निहित अस्थिरता - IV
इंप्लाइड अस्थिरता एक मीट्रिक है जो किसी दिए गए सुरक्षा मूल्य में परिवर्तन की संभावना के बाजार के दृष्टिकोण को कैप्चर करता है। निवेशक भविष्य की चाल और आपूर्ति और मांग को प्रोजेक्ट करने के लिए इसका उपयोग कर सकते हैं, और अक्सर इसे मूल्य विकल्प अनुबंधों में नियोजित करते हैं।
निहित अस्थिरता ऐतिहासिक अस्थिरता के समान नहीं है, जिसे वास्तविक अस्थिरता या सांख्यिकीय अस्थिरता के रूप में भी जाना जाता है। ऐतिहासिक अस्थिरता का आंकड़ा पिछले बाजार परिवर्तनों और उनके वास्तविक परिणामों को मापेगा।
चाबी छीन लेना
- इंप्लाइड अस्थिरता सुरक्षा की कीमत में संभावित आंदोलन के बाजार का पूर्वानुमान है।
- निहित अस्थिरता का उपयोग अक्सर मूल्य विकल्पों के अनुबंधों के लिए किया जाता है: उच्च प्रीमियम और इसके विपरीत विकल्पों में उच्च निहित अस्थिरता परिणाम।
- आपूर्ति / मांग और समय मूल्य निहित अस्थिरता की गणना के लिए प्रमुख निर्धारण कारक हैं।
- मंदी के बाजारों में निहित अस्थिरता बढ़ जाती है और बाजार में तेजी आने पर घट जाती है।
अंतर्निहित अस्थिरता
निहित अस्थिरता को समझना
इंप्लाइड अस्थिरता सुरक्षा की कीमत में संभावित आंदोलन के बाजार का पूर्वानुमान है। यह कुछ भविष्यवाणिय कारकों के आधार पर सुरक्षा की कीमत के भविष्य के उतार-चढ़ाव (अस्थिरता) का अनुमान लगाने के लिए निवेशकों द्वारा उपयोग की जाने वाली मीट्रिक है। प्रतीक σ (सिग्मा) द्वारा निरूपित इंप्लाइड अस्थिरता को अक्सर बाजार के जोखिम का एक छद्म माना जा सकता है। यह आमतौर पर निर्दिष्ट समय क्षितिज पर प्रतिशत और मानक विचलन का उपयोग करके व्यक्त किया जाता है।
जब शेयर बाजार पर लागू किया जाता है, तो निहित अस्थिरता आम तौर पर मंदी के बाजारों में बढ़ जाती है, जब निवेशकों का मानना है कि इक्विटी की कीमतें समय के साथ घट जाएंगी। बाजार में तेजी आने पर IV कम हो जाता है और निवेशकों का मानना है कि समय के साथ कीमतें बढ़ेंगी। बेयरिश बाजारों को अवांछनीय माना जाता है, इसलिए अधिकांश इक्विटी निवेशकों के लिए जोखिम भरा है।
निहित अस्थिरता उस दिशा की भविष्यवाणी नहीं करती है जिसमें मूल्य परिवर्तन आगे बढ़ेगा। उदाहरण के लिए, उच्च अस्थिरता का अर्थ है एक बड़ी कीमत स्विंग, लेकिन कीमत ऊपर-नीचे स्विंग कर सकती है - बहुत उच्च-नीचे-बहुत कम-या दो दिशाओं के बीच उतार-चढ़ाव। कम अस्थिरता का मतलब है कि कीमत की संभावना व्यापक, अप्रत्याशित परिवर्तन नहीं करेगी।
निहित अस्थिरता और विकल्प
निहित अस्थिरता विकल्पों के मूल्य निर्धारण में निर्णायक कारकों में से एक है। विकल्प अनुबंध खरीदने से धारक को पूर्व-निर्धारित अवधि के दौरान एक विशिष्ट मूल्य पर संपत्ति खरीदने या बेचने की सुविधा मिलती है। निहित अस्थिरता विकल्प के भविष्य के मूल्य का अनुमान लगाती है, और विकल्प के वर्तमान मूल्य को भी ध्यान में रखा जाता है। उच्च निहित अस्थिरता वाले विकल्पों में उच्च प्रीमियम और इसके विपरीत होगा।
यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि निहित अस्थिरता संभावना पर आधारित है। यह केवल एक संकेत के बजाय भविष्य की कीमतों का अनुमान है। भले ही निवेशक निवेश निर्णय लेते समय अस्थिरता को ध्यान में रखते हैं, और यह निर्भरता अनिवार्य रूप से कीमतों पर कुछ प्रभाव डालती है।
इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि एक विकल्प की कीमत अनुमानित पैटर्न का पालन करेगी। हालांकि, एक निवेश पर विचार करते समय, यह उन क्रियाओं पर विचार करने में मदद करता है जो अन्य निवेशक विकल्प के साथ ले रहे हैं, और निहित अस्थिरता सीधे बाजार की राय के साथ सहसंबद्ध है, जो बदले में, मूल्य निर्धारण को प्रभावित करती है।
निहित अस्थिरता गैर-विकल्प वित्तीय साधनों के मूल्य निर्धारण को भी प्रभावित करती है, जैसे कि ब्याज दर टोपी, जो किसी उत्पाद पर ब्याज दर को सीमित करती है, को बढ़ाया जा सकता है।
विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल और IV
एक विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग करके निहित अस्थिरता निर्धारित की जा सकती है। यह मॉडल का एकमात्र कारक है जो सीधे बाजार में देखने योग्य नहीं है। इसके बजाय, गणितीय विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल निहित अस्थिरता और विकल्प के प्रीमियम को निर्धारित करने के लिए अन्य कारकों का उपयोग करता है।
ब्लैक-स्कोल्स मॉडल, एक व्यापक रूप से इस्तेमाल किया और प्रसिद्ध विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल, मौजूदा स्टॉक मूल्य के विकल्प, विकल्प स्ट्राइक प्राइस, समय समाप्ति तक (एक वर्ष के प्रतिशत के रूप में चिह्नित), और जोखिम-मुक्त ब्याज दरें। ब्लैक-स्कोल्स मॉडल किसी भी विकल्प की कीमतों की गणना करने में त्वरित है। हालाँकि, यह अमेरिकी विकल्पों की सही गणना नहीं कर सकता है, क्योंकि यह केवल एक विकल्प की समाप्ति तिथि पर कीमत पर विचार करता है। अमेरिकी विकल्प वे हैं जो मालिक किसी भी समय और समाप्ति के दिन तक व्यायाम कर सकते हैं।
दूसरी ओर, द्विपद मॉडल, प्रत्येक स्तर पर एक अस्थिरता के साथ एक पेड़ आरेख का उपयोग करता है, जिसमें सभी संभावित रास्तों को दिखाया जा सकता है जो एक विकल्प की कीमत ले सकता है, फिर एक मूल्य निर्धारित करने के लिए पीछे की ओर काम करता है। इस मॉडल का लाभ यह है कि आप इसे शुरुआती व्यायाम की संभावना के लिए किसी भी बिंदु पर फिर से देख सकते हैं। प्रारंभिक अभ्यास अनुबंध की समाप्ति से पहले अपने स्ट्राइक मूल्य पर अनुबंध के कार्यों को निष्पादित कर रहा है। प्रारंभिक अभ्यास केवल अमेरिकी शैली के विकल्पों में होता है। हालाँकि, इस मॉडल में शामिल गणनाओं को निर्धारित करने में लंबा समय लगता है, इसलिए यह मॉडल जल्दी की स्थितियों में सबसे अच्छा नहीं है।
प्रभावित अस्थिरता को प्रभावित करने वाले कारक
