवेदनशील संपत्तियां और देनदारियां किसी दिए गए परिपक्वता के लिए सही संतुलन में होती हैं। अधिक क्या पुनर्निवेश जोखिम है? पुनर्निवेश जोखिम से तात्पर्य इस संभावना से है कि एक निवेशक अपनी वर्तमान दर के प्रतिफल की दर से नकदी प्रवाह को पुनर्निर्मित करने में असमर्थ हो सकता है। अधिक साथी लिंक