बाजार के साथ के रूप में एक पूरे के रूप में, निहित अस्थिरता अप्रत्याशित परिवर्तनों के अधीन है। आपूर्ति और मांग निहित अस्थिरता के लिए प्रमुख निर्धारण कारक हैं। जब कोई परिसंपत्ति उच्च मांग में होती है, तो कीमत बढ़ जाती है। तो निहित अस्थिरता है, जो विकल्प के जोखिम भरे स्वभाव के कारण उच्च विकल्प प्रीमियम की ओर जाता है।
उल्टा भी सही है। जब आपूर्ति बहुत होती है लेकिन बाजार की पर्याप्त मांग नहीं होती है, तो निहित अस्थिरता गिर जाती है, और विकल्प मूल्य सस्ता हो जाता है।
एक अन्य प्रीमियम प्रभावित करने वाला कारक विकल्प का समय मूल्य या विकल्प समाप्त होने तक समय की मात्रा है। एक छोटा दिनांकित विकल्प अक्सर कम निहित अस्थिरता का परिणाम देता है, जबकि एक लंबा दिनांकित विकल्प उच्च निहित अस्थिरता का परिणाम देता है। अंतर समय अनुबंध की समाप्ति से पहले छोड़ दिया है। चूंकि एक लंबा समय होता है, स्ट्राइक प्राइस की तुलना में कीमत का अनुकूल मूल्य स्तर में बढ़ने के लिए विस्तारित अवधि होती है।
निहित अस्थिरता का उपयोग करने के पेशेवरों और विपक्ष
निहित अस्थिरता बाजार की भावना को निर्धारित करने में मदद करती है। यह अनुमान लगाता है कि आंदोलन का आकार एक परिसंपत्ति ले सकता है। हालांकि, जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, यह आंदोलन की दिशा को इंगित नहीं करता है। विकल्प लेखक मूल्य गणना अनुबंधों में निहित अस्थिरता सहित गणना का उपयोग करेंगे। साथ ही, कई निवेशक निवेश का चयन करते समय IV को देखेंगे। उच्च अस्थिरता की अवधि के दौरान, वे सुरक्षित क्षेत्रों या उत्पादों में निवेश करना चुन सकते हैं।
निहित अस्थिरता का बाजार की परिसंपत्तियों से जुड़े मूल सिद्धांतों पर आधार नहीं है, बल्कि पूरी तरह से मूल्य पर आधारित है। साथ ही, प्रतिकूल समाचार या घटनाएँ जैसे युद्ध या प्राकृतिक आपदाएँ निहित अस्थिरता को प्रभावित कर सकती हैं।
पेशेवरों
बाजार की भावना, अनिश्चितता को बढ़ाता है
विकल्प की कीमतें निर्धारित करने में मदद करता है
ट्रेडिंग रणनीति निर्धारित करता है
विपक्ष
केवल कीमतों के आधार पर, बुनियादी बातों पर नहीं
अप्रत्याशित कारकों, समाचार घटनाओं के लिए संवेदनशील
आंदोलन को गति देता है, लेकिन दिशा नहीं
वास्तविक विश्व उदाहरण
व्यापारी और निवेशक अंतर्निहित अस्थिरता का विश्लेषण करने के लिए चार्टिंग का उपयोग करते हैं। एक विशेष रूप से लोकप्रिय उपकरण शिकागो बोर्ड विकल्प एक्सचेंज (CBOE) अस्थिरता सूचकांक (VIX) है। शिकागो बोर्ड ऑप्शंस एक्सचेंज (CBOE) द्वारा निर्मित, VIX एक वास्तविक समय बाजार सूचकांक है। सूचकांक अगले 30 दिनों में अस्थिरता के लिए उम्मीदों की परियोजना के लिए पास-डेटेड, पास-द-मनी एस एंड पी 500 इंडेक्स विकल्पों से मूल्य डेटा का उपयोग करता है।
निवेशक विभिन्न प्रतिभूतियों की तुलना करने के लिए VIX का उपयोग कर सकते हैं या स्टॉक मार्केट की अस्थिरता को पूरी तरह से समझ सकते हैं, और तदनुसार ट्रेडिंग रणनीति बना सकते हैं।
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